投“基”有道

如同春夏秋冬的輪換一樣，經濟也有周期。并不會如同一些基民擔心的那樣：“會不會再過幾年就賠沒了。”他們一定沒有察覺到看似厚實的冰層下面已經是潺潺的春水。

2013年的第一個交易日，上證綜指開盤是2289.51點，2013年9月13日周五收盤是2236.22點。

連續多年低迷的A股，聽到的盡是套牢的股民和基民的抱怨。

低估值的藍籌板塊隨著利好因素的累積，逐漸聚攏人氣，藍籌風格基金也許會有所表現，而今年來收益居前的基金卻未必適合作為投資首選。

全球都在關注中國的經濟增速，擔心中國經濟的增長速度下滑的言論漫天飛。但應該看到經濟放緩顯然是有意為之。過去經濟的快速發展帶來了巨大成果的同時，也存在著諸多隱患，甚至帶來了一些社會問題。于是“調結構”顯然比維持不健康的高增長更為理性和智慧。而且央行并沒有使用降準降息等刺激經濟的手段，顯然經濟形勢可控。雖然現在無法明確知道“中國第二季”什么時候到達高潮，但李總理已經宣布了“第二季”的開始。

作為一種“救市”手段，這次長達9個月的停發新股引起了很大的爭議。在停與不停之間搖擺了很久，無論效果如何，我們至少可以知道在過去的數次停發新股和市場的位置來看，每次停發新股都是在市場極度低迷的時候。

在接近10年的理財顧問生涯里，我有幸經歷了A股歷史上最大的牛市與熊市。體驗了投資者的心路歷程。知道在市場低迷機會大于風險的時候多么難以請他們入市，也知道在市場狂熱泡沫巨大的時候讓投資者離場是多么艱難。缺少經驗的投資者通常愿意參考群體的行為，身邊人的行為對他們的影響力才是最大的。能讓我看到希望的是10年來，大伙兒的投資經驗在逐漸豐富起來，互聯網也為投資創造了便利，也有大量的數據可以參考。如果投資者看數據的時間比憑感覺的時間要多一些，會更容易做出理性的選擇。

今年以來（8月底），股票型基金收益排名第一的是中郵新興，獲得了69.09%的回報。股票型基金的平均回報是9.64%。混合型基金收益排名第一的是華商阿爾法，獲得了43.76%的回報，混合型基金的平均回報是7.25%。而債券型基金的平均收益僅有2.7%，尚且不如貨幣市場基金的收益水平。隨著經濟啟穩，投資者可以適當提高股票型或混合型基金的投資比重。

在今年回報排名靠前的基金中，多數都重倉持有了創業板的股票，而創業板經歷了瘋狂的炒作，后續走向何方是個未知數。低估值的藍籌板塊隨著利好因素的累積，逐漸聚攏人氣，藍籌風格基金也許會有所表現，而今年來收益居前的基金卻未必適合作為投資首選。

雖然股票型較混合型基金平均回報多了2.39%，但是如果投資周期較長的情況下，我更偏好混合型基金。因為A股的波幅很大，而且依然處于牛市短熊市長的階段。混合型基金相較股票型基金倉位的限制會少一些，對于控制風險鎖定收益更有幫助。

大型基金公司通常在投資研究、渠道銷售等方面更具優勢，于是選擇大型公司旗下的長期業績出色的基金，通常能夠獲得同組別基金平均水平之上的收益。晨星等基金評級的網站提供了豐富的數據和知識。即使僅依靠他們的評級系統，投資者依然可以輕松地按照投資周期和組別選出對應的優秀基金。一般我會建議同時參考3年和5年的評價，而新發的基金通常不在我的購物清單里。

經常被問起這個基金要持有多少年？我的回答是至少3～5年。并不是說3年內不能贖回，而是在一個市場并不瘋狂的時候進入，連續投資3年甚至更久的話，獲得可觀收益的機會會比較大。尤其要指出的是除去ETF（交易型指數基金），通常基金不適合短線操作。市場的確變化很快。但是如果投資者選擇去跟風投資的話，股票或ETF會更適合交易。我在2004年9月曾經為一個客戶推薦過一只混合型基金，由于這個基金的業績始終可靠，于是從來沒有交易過。在今年7月，它成立滿10年的時候，我看到它的10年年化收益是20.95%。

在2008年的熊市中曾經有人說過長期投資是扯，這個客戶也向抱怨過為什么不讓她在2008年初賣掉。我無法預測市場，也不能準確地知道什么時候買入或賣出。但是優秀的基金值得長期持有，即使是低迷的最近5年，該基金依然獲得了14.50%（02008年9月12日～2013年9月13日）的年化收益。某種角度來看，這是更適合作為養老補充的產品，因為僅從投資效率來說，眼下的養老保險實在太糟糕了。

經濟不會變得更糟了，股市也很難變得更糟了，為什么不買些股票類的基金呢？