我國(guó)私人銀行的藝術(shù)品投資之路

張 雋

隨著傳統(tǒng)財(cái)富管理概念的普及，普通投資者開(kāi)始參與到投資理財(cái)中，而對(duì)于經(jīng)濟(jì)上先富裕起來(lái)的高凈值客戶，銀行需要提供的是更加特色鮮明的服務(wù)。俗話說(shuō)“盛世收藏”，近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)文化的持續(xù)繁榮與財(cái)富階層的不斷擴(kuò)大促進(jìn)了藝術(shù)品收藏市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，成為繼證券和房地產(chǎn)之后的又一投資熱點(diǎn)，自然也成為投資者在構(gòu)建資產(chǎn)組合時(shí)頗具吸引力的選擇。況且，藝術(shù)品投資具有異于傳統(tǒng)意義理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，藝術(shù)品的價(jià)格變化往往更遵循其內(nèi)在價(jià)值，受資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響較小。將藝術(shù)品投資納入資產(chǎn)管理中，有利于完善資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)私人銀行而言，為高凈值客戶的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)分散提供了新的渠道，同時(shí)也為銀行創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。A銀行某分行在2011-2015年的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃中，也明確提出了要循序漸進(jìn)、積極穩(wěn)妥地進(jìn)入藝術(shù)收藏投資等微資本占用的非銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以拓展新的市場(chǎng)空間和盈利路徑，破解同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的困擾。

一、國(guó)外藝術(shù)銀行發(fā)展?fàn)顩r

在國(guó)外，投資者將藝術(shù)品引入資產(chǎn)組合中已經(jīng)有近40年歷史。1974年，英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金會(huì)為規(guī)避通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，基金管理者將其每年流動(dòng)資金的5%左右用于構(gòu)建藝術(shù)品投資組合。這也是國(guó)際藝術(shù)品投資歷史上第一只藝術(shù)品投資基金。國(guó)際藝術(shù)品投資市場(chǎng)的繁榮發(fā)展和藝術(shù)品投資基金的良好表現(xiàn)，吸引了諸多基金和銀行等金融機(jī)構(gòu)將藝術(shù)品納入其資產(chǎn)組合中或提供與藝術(shù)品投資有關(guān)的服務(wù)。

事實(shí)上，世界上歷史最久和規(guī)模最大的銀行，如瑞銀集團(tuán)、德意志銀行、巴黎銀行、荷蘭銀行、摩根大通銀行等，都有相當(dāng)完整的藝術(shù)銀行部和一整套的從鑒定、收藏到保管、信托的服務(wù)系統(tǒng)，銀行在藝術(shù)家、藝術(shù)商人和經(jīng)濟(jì)界顧客之間斡旋，幫助經(jīng)理謀劃，并將合適的藝術(shù)家或藝術(shù)品介紹給企業(yè)和私人買主，“管了這輩子，還管下輩子”，這就是所謂的“畫(huà)能保三朝，富可過(guò)三代”。

以曾經(jīng)被歐洲貨幣雜志社（Euromoney）評(píng)為“世界最佳藝術(shù)銀行”的瑞銀集團(tuán)（1998年瑞士聯(lián)合銀行與瑞士銀行合并為瑞銀集團(tuán)）為例。瑞銀集團(tuán)在提供藝術(shù)品投資服務(wù)方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，其服務(wù)內(nèi)容也是最完整的。瑞銀集團(tuán)的藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)包括藝術(shù)市場(chǎng)信息研究、藝術(shù)品的鑒定和估價(jià)、藝術(shù)品的保全和運(yùn)輸建議、藝術(shù)品的代理買賣、收藏策略、遺產(chǎn)規(guī)劃和藝術(shù)品的修復(fù)等，同時(shí)自身也參與藝術(shù)品投資和交易。瑞銀集團(tuán)藝術(shù)銀行的重要優(yōu)勢(shì)在于藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)與藝術(shù)收藏體系相得益彰，而其藝術(shù)銀行的廣泛聲譽(yù)，也得益于瑞銀集團(tuán)藝術(shù)收藏體系的存在以及藝術(shù)贊助等活動(dòng)帶來(lái)的客戶信任。瑞銀集團(tuán)的收藏體系，本身就是一個(gè)金字招牌，無(wú)疑對(duì)其現(xiàn)有和潛在客戶都有一定的號(hào)召力。與瑞銀集團(tuán)的藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)相比，德意志銀行的藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)顯得低調(diào)得多。作為世界上規(guī)模最大的機(jī)構(gòu)收藏者之一，德意志銀行的藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)主要由4個(gè)部分組成：一是收藏體系規(guī)劃，即新收藏的建立或現(xiàn)有收藏的拓展；二是價(jià)值保存，當(dāng)客戶希望保有現(xiàn)存的藝術(shù)收藏或者想在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展時(shí)，德意志銀行為其提供價(jià)值評(píng)估、鑒定和相關(guān)文件；三是未來(lái)規(guī)劃，當(dāng)客戶繼承了一批藝術(shù)品和古董時(shí)，德意志銀行可以為其提供各種可選擇的發(fā)展建議，包括鞏固遺產(chǎn)所得、拆分遺產(chǎn)以達(dá)到價(jià)值最大化等；四是收藏管理，當(dāng)客戶苦于收藏管理過(guò)于耗費(fèi)時(shí)間時(shí)，德意志銀行為其提供專家?guī)椭?，包括確立收藏觀念和藝術(shù)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)建議，也可以提供實(shí)際的操作，代理客戶的收藏管理。美國(guó)摩根大通銀行的藝術(shù)收藏也可謂聞名于世，其主要從事當(dāng)代藝術(shù)作品的收藏，目前的收藏規(guī)模已經(jīng)多達(dá)3萬(wàn)件。摩根大通利用其在藝術(shù)品收藏中的規(guī)模優(yōu)勢(shì)來(lái)影響藝術(shù)市場(chǎng)，在一定程度上引領(lǐng)了藝術(shù)品投資市場(chǎng)的方向。它對(duì)當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)的重要影響力使其在為客戶提供藝術(shù)品投資理財(cái)服務(wù)方面具備了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

顯然，作為從事“藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)”的商業(yè)銀行，對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)產(chǎn)生了非常重要的影響，在很大程度上幫助商業(yè)銀行的客戶解決了長(zhǎng)期困擾他們的，從鑒定、收藏和保管到貸款、抵押和信托等一系列“后顧之憂”。這些瓶頸性的問(wèn)題一旦得以解決，藝術(shù)市場(chǎng)的參與者必將大量增加。

二、我國(guó)銀行業(yè)藝術(shù)品投資現(xiàn)狀及發(fā)展瓶頸

相比發(fā)達(dá)國(guó)家而言，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)起步雖晚，發(fā)展卻可謂迅速。特別是21世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)從無(wú)到有，由小到大，取得了質(zhì)的飛躍，交易規(guī)模在十年中完成了從數(shù)十億元到千億元的跨越。根據(jù)我國(guó)文化部發(fā)布的《中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)年度報(bào)告》，2010年，我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)交易總額達(dá)到1694億元，比2009年增長(zhǎng)41%，占全球市場(chǎng)份額的23%，首次超越英國(guó)上升至全球第二位。2011年，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，市場(chǎng)交易總額達(dá)到2108億元，年增長(zhǎng)24%，占全球藝術(shù)市場(chǎng)的份額達(dá)30%，名列世界第一，實(shí)現(xiàn)了歷史性的突破。2012年的數(shù)字雖然尚未出臺(tái)，但預(yù)計(jì)總規(guī)模會(huì)超過(guò)3000億元。由此可見(jiàn)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)在世界藝術(shù)品市場(chǎng)的地位迅速提升并得以鞏固，中國(guó)已成為當(dāng)之無(wú)愧的世界藝術(shù)品第一市場(chǎng)。

（一）我國(guó)私人銀行藝術(shù)品投資現(xiàn)狀

中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的迅猛發(fā)展與高回報(bào)率，自然逃不過(guò)銀行的靈敏嗅覺(jué)。而一個(gè)成熟的藝術(shù)品市場(chǎng)，本身也離不開(kāi)金融業(yè)的支撐。只有當(dāng)金融與藝術(shù)對(duì)接的時(shí)候，才是藝術(shù)品市場(chǎng)成熟的開(kāi)端。作為舶來(lái)品的中國(guó)本土私人銀行業(yè)務(wù)，雖然距今僅有5個(gè)年頭，但在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)展得如火如荼。然而，私人銀行傳統(tǒng)意義上的服務(wù)，如提供專屬理財(cái)產(chǎn)品，為外匯、股票、大宗商品等投資品種提供操作建議等資產(chǎn)配置方式，顯然已經(jīng)不能適應(yīng)業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的需要。同時(shí)，對(duì)于高凈值客戶來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)的資產(chǎn)投資方式，如房產(chǎn)、名表、豪車、黃金等儼然已無(wú)新意，開(kāi)拓新的資產(chǎn)投資渠道成為私人銀行專為高凈值客戶服務(wù)的首要任務(wù)。近年來(lái)火熱的藝術(shù)品投資市場(chǎng)，正好契合了私人銀行開(kāi)拓新市場(chǎng)的要求。由于藝術(shù)品背后蘊(yùn)含的特殊的文化屬性，加之高凈值人群本身對(duì)于精神層次的提升有了更高的追求，使得當(dāng)下藝術(shù)品投資與私人銀行之間的“聯(lián)姻”更顯得順理成章。

私人銀行參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)的方式主要有兩種：一是直接方式，銀行直接購(gòu)買具有投資潛力和增值空間的藝術(shù)品作為收藏或投資，同時(shí)接受藝術(shù)品作為信貸融資抵押。二是間接方式，將藝術(shù)品的投資交易納入理財(cái)產(chǎn)品中，私人銀行作為第三方不直接參與藝術(shù)品的交易買賣。由于直接方式要求私人銀行具有較高的藝術(shù)品鑒賞能力，而國(guó)內(nèi)私人銀行在這方面存在欠缺，所以，間接方式是當(dāng)前國(guó)內(nèi)私人銀行涉足藝術(shù)品領(lǐng)域采用的主要模式。

2007年6月18日，中國(guó)民生銀行面向銀行存款額在800萬(wàn)-1000萬(wàn)元的高資產(chǎn)凈值人士發(fā)行推出“藝術(shù)品投資計(jì)劃l號(hào)”產(chǎn)品第1期，成為第一家涉獵藝術(shù)品投資的國(guó)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。該產(chǎn)品由民生銀行、信托公司與藝術(shù)咨詢公司三方構(gòu)成，主旨是購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代水墨畫(huà)、油畫(huà)作品，民生銀行負(fù)責(zé)該產(chǎn)品的投資決策和資金保管。該項(xiàng)目以100萬(wàn)元為投資起點(diǎn)，投資期限2年，預(yù)期年收益率0-18%。由于銷售火爆，僅用一個(gè)工作日就完成募集作業(yè)。2007年7月18日銷售第2期，規(guī)模為2億元人民幣，也僅在8小時(shí)后完成追募。全球金融危機(jī)并不影響“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)產(chǎn)品”的業(yè)績(jī)，2009年7月，投資該產(chǎn)品的稅后凈收益達(dá)25.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般的基金收益。2010年，民生銀行又推出了“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào)”，起點(diǎn)金額50萬(wàn)元，理財(cái)期限為3年，募集資金仍按照一定的比例投資于中國(guó)近現(xiàn)代書(shū)畫(huà)、中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書(shū)畫(huà)作品。該類產(chǎn)品基本屬于直接投資，產(chǎn)品的到期收益取決于所投資藝術(shù)品的價(jià)格變化。

相較之下，中國(guó)建設(shè)銀行推出的“國(guó)投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，更像是打著藝術(shù)品投資的旗號(hào)進(jìn)行信托融資。該計(jì)劃由投資顧問(wèn)保利文化選定一批藏家手中的當(dāng)代著名畫(huà)作作為投資標(biāo)的，并進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，在此基礎(chǔ)上確定計(jì)劃的募集資金規(guī)模，主要用于購(gòu)買數(shù)名著名畫(huà)家畫(huà)作的收益權(quán)，投資者能享受到7%的預(yù)期年收益。藏家可以根據(jù)約定對(duì)這批藝術(shù)品進(jìn)行回購(gòu)，并向投資者支付相當(dāng)于當(dāng)初定價(jià)7%的費(fèi)用。否則，將對(duì)作品進(jìn)行拍賣以確定藏家和投資者的最終收益。此類產(chǎn)品更像是以藝術(shù)品作抵押向投資者進(jìn)行融資。

招商銀行私人銀行推出的“藝術(shù)品賞鑒計(jì)劃”則是類期權(quán)的藝術(shù)品投資產(chǎn)品。投資者從銀行提供的藝術(shù)品中選擇自己喜歡的，交付一定保證金，即可擁有為期1年的獨(dú)享鑒賞權(quán)益。1年內(nèi)，若該藝術(shù)品升值，投資者可隨時(shí)以原約定價(jià)格購(gòu)入。若要退還藝術(shù)品，則需支付2%的管理費(fèi)方可拿回保證金。

近年來(lái)，上海公共藝術(shù)銀行、上海證大藝術(shù)銀行、香港抱趣堂藝術(shù)投資財(cái)務(wù)有限公司、北京世紀(jì)墻文化藝術(shù)中心和中國(guó)建設(shè)銀行浙江省分行藝術(shù)財(cái)富理財(cái)中心等專業(yè)藝術(shù)銀行及商業(yè)銀行下屬藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)部門的紛紛成立，標(biāo)志著我國(guó)藝術(shù)銀行逐漸進(jìn)入發(fā)展期。單從資金量衡量，與每年數(shù)百億元的銀行其他理財(cái)項(xiàng)目相比，藝術(shù)銀行微不足道，但作為高端客戶的“招牌”，藝術(shù)品投資必將成為未來(lái)私人銀行的必爭(zhēng)市場(chǎng)。

（二）制約我國(guó)藝術(shù)品投資市場(chǎng)金融產(chǎn)業(yè)化的瓶頸

總體而言，目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)仍未全面介入藝術(shù)品投資市場(chǎng)，花旗、渣打等國(guó)際知名銀行也均因風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估，沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)入內(nèi)地藝術(shù)品市場(chǎng)，這與國(guó)內(nèi)藝術(shù)品大受追捧的大環(huán)境多少顯得有些不合拍。究其原因，主要還是受到了流動(dòng)性、定價(jià)、經(jīng)驗(yàn)、公眾認(rèn)知以及政府管理等方面的制約。

1.流動(dòng)性是遏制藝術(shù)品投資市場(chǎng)發(fā)展的最大障礙。發(fā)達(dá)國(guó)家的藝術(shù)品投資市場(chǎng)已經(jīng)建立起從藝術(shù)家、策展人、評(píng)論家、媒體、畫(huà)廊、拍賣行、收藏家到美術(shù)館一整套可以保證流動(dòng)性的機(jī)制。我國(guó)藝術(shù)品投資市場(chǎng)剛剛起步，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)尚未完全打通，降低了藝術(shù)品市場(chǎng)的流動(dòng)性，進(jìn)而制約金融機(jī)構(gòu)投資藝術(shù)品市場(chǎng)的熱情。

2.藝術(shù)品定價(jià)難，也是困擾金融機(jī)構(gòu)投資藝術(shù)品的另一大原因。藝術(shù)品是人類智力勞動(dòng)的產(chǎn)物，每件藝術(shù)品都是獨(dú)一無(wú)二的，價(jià)格評(píng)估難以標(biāo)準(zhǔn)化，其價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)較股票、房地產(chǎn)困難得多。我國(guó)藝術(shù)品的一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)畸形發(fā)展，也加劇了藝術(shù)品定價(jià)的難度。直到目前為止，國(guó)內(nèi)仍無(wú)絕對(duì)權(quán)威的評(píng)估機(jī)構(gòu)，主要是通過(guò)上海、深圳、天津、鄭州設(shè)立的文化產(chǎn)權(quán)交易所作為交易平臺(tái)。

3.投資中國(guó)藝術(shù)品投資市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)不足。國(guó)內(nèi)銀行界對(duì)藝術(shù)品投資早有想法，可是由于經(jīng)驗(yàn)不足，該市場(chǎng)還未得到充分挖掘。作為國(guó)內(nèi)銀行界的兩大主體，中資銀行和外資銀行在投資我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)時(shí)各有各的軟肋。藝術(shù)品投資及咨詢服務(wù)，需要相當(dāng)專業(yè)技術(shù)人員，包括藝術(shù)家選擇、作品真?zhèn)舞b定、藝術(shù)品保存等，中資銀行在此領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)不足，故較少涉及。外資銀行雖然在藝術(shù)品投資方面起步較早，但由于缺乏中國(guó)市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，所以也很少涉足該領(lǐng)域。目前，國(guó)內(nèi)嚴(yán)重缺乏具有專業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)精神的藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人，使得兩者的軟肋都無(wú)法得到及時(shí)彌補(bǔ)。如果藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍人數(shù)和素質(zhì)明顯提高，金融界大舉進(jìn)入藝術(shù)品投資也就指日可待。

4.公眾對(duì)藝術(shù)品投資的認(rèn)識(shí)不足，也制約藝術(shù)品投資市場(chǎng)的發(fā)展。受到金融工具以及交易市場(chǎng)的限制，目前國(guó)內(nèi)私人銀行對(duì)此類服務(wù)推廣不力，造成公眾對(duì)藝術(shù)品投資缺乏了解，認(rèn)同感低。國(guó)際上，一件藝術(shù)品的投資周期一般在十年左右，國(guó)內(nèi)投資者大多缺乏耐心。為了不讓投資者心急，中國(guó)民生銀行推出的“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)產(chǎn)品”投資期限僅為2年，此做法其實(shí)并不符合藝術(shù)品的投資規(guī)律。

5.藝術(shù)品屬于文化產(chǎn)品，金融資本進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)時(shí)，除需要經(jīng)歷一般金融性審批制外，還要牽涉文化部、宣傳部等多個(gè)部門，操作難度很大，這也一定程度上影響了銀行的積極性。

三、中國(guó)藝術(shù)金融市場(chǎng)面臨的機(jī)遇

雖然存在諸多障礙，但我們必須清醒地看到，越來(lái)越多的積極因素正在為中國(guó)的藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)指向一個(gè)更為光明的前景。

2010年3月19日，中宣部、文化部和中國(guó)人民銀行等九大部委聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見(jiàn)文件》（94號(hào)文），倡導(dǎo)各金融部門大力推進(jìn)金融與文化產(chǎn)業(yè)的對(duì)接，創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)適合文化企業(yè)自身特點(diǎn)的金融產(chǎn)品。一系列政策的制定和頒布，為金融業(yè)在包括藝術(shù)品投資在內(nèi)的文化產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，提供了有利的條件。

同時(shí)，隨著中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)育與壯大，在中國(guó)資本市場(chǎng)迅速發(fā)展的態(tài)勢(shì)下，中國(guó)藝術(shù)金融產(chǎn)業(yè)不斷壯大與積累，市場(chǎng)不斷泛生與發(fā)育。以誠(chéng)信體系為核心的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)體系的建設(shè)越來(lái)越受到關(guān)注，秩序化、規(guī)范化運(yùn)作的觀念與認(rèn)識(shí)須有相應(yīng)的體系與制度來(lái)保障已初步成為共識(shí)。圍繞中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展五大瓶頸而展開(kāi)的攻堅(jiān)將進(jìn)一步深入推進(jìn)：以資產(chǎn)評(píng)估及資產(chǎn)化為核心的中國(guó)藝術(shù)品資本市場(chǎng)的發(fā)育與發(fā)展不斷有所突破；以征信體系為核心的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)誠(chéng)信體系的建設(shè)已引起人們廣泛的重視與關(guān)注；以市場(chǎng)主體的發(fā)育與發(fā)展為核心的市場(chǎng)體系的建設(shè)與發(fā)展已逐步納入到各級(jí)政府的議事視野，其中，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個(gè)重要的突破口；以審美文化重建為核心的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)也日益引起學(xué)界、政府及收藏界的熱議與關(guān)注，如何構(gòu)建既充分體現(xiàn)本民族審美情趣向又與面向世界的審美文化體系同步的市場(chǎng)發(fā)展體系，已成為中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。

在目前的中國(guó)，藝術(shù)品投資市場(chǎng)正被越來(lái)越多的投資者關(guān)注。根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料來(lái)看，高收入階層中有超過(guò)20%的人群有收藏藝術(shù)品的習(xí)慣，其中收藏品價(jià)值大約相當(dāng)于其全部資產(chǎn)的5%。這意味著整個(gè)高收入階層大約可以支付超過(guò)其財(cái)產(chǎn)1%的部分投入到藝術(shù)品收藏。假設(shè)全國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄總額16萬(wàn)億元中有50%屬于高收入階層，則意味著至少每年800億元資金在理論上是可以用于投資藝術(shù)品的。所以，我們完全有理由看好私人銀行藝術(shù)品投資前景。

四、國(guó)內(nèi)私人銀行藝術(shù)品投資策略及建議

國(guó)外的私人銀行藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成為相當(dāng)成熟與完善的藝術(shù)銀行，這對(duì)于近幾年才興起的國(guó)內(nèi)私人銀行來(lái)說(shuō)，難以望其項(xiàng)背。誠(chéng)然，國(guó)外成熟的藝術(shù)銀行可以為我們提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。但是，國(guó)內(nèi)的私人銀行藝術(shù)品業(yè)務(wù)拓展一定要有本土化的特點(diǎn)，單憑概念的炒作只能是一時(shí)的噱頭。如何完善實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，保持長(zhǎng)足發(fā)展，還是要有更符合自身特點(diǎn)的路徑選擇。

（一）做好客戶的培育、定位與細(xì)分

國(guó)外原始資本積累所用的時(shí)間要幾倍于國(guó)內(nèi)，除了新富人群，國(guó)外資本財(cái)富的傳承往往已經(jīng)過(guò)了幾代人。而國(guó)內(nèi)的富裕階層基本都是改革開(kāi)放后通過(guò)自主創(chuàng)業(yè)才成長(zhǎng)起來(lái)的，他們雖有藝術(shù)品投資與收藏的需求，但大都缺乏對(duì)藝術(shù)品鑒賞的眼力和經(jīng)驗(yàn)。這就需要私人銀行充分整合資源，加強(qiáng)與藝術(shù)品專業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的合作，通過(guò)藝術(shù)品鑒賞咨詢服務(wù)，幫助客戶提升對(duì)藝術(shù)品的品鑒水平和投資技巧。而客戶的定位與細(xì)分則是要求私人銀行充分研究客戶對(duì)藝術(shù)品投資的興趣點(diǎn)，分清楚客戶是熱愛(ài)藝術(shù)的收藏家，還是追求利潤(rùn)的投資者，然后再根據(jù)客戶的興趣點(diǎn)，有的放矢，提供專業(yè)精致的服務(wù)，設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品，也為收藏家式的客戶提供收藏品渠道資源，指導(dǎo)客戶參與藝術(shù)品競(jìng)拍交易，代客戶購(gòu)買藝術(shù)品；為投資者型的客戶遴選藝術(shù)品，提供藝術(shù)展覽、藝術(shù)講座等特色服務(wù)。

（二）努力打造完善的服務(wù)體系

藝術(shù)品投資是一種文化消費(fèi)，在資產(chǎn)配置中屬于高端附加服務(wù)，無(wú)論是消費(fèi)初衷還是運(yùn)作模式，都不同于純粹的金融投資。而藝術(shù)品的價(jià)值往往隨著時(shí)間的推移才能顯現(xiàn)，所以從事藝術(shù)品投資需要耐得住寂寞，將投資重點(diǎn)放在藝術(shù)品的未來(lái)價(jià)值上。銀行要不斷地明確和完善藝術(shù)品服務(wù)的方向和策略，構(gòu)建完善的服務(wù)體系。同時(shí)，提高私人銀行藝術(shù)品投資從業(yè)人員的能力，打造合格的復(fù)合型私人銀行藝術(shù)品投資專家，強(qiáng)化私人銀行藝術(shù)品投資水平，避免因?yàn)闃I(yè)務(wù)“外包”而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的管理和掌控力。

（三）盡快構(gòu)建藝術(shù)品量化估值定價(jià)體系

制約私人銀行藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)發(fā)展的一大“瓶頸”來(lái)源于藝術(shù)品市場(chǎng)的不確定性，藝術(shù)品的真?zhèn)舞b定以及價(jià)值評(píng)估上。無(wú)論是何種形式的藝術(shù)品投資，都具有商品屬性，最終還是要和貨幣畫(huà)上等號(hào)。由于藝術(shù)品的估價(jià)缺乏客觀的工具和參照，在進(jìn)行藝術(shù)品投資產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)面臨初始定價(jià)難題。此時(shí)，構(gòu)建藝術(shù)品量化估值定價(jià)體系和風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)就顯得尤為迫切和重要。構(gòu)建藝術(shù)品量化估值定價(jià)體系，利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型與現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)方法對(duì)藝術(shù)品的價(jià)格、投資回報(bào)率等進(jìn)行評(píng)估。如能將此體系構(gòu)建成功并不斷完善，私人銀行和投資者對(duì)藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品在投資的時(shí)機(jī)、價(jià)格選擇上將會(huì)有更大的把握，這對(duì)于私人銀行設(shè)計(jì)高質(zhì)量的藝術(shù)品投資產(chǎn)品具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（四）直接投資藝術(shù)品市場(chǎng)

在私人銀行充分熟悉藝術(shù)品市場(chǎng)后，也可著眼于被低估的未來(lái)有價(jià)值增長(zhǎng)空間的藝術(shù)作品，嘗試以其自有資本購(gòu)買和投資藝術(shù)品，以獲得更大的投資收益。大型金融機(jī)構(gòu)和投資資本的介入，也會(huì)在一定程度上影響藝術(shù)品的價(jià)值和客戶的買賣行為。此外，建立藝術(shù)家培育資助基金，也會(huì)對(duì)藝術(shù)品行業(yè)和藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展起到推動(dòng)性的作用。

總而言之，我國(guó)私人銀行藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)發(fā)展的道路還很長(zhǎng)。如何在服務(wù)客戶、創(chuàng)造利潤(rùn)、控制風(fēng)險(xiǎn)和推動(dòng)藝術(shù)品投資發(fā)展之中找到平衡，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)私人銀行藝術(shù)品投資領(lǐng)域必須要攻克的難題。