企業智力資本計量方法研究

張興福

張興福/安徽工業經濟職業技術學院講師,碩士 （安徽合肥230051）。

傳統的估值方法不考慮機會成本，而評估值期權估值方法則是基于傳統的方法來考慮和計算價值的機會，量化價值投資機會，拓寬投資決策的思路，使估值方法趨于合理化。期權理論應用到高科技企業的價值評估，傳統的價值分析方法不完全是消極的，而是在保存傳統的估值方法的基礎上，合理對其進行改善及擴展。

一、智力資本的基本內涵

全世界范圍內對于智力資本（IC）的相關概念和概括還沒有一個比較統一的說法。第一個有關智力資本概念的學說是由美國經濟學家約翰·肯尼思·加爾布雷思在1969年提出的，他在自己的概念概括中說明了IC不僅是指純粹的智力形式的知識，或許還應該包含一些正常的智力活動。從這個意義上說，IC不只是一個靜態的無形資產，也是一種有效利用知識的方式，如果從約翰·肯尼思·加爾布雷思的角度來看待智力資本的過程，那就是應該采取實現目標的一種手段。這就說明了，智力資本應該不僅是無形的，而且也存在動態的一面。在約翰·肯尼思·加爾布雷思之后，經濟學家斯圖爾特認為，智力資本應該是被用于創造財富知識的總和，這其中應該包括知識、信息、知識產權和經驗。埃德文森將其定義為，企業為支持其競爭優勢，所獲得市場的知識，經驗，專業技能，組織技術，客戶關系。JohanRoos認為應該更深入地了解智力資本，對于智力資本而言，實際上是企業用來保持市場領先地位、增加企業銷售利潤和創造股東價值的有效手段。綜上所述，如果企業擁有IC知識庫的無形資源和創造價值，那么對于企業而言就存在了一種無形的核心競爭力，這種無形的核心競爭力會依賴于公司邊際效益遞增的基礎。雖然IC還沒有一個統一的定義，但學者們通過匯聚多數文獻將IC分為三類，即：人力資本、組織資本、資本結構或外部資本的內部結構。這三種資本之間相互作用，相互依存，共同創造商業價值。

二、企業構建智力資本計量的必要性

（一）適應企業內部的IC管理要求

對有形資產、無形資產的衡量管理，使得公司在對于智力資本的管理上會難上加難，這種情況在一定的程度上是因為公司缺乏對于實物資產信息的管理。僅僅因為對現行會計制度的片面了解，使得企業更加注重實物資產，而忽略了企業的無形資產，只將其注意力放在對實際資產的管理上，而忽略公司發展核心競爭力、建立和保持自己的競爭優勢。因此，為了加強智力資本的管理，企業需要充分了解他們的IC的條件，這就需要對IC概念的流動及其投資效率進行測量和反射,建立有效的內部管理工具，以幫助提高業務績效。

（二）滿足企業外部的IC資料披露

當前公司對于外部財務的報告，其目的主要是為了反映庫存的狀態信息，以及對于公司以往有形資產的財務狀況和經營業績的總結和計量。但是，對于用戶而言，這種類型的報告信息只能用來預測公司未來的資本財務表現，存在一定程度的限制性,嚴重的可能會導致IC數據管理之中的內幕交易。所以，從企業發展來看，公司對于IC資料的披露是非常有必要的，這就需要公司在IC及其動態測量方面要盡可能反映其經濟價值。

三、企業智力資本計量的方法

(一)托賓 Q 法

詹姆斯·托賓是諾貝爾經濟學獎得主，他的設計認為Q值是基于智力資本的價值大小來確定的。計算公式為：Q=VM/VR （公式2）。其中，VR代表企業資產的重置成本，VM代表企業資產的市場價值。這種方法適用于企業之間或不同行業的公司在同行業之間的比較。然而，資產的市場價值和資產重置價值計算公式在測量這兩個屬性時是不匹配的。同時特定資產重置成本的確定也仍然是一個問題。

（二）平衡記分卡

平衡計分卡是由諾頓和卡普蘭首次提出的，這是基于這方面知識的開發和利用使得公司的無形資產比有形投資和管理的能力起到了決定性的作用。管理者運用歷史成本為基礎設計會計模式，努力構建持久的競爭優勢。平衡計分卡從財務，客戶，內部業務流程，學習和成長的角度來看，是在四個不同的組織分別進行數據收集和分析。平衡計分卡是股東對外部和內部的資產進行測量和客戶的關鍵業務流程的創新，學習和成長的平衡，也是相對客觀與主觀的測量之間有很大的聯系。這可能使該組織的使命和戰略轉化為一套全面的性能測量工具，為管理者提供戰略測量和管理制度的框架。平衡計分卡不僅強調收購的財務目標和能力的建設，監測自發的和無形的資產，為未來的發展提供依據。

（三）智力資本計量方法的比較和選擇

第一，市場價值與賬面價值法的優點在于計算方便，缺點是這樣的計量方法將屬于智力資本的那一種無形資產價值完全去除在智力資本的范圍之內了，這樣的做法使得市場價值非常容易受到非智力資本因素的影響。第二，托賓Q法的優點在于計算方便，比較容易讓人看到結果后可以很快理解。它的缺點在于將市場價值中的一些隨機的因素加入里面了，這樣會對智力資本價值的創造機制造成不必要的麻煩，也存在誤導企業智力資本的定價因素。第三，平衡記分卡的優點在于可以有效將企業的智力資本與企業長期戰略合理地結合在一起，而且為以后智力資本管理和企業的長遠發展構架可行的橋梁。它的缺點是一些價值創造因素過于教條，完全不能夠滿足對于企業管理層的需要，而且因果分析太少。第四，斯堪的亞智力資本導航器計量方法的優點在于它可以為企業的未來而實現自身和企業的連接，為企業實施智力資本管理提供了一些比較系統的方法，而且具有系統性的特點。其缺點在于完全忽略了一些企業本身所具有的企業文化、員工的主觀能動性和學習能力等，一些關于指標的建立和假設不太合理。

智力資本的計量方法可以說還處于一個比較新的研究狀態，它時刻處于一種更新換代的過程，盡管經濟學和管理學家們都提出了很多種計量方法，但是，經過許多年的實驗和應用，目前應用比較廣泛的還是平衡計分卡的計量方法。

四、企業智力資本計量方法的構建思考

企業智力資本計量系統必須立足于 “三個面向”的基礎上：第一，面向未來。由于智力資本是公司的戰略資源，智力資本計量主要設計用于管理公司的未來表現，而不是提供歷史性能報告。由于面向未來的措施需要提供決策方面的信息，以及為歷史業績報告提供支持決策的信息或建議。第二，流程化。企業智力資本的測量是一個過程，從創建到最終的應用過程中，智力資本通過一系列的活動實現，在這個活動中，智力資本需要通過知識的不斷更新和修正。第三，體系為指導。企業智力資本是一種能力，是表現自己特性的能力，一個有效的能力做的事情就是對“未來行動的潛在影響”。因此，應采取測量目標為導向的測量系統的整體概念。

（一）要重視和加強對企業的智力資本管理

隨著時代的發展，各企業也開始重視企業的無形資產。一些外國公司已經加強了智力資本管理，有的甚至設置了智力資本管理部門，進行智力資本管理，注重智力資本相關的智力資本報告的編制與評估，并不斷加強智力資本的審計工作。中國企業普遍沒有意識到這一點，這在未來的知識經濟時代是非常重要的。

（二）多方位地開發人力資本

企業人力資本應該是以企業利潤最大化為根本目標和出發點，對于資本結構保護和支持，促進個人智力的創作，并鼓勵不斷開發個人智力潛能。首先，企業的工作人員要對管理的基本業務技能進行分類和評估，并不斷創新技能，使企業制定計劃有一個合理的分寸;第二，人力資本管理，通過庫存管理和增量管理的結合。在現有的股票資本的分類、評估、結構調整的基礎上增量投資，對人力資本進行有效的管理;再次，對公司的決策和管理結構，程序，組織安排，評估，進而再按照智力資本增值、流動性的原則進行組織設計和管理創新。

（三）采用內部管理的計量方法

首先，盡管智力資本按照三分法分為人力資本，結構資本和客戶資本，這已基本達成了共識，但是這僅僅是從一個靜態的角度來看，其實，每部分的智力資本并不是孤立的，而是相互關聯的，通過互動來為企業創造價值，它應該是從一個動態的角度分析智力資本。智力資本的靜態組建是企業價值增長的一個方面，通常這三個企業智力資本大于智力資本的價值總和。此外，還反映了一個動態的過程中的智力資本貢獻的價值。所以，從靜態的角度來看，還有一定的局限性。此外，要弄清楚智力資本的作用，它作為一種戰略資源，決定了一個企業價值觀影響企業的競爭優勢。簡單地說，智力資本是資本中隱含的，肯定會為企業創造價值的，它可能會成為真正的核心競爭力。智力資本的四個組成部分的互動提高了企業創造價值的功能。對于內部的管理，主要在于它能夠提供必要的信息，所以管理者的智力資本管理策略也應做出相應的變化，并充分利用所學知識獲得長期的競爭優勢。因此，內部計量模型將專注于相關指數的評估和智力資本的發展趨勢，而不是專注于計算其經濟價值。

（四）努力培養智力資本

要通過員工的努力，客戶的忠誠度，企業文化，制度和流程的不斷完善，發現和培育智力資本。客戶群體可分為五大類，即懷疑觀望者、可能是買家、象征身份的產品、短期客戶和長期客戶。其中，象征身份的產品是很重要的，顧客是上帝，長期的顧客是最好的顧客。應根據不同的客戶群體采用不同的管理戰略，制定具有不同影響力的業務活動，增加客戶的信任、忠誠度。提升企業知名度是一個重要的方面，另外客戶資金管理、企業的口碑效應，應該也會吸引更多的消費者或供應商，使企業在信貸擴張的過程中獲取資本的增值，價值的復制和資本的無限使用。關注客戶的后續調查，了解客戶的心態，進行產品改進，建立顧客數據庫，并隨時更新，不斷反映客戶的動態，積極主動和顧客接觸，對老客戶發掘新的機遇，以賺取新的財富。

五、總結

由于智力資本的資源與工業經濟有所不同，因此也必然要突破傳統的測量模式，形成智力資本計量框架，以適應其測量的需要。因此，本文對智力資本計量只是一個初步的研究，為測量智力資本的進一步研究起到拋磚引玉的作用。

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