小微金融市場的新動向

互聯網金融異軍突起

近些年來，小微金融市場的一個突出特點是網絡全方位和多層次地滲入。互聯網金融使金融原有的經營觀念、業務運營方式和競爭生態都發生著本質的變化，是金融業未來發展的重點方向。伴隨著互聯網金融模式的興起，金融業與其他行業的界限變得模糊，競爭從有形發展到無形，走向深層次和多元化。在現代金融體系中，網絡與銀行、保險、證券、基金、信托和租賃等的全方位互動對接，導致業務的融合和創新，帶動金融業務范圍逐步向金融市場新興業務和衍生業務方面發展。

信貸市場

P2P。P2P也被稱為“人人貸”，沒有銀行牌照，在網上實現借貸，通常借貸額度不高，大多是信用貸款，是民間借貸在互聯網時代的一種表現形式。其最大的特點是借款人可以在虛擬世界里享受貸款的高效和便捷服務。目前，P2P在國內有兩種運營模式：一是網貸平臺只為借貸雙方提供信息溝通、信息價值認定和其他促成交易完成的服務，借貸雙方直接發生債權債務關系，網貸平臺收取信息撮合中介服務費。二是放貸與債權轉讓的新模式。由于借貸雙方信息不對稱，由專業放貸人先行貸款給資金需求者，再由放貸人將債權轉讓給投資者，網絡平臺與專業放貸人關系密切，為交易過程提供全程服務。近些年，國際上一些著名公司作為戰略投資者進入中國的P2P公司，這些公司將國際上先進的信用理念、信用風險技術和信用模型拿到中國落地本地化。P2P有若干方面的創新：從線上發展到線下服務；網貸平臺承擔著借款人逾期后資金墊付和擔保責任；引入銀行（第三方）對托管資金進行監管以把控風險；將債權當作理財產品出售給希望得到高收益的客戶，繞開監管解決了資金來源問題。

網商貸款。2010年馬云旗下阿里巴巴公司取得了國內首張電子商務領域的小額貸款公司牌照，阿里金融定位于100萬以下小微貸款，在B2B（商對商）業務、淘寶和天貓三個平臺上全面開始了訂單貸款和信用貸款服務。網商平臺日常交易和付款記錄擁有得天獨厚的海量用戶的真實物流和現金流信息。網商平臺上的交易者加上支付寶用戶，數百萬賣家均為阿里金融潛在的貸款客戶，擁有商業銀行無法比擬的巨大市場。目前互聯網信貸對商業銀行的沖擊主要是在小微信貸，對大銀行的大客戶信貸影響不大。互聯網金融可以突破時間和空間的限制，靈活地進行跨區域服務。互聯網的虛擬網點網絡可以很大程度替代銀行的物理網點網絡，大數據的資源優勢沖擊了商業銀行小微信貸的“千軍萬馬”和“幫助企業做資產負債表了解現金流”的高成本模式。網商貸款放貸審核、發放貸款也可全程在網上完成，操作只需幾分鐘，省去了銀行下戶調查、貸后跟蹤等耗費的成本，還巧妙地解決了跨區經營審批難等制度體制性障礙。阿里金融還擁有商戶風險抵押金等信用風險的控制手段，可以完成銀行難以做到的真正的信用貸款。互聯網金融大大提高了經營效率和改變了銀行的風險控制模式。

金融服務市場

第三方支付。近幾年中國第三方互聯網在線支付市場交易額保持高速增長，網購、航旅、電信充值、教育、游戲等是最主要的市場，B2B市場和傳統行業（如鋼鐵、物流、煙草等）的資金歸集業務大規模滲入，跨境支付、保險、基金等成為新的藍海市場。未來以信貸和供應鏈融資為代表的金融增值服務將成為第三方支付市場的新利潤增長點。第三方支付系統依托第三方支付平臺接入銀行業機構支付清算系統，納入了中央銀行支付清算系統，創新和發展了支付系統。第三方支付的收入來源于所提供服務代理的交易手續費收入、客戶備付金的利息收入以及主營業務配套的其他衍生收入。快捷支付與傳統的網銀相比，其操作的便捷性和較高的成功率受到用戶的廣泛歡迎。第三方支付是中小銀行渠道的良好補充，無論是資金實力還是科技力量或經驗，都彌補了中小商業銀行網上交易渠道的缺失。中小銀行無需投入大量資金便可以加入到復雜的金融產品業務中來，幫助銀行對小額交易客戶進行分流，減少網點柜面的流量壓力。

貨幣市場經紀服務。在貨幣市場的票據市場，大多數公司從事“低買高賣”的票據兌現業務。按照《票據法》的規定，個人和企業“倒票”屬于違法。新型的票據中介機構經紀服務做的是中小企業與銀行機構間的票據融資咨詢與撮合中介，即為中小企業提供銀行信息，為銀行提供中小企業信息，讓他們在一個開放的平臺上交易，從中收取咨詢服務費，賺取的是信息不對稱的錢。目前票據中介機構主流業務模式是由票據中介機構先為貼票企業找到直接貼現銀行，同時也為直接貼現銀行安排好轉貼現銀行的直貼或轉貼業務。票據中介負責設計多次轉貼現交易結構，通過多家銀行同業渠道和抽屜協議來實現特定銀行信貸規模騰挪的多層次轉貼現中介。由于票據融資利率低于銀行貸款利率，對中小企業來說，貨幣市場尤其是票據市場未來很可能發展成為中小企業進行短期投融資的重要市場。

商業銀行產品和模式的創新活躍

前些年，中小銀行剛開始做小微市場時，主要是靠大量的人力“關系貸款”營銷。近幾年，銀行普遍將國外小額貸款技術與當地的實際情況相結合，產品和模式的創新活躍，“交易貸款”的特點越來越明顯。商業銀行小微金融的產品和服務的創新主要有以下特點：

“信用村（社區）+電子化”模式

近幾年小微市場的一個突出的動向是信用村（社區）建設，這也是各地政府“信用工程”建設的重要內容。

選擇生產經營者較為集中的村莊和社區，由銀行的客戶經理、村（社區）干部對申請辦證客戶進行實地調查，了解客戶家庭成員、收入、財產、負債和生產經營項目情況并收集有關資信情況證明。在此基礎上，由客戶經理、村（社區）干部等組成資信評定小組逐戶評定資信等級，由銀行機構核定授信額度并向客戶頒發貸款證。信用戶在村（社區）內公示，陽光操作，接受輿論監督。

根據借款人的資信狀況，在明確貸款用途的前提下，對客戶進行綜合授信，核定最高貸款額度，客戶在一定期限內可通過銀行卡以自助方式循環使用。信用戶小額信用貸款產品實行一年一審，逐年晉級。持證客戶在需要資金時持貸款證和有效身份證件隨時可到銀行機構辦理貸款，手續簡便。授信額度實行“一次授信，隨用隨支，余額控制，循環使用”的原則，提供在一定時間、金額內隨用隨貸、隨時償還，無需再次審批。銀行機構對文明信用戶小額信用貸款分檔次實行差別化利率定價。

經過銀行授信后，可通過柜臺及自助渠道發放貸款及還款，無需另行簽訂借款借據，符合條件的客戶可以任意選擇柜臺、電話銀行、自助終端、網上銀行、手機銀行等渠道自主辦理貸款業務，手續簡便。

通過將貸款的提前還款權交給小微企業自主掌握，貸款像存款一樣方便，有效滿足了小微企業“短、頻、急”的資金需求特點，避免了資金緊張時期小微企業融資規模受擠占情況。客戶可以根據業務情況自行隨時提前還款，減少資金占用時間，降低財務成本。

供應鏈和產業鏈金融

供應鏈金融是一種面向供應鏈上所有企業提供系統性融資的安排。在與大中企業或核心企業打交道的時候，銀行有機會接觸到產業鏈上下游的小企業，這些小企業與大中企業有長期穩定的合作關系，銀行可以借此迅速擴大對小企業的服務范圍。

供應鏈和產業鏈金融的創新主要表現在：一是營銷模式由零散變為鏈條式經營。依托產業鏈的核心企業，針對產業鏈上的小微客戶進行整體開發，實現批量化服務。二是立體掌握全產業鏈上企業的信息。銀行圍繞核心企業，掌握和管理上下游小企業的資金流和物流，實現單據流、資金流、信息流的有機結合。變對單個企業的不可控風險為供應鏈企業整體的可控風險，立體化、多角度獲取各類信息。突出龍頭企業在監督貸款資金和協助貸后管理等方面的作用，引導龍頭企業通過提供貸款擔保、成立專門的擔保公司擔保、設立風險補償基金等風險分擔機制。三是金融服務由單一信貸供給變為綜合全方位服務。不僅在產業鏈上為客戶提供包括代理保險、資金管理、支付結算等服務，還為產業鏈上的企業提供信貸、信托、租賃、理財、產業基金、財務顧問和上市顧問等綜合金融服務。

超市化產品模式

貸款發放方式和還款方式更加靈活。許多銀行的產品就像一個金融超市，根據不同客戶的特點靈活匹配組合，幫助客戶節約成本。例如，一筆30萬元的貸款可以分為10萬元的下崗職工貸款，享受國家的貼息政策；10萬元的商鋪經營權抵押貸款，可以享受12%的年利率；10萬元的公務員擔保貸款，為15%的貸款年利率。

貸款產品根據客戶合作周期、客戶信用評級結果、客戶綜合貢獻度等因素進行差異化定價。按照“貸與不貸看信用、貸多貸少看實力、利率高低看貢獻”的“三看”原則和“測算貸款額度、預測還款能力、計算還款額度”的“三算”原則限時辦理。

行業金融的專業化運作

商業銀行立足特定區域和特定行業，通過細致的市場調研和行業發展研究，結合區域經濟發展特征及產業集群狀況，選取具有一定規模和發展較為穩健的行業，為行業內的企業設計和提供符合行業特點的、專屬化的金融服務模式。

行業金融具有零售和公司金融無法比擬的優勢：一是行業金融突出專業化。突出服務的專業和深度，依托于批量、集群開發降低商業銀行金融服務成本。第二是依托行業集群所形成的“信譽圈”降低銀行與客戶之間的信息不對稱程度。整合商會、商圈中的優質企業，將小微企業組成專業的經濟體，銀行可以為小微客戶搭建了溝通、培訓和交易的平臺，建立起日常溝通機制。在提高客戶忠誠度的同時，賺取綜合金融服務收入。三是行業金融模式可以降低信貸風險。銀行需要選擇匹配地方經濟發展主流、具有發展潛質的行業。由于不同行業在不同發展階段，抵御經濟波動的能力存在較大差異，因此，事前的行業前瞻性研究非常重要。

交叉銷售

交叉銷售是銀行服務小微企業業務戰略的核心。銀行在貸款的同時，既可以開拓企業層面的產品，如承兌匯票、信用證、保函、代發工資、POS機、貼現、融資咨詢、財務管理等，也可以延伸個人消費層面的服務，如網上銀行、信用卡、理財和保險等。在全面滿足客戶需求的同時，進一步增強了小微客戶穩定性。例如，大量的小微企業財務不規范，銀行通過對小微企業提供會計記賬服務，既可以有咨詢收入，還可以了解小微企業的財務狀況，增強與小微企業的粘度。交叉銷售可以提升客戶的綜合貢獻度，降低銀行的成本，為銀行帶來協同效應和范圍經濟的利潤。

美國富國銀行在業內有“交叉銷售之王”的美譽，其產品品種豐富。在零售領域，富國銀行的客戶通常會享受儲蓄、信用卡、住房抵押貸款、汽車貸款、投資和保險等多種金融服務；在批發銀行領域，客戶通常能夠享受到投資銀行、證券投資、商業地產、財富管理、財務融資等多種選擇。至2011年末，富國銀行公司零售條線每位客戶銷售金融產品數達到6.29個。根據富國銀行估計美國每戶消費金融服務產品的數目最多可達到14個到16個。

銀行服務出現外包化

近幾年，銀行業務外包化開始進入小微金融市場，并逐漸形成一定的規模。

信用聯盟（統貸平臺）擔保模式

在融資雙方處于信息不對稱時，通過第三方中介廣泛收集整理企業或個人信用信息，并利用第三方的自身信用、風險補償等機制有效防范和化解融資供給方的信用風險。其主要形式包括各類信用擔保協會、企業聯保協會和統貸平臺等。以聯保協會為基礎的“第三方信用約束”具有會員企業生產關聯性強、組建成本低、融資費用低、風險易于控制等優點，在一些區域發展很快。

“農戶+信用協會（信用聯盟）+信貸”模式。按照集體信用優于個體信用的原則，在評定信用戶、信用村、信用鄉鎮基礎上，組建信用協會或聯盟，聯保協會成員按比例存入一定金額的聯保基金，使農戶之間形成利益聯盟，互相承擔連帶保證責任，這種將個體信用轉化為集體信用的風險分散機制。由信用協會（聯盟）等統一向銀行申請集合批發貸款。在農村也出現了一些NGO組織將有貸款需求的農戶組成聯保體。對他們家庭收入、經營活動、信用、財產等進行考察，定期走訪進行信用教育，有些NGO組織已經發展了上百個聯保小組。此外，還有“企業+商會+信貸”、“倉單+保險+信貸”等模式。國家開發銀行對中小企業服務的“統貸平臺”也是類似的思路。

信貸服務前端外包

借鑒國外經驗，國內出現了銀行業務分段外包和服務的專業化機構。這些機構從尋找和篩選客戶開始，不僅負責小額貸款的咨詢、申請受理、貸款資格的審查登記和實地調查，而且還完成貸款合同的簽訂及貸款的發放、貸戶的定期回訪（風險控制）、到期的催收、逾期貸款的追償等日常工作，并承擔貸款風險。這項業務實際上是融資性的擔保公司業務的延伸。這些機構承擔了大量原來屬于銀行的貸前調查、貸中審查和貸后管理工作。他們將審查后合格的客戶集合起來，批量向銀行申請貸款，銀行將集合貸款統一對外包的中介機構，并支付給外包機構一定的手續費。

目前，一些擔保公司以及人力和社會保障部下屬的各省小額擔保貸款中心都在做這部分業務。銀行機構委托這些機構提供貸款擔保，通過有穩定收入人員提供信用擔保等反擔保措施，由經辦金融機構發放貸款，財政部門按規定給予貼息，以解決符合條件的各類創業人員從事個人創業、合伙或組織起來創業和經營勞動密集型小企業過程中資金不足的一項政策性貸款。例如江西省小額擔保貸款中心經辦金融機構包括農村信用社、郵政儲蓄銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行和城市商業銀行。貸款發放規模、扶持人數和貸款回收率等指標連續多年保持全國領先，形成了“貸得出、用得好、收得回”的良好局面，被稱為小額擔保貸款的“江西模式”。

（作者單位：中國人民大學經濟學院；美國加州大學伯克利分校文理學院）