T+0能否拯救A股

近期，隨著A股下破2000點整數關口，管理層的救市之心溢于言表。不過，面對股市的沉疴痼疾，一些“病急亂投醫”式的舉措，也有些讓人摸不著頭腦。

7月12日，證監會發言人表示，監管部門將根據資本市場發展的實際情況，深入細致研究A股T+0有關制度，目前實施T+0沒有法律障礙。此言一出，便激發起市場的無限意淫?！般@石底”專家李大霄更振臂高呼“T+0是重大利好”。而剛剛經歷黑色6月劫的A股市場，也面帶一絲紅潤，迎來徐徐生機。

那么，T+0真的是個好東東嗎？

早些年，就有股民代表上書管理層，呼吁放開T+0，據說現有的T+1制度容易導致散戶與莊家之間對同一信息反應產生時間差，從而造成散戶群體虧損。這種說法有一些道理，但絕不是問題的核心。

網上也有人搞民調，結果顯示8 9%的投資者都希望放開T+0，并認為現有T+1制度制約了散戶自由交易的權限，影響水平發揮。實際上，這幾年大量的地下A股杠桿T+0交易平臺如雨后春筍般出現，這個事實已經體現出市場對T+0制度的需求何等迫切。

重啟21年前的夢

回想歷史，我們上一次搞T+0已經是21年前的事情。1992年5月21日，管理層宣布取消股票漲停板限制，并啟動T+0交易，當日股市收漲10 5%。之后幾年間，股市交易量平均增加17 3%，市場活躍度大大提升。最終，管理層考慮到市場投機氛圍太過濃厚，T+0疑為罪魁禍首，遂于1995年元旦起，改推T+1制度，股市交易量因此平均下滑72.8%。

這是在早期證券市場制度不健全、投資理念缺失環境下的一次嘗試，最終以失敗告終。嘗試的結果表明，T+0制度有助于提高市場活躍度，有助于增加券商交易量。但T+0制度對指數中長期漲跌并無實質影響，其投機交易的負面效應則被當時各方所詬病。

黯然回首，A股市場又一次持續走熊長達6年之久，尤其今年6月份股指集中絞殺式下跌，對股民腰包及官員政績的重創難以言語。從7月初開始，“中石油們”盤中頻頻大單和諧，你爭我趕，大有抗日英雄劇中頭頂潮流發型、身著性感男裝，飛檐走壁、殺敵無數的青蜂俠風范。即便如此，市場還是一個字：“冷”！

股指盤旋乏味無聊，股民交易有氣無力。此時，為了活躍市場氣氛，為即將張開的I PO血口營造虛假繁榮，“打雞血、重啟T+0”，似乎就成為管理層的不二選擇了。

T+0制度優勢明顯

這個時候，重新考慮安排T+0制度有幾個優勢：1.相比較21年前的股市，現在市場流動性規?？涨熬薮?，T+0能為市場提供巨大的流動性周轉能力。2 .我們摸著石頭過河，一摸就是21年，石頭早都摸出了型兒，這個時候重啟T+0，能夠彰顯領導們長遠規劃有方。3.既然你股民們盼星星盼月亮地翹首期待，那就送你一份大禮，顯得我管理層待客厚重、體恤災民。4 .融資融券、股指期貨已經推出，對應到股市方面，放開藍籌股T+0合情合理。

如此一來，管理層一手握住充足“雞血”的大針管（T+0），一手指揮著青蜂俠們盤中肆無忌憚，任何市場真理全都Out！中國特色股市，本土式調控，無敵才是王道。

向往T+0的朋友們，美夢或許成真，因為管理層的話已經說得很明白，實施T+0沒有法律障礙，只是時間問題。這回不是我一個人在猜測，而是一群人。

T+0能否拯救股民

那么，T+0真的能拯救萬眾股民于水深火熱嗎？真的能力挽A股于千鈞一發嗎？不盡然。

T+0推出后，首先實施的很可能是藍籌股板塊。這樣一來，融資融券、股指期貨就可以實現完全意義上的對沖交易，這對衍生品交易者而言，實屬特大利好。另外，對散戶群體，當天買賣，縮短了莊家忽悠的距離，遠景魔術變近景魔術，但原來的虧損交易能否轉為盈利，難說?？傮w看，我更看重T+0在衍生品交易方面帶來的機會，這方面的投資需要更高技巧，門檻也比較高。最后，伴隨著T+0的展開，盤中交投或許更為活躍，市場交易量將會顯著增加，券商喜笑顏開自不用說。

至于T+0能否拯救A股災民，能否挽救坑爹的A股，答案似乎也是否定的。股民想要賺錢，A股想要步入中長期上漲的健康之路，這與交易方式的改變，本質上并無絲毫聯系。

打個比方，老張家的韭菜20年如一日，老是被人偷。老張苦思冥想，絞盡腦汁，終于想出一計，縮短自己割韭菜的周期，以此防范盜賊?？煞瘢匡@然是個笑話。

何為T+0

所謂的T+0的T，是指股票成交的當天日期。凡在股票成交當天辦理好股票和價款清算交割手續的交易制度，就稱為T+0交易。通俗地說，就是當天買入的股票在當天就可以賣出。T+0交易曾在我國實行過，但因為它的投機性太大，所以，自19 9 5年1月1日起，為了保證股票市場的穩定，防止過度投機，股市改為實行“T+1”交易制度，當日買進的股票，要到下一個交易日才能賣出。同時，對資金仍然實行“T+0”，即當日回籠的資金馬上可以使用。