村鎮銀行信用風險量化管理分析研究

摘要：村鎮銀行在經營的過程中，時刻面臨著金融風險的考驗。為了提高村鎮銀行信用風險管理水平，本文通過分析信用風險的產生原因，研究風險管理方法的發展趨勢，同時對現代信用風險量化進行研究和思考，進而為村鎮銀行信用風險量化管理提供參考依據。

關鍵詞：信用風險 風險管理 村鎮銀行

村鎮銀行在經營發展過程中，時刻面臨金融風險的影響和制約。在以往的銀行破產原因中，最常見、最主要的原因就是信用風險。長期以來，我國村鎮銀行主要通過經驗分析對信用風險進行管理，在一定程度上具有很強的主觀性。利用過定量分析和管理技術的方式對信用風險進行研究還處于開始階段，結合我國村鎮銀行對信用風險管理的實際情況，通過研究借鑒國外關于信用風險的度量和管理，進而建立與我國國情相適應的信用風險度量模型，在一定程度上對于提高我國村鎮銀行信用風險量化管理水平具有重要的理論意義和現實意義。

1 信用風險產生的原因

隨著經濟的發展，以及銀行信用制度的建立逐漸出現了信用風險管理。受信貸規模的影響和制約，早期的銀行在各種經濟關系方面都比較單純，盡管銀行經營者對信用風險問題已經有了充分的認識，但是，信用風險管理的思想和理論還沒有形成，進而在一定程度上對企業的資信級別等產生負面影響。當前，由于我國的信用管理體系還處于起步階段，在管理方式方面依然比較粗放，導致我國村鎮銀行受到企業逆向選擇和道德風險的長期困擾，并且這些問題一直未能得到解決。

受各種因素的影響和制約，銀行難以解決與企業之間信息不對稱的問題，在一定程度上必然引發信貸風險。信息不對稱通常情況下，分為事前信息不對稱和事后信息不對稱兩類。所謂事前信息不對稱，是指銀行在做出發放貸款決策之前，由于借款人對借入資金的投資項目，在成功概率、回報等方面掌握著更多的信息，處于信息的優勢地位。相比之下，銀行處于信息的劣勢地位，不能準確可靠地判斷借款人的信用情況。受信息不對稱的影響和制約，使得村鎮銀行在一定程度上很難對借款人進行差別定價，因此，貸款利率只能根據平均風險情況進行確定。對于事后信息不對稱來說，是指借款人和銀行之間在簽署貸款合同之前，對反對項目的風險特征了解程度相同。但是，簽訂貸款合同后，借款人無需成本即可獲得項目的回報收益，銀行為了獲得相關的信息，需要支付一定的監督成本，對于項目的實際回報，銀行難以準確地了解。出于自身利益的需要，借款人可能實施一些行為，通常情況下這些行為不利于銀行貸款本息的償付，在一定程度上增加了銀行貸款的信用風險。

2 風險管理方法的發展

2.1 傳統信用風險管理方法

傳統的信用風險管理方法有五要素綜合評估法和財務比率分析方法。

所謂五要素綜合評估法是指銀行通過對借款人的品格、資本、償付能力、抵押擔保、村鎮周期的形勢五個方面進行判斷，進而對貸款人的信用情況進行綜合評價。

通常情況下，財務危機會使得銀行和投資者都面臨巨大的信用風險。所以，銀行需要及早發現，并找出預警信號和相應的財務指標，對借款或證券發行人的財務狀況進行準確地判斷，同時對其信用等級進行確定，進而為信貸和投資提供參考依據。財務比率綜合分析法作為信用風險管理方法就是將各項財務指標作為一個整體，對企業的財務狀況和經營情況等進行系統、全面地剖析、解釋和評價。

2.2 現代信用風險管理方法

信用風險管理中以用轉移方法和信用風險的期權定價方法為代表的信用風險管理分析方法得到了很大的發展，在一定程度上創造了應用信用技術的條件，現代信用風險管理逐漸出現管理的動態性趨勢。

對給定的時間水平上的信用質量變化的概率進行研究是信用轉移方法的核心內容。以信用評級為基礎建立分析模型，對某項貸款或貸款組合的違約概率進行計算，同時對上述貸款下出現的不利情況下的損失進行計算。當前，在西方的信用風險度量模型中，信用轉移法的應用范圍最為廣泛。

所謂信用風險期權定價分析法指的是信用監測模型，這種分析模型是以資產定價為基礎，對公司的資本結構進行考慮。公司資產相對于其短期負債的初始市場價值和資產（股票）市價的波動率情況決定了該公司的破產概率，這是信用風險期權定價分析法的理論基礎，當公司的短期負債價值超過其資產的市場價值（即資不抵債）時，實質上該公司已經破產。在這類模型中，通常將貸款作期權來對待，其中，一方面企業股權價值與企業資產價值之間的關系；另一方面公司股票價值波動率與公司資產價值變化的關系。

3 現代信用風險量化研究

3.1 信用轉移方法

信用轉移方法認為企業信用等級的變化決定了企業的信用風險。企業還款履約能力受到投資失敗、利潤下滑、融資渠道枯竭等事件的影響和制約，上述現象通過企業的信用等級的變化情況表現出來。在市場價值方面，對于不同信用等級的信用工具而有所差異，通常情況下，受信用等級的變化的影響，信用工具的價值也要發生相應的變化。根據轉換矩陣所提供的概率分布，同時結合信用工具在各信用等級上的市場價值，在一定程度上得到信用工具的市場價值。

通過信用工具邊際風險貢獻，信用轉移方法對單一信用工具對整個組合風險狀況的作用進行反映。所謂邊際風險貢獻是指某一信用工具附加到組合中，受到增加數量的影響和制約，在一定程度上提高了整個組合的風險。通過對組合中信用工具的邊際風險貢獻進行對比，對每種信用工具的信用等級，以及與其它資產的相關系數等因素進行分析。在整個組合的信用風險中，可以很清楚地看出各種信用工具的作用。銀行可以在風險管理過程中，對信貸資產組合的信用風險通過采用信用轉移方法進行量化計量。在一定的情況下，當信貸資產總合確定時，風險最小的一種組合通常是首選。

3.2 信用風險的期權定價方法

信用風險的期權定價方法主要是利用期權定價理論建立監控模型，對于上市公司和上市銀行的信用風險進行預測特別適合。例如對一家放款銀行在發放一筆貸款后的損益情況進行描述，進而說明貸款與期權之間的關系。假設貸款的期限為一年，經過折現后貸款數量設為B。在貸款期間，利用這筆資金借款公司用于投資不同項目或變成不同的資產，如果貸款期滿之后，借款公司的資產市值水平設為A，如果A>B，那么公司的股東們就會有能力去償還所借貸款，同時股東們還會獲得A-B的盈利。通常情況下，只要貸款企業的資產市場值超過貸款數量，這時股東便有能力去償還貸款。反之，股東就會出現違約，或者將企業的剩余資產抵押給銀行。

信用風險的期權定價方法能夠對資本市場上的信息進行充分的利用，進而對上市企業的信用風險進行量化和分析。也就是說，在任何公開招股的公司都可以使用信用風險的期權定價方法。從股票市場的資料中獲取其數據信息，其中更多的市場信息包含在內，所以能夠真實地反映企業的信用狀況，具有很強的前瞻性，同時具有很強的預測能力，并且預測更及時，更準確。但是，假定公司的債務是靜態不變時，通過信用風險的期權定價方法進行分析，不能獲得企業的債務負擔比率的變化信息。

4 現代信用風險量化應用思考

結合當前我國銀行業發展的實際情況，在我國村鎮銀行的風險管理中，信用轉移方法模型具有很強的借鑒意義，其原因主要表現在：對于當前的信用風險管理模型，對企業的信用狀況都是通過違約率的變化和不同進行量化的，所以，信用風險度量模型的核心工具主要是不同信用風險資產的違約率。通常情況下，通過兩種途徑獲取違約率：一是通過采用違約率模型進行直接測定，比較常用的模型主要是信用風險的期權定價模型；二是借助信用評級確定違約率。對企業狀況的變化采用信用風險的期權定價模型更為敏感，但是不足是使用范圍比較嚴格，在比較成熟的資本市場公司中比較適合，對于處于起步階段的我國資本市場來說，與模型的要求相比，在規范性、規模等方面都有較大的差距。比較專業的信用評估中介機構目前我國還不具備，但是不斷建立和完善的村鎮銀行內部的信用評級、評分方法以及貸款五級分類方法等，在一定程度上為建立信用評級體系以及大型數據庫奠定基礎。因此，推廣和使用信用轉移方法是一種實際的選擇。

信用風險管理不僅是村鎮銀行的內部管理事務，也是一個需要社會共同參與的系統工程。需要選擇適合我國國情的信用風險管理技術，加強信用風險管理量化管理技術的技術舉措，進而提高我國村鎮銀行的信用風險評估技術水平。

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