淺談企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控管理

摘要：在我國市場經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，企業(yè)面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一個企業(yè)要持續(xù)經(jīng)營下去就必須面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)就得首先認(rèn)識到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征，在熟悉其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征之后防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)經(jīng)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)遭受巨大損失，從而使得企業(yè)能夠持續(xù)生存和發(fā)展。因此，本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征出發(fā)，介紹了基本理論知識，然后系統(tǒng)介紹了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的成因，最后根據(jù)上述分析給出筆者自己對于防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；對策

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，企業(yè)面臨市場其他競爭對手的沖擊力越來越大，企業(yè)不僅需要滿足國內(nèi)消費(fèi)者各種格式的要求，在我國加入WTO背景下企業(yè)還需要逐步在國際市場進(jìn)行擴(kuò)張，滿足國際市場的要求。因此，企業(yè)必不可少的需要籌措資金進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展，合適的財(cái)務(wù)杠桿能夠大幅提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，但是一旦超出企業(yè)自己控制的范圍就可能招致財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重的甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。所以企業(yè)有必要從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的源頭進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，把風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的水平下，防范企業(yè)經(jīng)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義及其特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中，由于不能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)和控制各種因素的影響程度，使得企業(yè)最后的經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)的最初的預(yù)期收益發(fā)生嚴(yán)重偏離，從而使企業(yè)遭受巨大損失的可能性。企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的目的，是提升企業(yè)價(jià)值，它又包括了三個層次的內(nèi)容，首先是降低風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，其次是改善經(jīng)營績效，最后是建立核心競爭力。通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理可以減少企業(yè)經(jīng)營活動業(yè)績的不穩(wěn)定性，增強(qiáng)投資者和利益相關(guān)者的信息，強(qiáng)化公司治理，能夠應(yīng)對不斷變化的國際環(huán)境，可以說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠創(chuàng)造和提升企業(yè)價(jià)值。

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，是不以人的意志所轉(zhuǎn)移的，企業(yè)只要存在外源性融資，就會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就會面臨資本成本，具體包括籌資費(fèi)用和使用成本兩方面。所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在，不易觀察。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的潛在性是指，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗可能發(fā)生也可能不發(fā)生，發(fā)生的概率我們不能夠準(zhǔn)確的計(jì)量，而且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)也是不確定的，表現(xiàn)出一定的潛在性。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的適應(yīng)性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相對性是指不同的企業(yè)相同的財(cái)務(wù)額度面臨不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小是相對于各自企業(yè)本身的特點(diǎn)來衡量的，并且是一個動態(tài)變化的數(shù)，隨著經(jīng)濟(jì)的宏微觀、政府貨幣資金政策變化的。

4.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性主要是指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，表現(xiàn)方式，對企業(yè)經(jīng)營失敗的影響都是非常復(fù)雜的，不能夠依靠數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方式準(zhǔn)確的計(jì)量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要成因分析

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要成因主要包括兩個方面。

1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要內(nèi)部原因。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部原因是指由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營所必然產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，也是指企業(yè)通過向金融機(jī)構(gòu)借入資金、發(fā)行債券等方式籌集資金到期不能歸還本金及其利息的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為利率風(fēng)險(xiǎn)，流動性風(fēng)險(xiǎn)，償還風(fēng)險(xiǎn)等。負(fù)債規(guī)模越大就會增加利息費(fèi)用，到期償還的壓力就較大，就可能是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能控制。但是債務(wù)規(guī)模增加也能夠充分利用財(cái)務(wù)杠桿，但是企業(yè)必須得注意適應(yīng)自身的財(cái)務(wù)杠桿水平，做敏感性分析。負(fù)債的利率也是企業(yè)考慮的重點(diǎn)因素之一，在籌措資金時(shí)，如果當(dāng)時(shí)國家采取寬松的貨幣政策，貸款利率相對較低，企業(yè)獲取資金的成本也較低，如果采取的是緊縮的貨幣政策，比如正回購操作就會提高企業(yè)的貸款成本，企業(yè)面臨的資金利息就相當(dāng)高，也有可能到期不能償還，同樣也不利于提高企業(yè)的凈利潤。負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)是根據(jù)企業(yè)的資金經(jīng)營活動特點(diǎn)安排的長期和短期借款的比例結(jié)構(gòu)，長期借款主要用于長期資產(chǎn)和短期借款主要用于流動資金使用，匹配的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流模型能夠增加企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性，并且企業(yè)貸款的期限結(jié)構(gòu)與其相應(yīng)的利率也成正比關(guān)系，短期借款利率比長期的低，企業(yè)存在可能把長期借款用于短期資金周轉(zhuǎn)這就使得企業(yè)走進(jìn)寅吃卯糧的境地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要外部原因。政治風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)主要是由于政府當(dāng)局不穩(wěn)定、戰(zhàn)爭等因素導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境變得十分惡劣，進(jìn)而引起企業(yè)的資產(chǎn)直接被政府沒收的風(fēng)險(xiǎn)，融資進(jìn)行的投資項(xiàng)目直接被政府沒收，但是自己還得到期還款，這就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因中的政治風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，主要是經(jīng)濟(jì)因素的不利變動導(dǎo)致的企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入衰退，而企業(yè)任然進(jìn)行大規(guī)模的投融資，市場上流通貨幣較多情形下的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)未來多還資金，新的貨幣政策出臺導(dǎo)致企業(yè)的融資成本下降，而之前規(guī)定的利率比現(xiàn)在的高所導(dǎo)致的多付利息成本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

法律風(fēng)險(xiǎn)，是指與企業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)的變動給企業(yè)還款所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，主要有稅收制度的風(fēng)險(xiǎn)，比如稅法規(guī)定，債務(wù)融資所產(chǎn)生的利息可以稅前扣除，利息具有抵稅的效應(yīng)，而采用權(quán)益融資的話，企業(yè)所發(fā)放的股息是不能夠在所得稅稅前扣除的，只能從稅后利潤中支付，稅法的規(guī)定使得上述兩種融資方式所產(chǎn)生的實(shí)際資金使用成本不同，就可能加劇企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對于企業(yè)來說就應(yīng)該加強(qiáng)對稅收法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，找到適合于自己的融資方式。

三、對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要政策建議

1.選擇不同的融資方式。企業(yè)在生命周期的不同階段應(yīng)該采取不同的融資方式，并且應(yīng)該結(jié)合自身的財(cái)務(wù)特點(diǎn)。對于商業(yè)型的企業(yè)來說，他們不存在大量的機(jī)器設(shè)備，主要是一些即將流通的存貨，這種企業(yè)的融資方式就可以采取短期債務(wù)融資，主要是用于短期的資金周轉(zhuǎn)。高科技型和服務(wù)型的企業(yè)，他們與制造型企業(yè)不同，是輕資產(chǎn)型企業(yè)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來自財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)該采用權(quán)益融資方式。

2.找到合適的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)在確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)該綜合考慮企業(yè)的權(quán)益融資和債務(wù)融資，兩者融資方式的成本有所不同，權(quán)益融資成本較高，股利不能稅前扣除，但是企業(yè)的到期償債壓力較小，債務(wù)融資成本較低，所支付的利息費(fèi)用能夠稅前扣除，具有抵稅效應(yīng)。因此，企業(yè)應(yīng)該權(quán)衡兩種融資方式的融資比例，使得企業(yè)的價(jià)值最大化。在這種條件下企業(yè)的價(jià)值也是最大的，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是最小的。

3.采用適當(dāng)?shù)馁Y金管理模型。資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)之一，我們都知道流動性越強(qiáng)的資產(chǎn)盈利性就越差，那么對于貨幣資金來說盈利性是最差的，但是我們又不得不保留一定的貨幣資金用于企業(yè)的日常需求，那么怎樣的流動資金水平是企業(yè)的最佳水平是企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的問題。有以下兩種貨幣資金的管理方式。首先是資金的存貨管理模型，它的思想主要是依據(jù)存貨管理的模型對資金進(jìn)行管理，是存貨管理模型在資金管理方面的應(yīng)用。但是它面臨的假設(shè)前提較多，模型的可操作性不強(qiáng)，企業(yè)如果就按照該模型進(jìn)行資金管理的話可能存在和企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況大相徑庭的現(xiàn)象。其次是資金的隨機(jī)模型，該模型對于企業(yè)的來說就具有可操作性，它可以根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)方式計(jì)算出一個企業(yè)的平均水平，然后企業(yè)再根據(jù)自身的特點(diǎn)確定一個貨幣資金的最低限，只要企業(yè)的貨幣資金高于平均水平企業(yè)就進(jìn)行證券投資，只要企業(yè)的貨幣資金達(dá)到企業(yè)設(shè)定最低限，就得賣出證券收回資金，其他情形下不用考慮貨幣資金的水平。

總而言之，當(dāng)今的市場是競爭激烈的市場，企業(yè)要想在競爭中取勝，就必須在保持高速發(fā)展的同時(shí)控制管理好企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是重點(diǎn)之一。資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的原動力，籌資則是企業(yè)資金的來源，怎樣做到控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面臨的主要問題。因此，企業(yè)應(yīng)該在加強(qiáng)自身經(jīng)營活動的同時(shí)充分利用籌資所帶來的好處，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的弊端，這樣才能提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力，使企業(yè)在自身的市場份額中保持一定的核心競爭力。

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