炒金渠道多 哪種適合你

最近黃金價格屢創新低，很多投資者躍躍欲試要抄底。目前炒金的方式主要有黃金期貨、黃金T十D、紙黃金、實物黃金、黃金ETF等。每種方式都有各自的特點，投資者首先要選對適合的自己的方式，才能在炒金中安穩地賺錢。

黃金期貨

開夜市操作更靈活

不久前，被投資者稱為“千呼萬喚始出來”的黃金期貨夜市在上海期貨交易所鳴鑼開張。分析人士認為，這將有利于投資者有效規避“隔夜風險”。

在黃金期貨夜市推出之前，國內黃金期貨的交易時間是，每周一至周五（節假日除外）上午9時至11時30分，下午1時至3時。如今增加夜間9∶00到次日凌晨2∶30共5個半小時的交易時段。

而今，夜盤交易推出，交易時間正值美國、倫敦貴金屬市場活躍時段。分析人士認為，這將有利于投資者有效規避“隔夜風險”，加強與海外貴金屬市場聯動性。

沒有接觸過期貨交易的投資者，入門的關鍵是要了解規則，黃金期貨交易有幾個基本規則。如同股票投資要到證券公司開戶一樣，黃金期貨交易要到期貨公司進行期貨開戶。黃金期貨手續費包括兩部分，交易所收取30元/手的手續費，期貨公司另外還需要收取手續費，但其標準不一。黃金期貨交易采取的是多空雙向交易機制即可以做多也可以做空。此外黃金期貨實行的是T+0交易，也就是當天買進當天就可以賣出。

黃金期貨采取保證金交易，目前交易所收取最少為7%的交易保證金，但期貨公司會在此基礎上根據市場情況加3%甚至更高的比例。根據交易要求，目前，黃金期貨交易的最少交易為一手（1000克），按照目前金價250元/克計算，需要約25萬元，如果以10%的保證金計算的話，需要資金2.5萬元。由于黃金期貨使用保證金交易，就有一個杠桿的概念，用較小的資金就能進行高額的投資，即所謂以小博大。因為這種方式，你可能賺到10倍的收益，但同時也可能產生10倍的虧損，所以在投資的時候，需要特別謹慎。

黃金期貨投資跟其它投資方式不一樣，期貨投資每天結算，一旦發現客戶保證金不足，就要增加保證金，如果不增加就要強行平倉，這將給投資者造成較大的損失。黃金價格是隨時波動的，客戶如果僅有一手最低保證金，往往是很難真正交易，一般資金量大些就更好。

黃金期貨交易需要一定的專業知識，因此對那些掌握一定的黃金投資技巧，對金價走勢判斷較為敏感的投資者，建議投資黃金期貨，這樣可以在方向判斷正確的基礎上放大收益。

黃金T+D

比期貨操作更便捷

黃金T+D交易也是一款以保證金方式進行的黃金現貨延期交收業務。目前各大銀行都有黃金T+D業務。

黃金T+D交易是指，上海黃金交易所推出的一款以保證金的方式進行的黃金現貨延期交收業務。各大銀行的黃金T+D業務均是和上海黃金交易所合作，為個人投資者提供的黃金投資平臺，俗稱“黃金準期貨”。

黃金T+D保證金一般為一手合約值的15%，一手合約1000克起，按目前的金價計算，一手合約資金門檻大約為3.8萬元左右。各家銀行的黃金T+D業務手續費最高的是按交易金額的0.18%收取，最低為0.14%。

黃金T+D交易做多和做空都有獲利機會，黃金走勢疲軟，價格下跌時，通過黃金T+D的做空交易，投資者同樣可以獲利。

黃金T+D沒有固定交割日期，可以一直持倉，不必擔心合約到期而造成損失。此外，黃金T+D一天24小時可交易，比黃金期貨更有優勢。

黃金T+D是杠桿交易，如果做對方向，短期獲利明顯，但對投資者的黃金知識和敏感性要求很高，一旦做錯方向，倉位過重，又未及時止損，很可能爆倉，因此并不適合普通投資者，只適合對黃金市場有一定了解、且具備一定風險承受能力的投資者。

黃金ETF

炒金又添新方式

不久前，首批兩只黃金ETF正式面世。這為國內廣大投資者提供一個低成本、高流動性、簡單便捷的炒金工具。

近日，國內首批黃金ETF將上市，這就是國泰黃金ETF和華安黃金ETF。

而所謂的黃金ETF，是指一種以黃金為基礎資產，追蹤現貨黃金價格波動的證券品種。國內黃金ETF的運行原理是由基金公司以黃金合約為依托，通過投資上海黃金交易所的黃金現貨實盤合約（如Au99.99等），跟蹤國內黃金價格走勢。

黃金ETF在證券交易所上市交易后，投資者可以用自己的證券賬戶像買賣股票一樣在二級市場交易黃金ETF；可以用現金直接申購ETF份額，或者贖回ETF份額獲得現金，通常稱為“現金申贖”；也可以用黃金現貨實盤合約申購ETF份額，或者贖回ETF份額獲得黃金現貨實盤合約，通常稱為“黃金現貨合約申贖”。

黃金ETF的面世使得黃金投資進入低門檻時代。上市交易前，華安基金將對基金份額進行折算，折算后每份華安黃金E T F的含金量約為0.01克黃金，一手即對應1克黃金。按照目前上海黃金交易所250元/克左右的價格計算，250元左右就能投資黃金。

此外，在交易制度上，投資者可以像買賣股票一樣來買賣黃金ETF，交易時間也與股票一樣（周一至周五的9：30—11：30，13：00—15：00），上市交易以人民幣標價，申報價格最小變動單位為0.001元，買入申報數量為100份或其整數倍，漲跌幅限制為10%。

紙黃金

門檻低人人可參與

紙黃金交易門檻低、成本小、24小時不間斷交易、流通性強等特點，給普通黃金投資者帶來極大的便利。

賬戶貴金屬俗稱紙黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，通過低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價。投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上體現，不發生實金提取和交割。

紙黃金業務交易門檻較低，多數銀行為10克起，以1克遞增。按金價每克250元計算，最低投資門檻只需2500多元。紙黃金交易費用為買賣一次收取約0.8元/克的“點差”，一般交易量比較大還可享受一定折扣。

此外，紙黃金流通性強，實時成交，為投資人的變現提供了便利。紙黃金與國際金價掛鉤，采取24小時不間斷交易模式。晚上黃金價格波動最大，操作空間也最大，這為不少白天沒時間交易的投資者提供了充沛的時間。

目前，一些銀行網點柜面、網上銀行、電話銀行和手機銀行等渠道，都能提供紙黃金交易服務。

以前，投資紙黃金只能在黃金價格上漲時賺錢，在黃金下跌時，只能離場觀望。想要在黃金下跌中賺錢的投資者，只能選擇黃金期貨或者黃金T+D。如今，紙黃金也推出了做空交易，如工行的紙黃金“雙向交易”。

做空交易是指在客戶沒有買入紙黃金的情況下先下單賣出紙黃金，比如客戶在每克300元的時候賣出100克的紙黃金，到金價跌到250元時進行買入，可以獲利5000元。紙黃金的做空交易，讓紙黃金投資者在下跌行情中也可以操作獲利。

黃金期貨和黃金T+D都是保證金交易，在收益和虧損時有放大數倍的作用，因此這類交易的投機性更強，投資者需要承擔的風險也更大。而紙黃金不存在杠桿比例，在實際操作中的風險更加可控。

紙黃金投資資金門檻比較低，操作也比較簡單，交易方式多樣，且交易成本遠較實物黃金要低，最適合初入門的黃金投資者。

投資型金條

長期持有最踏實

如果投資者不以短中期出售，以獲得價差收益為主要目的的話，購買可以回購的投資型金條比其它黃金投資方式顯得更穩健。

市面上的金條通常可以分為紀念型金條和投資型金條兩大類：

紀念型金條是以收藏為目的，一般都有題材、發行量的限制，它包括生肖賀歲金條、奧運金條等，大多不能回購。

投資型金條無題材，外觀簡樸，其價格基本與國際實時金價接軌，其漲跌與國際金價緊密相關，可以回購變現。目前投資型金條的主要銷售渠道包括金店和銀行，知名金店包括北京的中國黃金總公司門店、菜百公司、國華商場、太陽金店等。參與投資型金條銷售的銀行包括工商銀行，民生銀行，農業銀行，招商銀行，建設銀行等。

投資實物黃金需要耐心，切忌頻繁交易。以現在的投資型金條為例，投資者在買入金條的時候，其價格一般是在黃金報價基礎上每克加10元左右的加工費；在賣出的時候，收購方還會收取每克3—5元不等的費用。也就是說，投資者每買入1克投資型金條，在賣出時金價必須每克上漲13元以上才不會虧。

投資型金條一般重量在10克以上，按照目前的金價，買上一根最低只需2500元。 購買投資型金條可實現保值增值的目的，但為了規避短期風險，也可以分段分批次購買。

黃金類理財產品

風險大購買需謹慎

目前，在市場一致看跌的黃金后市中，銀行理財產品卻瞄準了機會，大力推出與黃金掛鉤的看跌型理財產品，并且預期收益率持續走高。

據統計，今年二季度，銀行發行的61款黃金類結構性理財產品中，有58款為看跌型產品。掛鉤黃金理財產品通常都是結構性理財產品，結構性產品的收益主要看兩個方面：一是標的物的市場走向，二是產品的投資結構。

對于掛鉤黃金的理財產品來說，產品收益除了取決于黃金價格之外，還取決于銀行對理財產品設置的條件。投資者購買時，一定要仔細閱讀理財產品的說明書。

投資者要關注兩個方面的風險：一是投資標的在產品運行期間內波動帶來的風險。二是關注理財產品的期限與流動性、匯率變動等，若產品中途無法贖回，那么期限越長，面臨的風險越大。

理財專家提醒投資者，掛鉤黃金類理財產品適合具有豐富投資經驗并對貴金屬市場基本走勢有把握和判斷的投資者，不太適合普通投資者。由于衍生工具部分涉及較為復雜的結構設計，所以在購買前一定要了解清楚，盡量選擇結構簡單的產品。由于黃金走勢的不確定性，或會導致看跌型黃金類產品到期當日的金價不一定低于現在的低位，理財收益或為零。若投資者希望保證較好收益，可考慮選擇向下觸碰型及區間累積型的黃金產品。

金飾品

靠它賺錢實在難

在專家眼中，投資黃金和購買金首飾完全不是一回事。一方面，首飾金價格遠遠高于基礎金價；另一方面，變現時往往還要支付高額手續費，因此不適合投資。

在國內，老百姓平常接觸最多的就是黃金飾品，其實購買黃金飾品本身所支付的附加費用非常高，像從金塊到金飾，珠寶商要進行加工，再加上制造商、批發商、零售商的利潤，最終這一切費用都由購買者承擔。目前黃金飾品每克普遍比金價高出70—80元。黃金飾品變現出售時，只能通過典當行、首飾加工修理鋪等渠道，收購價比賣價低許多，還要扣除損耗費。

由于，黃金飾品加工成本帶來的較高溢價以及回購不便而導致的流動性欠佳，投資者購買此類實物金并不能充分享受金價上漲帶來的收益。所以，不少業內人士認為，許多市民在選擇黃金投資時，由于不了解黃金投資的渠道和方式，以為購買金飾品也是一種投資黃金的形式，這是一個極大的錯誤。黃金飾品只能在一定程度上保值增值，并不能算是真正意義上的投資，對于黃金來說，要投資最好采用其它方法。

各種投資渠道特點比較表

本刊記者 常愛國

（投資有風險，操作需謹慎。）