吉林省上市公司對地區經濟增長的貢獻

□文/張大慶

（吉林農業科技學院 吉林·吉林）

2011年距長吉圖規劃方案得到批復已經過去2年，吉林省經濟水平正在逐年提高，2011年吉林省GDP終于突破1萬億元大關，達到10，568.83億元。吉林省經濟發展狀況見圖1所示，從歷年吉林省GDP的增長來看，吉林省經濟發展并未受到國際經濟危機的影響，在長吉圖規劃的支持下，吉林省的經濟正在蓬勃發展。（圖 1）

隨著吉林省的經濟發展，人們更多的考慮吉林省經濟發展模式的問題，作為吉林省經濟發展的有生力量，上市公司在加快吉林省經濟結構的合理調整和優化組合，帶動吉林省經濟持續、快速和健康發展中必將起到重大作用。因此，本文將研究重點放在吉林省上市公司上，對吉林省上市公司業績增長情況進行研究，進而研究吉林省上市公司發展對地區經濟的貢獻，并提出進一步提高上市公司對地區經濟發展貢獻的建議。

一、吉林省上市公司經營業績

（一）總體經營情況。吉林省上市公司從1993年第一家上市公司東北華聯開始，歷經近20年的發展。發展到2011年底全省上市公司38家，從經營結果看，吉林省上市公司總體經營規模逐年擴大，就上市公司主營業務收入來看，2008～2010年三年間平均每年增速在24%左右，2010年更達到了30%的增速，在2003年這一增速達到了38.17%。但2011年這一增速有所減慢，2011年上市公司主營業務收入相比2010年下降了2.7%，可見2011年吉林省上市公司經營業績沒有達到預期的效果。2011年吉林省上市公司共實現營業收入871.55億元，實現凈利潤總和為58億元，比2010年的85億元凈利潤下降了31.76%，2010年的凈利潤比2009年的凈利潤76億元增加12%。2011年的吉林省總體上市公司業績情況不容樂觀，發展受到了很大的影響。主要是上市公司受到外界的影響比較大，整個全球經濟的衰退也會波及到吉林省上市公司的發展。但是，從總體吉林省上市公司的經濟走勢上看，吉林省上市公司的發展屬于良好狀態，具體趨勢如圖2所示。（圖2）

（二）業績排序變化。吉林省一共有四家公司被證監會特別處理，分別為*ST吉纖、*ST石峴、*ST吉藥和*ST領先，這四家公司凈利潤水平都很低，排在38家上市公司的最后，2011年凈利潤排在前三名的分別是吉林敖東、蘇寧環球和亞太集團。吉林省上市公司的業績波動一直較大，但是近幾年主要表現為個別公司業績波動較大，2010年凈利潤排名前三名的分別是一汽轎車、吉林敖東和蘇寧環球。從排名次序上看，前三名都發生了變化；從狀態上看，吉林敖東和蘇寧環球在前三的狀態沒有改變，一汽轎車的業績從第一名跌落到第9名其凈利潤下跌了88%，十分引人關注。排在前10名的另外7家公司分別是:順發恒業、一汽富維、通化東寶、吉視傳媒、紫鑫藥業、一汽轎車和吉林高速，與2010年相比較總體變化不大，只是長春一東和東北證劵業績出現明顯下滑，跌出20名之外。隨著吉林省經濟的發展以及上市公司經營的規范，吉林省上市公司總體業績基本保持穩定，業績排名次序幾乎沒有大的變動。但是，個別公司業績會出現明顯的下滑，這也是比較突出的問題。吉林省上市公司發展比較均衡，不會出現一家公司業績左右整個地區板塊的現象了，2011年吉林省上市公司整體營業收入下滑，主要由于一汽轎車和4家*ST公司業績下滑以及長春經開、東北證劵、華微電子、亞泰集團、永達集團和啟明信息這九家公司業績下滑所造成的，這9家公司業績減少量比其他29家公司業績增加量還多25.3%。

二、吉林省上市公司對吉林省經濟增長的貢獻

圖1 吉林省經濟增長狀況

圖2 吉林省上市公司主營業務收入情況

上市公司的經濟地位進一步提高，2007年至2011年吉林省上市公司創造增加值分別占到當年吉林省GDP的8.9%、8.8%、9.4%、10.33%和 8.25%，平均比重達到9.14%，比2003年的3.96%提高了131%，吉林省上市公司總體業績與地區GDP情況如圖3所示。（圖3）

圖3 吉林省上市公司總體業績情況

從圖3中看到，2011年吉林省上市公司整體業績下滑，整體增加值占GDP比重也出現下滑，并沒有延續2007年至2010年的上漲趨勢。作為吉林省上市公司的龍頭企業，一汽轎車對整個吉林省上市公司2011年度的業績表現影響較大，一汽轎車主營業務收入減少量是整個2011年吉林省上市公司主營業務收入減少量的39%。一汽轎車并未在業績快報中對盈利下滑原因詳細描述，僅籠統表示:“國家金融貨幣政策收緊、汽車鼓勵政策退出、油價上漲等因素的影響，造成國內乘用車市場增速大幅下滑，公司產品受到了較大沖擊；由于汽車市場競爭白熱化，終端價格競爭劇烈，公司產品銷售價格區間下移；同時，日元匯率走高、原材料價格上漲等因素加大了公司的成本壓力，綜合因素導致了公司收益能力降低，財務指標數據同比大幅降低。”

2008年吉林省地區GDP為6，426.10億元，比上一年GDP名義增加1，141.41億元，增長21.6%，上市公司增加值為99.73億元，占GDP增加值的8.74%。2009年和2010年這一比例上升到13.49%和15%，可以說上市公司在吉林省經濟的增長中所做出的貢獻越來越大。2011年吉林省GDP增加了21.94%，這一比例比上年同期提高了1.86%，但是2011年吉林省上市公司經濟業績出現了下滑。這種下滑并未影響吉林省整體經濟的發展，說明吉林省在2011年的經濟增長主要依靠大量未上市的優勢資源。吉林省GDP增量和上市公司增加值情況如表1所示。（表 1）

表1 吉林省上市公司增加值占地區GDP增量比重

可以看出，上市公司在吉林省經濟的發展過程中所起的作用越來越大，尤其是2009年至2010年也就是長吉圖規劃綱要批復后的2年間上市公司發展對吉林省經濟的增長起到了一定的助推作用。

但是，引起我們注意的是2011年吉林省上市公司業績表現并沒有對整個地區經濟發展起到任何貢獻作用。2011年吉林省GDP突破1萬億元大關，GDP比上年增加了21.94%，整個地區的經濟走勢非常好，但是吉林省上市公司的業績就主營業務收入來講比上年同期下降了2.66%，與整個地區經濟走勢相反。就上市公司的主營業務利潤來看，雖然主營業務收入比上年有所下降，但主營業務利潤還是比2010年提高了3.92%。說明在長吉圖規劃戰略的作用下，地區發展環境正在向著有利于企業發展的方向進行調整，整個地區的宏觀環境是有利于公司發展的。2011年吉林省上市公司總體經營出現了問題，主營業務利潤雖然比上年同期有所增長，但增長速度明顯放緩，2010年吉林省上市公司主營業務利潤增長速度達到20.03%，與主營業務收入相近。在良好的經濟環境條件下，出現經營業績下滑需要引起吉林省上市公司管理層的高度重視。

同時，也可以看出2011年吉林省經濟的增長完全依靠了非上市資產的運營，吉林省上市公司發展到2011年，公司數量可以說在全國并不占優勢，據Wind咨詢推出的一份統計數據顯示，在2，400家A股成分股上市公司中，包括廣東、浙江、江蘇、北京、上海、山東在內的6個省市的上市公司數量已“破百”。其中，廣東省以359家居榜首，江浙兩省分別以222家及234家居“探花”及“榜眼”。相比之下，吉林省在發展過程中表現出比較謹慎和保守的狀態，省內優勢資產不少但多數有條件、有實力的公司都不愿意選擇公司上市這條路。當然，上市公司數量的差距最主要的還是地區經濟實力，但是發展方式或模式也必須引起我們的重視，上市公司畢竟具有一些先天的優勢，能夠更有利于公司規模的壯大以及地區經濟的良性發展。

三、上市公司發展的問題

（一）上市公司整體規模不大，后續潛力不足。吉林省上市公司從數量上看發展比較緩慢，上市公司數量仍然沒有突破40大關，并且一些經營不善的公司還不斷被特別處理甚至退市。特別處理的公司經過資產重組等方式，公司的地域性質就可能發生改變，也就是吉林生就有可能損失上市公司資源。吉林省上市公司近幾年不斷有新的公司上市，也不斷有上市公司退市，整體上市公司規模很難有所突破。汽車、農業、醫藥是吉林省產業結構的幾個重要標簽，在吉林省的上市公司中，這些行業的比重也比較大。但是，實際上市的數字與龐大的基數相比，卻并不匹配。龐大的基數當中的企業過于分散，很難凝聚成大規模可以上市的公司，汽車行業中吉林省有很多汽車配件公司，但這些公司制造配件多以一汽為依托，沒有將業務進行大范圍的擴展，依附性太強，很難有自己的獨立市場。這也是吉林省其他企業發展的共同特點，規模過小不足以單獨上市，造成目前吉林省上市公司后備力量不足的現狀。

（二）上市公司業績波動，行業較單一。吉林省上市公司整體業績發展近幾年比較穩定，在2011年國家出臺了一系列的措施制約了汽車和房地產行業的發展，這對吉林省上市公司的業績表現存在一定的影響，吉林省上市公司中業績比較好的一般為汽車、制藥和房地產行業，所以受國家宏觀調控影響比較明顯。繼吉林化工之后，可以說一汽成為了吉林省上市公司的龍頭企業，一汽受到原材料進口價格的上漲以及國家相應的購車補貼的撤銷和燃油價格上漲等宏觀因素影響，其業績表現不佳，加之前期投資的兩家工廠的投產運營增加了企業的運營負擔，使得一汽在2011年的業績直線下滑。由于吉林省上市公司行業相對較單一的格局并沒有改變，所以一汽業績的下滑直接影響到整個上市公司的經濟增加值。從宏觀上來看，整個吉林省上市公司的經營業績趨于穩定，但是仍有個別公司業績波動較大，這種波動會直接影響整個上市公司的經濟狀況。

（三）欠缺資源整合。隨著長吉圖規劃綱要的推行，吉林省政府推出一系列的資源整合方案，有利地推動全省的經濟發展。就上市公司來講，很多小規模企業不足以單獨上市，完全可以在優勢資源整合的基礎上進行擴大規模整體上市。但目前吉林省的資源整合尚處于起步階段，還難以形成規模擴大整體上市的水平。吉林省是國家重點糧食基地，有豐富的農業資源，但是農業公司上市的卻很少，主要原因就是農業公司發展緩慢，缺乏科技支撐，規模很難短期內得到擴大。吉林省也是國家重點工業基地，裝備制造、化工行業是吉林省的強項，但是這些行業公司中上市的數量并不多，吉林省既有優勢的資源項目不少，但是過于分散，優勢資源整合的還不夠理想。

四、利用上市公司服務吉林省經濟發展的對策

上市公司本身具有融資能力，有更廣闊的發展空間，吉林省經濟的發展要充分利用上市公司這一有利資源來提高地區經濟增長質量，擴大吉林省經濟發展的資本來源范圍，充實地區經濟建設資金，規范吉林省地區經濟發展，提高吉林省整體發展的國際化水平。

（一）加強管理，改善上市公司經營業績。上市不僅僅只是為了融資，公司的上市以為公司經營的透明、財務數據的公開和向全體股東負責。公司的上市是為公司今后的發展提供了一個有利的機會，以便公司能夠有足夠的資金和資源去迎接機會的挑戰。每一個上市公司的經營都必須依照一定的客觀規律，在環境的制約下充分利用自身組織運營管理的能力為公司的股東以及地區經濟做出應有的貢獻。

經營公司不能害怕責任，更不能逃避責任。公司的上市能夠很好地規范公司的管理制度以及幫助公司規范治理結構，使得公司經營管理更加科學化、國際化。雖然每一個公司的經營業績或者收益情況需要根據各自的市場情況以及企業本身情況來進行管理，但是總體的經營思路是一致的，優良的管理體系必定會為公司大發展提供強大推動力。公司業績隨著市場變化會出現些許波動，這完全屬于正常現象，但是經營虧損甚至多年虧損，就不得不考慮公司經營上是否出現了問題。吉林省上市公司利用科學管理工具的企業并不多，上市公司應該利用自身資源優勢，更多地吸引高級管理人才充分利用先進的預測、決策工具幫助企業分析市場、管理企業各項資源的運營，提高改善公司經營業績的能力。

（二）加大優勢資源整合力度，增加上市公司數量。利用長吉圖規劃綱要實施的大好環境，加大整合優勢資源的力度，提高地區經濟競爭實力。創造更多的上市公司，公開募集資金發展本省經濟。吉林省擁有大量的優勢農業、工業、醫藥和旅游資源，歷史上吉林省也作為全國的工業、農業重點基地，優勢資源地位不容忽視。資源合理利用是當前全國甚至全世界矚目的重點課題，吉林省面臨長吉圖規劃戰略的支持，以及與朝鮮、俄羅斯貿易通道開放的良好經濟發展時機，如何充分利用好本省資源，如何使本省資源優勢突顯出來、如何整合優勢資源提高資源價值應該是下一步吉林省繼續解決的問題。資源整合好以后就要考慮將資源交付公司來進行運營，要去上市融資獲得更多資本的支持，提高資源利用效率，同時壯大吉林省上市公司的力量，為本省經濟健康發展提供良好保障。

（三）充分發揮民營經濟力量。國家大力發展民營經濟，中小板塊和創業板上市都極大地鼓舞了全國的民營經濟發展。民營經濟也是吉林省經濟發展過程中非常重要的力量，但是民營經濟有其發展的瓶頸和障礙。吉林省的民營經濟發展勢頭良好，很多中小型企業不斷涌現，但是由于民營企業規模小、抗風險能力弱，很難發展壯大。而且很多吉林省的民營企業家有恐懼上市的心理，不愿意制定繁雜的公司規章制度以及公開財務信息。這也是制約吉林省上市公司規模的一個很重要的原因，也是吉林省上市公司后續力量不足的原因之一。要想充分發揮民營經濟的力量，首先必須對公司的擁有者進行必要的管理知識教育，以提高公司的管理水平；其次必須樹立一種規范管理的思想，公司的發展必須進入良性發展渠道；最后就是提高民營經濟的實力，給予民營經濟更大的經營空間，鼓勵創業，繁榮地區經濟。

從總體發展上考慮，吉林省應該將上市公司發展為多元化的產業結構，農業、工業、服務業齊頭并進，不至于哪一家企業的經營波動影響整個區域板塊上市公司的總體業績表現。繼吉林省社會科學院經濟研究所課題組之后，本課題組對吉林省上市公司的業績及對地區經濟發展的貢獻進一步做出了分析，雖然本研究存在著一些局限性，對上市公司增加值的核算上不夠細致，但指標數值的選取也能夠反映出上市公司的增加值水平，希望通過分析能夠為吉林省地區經濟健康發展提供一些可行建議。

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