對財務危機的識別與防范對策思考

摘要：近幾年來，我國經濟快速發展，可持續發展目標成為企業良性發展的前提，而可持續發展中財務狀況是企業的生命基點，是檢驗企業成功與否的唯一標準，在當前特定背景下，對財務危機進行及時有效的預警是企業及化解財務危機的前提，進而成為保持上市公司可持續發展的堅強保障。

關鍵詞：財務危機；危機識別；對策

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）01-0142-02一、引言

企業在經營過程中，隨時可能受到內外各種不利因素的侵襲，從而引發財務危機。所謂財務危機，是企業無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，其實質是由于企業對財務風險失去控制而造成的。美國著名咨詢顧問Steven Fink在《危機管理》中指出，企業主管“都應當像認識到死亡和納稅難以避免一樣，必須為危機做好計劃：知道自己準備好之后的力量，才能與命運周旋。”一個公司在實際倒閉之前，總會呈現財務狀況不斷惡化的跡象，經營者必須高度重視那些可能導致財務惡化的早期信號，及時將那些可能危及企業生存的問題徹底解決。二、財務危機的方法識別

（一）基于會計報表的財務危機識別方法

1.資金周轉表分析法

該方法主要是通過對企業現金流的分析來判斷企業經營狀況，主要進行短期財務預警，由于預測時間短，給企業化解財務危機的緩沖時間不長，往往預測出資金問題時，企業的財務危機已經接踵而來，所以運用并不寬泛。但2008年全球金融危機爆發后，企業紛紛重視起現金流對企業財務危機的顯著作用，該方法逐步被重視起來，成為企業財務預警的定量分析的重要補充。例如：企業在銷售收入沒有明顯變化的情況下，但現金流卻明顯下降；或企業現金支出遠遠大于其采購成本支出等，企業應該要密切關注這種變化可能帶來的財務危機。

2.四階段癥狀分析法

企業財務危機是一個從量變過渡到質變的過程，會出現一些危機的先兆，企業可以基于此基礎提前識別財務危機的發生。四階段癥狀分析法正是基于此建立起來的財務預警體系。該方法將財務危機劃分為潛伏期、初癥期、惡化期、破壞期，如果出現危機所列舉的情形時，企業就應該引起高度警惕，特別是在潛伏期和初癥期，企業經營者應該盡快查明原因，提出解決辦法，從而避免企業財務危機的出現。

3.資金流程圖分析法

資金流程圖分析法是基于財務預警的動態性要求而建立起的財務危機的判斷方法，它是根據資金的循環周轉理論來搭建相應的流程圖，而且流程圖始終保持動態性，可以及時發現企業潛伏的財務危機。在搭建資金流程圖時，要建立“關鍵點”，也就是企業資金流動的薄弱環節，這些“關鍵點”也最容易出現“血梗塞”，企業要對這關鍵點進行重點動態監控，及時采取解決措施，確保企業資金“血液”的暢通。流程圖層次分明，脈絡清晰，而且監督控制重點突出，但其動態性的保持需要掌握企業運營全局的人反復繪制，而且掌握企業運營全局多為企業高管。其精力和時間上往往難以保證資金流程圖繪制的需要。

（二）基于統計手段的財務危機識別方法

1.一元判別法

一元判定模型又稱單變量財務危機預測模型，是指通過一個財務指標來判斷企業處于財務危機的狀況。一元判別法通過個別檢驗的方法就可以找出對陷入財務危機有最大預見度的財務比率。但使用多個財務比率分別進行判斷，可能對同一企業有相互矛盾的判定或預測，判斷的精確度不高，例如同一企業可能經營效益較好，但現金流量狀況不佳，如果分別采用資金安全率或資產收益率進行判斷，結果是互相矛盾的，所以，難以準確判斷企業的財務狀況。另外，使用一元判別法無論采用單個或多個財務比率，都不可能充分反映企業財務狀況的全貌。

2.多元線性判別模型

多元線性判別模型又稱z模型，它是1968年美國紐約大學商學院Edward Altman教授最早建模設計的一種破產預測模型。他采用了22個財務比率分別對破產和非破產企業進行研究，發現采用z模型對破產前一年的總體判別準確度高達95%。多元判別方法的基本原理是，通過統計技術篩選出那些在兩組間差別盡可能大而在兩組內部的離散度最小的變量，并使用多元線性判別方法進行判定，多元線性判別模型的優勢主要體現在它應用范圍比較廣，預測精度比較高，能夠綜合反映企業經營現狀和財務情況的多個指標，可以從總體上檢查公司的財務；主要缺點是自變量服從多元正態分布；兩組樣本之問要求等協方差；判別值是序數分值，缺乏經濟含義。此外，最佳臨界點難以確定，也制約了該方法的應用。

3.財務指標分析法

財務分析的基本方法是結合企業的經營現狀分析各組財務數據，是財務分析的基本手段，主要包括比率分析方法、比較分析方法和因素分析方法等。比率分析法是結合影響企業經營狀況的各個因子，設計出不同的財務比率關系，通過對這些比率的計算，來反映企業經營活動動態變化以及現階段的整體經營狀況。比較分析法，是將與企業有可比性的兩個或多個數據指標進行比較，來衡量和判斷指標的高低與好壞，進而對比出與其他企業的差距，為財務診斷做好準備。因素分析法是指在幾個相互聯系的因素共同影響某一經濟指標時，運用一定的方法，來測定各因素變動對經濟指標發生總變動的影響程度的一種方法。

以上統計和會計方法可能會出現不一致，因此加強統計和會計之間的協調非常重要，要完善統計調查方法體系，充分發揮統計整體功能，建立科學的財務統計指標體系。

三、企業財務危機的防范措施

（一）完善公司治理結構

我國企業普遍存在盈余管理行為，嚴重侵害了利益相關人的利益，由于我國資本市場發展還很不完善，現階段，要想從根本杜絕企業盈余管理行為還不現實。因此，要規范企業的治理結構，還應減少企業內部高層的盈余管理沖動。要通過深化股權分置改革，逐步將國有非流動股分置為流動股，改變長期以來國有股一股獨大的現象，不斷吸納社會資本，提高社會監督力。其次，要不斷完善法人治理結構，企業內部管理層次要嚴格按照《公司法》的要求，建立和完善公司股東大會制度以及董事會制度，通過嚴格的制定章程，確定各崗位的工作職責和權限。同時董事會和總經理要按照分設制度要求，董事長和總經理不能由一人來擔任，防止因為董事會和總經理權責不分導致的缺乏權利監督問題。要針對我國獨立董事太獨立的極端現象，防止被獨立于董事會之外而不能履行制度規定的進行監督管理的職責，建議由政府牽頭制定董事問責制度，證券管理部門要提高責任意識，強化監督管理，并對違反規定的要進行嚴格處罰。

（二）從制度上建立風險防范體系

首先，企業應高度重視財務數據的信息傳遞鏈條，并建立有效的內部控制制度，建立適合的授權批準制度和信息反饋機制，提高企業資金管理的安全性和確保企業信息傳遞的及時性。從縱向來看，企業要強化分級匯報制度，要加強內部信息網絡建設，注重防火墻的安全設置，防止財務信息外泄而給企業帶來財務損失；從橫向來看，要完善企業的內部風險體系建設，提高企業的內部控制風險水平和防范財務危機的能力，并建立定期報告制度，要強化橫向各職能部門的聯系，整合企業內部各業務部門的風險管理，確保各部門能從整體角度出發，來對企業風險和資源配置進行分析。

（三）加強掌握及處理市場信息的能力

我國目前經濟處于非常大的不確定期，發達國家的量化寬松政策導致我國人民幣匯率持續升值，美國和歐元市場由于債務問題來帶來的信譽評級下降，國內由于經濟過熱以及貨幣超發帶來的CPI連續多月走高，這些不確定的經濟變化必然會導致政府宏觀政策調整頻繁，如果不能及時關注國家宏觀政策動向，準確把握政策走勢，必然在制定發展戰略或調整經營計劃時脫離外部市場的變化，而導致風險增加。同時由于新業務的產生、新技術的出現都為財務危機管理方法提供了新的科學的工具和手段，企業要相機抉擇，適時調整財務管理策略，從而提高公司對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，不斷防范和控制公司的財務危機。

（責任編輯：張娟）