康芝藥業(yè)財務(wù)造假 海通證券難辭其咎

一波未平，一波又起。

就在證監(jiān)會剛剛公布萬福生科造假上市結(jié)果不久，康芝藥業(yè)又被前審計總監(jiān)何曉梅實名舉報公司2011年到2012年間存在重大違法行為，虛增利潤、粉飾業(yè)績、違規(guī)開具增值稅專用發(fā)票、虛構(gòu)交易以及隱瞞關(guān)聯(lián)公司等重大違法行為。市場在關(guān)注康芝藥業(yè)的同時，也關(guān)注到了其保薦人海通證券。雖然有別于造假上市，但海通證券在持續(xù)督導方面顯然未盡到應(yīng)盡的責任。事實上，這只是海通證券近年來在保薦項目上爆出“丑聞”的冰山一角。記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，在IPO如火如荼的2010年、2011年，海通證券投行可謂“劣跡斑斑”：超過八成保薦項目上市后業(yè)績變臉、在道明光學上市時擅自修改封卷后的招股說明書并提交了內(nèi)容有誤的上市保薦書、多家公司涉嫌IPO造假等。

對康芝藥業(yè)未盡到持續(xù)督導責任

據(jù)悉，康芝藥業(yè)前審計總監(jiān)何曉梅實名舉報康芝藥業(yè)2011年至2012年存在虛增利潤、粉飾業(yè)績、違規(guī)開具增值稅專用發(fā)票、虛構(gòu)交易、隱瞞關(guān)聯(lián)公司等重大違法行為。雖然這類造假行為是證監(jiān)會所不能容忍的，但由于這是發(fā)生在康芝藥業(yè)上市以后，因此，在性質(zhì)上有別于萬福生科案，也使得保薦人海通證券尚不至于步平安證券的后塵，但海通證券也很難完全逃避責任。按照我國當前證券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定：“首次公開發(fā)行股票的，持續(xù)督導的期間為證券上市當年剩余時間及其后兩個完整會計年度”。換言之，康芝藥業(yè)在2010年5月26日上市，海通證券持續(xù)督導的最后期限是2013年12月31日。

值得注意的是，在2011年11月，康芝藥業(yè)原保薦人胡宇跳槽至江海證券，海通證券決定由劉晴接替胡宇擔任康芝藥業(yè)首次公開發(fā)行A股股票并在創(chuàng)業(yè)板上市持續(xù)督導保薦代表人，履行相關(guān)職責和義務(wù)。海通證券投行部門一名工作人員對記者表示，康芝藥業(yè)是海通證券投行深圳部門做的，但我們運氣不好，胡宇2011年辭職后，把這個爛攤子丟給了我們，目前內(nèi)部已經(jīng)通報。這名工作人員還透露，胡宇早在2008年就因在大東南保薦項目上未能勤勉盡責地督導該公司建立健全并有效執(zhí)行會計核算制度和信息披露制度而受到通報批評。

過去兩年投行很受傷

自創(chuàng)業(yè)板IPO開閘后，券商投行業(yè)務(wù)開始火爆，一方面，這為有實力的券商投行帶來了機遇，另一方面，一些風控不嚴的投行為了攬項目，忽視公司質(zhì)量，通過包裝實現(xiàn)闖關(guān)。但“常在河邊走，哪有不濕鞋”。記者發(fā)現(xiàn)，在IPO最為火爆的2011年，海通證券投行在IPO上多處碰壁，被否項目數(shù)量居行業(yè)第四位（參見表1）。

2012年，IPO陷入停滯，證監(jiān)會發(fā)起的核查風波使很多企業(yè)望而生畏，自行撤單。同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，共有111家擬上市企業(yè)被終止審查，其中，海通證券有6個項目撤單，再次“榮居”行業(yè)第四。

業(yè)績變臉項目高達86.67%

平安證券與國信證券因保薦項目業(yè)績變臉多，被業(yè)界冠以“保賤人”的稱號，殊不知，海通證券的“保賤”功底也并不比平安證券、國信證券差。記者統(tǒng)計了海通證券2010年與2011年的首發(fā)上市公司，發(fā)現(xiàn)業(yè)績次年變臉的比例高達86.67%（參見表2），之所以在“保賤人”的排名上沒有超過平安證券與國信證券，是因為首發(fā)項目遠少于兩個IPO巨頭所致。由于業(yè)績下滑，大部分公司自上市以來跌幅非常大，相較發(fā)行價，整體跌幅達到40%以上，毫無疑問，參與其中的投資者已被深度套牢。

記者還發(fā)現(xiàn)，業(yè)界對于海通證券去年成功IPO的五個公司：新文化、雙成藥業(yè)、信質(zhì)電機、鞍重股份、宏昌電子也存在較大的爭議。比如，雙成藥業(yè)大股東與5家機構(gòu)投資者簽署了對賭補充協(xié)議、鞍重股份則涉嫌利益輸送等。現(xiàn)在，證監(jiān)會對康芝藥業(yè)的調(diào)查結(jié)果尚未公布，保薦人海通證券或許并不會在此事件中遭到嚴懲，但海通證券投行過往的種種“糗事”卻值得市場高度關(guān)注。