資本“掌”控手游

經歷著快速變革的手游概念股全線飆漲，成為市場主流資金炒作的熱點。

因為一款游戲的成功，日本游戲公司Gung-Ho股價一年漲了70倍。榜樣的力量是無窮的，國內市場也迎來了手機游戲市場的高速增長期。數據顯示，2013年上半年手游銷售突破50億元，增速達66%，預計到2015年，中國手游市場規模將達240億元。

手游股再掀炒作潮

只要沾上“手游”二字，賺錢效應便顯而易見。掌趣科技股價今年以來累計漲幅295%，如今正值停牌，醞釀重大資產重組事項；中青寶不遑多讓，年內累計漲幅257%，即將在2013年12月迎來解禁的股東，自然是笑得合不攏嘴了；其他的如拓維信息，則扮演著接力前兩者的角色。

被人稱之為手游概念第一股的中青寶，主營網絡游戲開發和運營。今年4月份，中青寶還是一支走勢平平，在十塊錢左右不斷徘徊的股票，但就是憑著手機游戲這個概念，4月中旬以后，中青寶不斷飆升到現在的40塊錢了，股價翻了近4倍，市盈率已經高達338倍了。

不僅是中青寶，今年年初掌趣科技就放出兩個重磅消息，一是計劃收購動網先鋒，二是投入巨資引進海外版權，自主開發近一年的手機網游《石器時代OL》上線。隨著收購和游戲的不斷推進，這掌趣科技的股價是結節攀升，不斷創出了新高，最新收盤價也已經超過40塊錢，市盈率超過218倍，跟去年5月份發行價相比，已經暴漲了5倍。這真是讓大部分股票一看臉都紅了。

然而無論手游公司目前收益有多寒酸，手游概念股依舊是當前資本市場中炙手可熱的概念之一。在急劇壯大的手游概念股大軍中，有的是從PC游戲向手機游戲轉型；有的是從IT業務中增加手游一項；也有很多是主業跟互聯網、游戲等完全無關，完全以“菜鳥”身份“參軍”。不過，目前市場對手游概念的追捧，已經到了“英雄不問出處”的境地，只要沾上“手游”二字，股價必然暴漲，弄的相關上市公司都有些受寵若驚。

7月25日，已經連續兩個漲停的高樂股份發布公告稱，公司手游產品項目目前處在研發階段，預計要到2013年底或2014初才能向市場推出產品，短期內未能為公司貢獻利潤。

同時，公司風險提示稱，手游產品項目能否研發成功以及市場推廣能否順利進行都將受到諸多不確定因素的影響，風險主要包括內容開發進展不確定、銷售情況不確定、及技術難度大。

通過資金數據來看，近期游資炒作重點在接連拋出熱點概念的高樂股份身上，連續三個交易日遭到游資的熱炒，資金的流入和流出金額都超過2億元，資金來源全部來自于游資席位；而周漲超40%的鴻博股份同樣也是不遑多讓，機構和游資席位資金聯袂出擊，一同助該股直線拉升，連續出現4個漲停板；華誼兄弟由于收購消息的重大利好連續一字漲停，操作空間有限，但仍舊有1454萬元的資金入駐。由此可見，游資對手游概念的炒作可以說是無孔不入，只要沾上“手游”二字，不管之前主業跟互聯網、游戲有沒有關系，股價皆“雞犬升天”，一路暴漲。

存活率僅有5%

相比于手游概念股股價的漲幅驚人，大部分游戲概念的上市公司盈利狀況并不好，多家公司一季報的每股收益不到0.1元，動態市盈率高達100以上。

游戲概念第一妖股中青寶盈利與研發能力并不強，今年一季報顯示，中青寶的季度營收只有4342.76萬元，在剛剛披露的半年報預告中稱，目前其手機游戲業務仍處于初期業務拓展階段，報告期內預計手機游戲收入約為900萬元，只占公司整體收入的10%以內。

和中青寶一樣，專業的手游上市公司能賺到真金白銀的并不多。許多業績不佳的上市公司都懷有做大和收購手游業務的沖動。因為，在大多數企業眼中，手機游戲是能夠貢獻大量利潤的“現金牛”。

比如，虧損不斷的大唐電信收購廣州要玩娛樂就被認為是財務需求大于戰略需求。易觀智庫分析稱，要玩娛樂的營收數據可以馬上在大唐電信的財報中體現。“一般來說，手里只要有一款游戲不錯，公司的凈利就會上去，并購之后，就能算進合并報表里，這是很直接的好處。”

首家登陸納斯達克的手機游戲公司中國手游（CMGE）算是專業的游戲公司了，其自主研發超過450個單機游戲，網絡游戲及游戲平臺產品，今年第一季度營業收入僅為590萬美元，凈利也虧損350萬美元。

有分析人士如此認為。“手游行業是一個成功率非常低的行業，一個月能新出幾十款甚至上百款新的游戲，真正能夠活下來的游戲不超過5%，能夠真正賺到錢的則僅為2%～3%，而2013年4月份18款流水過千萬的手機游戲，就占去了50%以上的市場”，中山證券分析師如此總結。

公開信息顯示，目前國內規模穩定的手游開發商約為1000家左右，遠多于端游和頁游公司，其死亡率和枯萎率也相應地遠高于前兩種游戲形態。

這在上市公司中也有體現。比如說天音控股，就曾明確稱旗下手游公司九九樂游公司，目前仍然處于虧損狀態。九九樂游公司自成立以來分別開發了《烙印》和《神州》兩款游戲，截至目前《烙印》游戲已經下線，《神州》游戲帶來的收入也未達預期。

據中山證券分析師描述，市場對游戲概念的炒作分為三個階段，第一個階段是概念股爆發前期，這個時期市場被手游公司的高成長所吸引，涉足手游概念的公司會受到市場熱捧。按照中山證券分析師的說法，當前的市場就處于這個階段，但已近尾聲。

第二個階段即是隨著開展或涉及手游業務的公司越來越多，相關公司的業績會在市場競爭加劇下出現分化。

這個階段市場將更加理性，收購整合有效果的公司，或者單款明星產品月流水或下載量持續超預期的公司，將持續獲得更高的估值。

至于第三個階段，則是強大傳播平臺顯現效果的階段。這一階段，憑借幾款生命周期較長且月營收持續超預期的公司將開始全面向下游發行，甚至渠道、游戲動漫作品及延伸品全面擴張。

華誼兄弟董秘胡明也對此看得明白，“退潮了就知道誰在裸泳。也許這個退潮的時間就在兩三年內，大家都覺得很容易賺錢，其實賠錢的已經浮出水面了。”但據投資界人士稱，目前，市場、機構和企業其實大多數看不清這個行業的方向，雖然都知道有泡沫，但泡沫何時會破裂誰也說不準。所以，抱著“玩一票就走”心態的企業和機構不在少數。