上下擠壓 合膠吃癟

○ 文／王玉蓮 蘇 鵬

2012年上游丁二烯市場(chǎng)跌宕起伏，下游輪胎市場(chǎng)增速放緩，合成膠市場(chǎng)在自身供需面的拖累下價(jià)格跌至兩年最低點(diǎn)。2013年，合膠市場(chǎng)將繼續(xù)尋找更合適的切入點(diǎn)。

2012年合成橡膠市場(chǎng)風(fēng)起云涌。上游丁二烯市場(chǎng)跌宕起伏，下游輪胎市場(chǎng)增速放緩，合成膠市場(chǎng)在自身供需面的拖累下價(jià)格跌至兩年最低點(diǎn)，貿(mào)易商的操作熱情和市場(chǎng)交投氣氛陷入冰點(diǎn)。除了內(nèi)憂之外，外患也不容小覷。歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美國(guó)“財(cái)政懸崖”也成為業(yè)者關(guān)注的焦點(diǎn)。

在國(guó)內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境下，合成橡膠2013年國(guó)字頭企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)如何操作，合成橡膠領(lǐng)域是否面臨洗牌的風(fēng)險(xiǎn)？讓我們共同回顧合成橡膠2012年市場(chǎng)行情并展望2013年走勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2012年國(guó)內(nèi)乳聚丁苯橡膠裝置開(kāi)工率約85%，較2011年全年91.60%的開(kāi)工率下滑約6%以上。同時(shí)，乳聚丁苯橡膠干膠理論毛利潤(rùn)瀕臨虧損，與2011年全年高額利潤(rùn)形成鮮明對(duì)比。

2012 ，原料、市場(chǎng)擠壓生存空間

丁二烯價(jià)格拖累合膠走低

2011年,丁二烯暴漲暴跌的局面依然歷歷在目，2012年年初的丁二烯價(jià)格陡然漲到年內(nèi)最高點(diǎn)。好景不長(zhǎng)，伴隨下游丁苯、順丁橡膠裝置紛紛降低生產(chǎn)負(fù)荷抵制高價(jià)原材料，丁二烯價(jià)格難逃下跌的厄運(yùn)，甚至階段性的低于苯乙烯價(jià)格。原料價(jià)格的弱勢(shì)使得丁苯、順丁橡膠價(jià)格持續(xù)逼空。

丁苯、順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格處于原料主導(dǎo)型和需求指導(dǎo)型雙重作用力下。丁二烯價(jià)格的飆漲帶動(dòng)丁苯順丁價(jià)格上漲后，橡膠企業(yè)卻不堪成本壓力，選擇降低生產(chǎn)負(fù)荷，進(jìn)而拖累原料丁二烯價(jià)格重回下行通道，而丁苯順丁橡膠價(jià)格也在原料價(jià)格和下游輪胎開(kāi)工等方面尋求價(jià)格利潤(rùn)的平衡點(diǎn)。

市場(chǎng)不佳降低合成膠需求

筆者監(jiān)測(cè)山東地區(qū)15家輪胎企業(yè)開(kāi)工數(shù)據(jù)顯示，2012年春節(jié)后輪胎企業(yè)整體開(kāi)工高位。進(jìn)入二季度，受國(guó)內(nèi)、外需求放緩?fù)侠郏喬テ髽I(yè)開(kāi)工率逐漸下滑。5月中下旬開(kāi)始，山東地區(qū)個(gè)別輪胎企業(yè)資金緊張，出現(xiàn)倒閉破產(chǎn)傳聞，輪胎市場(chǎng)價(jià)格暴跌，企業(yè)開(kāi)工降至低點(diǎn)。三季度原本為輪胎需求旺季，但輪胎企業(yè)整體開(kāi)工率在6~7成，部分中小輪胎企業(yè)開(kāi)工率低至3~5成。內(nèi)需不佳導(dǎo)致企業(yè)紛紛增加出口，以三角、玲瓏為代表的企業(yè)全年出口比例超過(guò)60%以上。外貿(mào)支撐令企業(yè)開(kāi)工逐漸回升。四季度國(guó)內(nèi)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，整體開(kāi)工回落。

輪胎企業(yè)開(kāi)工率整體偏低說(shuō)明產(chǎn)量的增速低于產(chǎn)能的增速，輪胎廠開(kāi)工不佳令合成膠需求難以達(dá)到預(yù)期。

2012年，丁苯、順丁橡膠年內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格最高點(diǎn)發(fā)生在3月初，當(dāng)時(shí)丁苯橡膠1502報(bào)價(jià)在25000元/噸附近，順丁橡膠BR9000報(bào)價(jià)在28300元/噸附近。丁苯、順丁橡膠年內(nèi)價(jià)格最低點(diǎn)發(fā)生在12月上旬。當(dāng)時(shí)丁苯橡膠1502報(bào)價(jià)在15800元/噸附近，順丁橡膠BR9000報(bào)價(jià)在16600元/噸左右，分別較年內(nèi)最高點(diǎn)下跌36.8%、41.3%。截至2012年12月中旬，1502市場(chǎng)年度均價(jià)在20636元/噸和23036元/噸，較上年年度均價(jià)27311元/噸、30352元/噸的跌幅分別為24.4%、24.1%。

2013 ，謀求生機(jī)

經(jīng)濟(jì)展望：歐美危機(jī)中國(guó)機(jī)遇

2012年已經(jīng)過(guò)去，2013年合膠市場(chǎng)情況如何，還得看國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

2011—2012年中國(guó)合成橡膠市場(chǎng)走勢(shì)圖

●原料價(jià)格猛漲、市場(chǎng)需求不振，2012年，我國(guó)合成膠市場(chǎng)壓力重重。 供圖/CFP

2013年，國(guó)際環(huán)境依然充滿復(fù)雜性和不確定性。美國(guó)方面，債務(wù)危機(jī)、失業(yè)率高企、實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，寬松貨幣引發(fā)通脹壓力成為當(dāng)前面臨主要問(wèn)題。2013年1月1日，迎來(lái)“財(cái)政懸崖”。如果民主、共和兩黨在年底之前無(wú)法達(dá)成一致，必然導(dǎo)致美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陷入極度萎縮。即便能夠消除“財(cái)政懸崖”的威脅，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一段時(shí)期內(nèi)仍將低于潛在增長(zhǎng)率，而且失業(yè)率或進(jìn)一步提高。歐洲方面，主權(quán)債務(wù)危機(jī)成為近年來(lái)主要問(wèn)題，觸及了三個(gè)根本矛盾，包括核心國(guó)與非核心國(guó)之間的矛盾、核心國(guó)之間的矛盾、選民與政黨之間的矛盾。尤其是2013年德國(guó)大選，一旦默克爾失利，德國(guó)選民不支持救助，那么歐元區(qū)財(cái)政一體化道路必將增添更大的不確定性。

國(guó)際形勢(shì)不佳，國(guó)內(nèi)供需求也面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。但隨著中國(guó)政府新領(lǐng)導(dǎo)班子的上臺(tái)，新的政策基調(diào)為我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了新的機(jī)遇。我國(guó)2013年或?qū)⒗^續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，努力提高供給和內(nèi)需，將短期政策與中長(zhǎng)期政策結(jié)合，增強(qiáng)政策彈性和有效性。預(yù)計(jì)2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)或?yàn)?%左右，CPI控制在4%左右。經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行將為合成膠市場(chǎng)提供穩(wěn)定發(fā)展的氛圍。

原料展望：丁二烯擴(kuò)產(chǎn)保障供應(yīng)

2013年國(guó)內(nèi)將要投產(chǎn)的丁二烯裝置較多，部分計(jì)劃于2012年投產(chǎn)的裝置也因各種問(wèn)題延遲到了2013年。山東玉皇、萬(wàn)達(dá)、華懋、巴陵等石化企業(yè)預(yù)計(jì)50%于2013年投產(chǎn)。2013年，國(guó)內(nèi)合成橡膠總產(chǎn)能將達(dá)到340萬(wàn)噸左右，其中多數(shù)新建丁二烯裝置帶有下游配套裝置。目前統(tǒng)計(jì)的已投產(chǎn)和在建的民營(yíng)企業(yè)均在山東境內(nèi)，將緩解山東合成膠廠的原料供應(yīng)問(wèn)題。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，2013年丁苯、順丁、SBS總產(chǎn)能將達(dá)400萬(wàn)噸，ABS產(chǎn)能達(dá)390萬(wàn)噸，加上合成膠乳、丁腈橡膠等各產(chǎn)品，對(duì)于丁二烯的理論需求約370萬(wàn)~390萬(wàn)噸，而2013年國(guó)內(nèi)的丁二烯預(yù)計(jì)產(chǎn)能為340萬(wàn)噸。加上適量的進(jìn)口，國(guó)內(nèi)丁二烯供應(yīng)實(shí)際供需將趨于平衡。然受行情波動(dòng)以及裝置的計(jì)劃、非計(jì)劃性停車，會(huì)出現(xiàn)間斷性的供應(yīng)不足或過(guò)剩。

需求展望：輪胎擴(kuò)產(chǎn)提供需求

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，未來(lái)一年內(nèi)，中國(guó)將有大規(guī)模半鋼胎擴(kuò)產(chǎn)行動(dòng)。華東橡膠、濰坊振泰、銀寶集團(tuán)、陜西延長(zhǎng)等多家企業(yè)計(jì)劃新增產(chǎn)能接近1億套/年，主要集中在華北、華東及華中地區(qū)。而杭州中策、大陸等知名企業(yè)尚有新增擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2013年半鋼胎產(chǎn)能擴(kuò)張超過(guò)1.5億套。全鋼胎方面，前期大中型企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)基本結(jié)束。2013年全鋼胎擴(kuò)產(chǎn)主要分布在山東宏宇、萬(wàn)鑫、陜西延長(zhǎng)、新疆昆侖等企業(yè)，南北分布相對(duì)均勻。此次全鋼胎擴(kuò)能數(shù)量為半鋼胎擴(kuò)能數(shù)量的1/10左右。雖然2013年有眾多新投產(chǎn)項(xiàng)目，但項(xiàng)目的進(jìn)展或受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，具體實(shí)施程度仍需進(jìn)一步關(guān)注。總體來(lái)看，輪胎市場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)腳步依舊未放松，對(duì)于合成膠市場(chǎng)的需求提供了一定保障。

展望2013年，撫順石化乳聚丁苯橡膠產(chǎn)能的完全釋放，加上其余新擴(kuò)能和新上裝置循序漸進(jìn)上馬，相信丁苯橡膠供應(yīng)寬松的局面將日漸明顯。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)溶聚丁苯橡膠的推廣在進(jìn)口溶聚丁苯橡膠產(chǎn)品的夾擊下謀求一線生機(jī)。高順順丁橡膠2013年實(shí)際投產(chǎn)數(shù)量將達(dá)50萬(wàn)噸/年以上，因此順丁橡膠實(shí)際銷售的壓力以及對(duì)原料丁二烯方面的爭(zhēng)奪將更加明顯。預(yù)計(jì)2013年高順順丁橡膠裝置開(kāi)工率在2012年61%的基礎(chǔ)上降低的可能性較大。另外，原料丁二烯價(jià)格對(duì)下游合成橡膠產(chǎn)品的引導(dǎo)性作用恐進(jìn)一步弱化，市場(chǎng)也將在丁二烯以及合成橡膠方面的利潤(rùn)平衡性上找到更合適的切入點(diǎn)。