對(duì)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫的探討

摘 要：在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快和城市化建設(shè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的大環(huán)境下，當(dāng)前的金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)既有機(jī)遇又有挑戰(zhàn)，本文通過對(duì)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)泡沫的成因和表現(xiàn)形式進(jìn)行詳細(xì)分析與闡述，以此為依據(jù)對(duì)我國金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)泡沫問題加以系統(tǒng)研究，希望為我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康完善的發(fā)展起到一定的理論指導(dǎo)作用。

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)泡沫；成因；表現(xiàn)形式；分析

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-7712 （2013） 22-0000-01

一、簡(jiǎn)析經(jīng)濟(jì)泡沫

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，越來越多的金融工具以及金融衍生工具逐漸出現(xiàn)在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征也發(fā)生了明顯的變化，現(xiàn)階段自由化、價(jià)值化、國際化已體現(xiàn)的極為明顯，經(jīng)濟(jì)泡沫伴隨著金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，并且經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生有著不可預(yù)見性，且呈現(xiàn)出逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，從社會(huì)和約束機(jī)制上分析金融泡沫，其主要是以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式出現(xiàn)[1]。金融泡沫產(chǎn)生的最根本原因是社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展過程中過高的虛擬經(jīng)濟(jì)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的偏離性。

一般情況下，將由于局部投機(jī)所引起的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值相背離的部分稱作經(jīng)濟(jì)泡沫，其實(shí)質(zhì)是某特定資產(chǎn)發(fā)生了價(jià)格膨脹，與此同時(shí)，相對(duì)寬松的經(jīng)濟(jì)監(jiān)管政策也使得該傳導(dǎo)機(jī)制使經(jīng)濟(jì)泡沫向全局經(jīng)濟(jì)泡沫逐漸轉(zhuǎn)變。對(duì)于以上定義在這里進(jìn)行詳細(xì)解讀：首先，局部的經(jīng)濟(jì)泡沫是引發(fā)全局性泡沫經(jīng)濟(jì)的前提，正是由于虛假的市場(chǎng)需求導(dǎo)致局部經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生，與此同時(shí)，虛假需求的價(jià)格信號(hào)也會(huì)導(dǎo)致資源分配的不平衡，這就說明了虛假需求是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的最為根本的原因。還有，局部經(jīng)濟(jì)泡沫的出現(xiàn)或者經(jīng)濟(jì)泡沫展現(xiàn)出逐漸增多的特征并不能夠說明此時(shí)國家已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)泡沫之中，經(jīng)濟(jì)泡沫要想轉(zhuǎn)變?yōu)榕菽?jīng)濟(jì)還需要特定的傳導(dǎo)機(jī)制，相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門如果在此時(shí)沒有一定的貨幣政策的失誤，那么局部經(jīng)濟(jì)泡沫也不會(huì)轉(zhuǎn)變成為全局的泡沫經(jīng)濟(jì)，一般意義上講，我們平時(shí)所講的泡沫經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上講其實(shí)是經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮現(xiàn)象，這里所講的虛假繁榮現(xiàn)象是在 泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期由于社會(huì)的有效需求被很大程度的刺激，社會(huì)的有效需求中存在著較多的虛假成分，但是這種表面上的繁榮是不可能較長(zhǎng)時(shí)間存在下去的，其不實(shí)在的特性本質(zhì)會(huì)導(dǎo)致其最終破滅，現(xiàn)階段，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)。國家剩余資本穩(wěn)固增加，投機(jī)資本的量也隨之不斷增加，不僅如此，伴隨著固定資本的老化，折舊會(huì)在總投資中的比例越來越大[2]。折舊的總規(guī)模隨著固定資產(chǎn)的規(guī)模的擴(kuò)大而越來越大，因此，當(dāng)總投資出現(xiàn)萎縮或“被萎縮”時(shí)，一個(gè)國家的凈投資也會(huì)以更快的速度減少。這里需要說明的是經(jīng)濟(jì)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)是兩個(gè)不同的概念，前者反映的是“局部”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；后者反映的是“全局”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不可混為一談。

在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的時(shí)期，資產(chǎn)規(guī)模的增大使得資產(chǎn)泡沫的規(guī)模顯的相對(duì)較小，較小規(guī)模的經(jīng)濟(jì)泡沫暫時(shí)還不會(huì)崩潰，相反，相對(duì)較大的經(jīng)濟(jì)泡沫則會(huì)隨時(shí)崩潰，使原本良好的經(jīng)濟(jì)形式急轉(zhuǎn)直下，其結(jié)果就是大量的就職者以及投資者遭受巨大的損失，前文已經(jīng)提過，資產(chǎn)泡沫是經(jīng)濟(jì)泡沫的本質(zhì)根源，其使得資產(chǎn)的原始價(jià)值在投機(jī)資本的助力下急速上漲，急速上漲的原因主要是資產(chǎn)增量（A）超出凈投資增量（Ni）部分的異常增值。而資產(chǎn)價(jià)格的兩種基本形式是有形資產(chǎn)價(jià)格（如房地產(chǎn)價(jià)格或固定資產(chǎn)價(jià)格）以及金融資產(chǎn)價(jià)格（如股票、期貨、債券價(jià)格等），而經(jīng)濟(jì)泡沫的增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)價(jià)格的增長(zhǎng)基本上保持一致[3]。

二、當(dāng)今形式我國經(jīng)濟(jì)泡沫的基本特征

下面分別舉出現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)泡沫的具體特征，首先我國的資產(chǎn)泡沫率從資產(chǎn)泡沫崩潰的臨界質(zhì)量的角度來講還處于一個(gè)相對(duì)較低的水平上，其次我國經(jīng)濟(jì)泡沫的增長(zhǎng)速率比資產(chǎn)增長(zhǎng)速率以及凈投資的增長(zhǎng)速率低很多，我國資產(chǎn)泡沫的年增量相對(duì)于同期凈投資規(guī)模還處于一個(gè)較低的水平，再次，我國資產(chǎn)泡沫現(xiàn)階段并沒有比較明顯的縮減，最后，資產(chǎn)泡沫的增長(zhǎng)在一定程度上是由于政府的財(cái)政赤字消費(fèi)所推動(dòng)的，而資產(chǎn)泡沫量的增加從一定角度上講是由于貨幣流通量的增加所引起的[4]。

三、經(jīng)濟(jì)泡沫的利與弊

如今形式下，只要一提起經(jīng)濟(jì)泡沫，很多人都會(huì)認(rèn)為這是對(duì)經(jīng)濟(jì)極其有害的，但從一定層面上講，經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在著一定有利的作用，經(jīng)濟(jì)泡沫會(huì)使資本變得越開越集中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)隨之不斷加劇，這就會(huì)使經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)達(dá)，而籌集資金方式的多樣化會(huì)使企業(yè)不斷的擴(kuò)大再生產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另外，由于股份公司的發(fā)展，而改革開放以來，股份制公司的迅速發(fā)展使得國有企業(yè)本身的老舊制度不斷更新，這就極大的加快了資本的運(yùn)行效率，資本運(yùn)行效率的提升體現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方方面面，如土地市場(chǎng)中，土地使用權(quán)的有償轉(zhuǎn)出可以將集中的資金進(jìn)行社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)工作，這就間接提高了土地資源的有效利用率，與此同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展反過來也會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，適度的經(jīng)濟(jì)泡沫催生的優(yōu)勝劣汰也會(huì)優(yōu)化社會(huì)資源配置效率[5]，從這個(gè)意義上講，科學(xué)的適度的經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)是有好處的，對(duì)社會(huì)的發(fā)展也是有利的，從另一個(gè)角度上講，經(jīng)濟(jì)泡沫也存在著一些不實(shí)因素和投機(jī)因素等消極成分，民對(duì)最資產(chǎn)價(jià)格的擔(dān)心會(huì)隨著資產(chǎn)泡沫的增大而增大，這樣就會(huì)使得對(duì)漲價(jià)的預(yù)期推起和加速下一輪資產(chǎn)價(jià)格的異常上漲；資產(chǎn)價(jià)格的增長(zhǎng)會(huì)使經(jīng)濟(jì)泡沫的增速越來越快，這也加速了泡沫的崩潰；所謂的投機(jī)心理會(huì)隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲而膨脹，這會(huì)加劇資本向投機(jī)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步打擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)；在當(dāng)前國情下，如果資產(chǎn)泡沫一旦崩潰，我國國內(nèi)的投資信心會(huì)遭受極大的打擊，使投資者的心理陰影和投資環(huán)境的惡化卷入惡性循環(huán)；最為嚴(yán)重的一點(diǎn)就是引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)泡沫的崩潰如果引起整個(gè)社會(huì)的恐慌，一旦誘發(fā)“恐慌性需求萎縮”就會(huì)引爆經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此。在研究經(jīng)濟(jì)泡沫時(shí)，也應(yīng)該重視其極的、不利的一面。從整體上看，經(jīng)濟(jì)泡沫利大于弊，我們需要辯證的分析經(jīng)濟(jì)泡沫的利與弊，這樣做的意義在于可以充分利用經(jīng)濟(jì)泡沫的積極方面，活躍經(jīng)濟(jì)，加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也要抑制經(jīng)濟(jì)泡沫的消極方面，避免經(jīng)濟(jì)泡沫的過度膨脹形成泡沫經(jīng)濟(jì)，使得經(jīng)濟(jì)虛假繁榮，危害社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)的展。

四、結(jié)語

對(duì)待經(jīng)濟(jì)泡沫問題要辯證分析，既要認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)泡沫積極的一面也要防范其消極面，經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度取決于泡沫化程度，若不針對(duì)這種經(jīng)濟(jì)泡沫問題加以合理控制，整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展就會(huì)被這種經(jīng)濟(jì)泡沫所壟斷，這對(duì)于整個(gè)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展而言是極為不利的，因此，應(yīng)將經(jīng)濟(jì)泡沫置于一個(gè)可控范圍內(nèi)，利用積極的一面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[5]李曉西，楊琳.虛擬經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2000.