互聯網金融會顛覆傳統金融嗎？

最近一段時間，“互聯網金融”絕對算的上是一個熱門話題，各種觀點層出不窮，引發了高度關注。

一些研究者認為，以互聯網為代表的現代信息科技，特別是移動支付、社交網絡、搜索引擎以及云計算等，將會對人類金融模式產生根本影響。可能出現既不同于商業銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融模式，即“互聯網金融模式”。

應該承認，互聯網金融模式的確具有許多不同于傳統金融的特征，同時也顯示出了很強的創新性和競爭性。但是否可以據此斷定，互聯網金融將會給傳統金融模式形成巨大沖擊，以至于“將對人類金融模式產生根本的影響”？還值得更深入的探討。

首先，從融資與風險管控角度來看，互聯網金融憑借信息處理能力以及組織模式方面的優勢，極大地降低了交易成本，以及金融參與的門檻，大大拓展了金融服務的范圍。這意味著，在游離于傳統金融服務之外的市場上，如小微企業、個人客戶等等，互聯網金融模式會有較強的競爭力。當然，從長期看，互聯網金融在融資、風險管理等方面的競爭優勢并不僅局限于被傳統金融所忽視的市場，在傳統金融的核心業務領域，或許也會形成越來越多的挑戰。

第二，不能忽視傳統金融體系本身所具有的制度特征。與其他主體相比，傳統金融機構有相當的特殊性（主要是貨幣創造功能和在支付結算體系中的重要性），這些特殊性是多種因素長期演進的結果，同時也受到了現行法律制度的認可和監管。互聯網金融是否能在這些領域取得突破，不僅在于其技術有多先進，還取決于社會的認可與接受程度，更重要的，是監管當局的態度，這并不是在短期內可以實現的事情。從這個意義上講，作為一種新生的力量，互聯網金融在相當長一段時間內還需面對來自于政策面的不確定性。

第三，互聯網金融與傳統金融的互補。從實踐來看，互聯網金融與傳統金融并不是純粹的競爭關系，在更多的時候，二者的功能與客戶各有側重，有相當大的融合空間。一方面，傳統金融機構可以吸收、應用互聯網金融的技術和組織模式，來實現自身的轉型與調整；另一方面，通過與傳統金融機構的合作，互聯網金融公司也可以進一步提升自身的服務能力和效率，并由此形成專業性更強、分工更為細化的金融服務體系。

第四，從本質上講，互聯網金融是更接近于金融市場的一種服務模式，其發展與壯大，有助于直接融資比率提高和金融結構的優化。不過，從調控的角度看，這或許也意味著政策效力的削弱。一方面，隨著互聯網支付的日益廣泛，貨幣流動性與以往可能會有所不同；另一方面，互聯網金融所媒介的融資交易，基本都游離于金融管控外，這對傳統的數量調控方式會形成挑戰。

面對這些變化，宏觀調控者需要有更深入的研究，一方面應合理評估互聯網金融發展的潛在影響及可能的風險，對其發展進行合理的引導；另一方面，也應該積極適應趨勢性變化，樹立更為市場化的理念，優化和調整宏觀調控手段，為互聯網金融以及整個金融體系的創新與發展，創造更為寬松的政策環境。