桂曙光：天使投資的偏好

天使投資，即“非正式投資”，是天使投資人主觀的決策，沒有什么統(tǒng)一的標準。它不像正式的機構性投資那樣，會有具體規(guī)范的流程和詳細的規(guī)則，但是，天使投資還是有一些規(guī)律可循的。

重視商業(yè)計劃書

作為投資人，我經常會收到陌生人的來信或電話，其中很多都會約我直接面聊項目。但我想對創(chuàng)業(yè)者說，如果你連商業(yè)計劃書都不寫就想直接找我面聊，那么我是不會信任你的，哪怕你是塊寶，因為這種做法這實在太草率了。毫無準備地上陣就是浪費投資人的時間，創(chuàng)業(yè)者也會錯失融資的機會。

花半小時或一小時就能寫好一份商業(yè)計劃書，一般投資人看完后覺得項目有意思，肯定會找創(chuàng)業(yè)者深聊。一份好的商業(yè)計劃書應具備以下幾個特點：在開始的幾頁中要有你的項目的一些亮點摘要，這樣容易讓投資人一目了然；團隊介紹也很重要，要寫得清楚明確；產品與服務以及你的商業(yè)模式是什么要重點介紹，這里包括你的市場分析和競爭分析，還有目前公司的運營狀況等；還要提供公司的業(yè)務規(guī)劃時間表，表應做得比較細致，也要強調會嚴格去執(zhí)行；最后還包括你對公司和產品的預測和運營計劃。另外，對我來說，有了商業(yè)計劃書還不夠，如果創(chuàng)業(yè)者連公司也沒有成立，只有一個想法的話，讓我給他幾百萬，我是絕對不會投資的。

當然，得到初步的見面機會只是個開始，在雙方接觸過程中，有的創(chuàng)業(yè)者令投資人感到放心，也有的創(chuàng)業(yè)者，你跟他聊了一句就不想再聊第二句。也許各種情況都情有可原，而我想向創(chuàng)業(yè)者強調的是：不要把投資人當傻子，不要對投資人死纏爛打，不要把融資當做創(chuàng)業(yè)的目的，不要相信10分鐘搞定投資的事會發(fā)生在自己身上，不要在天使輪就喪失你對公司的控制權，不要相信先讓你掏錢的融資中介，不要在自己的優(yōu)勢問題上過于謙虛。能了解這些問題，有助于你擁有更成熟的投資心理。

創(chuàng)始人和投資人若均感覺良好，就可以選擇是否合作，如果確定合作就要簽署Termsheet，簽署完后會有系列的盡職調查，涉及財務、業(yè)務和法務等方面，調查完沒有什么問題了，雙方就會就最終條款簽約，最后股權以及資金就開始正式交割了。

成熟者更受歡迎

天使投資的特點是追求“高成長”，如果創(chuàng)業(yè)者的項目沒有過多的成長空間，我覺得創(chuàng)業(yè)者沒必要找天使，而是可以直接找親朋好友為你“投資”。因為對投資人來說，“小市場”肯定沒戲。

此外，項目本身固然重要，但最重要的還是背后操作的人。如果把創(chuàng)業(yè)比做“騎馬”的話，投資者除了會看馬本身是否強健有力，還會看騎馬的人是否有賽場經驗及能力等。因為同樣一匹馬，由不同的人騎會有不同的結果，天使投資人尤其看重這一點。人們經常會看到某個產品項目不是特別創(chuàng)新或驚世駭俗，但是深諳其道的人能夠將其做到巔峰。

同時，每個天使投資人關注的地方都不一樣，有可能是創(chuàng)業(yè)者的激情，也有可能是創(chuàng)業(yè)者的誠信度等。那么，大多數的天使投資人更青睞怎樣的創(chuàng)業(yè)者呢？過去不少人以為年輕的、20歲左右的創(chuàng)業(yè)者更受歡迎。事實上，40歲上下的創(chuàng)業(yè)者才是投資人的偏好，可以說，他們是拿天使投資的主流群體。因為40多歲的創(chuàng)業(yè)者有經驗、有積累，因此也更成熟、更靠譜，讓天使感到可靠。當然，也會有特例，比如Facebook、Google等公司的創(chuàng)始人年紀輕輕就成功了，但是這樣的公司并不多。而在天使投資階段，很多投資人可能并不愿意參與公司的管理經營，對他們來說，如果創(chuàng)業(yè)者能夠擁有運營能力是最好的。以我個人來說，我就更愿意做一個旁觀者，更愿意投資一個行業(yè)經驗豐富的、能力很穩(wěn)定的，缺的只是錢的

創(chuàng)業(yè)者。

國內目前處于底層的一些公司的創(chuàng)業(yè)者，他們并不年輕有為，但他們更穩(wěn)健，更讓投資人感到放心，他們日久積累的資源和能力，也是投資人所看重的。至少從概率上講，他們會比年輕創(chuàng)業(yè)者的成功率更高。反觀那些年輕的創(chuàng)業(yè)者，雖然他們創(chuàng)業(yè)成功，但是某些方面還是缺乏經驗。比如，在Facebook上市的時候，其創(chuàng)始人扎克伯格直接穿著拖鞋就去路演了，我覺得他這種做法就沒有表現上市公司創(chuàng)始人的那種氣勢，會對企業(yè)造成負面影響。雖然扎可克伯格可能會覺得自己很酷，但是股民根本不買賬，Facebook上市后的表現并不好。而如果是一個有多年管理經驗的創(chuàng)業(yè)者，穿著西裝打著領帶去路演，我認為股價很有可能不會這么快地跌下來。

不追求賺快錢

盡管不同的天使投資人秉性和投資偏好各有不同，但是他們有一項特質是相通的，那就是他們能比別人更快、更早地發(fā)現潛在的“寶藏”，這是由天使投資人的責任決定的。

天使投資人已經對創(chuàng)業(yè)者進行了最初的層層篩選，包括對創(chuàng)業(yè)者的身份背景的調查、產品項目的市場前景等。但作為天使投資人，我認為我們并不用總是追著創(chuàng)業(yè)者后面要利潤，要求他們在早期的時候就要賺多少錢。在天使階段，投資人的任務是幫助創(chuàng)業(yè)者更好地成長，讓他們擁有更大的未來的發(fā)展空間，同時為創(chuàng)業(yè)者的下一輪融資創(chuàng)造更好的條件。也可以說，天使投資人要為之后融資的風投機構把好這一關，因為風投機構會選擇信任的天使投資人，因為他的眼光而跟進投入，到了那個時候，天使再以適當的價格退出，就是一輪完美的投資過程。

所以，創(chuàng)業(yè)者了解了天使投資人的這一特性后，就要明白在天使投資的階段中，一般天使投資人是不會迫切需要你賺錢的，你應該努力清晰商業(yè)模式，并發(fā)展和豐富自己的產品。