中國房產調控弊端：單一政策無法管好全國

渣打銀行大中華區研究主管王志浩近期表示：

在新興市場中中國的表現讓人欣慰，雖然新年政府改革的決心會帶來一些經濟增速的放緩，比如說有一些產能過剩的企業要破產、a銀行的壞賬要增加，但是政府打算出來的一系列政策，例如政府開放民營資本進入某些重要行業等，都讓人期待。預期明年中國GDP增速會保持在7%到7.2%左右。

全球的大宗商品的價格，尤其是石油，受到供應需求方面的影響，價格應該穩定在100美元。而鐵礦石、鋁、銅這些東西價格上漲的空間非常小，大宗商品不會有大量的通脹。而在中國本身經濟7%、7.5%這個水平的背景下，需求不是特別旺盛，不會造成價格上漲的壓力太多。他預計，今年通脹率在3%，明年會在3%到4%是在可控的范圍內。

中國GDP增速的預測是：7.5%左右是可持續性的水平，明年可能是7.2%左右的水平。所以說復蘇的空間不大，但是下降衰退的幾率現在比較小。由于去年信貸有一些放松的政策，去年下半年投融資平臺發債的規模龐大的，所以信貸方面有一些影響，并且國內多地的房地產市場在恢復當中，在銷售量規模上升的同時，開發商投資買地的數量也在增加。這一切給經濟帶來了一定的動力，引導了經濟出現復蘇的勢頭。

中國的房地產市場有兩塊，有北京、上海這些一線城市，新的房子供應方面是非常有限的，但是需求是非常大的，所以價格在漲。可能北京今年40%的水平，上海沒有那么高，但是也是挺高的。但是在二、三、四、五線城市，大部分的這些城市情況完全不一樣，還是有很多庫存，然后價格是比較平穩的，也有一些下降的，也有稍微漲的。

一個政策處理全國的問題是不可能的，中央要考慮房地產的問題時，要有北京、上海一線城市的政策，而對于很多小的城市還有很多庫存要有其他政策。

就新興市場國家，尤其是亞洲國家在QE的時候，渣打對其在最近三年的信貸投放量、資本流入量、企業發債情、信貸方面的杠桿增加等情況作了相關的研究。除了一兩個國家有比較大規模的杠桿化外，對其他國家而言，外資的出逃不是一個全面的問題。

一般來講大部分的亞洲國家是非常安全的。會不會造成新一輪的亞洲金融危機，是一個不必要擔心的問題，其實最近一兩星期可以看到資金已經再流入新興市場，這就證明了這一點。