計算神木未來

神木經濟遇到了麻煩，首先地下錢莊千百億元的“集資詐騙”讓一批曾經的富翁陷入無法自救的困境，而房地產的泡沫讓不少市民資產大幅縮水。另一方面，面對煤價的持續低迷，往日一擲千金的煤老板們的預期也大不如前。

在這樣的經濟生態環境中，無論城里還是城外人，都流行唱衰論調，感覺“神木真的不行了”，甚至預言剛剛推行不久的全民免費醫療也會斷炊。實際上，上述判斷或印象缺乏實證支撐。

煤炭優勢就是神木經濟優勢

神木當地有句民諺：“船爛了還有三千釘子”。意思是，對于一條大船而言，即便其木質船身毀滅，僅拿三千枚鐵釘賣廢品依然是一筆不小的錢。用這句民諺形容神木經濟，再恰當不過了- - -神木年煤炭產量過億噸，每噸按當前平均300元計算，產值就是300億元，這還不包括下游的蘭炭（煤炭粗加工產品，用于冶金）、聚氯乙烯、火電、電石、金屬鎂、浮法玻璃等產值。

這兩年煤炭價格持續低迷，目前當地煤價僅相當于2009年的60%左右。搞企業的人都明白，對于一般的行業而言，40%左右的價格跌幅足以讓企業陷入虧損或停產狀態，但神木的煤炭產業情況不同，它有比較優勢，即便全國煤炭價格每噸再下降100元，神木煤炭產業依然可能實現盈利。

神木之神，就好像上天賜予。我們都知道大同以煤炭儲量大、產量大著稱。位于陜西神木、府谷，內蒙古鄂爾多斯一帶的“神府東勝煤田”探明煤炭儲量2300億噸，相當于70個大同礦區。神木在神府東勝煤田腹地，境內儲量超過500億噸，國內罕見，且煤質優良，屬特低硫（污染的關鍵指標）、特低磷、特低灰、中高發熱量的優質動力、氣化和化工用煤。

除了儲量大、煤質好以外，神木煤炭埋藏淺、易開采，也是其他礦區無法比擬的。到過神木縣城西北部礦區的人們發現，那里很多地方揭開地面四五米的土石覆蓋，煤炭可直接露天開采。

即便井下開采，與其他礦區的斜井、豎井不同，神木的煤層近似水平，斷層稀少，且煤層可達8層之多，單層最大厚度12. 02米（西南一些礦區有的地方煤層不足1米）。

煤礦井下作業有三大危害，一是瓦斯爆炸，二是透水，三是冒頂。這三大危害影響建礦成本，影響安全生產，也直接影響產量。但是，神木的煤礦上述危害很小- - -它頂底板穩定（多為整塊巖石），瓦斯含量極小（甚至無瓦斯），地下水文條件好（鮮有透水事故發生）。

神木煤炭的比較優勢就是神木經濟的比較優勢。雖然目前神木經濟高歌猛進的勢頭暫時不再，但基本面是好的，未來幾十年它仍將是全國少有的靠資源快速發展的少數縣域之一。

煤老板目前還是有錢可賺的

當然，不是說神木經濟沒有問題。在2007～2011年經濟快速增長時期，神木的“集資詐騙”、“非法集資”可謂多發，傳銷式的游資流動讓二到三成的家庭卷入其中，部分小戶血本無歸。

以筆者一位親戚劉小清（化名）為例，他從六七戶親戚、熟人那里以月息2%的利率集資130萬元，然后以月息2. 5%的利率放給上線王某，王某最終以月息3%的利率放給“集資大王”劉某，目前劉某涉嫌“集資詐騙”被逮捕。而到出事前，劉小清收回的利息不足40萬元。這意味著有六七個家庭積累的近百萬資金將化為烏有。

影響神木經濟的另一個產業是房地產。煤炭產業讓當地人致富后，買房置地成為投資的不二選擇。一個縣城人口只有十幾萬的地方，房價最高時超過萬元，高于省會中心城市西安。

剛性需求不足，住房供過于求，房價下跌便是必然。現在房價泡沫破裂才剛剛開始，預計神木房價下跌空間在20%～50%之間。不過，縣城居民多半參與了單位福利分房或集資建房，高價購買商品房的多為投資者，幾十萬元的損失對他們而言不至于傷筋動骨，更不至于牽涉到銀行的安全。

最后說煤老板。單就生產成本而言，神木的煤老板目前還是有錢可賺的。但具體到每個煤礦，情況又不大相同。當地的煤礦硬件普遍先進，都上了綜采設備，加之產權多次轉手倒賣，一座設計年開采120萬噸的煤礦，現任煤老板在鼎盛時期接手的價格多在10億元以上。

若拿到市場上評估，這煤礦自然是不值10億元的，那都是炒作價格，或者說是期貨價格，也就是未來5年、10年該煤礦正常生產時可能產生的價值。

問題在于，多數煤老板并沒有10億元的現金，而個體戶的身份又從國有銀行那里貸不到款，所以煤老板多多少少都會在民間資本市場上借貸，通常利率是年息20%左右。

假如煤老板資產負債率為50%，也就是他向民間借了5個億，那么一年要支付的利息就是1個億。每噸煤利潤100元左右，120萬噸的煤礦年毛利1. 2億元，扣除1億元的財務成本，還有多少可賺？

這還是按風調雨順年頭的估算，一旦遇到政策、監管等方面的變數或者其他意外，煤老板面臨的風險不言而喻。

當然，期貨交易的誘惑在于預期。未來煤炭一旦漲價，煤老板們的春天就會來臨，屆時神木經濟可能會迎來又一次勃興。

（注：作者為榆林籍，現任《華商報》主任記者，長期關注陜北政經生態）