貸款利率市場化重塑公司銀行業(yè)務

人民銀行決定自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。貸款利率市場化后，金融機構與客戶協(xié)商定價的空間將進一步擴大，有利于促進金融機構采取差異化的經(jīng)營策略。利率市場化在短期、中期和長期內對商業(yè)銀行公司業(yè)務貸款利率的影響不盡相同，銀行應當相應采取的政策也有所不同。

貸款利率市場化對公司銀行業(yè)務貸款利率的影響

短期影響

從當前客戶結構變化趨勢看，小微企業(yè)是全社會貸款增長的主力軍，2013年6月末，全社會小微企業(yè)貸款同比增長12.7%，增速比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高2.3個和1.9個百分點。小微企業(yè)貸款快速增長，銀行利率水平不斷提升，也會防止公司客戶貸款利率快速下滑。因此，貸款利率下限放開后，市場整體貸款執(zhí)行利率不會快速下沉。

從直接融資與銀行貸款成本差異看，部分優(yōu)質客戶仍有利率下探的動力。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前超AAA+、AAA、AAA-、AA+客戶一年期銀行間債務融資平均利率分別相當于同期限貸款基準利率的80%、82%、84%和87%，由于多數(shù)銀行尤其是四大行仍暫未放開基準利率下浮10%的定價下限，銀行間債務融資和銀行貸款成本之間仍存在較大利差空間，因此高評級客戶貸款利率仍然具有下探動力。

從優(yōu)質客戶新增信貸需求來看，高端客戶會更加注重貸款成本控制。最新披露的2013年1～6月國有企業(yè)經(jīng)營情況半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年中央企業(yè)資產(chǎn)累計45萬億元，而負債約30萬億元，總資產(chǎn)負債率大約為67%，已接近70%負債率考核上限。高端客戶群體繼續(xù)大幅提高負債比率空間有限，更多的是進行存量結構的調整。隨著價格因素的引入，高端客戶可能在保持融資規(guī)模穩(wěn)定性的前提下，加強融資成本管理，形成貸款利率下行壓力。

中期影響

對于大型優(yōu)質客戶，貸款定價走勢主要取決于宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化方向。如果中期內經(jīng)濟形勢實現(xiàn)企穩(wěn)回升，企業(yè)資金需求加大，中央無須實施寬松的貨幣政策就能實現(xiàn)預定經(jīng)濟增長目標，此種環(huán)境下，市場流動性將維持整體偏緊的狀態(tài)，銀行能夠保持住既有議價能力，預計大型優(yōu)質客戶的銀行貸款利率不會出現(xiàn)向下突破。相反，如果中期內國內經(jīng)濟下滑壓力較大，企業(yè)資金需求下降，中央為保障經(jīng)濟增長目標，可能會放松貨幣政策。同時高端客戶目前也已承載著貸款利率下行的壓力，大型優(yōu)質客戶貸款可能會向下突破基準利率的90%，但考慮到債務融資利率水平，不會滑出基準利率下浮80%的底線。

對于小微企業(yè)，貸款利率水平將有所提升。一方面，銀行需要通過提高小微企業(yè)定價來覆蓋風險。隨著利率市場化的推進，各家銀行已經(jīng)意識到發(fā)展小微企業(yè)對銀行長遠發(fā)展的重要意義，中期內，銀行會逐步加快客戶結構調整，不斷加大小微企業(yè)信貸支持力度。當前，銀行尤其是大型銀行，對小微企業(yè)服務模式尚不成熟，而且經(jīng)濟環(huán)境不確定性因素較多，銀行要在中短期內提高小微企業(yè)信貸資金配置比例，更多還是需要通過提高定價的方式來覆蓋風險，客觀上會推高小微企業(yè)貸款利率。另一方面，銀行需要通過提高小微企業(yè)定價來彌補大客戶利息損失。當前大型優(yōu)質客戶貸款利率具有一定下行壓力，銀行為了保持平穩(wěn)的利差水平，防止盈利水平快速下滑，需要適度提高小微企業(yè)定價水平，以彌補銀行在高端客戶領域的定價損失。

長期影響

對于客戶整體而言，貸款利率波動性有所加強。隨著貸款利率市場化不斷深入，貸款利率受資金供給與需求的敏感性將日趨強烈，預計貸款利率波動幅度將不斷加大?？疾炖什▌有钥梢詤⒖祭蕵藴什钪笜耍撝笜朔从车氖歉鲿r點利率樣本與所有利率樣本平均值的離散程度。目前，銀行間債務融資工具價格形成機制的市場化程度較高，基本能夠代表市場利率的波動程度，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)測算，2008年9月到2013年6月各季度銀行貸款加權平均利率的標準差為84BP，同期銀行間債務融資工具加權平均利率的標準差為107BP，其中短期融資券票面利率標準差為110BP，中期票據(jù)為85BP。目前，貸款利率波幅低于債務融資工具波幅23個BP。預計，隨著貸款利率市場化的深入，銀行貸款利率波動幅度將有所加大，尤其是短期貸款利率波動性將更加明顯。

對于大型優(yōu)質客戶，貸款定價趨于回升。一方面，存款利率市場化推高資金成本。長期內，存款實現(xiàn)利率市場化，存款利率會普遍上升，銀行資金成本提高，客觀上會推高貸款利率。另一方面，銀行貸款對高端客戶的依賴性減弱。長期來看，銀行風險防控能力和定價能力不斷增強，信貸資源的配置領域更加廣闊，客戶結構調整加速，銀行會向小微企業(yè)等高風險領域加大信貸資源配置，貸款業(yè)務對高端客戶的依賴程度減弱，銀行對高端客戶的議價能力提升，長期內會推動高端客戶貸款利率相對中期水平有所回升。

商業(yè)銀行的應對策略

隨著利率市場化不斷深入，商業(yè)銀行要在經(jīng)營戰(zhàn)略、客戶結構、定價機制和風險管理等多個方面加大改革力度。

加強公司業(yè)務戰(zhàn)略的靈活性和前瞻性。在貸款需求旺盛，利率處于上行階段時，應著力推動貸款客戶結構下沉。經(jīng)濟形勢較好，市場需求旺盛，貸款供不應求時，由于小微企業(yè)貸款議價能力相對大型客戶偏弱，銀行對小微企業(yè)貸款利率會率先提高，而且利率上升幅度相對大型客戶更大。經(jīng)濟形勢轉暖階段，小微企業(yè)信用風險也相對較低，從資金效益和風險防控方面看，信貸規(guī)模應更多向小微企業(yè)傾斜，著力推動大型優(yōu)質客戶走直接融資和表外融資途徑。在貸款需求不足，利率處于下行階段時，應適度加大對大型優(yōu)質客戶信貸規(guī)模的配置。經(jīng)濟不景氣時，貸款需求不足，利率下行壓力較大，大型客戶借助較強的議價能力，往往會率先實現(xiàn)利率下行。從資金收益上看，也應當繼續(xù)推動信貸結構下沉，信貸規(guī)模向小微企業(yè)傾斜。但是，由于小微企業(yè)抗風險能力較弱，經(jīng)濟下行使得小微企業(yè)信用風險相對大型客戶增加更快，因此，從資金安全性考慮，應當適度加大對大型客戶的資源傾斜。

推動銀行客戶營銷服務模式轉型。一是對大型客戶，優(yōu)先做好投行業(yè)務營銷。在當前總體流動性偏緊的形勢下，銀行要在保障基本信貸規(guī)模的基礎上，著力加大對大型優(yōu)質客戶表外融資和直接融資的營銷力度，為中小微企業(yè)騰挪信貸空間，拓展利差收入，逐步降低中間業(yè)務和負債業(yè)務對資產(chǎn)業(yè)務的依賴性，推動中間業(yè)務和利差收益協(xié)調發(fā)展。二是對中型客戶，重點做好實體貸款營銷和項目儲備。密切關注流動性變化和客戶利率走勢，努力實現(xiàn)信貸資源在風險可控的前提下及時向中型客戶轉移。三是對小微企業(yè)，進一步完善服務管理機制。在風險可控的前提下，降低小微企業(yè)準入門檻，出臺和完善配套措施，引導經(jīng)營行找到服務小微企業(yè)合適的切入點，提高分行服務小微企業(yè)積極性。

完善客戶貸款定價機制。一是提高客戶長遠價值在定價中的評價權重。注重單筆業(yè)務價值的同時，提高對客戶長遠價值回報的評價權重，充分利用客戶價值評價系統(tǒng)，將客戶價值因素納入貸款定價模型，將客戶歷史價值創(chuàng)造和未來一段時期內的價值創(chuàng)造綜合納入定價考量范圍，經(jīng)營理念從“做業(yè)務”向“做客戶”轉變。二是完善管理成本在貸款定價中的分攤機制。根據(jù)企業(yè)性質、經(jīng)營規(guī)模、信用評級等因素，對各類客戶實際占用管理成本進行細分，避免高端客戶管理成本的高估，也避免高風險客戶管理成本的低估，確保貸款管理成本能夠在貸款定價中充分體現(xiàn)。三是加強貸款定價的精細化管理。經(jīng)營行在營銷過程中要加強議價主動性，管理行要加強對下級行的指導和考核，提高定價考核的靈活性和前瞻性，結合市場環(huán)境和利率走勢，設定貸款定價考核權重。在經(jīng)濟上行期，適度加大貸款定價考核力度，加速推動貸款客戶結構下沉。經(jīng)濟下行期，適度降低貸款定價考核力度，使得大型客戶貸款保持適當比例，確保信貸資產(chǎn)的安全性。

加快綜合化國際化經(jīng)營步伐。一是推動綜合化經(jīng)營平臺快速發(fā)展。在利率市場化及金融脫媒趨勢下，以融資為核心紐帶的銀企關系將不斷弱化，以客戶為中心的綜合化金融服務將成為維護客戶關系的基本要求，銀行要盡快實現(xiàn)從融資中介向服務中介的轉變，做實做大做強綜合化經(jīng)營平臺。二是加強全球公司銀行業(yè)務發(fā)展的規(guī)劃與布局。加快金融服務“走出去”步伐，做好跨國公司的全球營銷和服務，在人員、資金和業(yè)務等多個方面大力支持境外機構快速發(fā)展，為有效實施國際化戰(zhàn)略提供支撐平臺。三是加強平臺間的有機聯(lián)動。擴大各經(jīng)營平臺之間的交流合作，增強境內分行與境外分行以及投行、基金、租賃、保險等板塊間的聯(lián)動營銷和交叉營銷，提高板塊之間的考核掛鉤力度，充分發(fā)揮銀行在境內商業(yè)銀行平臺上的資源優(yōu)勢，注重對存量優(yōu)質客戶新興業(yè)務的拓展和挖掘，實現(xiàn)傳統(tǒng)銀行業(yè)務和新興業(yè)務，境內業(yè)務與境外業(yè)務互動發(fā)展。

加強公司客戶風險管理能力。一是合理控制高風險業(yè)務過快增長。利率市場化使得高風險業(yè)務的價格優(yōu)勢更加明顯，經(jīng)營行開展高風險業(yè)務的動力不斷增強。在切實提高風險甄別能力之前，總行要指導經(jīng)營行適度抑制盈利沖動，有效杜絕低端客戶的逆向選擇和道德風險，切實做到穩(wěn)中求進。二是切實提高風險甄別能力。推動客戶結構下沉，是對銀行風險甄別能力的重大考驗，要進一步完善風險組織體系和風險管理工具，借鑒同業(yè)尤其是中小銀行在中小微企業(yè)風險控制上的先進做法，切實提高銀行風險管控能力。三是完善小微企業(yè)貸后管理機制。小微企業(yè)經(jīng)營不確定性因素多，受市場波動影響明顯，小微企業(yè)貸后管理工作與一般企業(yè)應有所不同，客戶結構下沉的同時應及時完善小微企業(yè)貸后管理體系，及時出臺專門針對小微企業(yè)的貸后管理制度。