上半年尿素價格下跌空間有限

□河南心連心化肥有限公司銷售部副經理 劉秀漢

氮肥行業已進入高成本時代

目前建設一套45萬噸合成氨、80萬噸尿素配套裝置的投資約35億元左右，固定資產折舊在尿素成本中占到300元/噸，每噸尿素利潤必須在 350元左右，才能收回建設投資，所以說氮肥產業已進入高投入、高成本時代。另外，近幾年，隨著國家優惠政策的逐步調整，合成氨電價上漲60%，氣價上漲80%，化肥鐵路運價每噸千公里增加2倍，增加了49元，也相應增加了化肥的生產成本。據調查，大型煤頭企業和大型氣頭企業2012年尿素成本比2010年增長200-250元/噸。國內天然氣價格預期仍存上漲可能性，直至演變為與原油定價機制完全相同的市場定價。煤價同樣如此，分析預測2013年煤炭價格漲跌幅度不大，以穩為主，二季度價格預計穩中走低，下半年持續上漲，價格在1350-1400元/噸左右。

大企業和大型企業集團成行業主力

據中國氮肥工業協會統計，到2012年底，我國氮肥企業共有393家，合成氨產能6730萬噸，尿素產能達到7130萬噸，有效產能達6800萬噸，大企業和大型企業集團成為行業的主力，其中合成氨規模大于30萬噸的企業共有82家，合計產能達到3708萬噸，占比高達55.1%；尿素規模達到50萬噸以上的企業共有57家，合計產能達到4170萬噸，占比達58.4%。另外根據統計顯示，近期擬建或新增產能據統計達到601萬噸。

開工率維持高位

根據4月10日中國氮肥工業協會對全國各企業開工率調查，停車檢修的企業有20家，停車企業合計產能為13120噸/日；全國尿素生產企業日產量約為19.5萬噸，如果尿素日產能按7130萬噸/330天計算，開工率約為90.1%；若全國尿素日產能按7130萬噸/300天計算，開工率約為 81.9%。較去年平均開工率77%增加了4%。每年5月份和10月份是國內企業檢修集中時期，因此這兩月開工率處于全年最低。供應量的減少勢必會影響尿素市場的升溫。

庫存量大影響經銷商進一步采購

按照中國氮肥工業協會統計企業產量占全國78.5%計算，全國庫存估計102萬噸左右，與2012年 3月底統計的尿素生產企業庫存108萬噸相比有所減少，減少近6萬噸。

然而根據3月底河南心連心化肥有限公司公司對市場庫存208份調研問卷統計得出，當前社會庫存量占到二季度備肥需求的19%左右，同比去年3月底增加了8%，庫存量的增加影響經銷商進一步采購，另外，根據市場統計，二季度玉米備貨需求減弱。

供需同比出現增長

2013年1-2月，國內尿素總產量為482.45萬噸，與2012年1-2月同期的 469.51.8萬噸相比，增長了2.8%。 在農業需求方面：6-7月份進入玉米追肥旺季；9-10月進入小麥底肥旺季。在工業需求方面：天氣回暖，膠板廠開工率升高；市場競爭的加劇使一部分尿素企業將向下游加工延伸，當前尿素市場直接使用率每年以10%的速度下降，其中大部分轉為復合肥原料，而復合肥替代單質肥料的速度在加快，每年以15%的速度增長，市場需求增加速度較快。在出口需求需求方面：4月份印度開始招標，5月份集港量增加，7月份執行2%低關稅，出口需求逐步放大。

出口對國內尿素支撐力有限

從歷年出口數據看，國內尿素出口集中在下半年時間段，4-6月份出口量處于全年最低水平，因此二季度出口對國內尿素走勢支撐力度有限，而下半年出口量增加，則能減輕下半年淡季內銷壓力。

2月份以來，國際尿素市場除了中國保稅區貨源價格小幅上漲之外，其他地區尿素價格一路下滑。中國保稅區貨源價格上漲的主要原因是憑借運費優勢，向亞洲少量出口部分尿素，其他出口地區尿素價格一路下滑主要原因就是供應壓力較大，需求清淡。美國惡劣天氣導致的季節推遲仍在延續。美國農業部稱，若寒冷的天氣仍將持續，部分玉米種植將改種大豆，屆時將影響尿素用量。2012-2013年度印度庫存高達73.1萬噸，而上一年度僅有38萬噸，增長92%，新標推遲。

短期來看，國際尿素市場仍處于供大于求，在國際需求未出現明顯好轉的情況下，國際尿素市場仍將疲軟。后期重點關注美國市場啟動情況以及印度尿素標購進程。

關稅政策放寬提振貿易商出口信心

新的關稅政策相對寬松，在一定程度上提振貿易商出口信心。首先，2013年尿素出口政策明確指出，5月16日—9月15日可以出口10kg以下小包裝出口，對二季度市場無疑是個利好;其次是7-10月份尿素出口稅率降低到2%，同時基準價提高到 2260元/噸，下半年出口放寬，將大大緩解國內供大于求的緊張局面。

經濟增長將小幅回升未來通脹壓力仍大

中國銀行發布的 《第二季度宏觀經濟金融展望報告》預計，第二季度中國經濟增長將小幅回升，GDP增長 8.2%，CPI上漲3.2%，未來通脹壓力仍大。在此背景下，作為化肥企業的人工、物流以及原材料等成本都將保持高位。在成本壓力下，一方面化肥價格將很難有大幅下滑；一方面化肥生產流通企業面臨的經營壓力也會加大。

另外，針對房產市場國家又推 “新國五條”高壓調控政策。2013年國內GDP增速僅定位于7.5%水平，而從清明節后化工品市場整體來看，基于實體經濟升溫實際不甚明顯，又受歐洲經濟動蕩等因素影響的國際原油出現連續大跌走勢，繼而拖累金融市場全面受挫，因而在高庫存、低需求狀態下，部分產品價格呈現下跌走勢，在市場信心嚴重受挫情況下有仍有持續殺跌的可能。

二季度尿素價格將呈現觸底回升走勢

綜合分析以上影響尿素價格走勢的因素，預計二季度尿素價格將呈現觸底回升走勢。預計在4月份，國內整體需求看穩，而且此時國際市場也會有一定反應。出口貿易商在考慮2%出口關稅的情況下，有可能對比國際價格提前從國內采購低價貨，預期價位2050元/噸左右；5月份，由于部分企業開始檢修，內需略顯平淡，企業對玉米追肥季節進行促銷，同時國內價格也會對比國際價格進行調整，預期價格將出現回升，達到2100元/噸左右；6月份，由于國內農業有一定需求，加之貿易商提前為出口備貨，整體需求向好。