復星醫藥：以色列并購樣本

今年5月29日，復星醫藥宣布收購以色列企業Alma Lasers 95.2%股權的交易已經完成，交易金額2.2億美元。

Alma Lasers成立于1999年，是一家醫用激光、光子、射頻及超聲器械生產公司，在醫療美容器械制造領域具備核心研發能力，2012年銷售額近1億美元。

復星醫藥董事長陳啟宇表示，Alma Lasers的吸引力在于200人的員工隊伍開拓了60多個國家和地區的渠道，全球市占率達到15%。其全球渠道建設的經驗和網絡，值得復星醫藥借鑒。如果能把這種市場渠道建設研究透了，并嫁接到復星醫藥的國際業務上，將會對復星醫藥有非常好的影響。此外，Alma Lasers在全球市場的競爭力也為復星所看重，醫療器械最終是全球化的競爭。

此次并購的牽線人是美中互利首席運營官李瓊玖。美中互利是一家納斯達克上市公司，旗下有醫療器械業務及和睦家醫院。2010年，復星醫藥與美中互利進行了重組，復星醫藥醫療器械的所有運營都在美中互利的平臺上進行。

賣方是一家名為Ta Associates Management的私募基金公司。Ta Associates Management原來計劃于2008年實現Alma在納斯達克的上市，但因為遭遇起訴，上市計劃被迫擱置。如果一切順利，復星醫藥4年半后將重啟Alma的IPO。

對于這次海外并購，復星充分運用了其海外資源。除納斯達克上市的美中互利外，復星-保德信基金也是這次收購Alma Lasers的重要參與方，出資5000萬美元，收購完成后享有33.8%的權益。復星-保德信基金的出資方是美國保德信，資金規模為6億美元，復星負責管理運營。Alma Lasers被收購之前，保德信在美國的執行經理負責與Alma Lasers原大股東溝通。除了在上海，復星-保德信還在紐約設有辦公室。復興醫藥國際發展部總經理擔任復星-保德信基金的總裁。

Alma Lasers的管理層選擇復星醫藥，主要是因為看重亞洲市場。據復興醫藥介紹，Alma Lasers 40%的業務是在亞洲市場，其中中國占了一大部分。“中國動力，是境外公司接納中國股東的重要因素。”復星醫藥承諾保留原來的管理團隊，并且拿出一部分股權作為員工激勵。

并購之后，Alma Lasers將組建新的董事會。董事會有7名成員，復星醫藥、復星-保德信基金和美中互利分別占兩個席位，管理層占一個席位。復星醫藥副董事長兼總裁姚方以及另一名負責人力資源的高層將成為復星醫藥派出的兩名董事。

陳啟宇表示，在收購Alma 過程中，復星醫藥發現以色列有不少優秀的公司，馬上會在以色列開設辦公室，尋找更多機會。