智力資本的價(jià)值創(chuàng)造及其協(xié)同管理效應(yīng)度量模型構(gòu)建

(蘭州商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院，甘肅 蘭州 730020)

1 智力資本的分類及其創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)理

智力資本包括個(gè)人智力方面，但更多涉及組織智力方面，如客戶關(guān)系、企業(yè)管理制度、生產(chǎn)操作技巧、團(tuán)隊(duì)合作能力、組織應(yīng)變能力、組織結(jié)構(gòu)等方面。智力的含義由個(gè)體拓展到組織范圍，它強(qiáng)調(diào)組織中潛在創(chuàng)造價(jià)值的應(yīng)用知識(shí)與技能，是一種聚合知識(shí)載體的能力[1]。智力資本是企業(yè)所擁有的將個(gè)人知識(shí)通過(guò)一定的機(jī)制和形式轉(zhuǎn)化為企業(yè)擁有的不斷延續(xù)的集體知識(shí)，是在企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境共同作用基礎(chǔ)上形成的具有一定價(jià)值創(chuàng)造能力的組織知識(shí)，它不因員工的流動(dòng)、轉(zhuǎn)移而流失，而是企業(yè)擁有的整體性集體智慧，是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的基本要素和創(chuàng)新源泉。智力資本可以分為三類:人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本 (客戶資本)[2－8]。人力資本是指企業(yè)員工的知識(shí)容量、經(jīng)驗(yàn)以及解決問(wèn)題的業(yè)務(wù)能力，同時(shí)還包括雇員知識(shí)更新、共享公司的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的能力及學(xué)習(xí)能力。結(jié)構(gòu)資本是指企業(yè)組織人力、物力、財(cái)力以創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值，提供產(chǎn)品和服務(wù)的“基礎(chǔ)設(shè)施”，包括管理制度、組織形式、管理模式、營(yíng)銷策略、戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)流程。企業(yè)文化等企業(yè)得以構(gòu)建的軟資源是企業(yè)得以可持續(xù)發(fā)展的組織學(xué)習(xí)能力和組織知識(shí)，是支撐人力資產(chǎn)創(chuàng)造則富的“基礎(chǔ)設(shè)施”，或者說(shuō)“知識(shí)平臺(tái)”。關(guān)系資本是指由于企業(yè)與其他企業(yè)、社會(huì)環(huán)境、客戶等外部市場(chǎng)環(huán)境之間所建立的往來(lái)關(guān)系以及由此體現(xiàn)出來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造資源和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。

企業(yè)的使命在于充分地將有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)結(jié)合來(lái)創(chuàng)造價(jià)值，企業(yè)是價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)器，有形資產(chǎn)是價(jià)值的有效載體，而無(wú)形資產(chǎn)，特別是智力資本是價(jià)值創(chuàng)造的核心發(fā)動(dòng)機(jī)。智力資本的作用機(jī)理體現(xiàn)在通過(guò)企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行知識(shí)信息等的互饋過(guò)程，把自身的人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本等智力資本有效地融入到企業(yè)一系列業(yè)務(wù)流程中，從產(chǎn)品服務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)到銷售等所有環(huán)節(jié)中，最終創(chuàng)造出符合客戶需要的產(chǎn)品和服務(wù)。智力資本的產(chǎn)生首先是通過(guò)培訓(xùn)、交流、干中學(xué)、集體學(xué)習(xí)等活動(dòng)進(jìn)行人力資本的開(kāi)發(fā)和投資，然后通過(guò)一系列的流程和管理活動(dòng)把人力資本融入到企業(yè)整體的組織活動(dòng)中，將個(gè)人知識(shí)轉(zhuǎn)化為組織知識(shí)，形成加工程序、處理流程、做事規(guī)則、文化理念等結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本。當(dāng)形成一定的結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本后又反過(guò)來(lái)影響參與其中的人力資本，促進(jìn)了人力資本的更新?lián)Q代，推動(dòng)了人力資本的升級(jí)，從而形成良性循環(huán)的互動(dòng)上升過(guò)程。個(gè)人的智力資本與企業(yè)的組織資本是一種互饋的過(guò)程，不斷地?cái)U(kuò)充企業(yè)智力資本存量。在這個(gè)過(guò)程中始終是充分利用人的知識(shí)把各種各樣的自然資源不斷組合，來(lái)形成具有顧客價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。從某種意義上說(shuō)產(chǎn)品和服務(wù)是知識(shí)的結(jié)晶體，物質(zhì)僅僅是價(jià)值的載體，是智力資本和知識(shí)的物質(zhì)載體。企業(yè)越大、產(chǎn)品越復(fù)雜，知識(shí)的轉(zhuǎn)化越復(fù)雜，需要的組織知識(shí)的容量也越大。

從個(gè)人來(lái)講，知識(shí)是形成智力、素質(zhì)和能力的基礎(chǔ)，但知識(shí)并不等于智力、素質(zhì)和能力。智力是知識(shí)的活化，是能用來(lái)分析、研究、解決實(shí)際問(wèn)題的知識(shí)。只有已經(jīng)活化的知識(shí)，才能表現(xiàn)為智力[9]。而組織知識(shí)則是隱含在企業(yè)流程和各種活動(dòng)中的集體智慧，組織知識(shí)一般可以分為兩類:可編碼知識(shí)和默會(huì)知識(shí)?？删幋a的企業(yè)知識(shí)是可以被記錄、轉(zhuǎn)換和分享的知識(shí)，這種知識(shí)通常是可以被定義的，也是很容易被復(fù)制的，通常會(huì)受到相關(guān)法律的保護(hù)。而默會(huì)知識(shí)通常稱為技巧，是很難描述但可以示范的不可編碼的知識(shí)。默會(huì)知識(shí)的獲取要通過(guò)示范或者干中學(xué)的方式[10]。這兩種知識(shí)在企業(yè)中形成四種順序的轉(zhuǎn)換模式:①默會(huì)知識(shí)之間的轉(zhuǎn)換 (共同化);②顯性知識(shí)之間的轉(zhuǎn)換 (聯(lián)結(jié)化);③從默會(huì)知識(shí)到顯性知識(shí)的轉(zhuǎn)換 (外在化);④顯性知識(shí)到默會(huì)知識(shí)的轉(zhuǎn)換(內(nèi)在化)[12，16]。智力資本的價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)為四種模式的循環(huán)和交替轉(zhuǎn)換。公司應(yīng)該盡可能地設(shè)計(jì)一種機(jī)制來(lái)將員工個(gè)人的知識(shí)和技能轉(zhuǎn)變成為結(jié)構(gòu)資本，而不僅僅是強(qiáng)調(diào)關(guān)于員工個(gè)人知識(shí) (人力資本)的構(gòu)建。公司作為一個(gè)組織能夠把知識(shí)轉(zhuǎn)化成為一個(gè)流程、產(chǎn)品、品牌、聲譽(yù)等一些可以為企業(yè)帶來(lái)價(jià)值的東西，這些價(jià)值最后會(huì)直接轉(zhuǎn)變成為股東的財(cái)務(wù)收益[13]。

2 智力資產(chǎn)協(xié)同管理效應(yīng)理論

協(xié)同是指系統(tǒng)各個(gè)組成部分或系統(tǒng)之間的協(xié)調(diào)一致、共同合作而產(chǎn)生的新的結(jié)構(gòu)和功能，系統(tǒng)是動(dòng)態(tài)相互作用中的組合部分，其結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系作用稱為協(xié)同作用[14]。協(xié)同管理理論依據(jù)客觀事物普遍存在的因果性、對(duì)稱性及矛盾性等規(guī)律，以研究社會(huì)的經(jīng)濟(jì)細(xì)胞、社會(huì)財(cái)富的承擔(dān)者及創(chuàng)造者——企業(yè)為主要研究對(duì)象，研究其協(xié)同鏈在動(dòng)態(tài)多變、相互約束及相互促進(jìn)的管理環(huán)境下如何將企業(yè)外部資源和內(nèi)部資源協(xié)同集成，輔助實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)不停變動(dòng)的環(huán)節(jié)，依據(jù)環(huán)境變化對(duì)資源進(jìn)行分配，并將企業(yè)的總目標(biāo)與各個(gè)相互依賴的環(huán)節(jié)的目標(biāo)協(xié)調(diào)起來(lái)，體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的對(duì)稱協(xié)調(diào)、均衡發(fā)展[15]。

智力資本協(xié)同管理是建立在企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間和跨企業(yè)之間價(jià)值網(wǎng)基礎(chǔ)上，通過(guò)虛擬網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)聯(lián)盟、組織重構(gòu)、共享平臺(tái)等形式，尋求價(jià)值網(wǎng)各節(jié)點(diǎn)智力資本及其智力資本各層次智力資本的協(xié)調(diào)、匹配、互補(bǔ)和動(dòng)態(tài)集成，特別是企業(yè)組織知識(shí)的共享、優(yōu)化、轉(zhuǎn)換、升級(jí)等方式，以形成企業(yè)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。智力資本的協(xié)同管理也不僅僅是智力資本本身的協(xié)同問(wèn)題，而且涉及與實(shí)物資本的匹配問(wèn)題。實(shí)物資本是死的，智力資本是活的，企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造是活的智力資本對(duì)死的實(shí)物資本的作用而產(chǎn)生的知識(shí)結(jié)晶體。實(shí)際是利用智力資本對(duì)各種實(shí)物材料的重新組合與加工，從而形成更符合社會(huì)和客戶需要的產(chǎn)品和服務(wù)，這才是智力資本協(xié)同管理的根本所在。

企業(yè)智力資本的協(xié)同管理主要包括三個(gè)方面:企業(yè)內(nèi)部的智力資本協(xié)同管理、企業(yè)間的智力資本協(xié)同管理、有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)之間的協(xié)同管理 (見(jiàn)圖1)。

企業(yè)內(nèi)部智力資本的協(xié)同效應(yīng)表現(xiàn)為在人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本以及各企業(yè)組織各子系統(tǒng)之間的知識(shí)的轉(zhuǎn)移過(guò)程，通過(guò)知識(shí)的轉(zhuǎn)移促進(jìn)智力資本的螺旋上升，不斷優(yōu)化、促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部員工及其系統(tǒng)自學(xué)習(xí)和相互學(xué)習(xí)的過(guò)程。企業(yè)智力資本首先取自企業(yè)以外的市場(chǎng)和社會(huì)，特別是人力資源的聘用、社會(huì)關(guān)系的構(gòu)建、市場(chǎng)環(huán)境的形成、投資者投資形成的利益主體等，從而形成初步的企業(yè)人力資本和關(guān)系資本等智力資本，在此基礎(chǔ)上通過(guò)人力資本和關(guān)系資本的共用作用和智力資本的相互轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)的結(jié)構(gòu)資本，如管理制度、工作流程、企業(yè)文化、制造工序、管理方法、制作方法，等等。通過(guò)組織學(xué)習(xí)，將智力資本轉(zhuǎn)化為具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和難以復(fù)制的組織知識(shí)，將組織知識(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓭?lái)市場(chǎng)價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。產(chǎn)品和服務(wù)是企業(yè)組織知識(shí)的有形化、結(jié)晶化，所以企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造是智力資本的反映，而非企業(yè)有形資產(chǎn)。提高企業(yè)內(nèi)部智力資本的協(xié)同效應(yīng)就必須建立一套有效的、高速的、通暢的信息交流平臺(tái)和機(jī)制，促進(jìn)知識(shí)無(wú)所不在的轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)化，旨在達(dá)到知識(shí)的共享和企業(yè)核心價(jià)值理念與核心組織知識(shí)的形成，最終將所有知識(shí)匯入到產(chǎn)品和服務(wù)中，從而獲取最大的收益。當(dāng)知識(shí)結(jié)晶化的產(chǎn)品和服務(wù)銷售到市場(chǎng)后，再一次把企業(yè)的智力資本放到外部環(huán)境中進(jìn)行驗(yàn)證，將其反饋到人力資本和關(guān)系資本中，對(duì)企業(yè)的智力資本進(jìn)行更深層次的催化和優(yōu)化，進(jìn)而提升了企業(yè)的智力資本，形成智力資本的一輪循環(huán)，這個(gè)過(guò)程是一個(gè)永續(xù)循環(huán)的過(guò)程。企業(yè)失敗和破產(chǎn)的根本原因就在于沒(méi)有將現(xiàn)有智力資本和組織知識(shí)充分應(yīng)用到產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)造中，是智力資本創(chuàng)造能力的不足，是智力資本轉(zhuǎn)化能力的不足。在這個(gè)無(wú)限循環(huán)的智力資本運(yùn)行中需要大量的物質(zhì)資源的支撐，在每個(gè)環(huán)節(jié)都需要相當(dāng)數(shù)量的與智力資本相匹配的物質(zhì)資源。物質(zhì)資本僅僅是支撐企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的載體和素材，沒(méi)有物質(zhì)資源就不可能存在企業(yè)價(jià)值，當(dāng)然只有物質(zhì)資源也是不可能創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)程度的日益加劇，在價(jià)值鏈乃至價(jià)值網(wǎng)上企業(yè)間的合作成為一種有效的長(zhǎng)期共存、共融的組織形式。智力資產(chǎn)所具有的協(xié)同性將有助于企業(yè)間建立競(jìng)合關(guān)系，如行業(yè)集群內(nèi)部可以建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，上下游企業(yè)可以建立產(chǎn)業(yè)鏈等，通過(guò)接入或兼容機(jī)制，在技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品制造、市場(chǎng)營(yíng)銷、人員培訓(xùn)、信息傳輸?shù)确矫媛?lián)動(dòng)協(xié)同。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以擴(kuò)展智力資產(chǎn)所及的范圍，如掌握新的技術(shù)、使用新的品牌、獲得新的銷售網(wǎng)絡(luò)、駕馭新的機(jī)構(gòu)和人員等，并且經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的整合，這種互補(bǔ)性的智力資產(chǎn)可能又會(huì)碰撞出新的智力資產(chǎn)的火花[16]。在當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，單靠孤立的一兩家企業(yè)很難形成具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售網(wǎng)絡(luò)。所以，價(jià)值網(wǎng)的構(gòu)建為企業(yè)之間的資源協(xié)同提供了平臺(tái)，特別是智力資本的共享和互通更為價(jià)值網(wǎng)效應(yīng)的發(fā)揮提供了核心條件。價(jià)值網(wǎng)上的各節(jié)點(diǎn)都擁有各自的智力資本，通過(guò)價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的知識(shí)共享和信息交流，使智力資本在各節(jié)點(diǎn)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)化。智力資本價(jià)值鏈?zhǔn)沁\(yùn)用智力資本創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的一系列活動(dòng)。智力資本價(jià)值鏈的應(yīng)用可以促進(jìn)企業(yè)智力資本管理科學(xué)化和信息化，實(shí)現(xiàn)智力資本資源的充分利用[17]。價(jià)值網(wǎng)或者價(jià)值鏈上的智力資本協(xié)同管理及其協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮是以企業(yè)自身動(dòng)態(tài)戰(zhàn)略的構(gòu)建和核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成為根本目標(biāo)，通過(guò)對(duì)價(jià)值網(wǎng)絡(luò)上各節(jié)點(diǎn)企業(yè)的智力資本的協(xié)同和匹配，將其獨(dú)有的價(jià)值點(diǎn)充分挖掘，并融入到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值中。

圖1 智力資本價(jià)值創(chuàng)造模型

智力資本的協(xié)同效應(yīng)無(wú)論是在企業(yè)內(nèi)部還是企業(yè)之間都應(yīng)該以組織學(xué)習(xí)為基本過(guò)程，把學(xué)習(xí)作為智力資本協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮的橋梁和手段。促進(jìn)組織學(xué)習(xí)的最重要的機(jī)制就是信息和溝通過(guò)程或流程，組織學(xué)習(xí)也是搜尋新知識(shí)的有力工具。知識(shí)是最為重要的資源，學(xué)習(xí)是最為重要的過(guò)程，參與和影響創(chuàng)新過(guò)程的各種參與者和系統(tǒng)的相互作用就成為最為重要的企業(yè)創(chuàng)新條件[18]。企業(yè)智力資本共享是企業(yè)智力資本創(chuàng)新的核心流程，是對(duì)組織知識(shí)學(xué)習(xí)范圍和領(lǐng)域的擴(kuò)展和融合。它使企業(yè)不同層面積累的知識(shí)交流和共享，將增值的人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本進(jìn)行相互傳遞融合。其實(shí)質(zhì)是企業(yè)智力資本存量在個(gè)人、企業(yè)以及企業(yè)之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移、傳播、交流、學(xué)習(xí)和分享，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的系統(tǒng)運(yùn)行過(guò)程。企業(yè)的外部環(huán)境會(huì)不斷地向企業(yè)輸入一定的變化信號(hào)，這就使得企業(yè)要不斷地重構(gòu)自身的智力資本來(lái)容納這種新的信號(hào)的沖擊。通過(guò)智力資本與外部環(huán)境的不斷作用，使企業(yè)逐步調(diào)整智力資本以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。經(jīng)驗(yàn)是企業(yè)智力資本逐漸積累的重要成果[19]，這些經(jīng)驗(yàn)會(huì)慢慢地融入到企業(yè)的結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本中形成新的組織智力資本，從而形成智力資本的良性循環(huán)。

3 基于現(xiàn)金流量的智力資產(chǎn)協(xié)同管理效應(yīng)的度量模型

智力資本是蘊(yùn)含在員工、組織、團(tuán)隊(duì)中的組織知識(shí)，盡管通過(guò)對(duì)智力資本內(nèi)涵的研究可以發(fā)現(xiàn)其對(duì)企業(yè)發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造的重要意義與作用，但要從數(shù)量的角度進(jìn)行嚴(yán)格的度量和評(píng)價(jià)依然是一個(gè)需待解決的理論問(wèn)題，在實(shí)踐中的應(yīng)用仍然具有非常大的差距。有許多學(xué)者從不同的角度、運(yùn)用不同的方法對(duì)智力資本進(jìn)行了度量[20－25]。Bontis總結(jié)了現(xiàn)有智力資本測(cè)評(píng)的幾種方法:①斯坎迪亞導(dǎo)航儀;②智力資本指數(shù);③Technology Broker;④無(wú)形資產(chǎn)監(jiān)控儀;⑤市場(chǎng)增加值(MVA)或經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA);⑥Citation-Weighted Patents;⑦研究議程(Research Agenda);⑧Knowcorp Audit;⑨托賓Q值;⑩平衡計(jì)分卡;○11人力資源會(huì)計(jì)[26]。盡管方法眾多，但還沒(méi)有形成一種在實(shí)務(wù)界廣泛使用的智力資本度量方法，這些方法沒(méi)有把智力資本的協(xié)同效應(yīng)很好地反映到智力資本的模型中，本文試圖從現(xiàn)金流量的角度來(lái)構(gòu)建智力資本協(xié)同效應(yīng)模型。

智力資本效益很難用單純的一個(gè)變量來(lái)反映，同時(shí)智力資本的作用也不是孤立的，而是所有智力資本和各種有形資產(chǎn)共同作用的結(jié)果，也就是說(shuō)企業(yè)價(jià)值是集體智慧的結(jié)晶，要分割開(kāi)來(lái)進(jìn)行單獨(dú)的度量和分析是一種不現(xiàn)實(shí)的做法。智力資本的價(jià)值體現(xiàn)在其所能創(chuàng)造的未來(lái)現(xiàn)金流量上。智力資本帶來(lái)的超額價(jià)值決定了在評(píng)價(jià)中應(yīng)該使用超額的凈現(xiàn)金流量，超額凈現(xiàn)金流量的確定應(yīng)基于平均水平或責(zé)任預(yù)算目標(biāo)水平。企業(yè)是為利益相關(guān)者創(chuàng)造收益的機(jī)器，在這個(gè)機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)中，有形資產(chǎn)僅僅是價(jià)值創(chuàng)造的載體和支撐，蘊(yùn)含價(jià)值的關(guān)鍵要素是智力資本，是知識(shí)，是個(gè)人的知識(shí)，特別是組織的知識(shí)。所以，全面智力資本的協(xié)同效應(yīng)最終會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量上，用會(huì)計(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)來(lái)講就是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，以此度量智力資本協(xié)同管理效應(yīng)的綜合變量。

在借鑒學(xué)者傅元略關(guān)于智力資產(chǎn)度量模型[27]的基礎(chǔ)上，從現(xiàn)金流量的角度來(lái)重新構(gòu)建智力資本協(xié)同管理效應(yīng)的度量模型，其公式如下:

智力資本協(xié)同管理的效益貢獻(xiàn)率r為:

智力資本協(xié)同管理的效益貢獻(xiàn)值為:

智力資本協(xié)同管理的效益貢獻(xiàn)增長(zhǎng)率為:

G的增長(zhǎng)率值也可以考慮取3年或5年的 (幾何)平均增長(zhǎng)率。

在上述公式中，Z為企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值;NPV為未來(lái)若干年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，NPV =;R為是通貨膨脹率;r為市場(chǎng) (或0行業(yè)平均)資產(chǎn)利潤(rùn)率 (EBIT/Z)或是評(píng)價(jià)用的資產(chǎn)利潤(rùn)率目標(biāo)值。

當(dāng)r0取同行的平均水平時(shí)，智力資本協(xié)同管理的效益貢獻(xiàn)率r有三種情況:①r＞0，意味著企業(yè)智力資產(chǎn)對(duì)企業(yè)效益貢獻(xiàn)比同行平均水平好，說(shuō)明該企業(yè)在某些智力資本方面具有一定的優(yōu)勢(shì);②r＜0，意味著企業(yè)智力資本對(duì)企業(yè)效益貢獻(xiàn)比同行平均水平差;③r=0，意味著企業(yè)智力資本對(duì)企業(yè)效益貢獻(xiàn)處于同行平均水平。

基于現(xiàn)金流量的智力資本協(xié)同管理效應(yīng)度量模型首先將現(xiàn)金流量融入到模型中，避免了會(huì)計(jì)收益的人為因素和可調(diào)整性問(wèn)題，另外從企業(yè)價(jià)值的角度來(lái)看，模型應(yīng)該以未來(lái)預(yù)期收益的角度來(lái)作為考量?jī)r(jià)值的依據(jù)。在該模型中會(huì)把市場(chǎng)的因素考慮進(jìn)來(lái)，因?yàn)閮r(jià)值本身是一個(gè)動(dòng)態(tài)的值，智力資本的協(xié)同效應(yīng)應(yīng)該是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)未來(lái)若干年中所創(chuàng)造現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由此把貨幣的時(shí)間價(jià)值問(wèn)題也考慮到動(dòng)態(tài)模型中，以通貨膨脹率來(lái)進(jìn)行現(xiàn)值折算。當(dāng)然，在這個(gè)模型中折現(xiàn)方法可以采用兩階段或者三階段模型。另外，在模型中的Z是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，也就是公司在證券市場(chǎng)上的價(jià)值，這個(gè)反映了公司全部資產(chǎn)在當(dāng)前社會(huì)環(huán)境下投資者對(duì)企業(yè)的一個(gè)共同預(yù)期，因?yàn)楣蓛r(jià)本身就是一種預(yù)期，是投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r的一個(gè)預(yù)期或者主觀判斷。

4 結(jié)語(yǔ)

智力資本的作用機(jī)理體現(xiàn)在企業(yè)組織知識(shí)與企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的互饋過(guò)程中，同樣也表現(xiàn)為人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本的相互作用中，在整個(gè)的相互作用中貫穿始終的是知識(shí)的不斷轉(zhuǎn)化和升級(jí)。從某種意義上說(shuō)產(chǎn)品和服務(wù)是知識(shí)的結(jié)晶體，物質(zhì)僅僅是價(jià)值的載體，是智力資本和知識(shí)的物質(zhì)載體。在理論分析的基礎(chǔ)上，本研究認(rèn)為企業(yè)智力資本的協(xié)同管理主要包括三個(gè)方面:企業(yè)內(nèi)部的智力資本協(xié)同管理、企業(yè)間的智力資本協(xié)同管理和有形資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)之間的協(xié)同管理。在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了智力資本協(xié)同管理的動(dòng)態(tài)模型。企業(yè)是價(jià)值創(chuàng)造的平臺(tái)和機(jī)器，企業(yè)價(jià)值的度量以未來(lái)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為依據(jù)，基于現(xiàn)金流量?jī)纛~構(gòu)建了度量企業(yè)智力資本協(xié)同管理效應(yīng)的動(dòng)態(tài)模型。該模型既考慮了影響企業(yè)價(jià)值的市場(chǎng)環(huán)境因素，同時(shí)把智力資本作為價(jià)值創(chuàng)造的核心要素。該模型的構(gòu)建既豐富和發(fā)展了關(guān)于智力資本的相關(guān)理論，也為智力資本協(xié)同管理效應(yīng)的度量提供了研究視角和方法創(chuàng)新，同時(shí)為企業(yè)實(shí)務(wù)界對(duì)智力資本的重要性及其作用效應(yīng)的判斷提供了理論基礎(chǔ)。

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