為創(chuàng)業(yè)板公司再融資鼓與呼

中國的資本市場，是一個經(jīng)常會誕生奇跡的地方。這不，今年國內(nèi)股市上演的一幕幕劇情，讓見慣了各種場面的國內(nèi)外資本市場資深觀察家瞠目結(jié)舌。一方面，主板市場走勢低迷不振，繼續(xù)熊冠全球；另一方面，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迭創(chuàng)新高，領(lǐng)漲全球股市。牛熊皆第一的市況，使得人們對下一階段國內(nèi)資本市場的走勢研判產(chǎn)生了巨大的分歧。

7月23日，招商銀行發(fā)布公告稱，其A股配股融資方案獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，融資最高可達(dá)287億元。緊隨其后，7月24日晚，京東方發(fā)布公告稱，擬非公開發(fā)行9 5億至2 2 4億股股份，募集資金凈額不超過460億元。招商銀行和京東方拋出如此巨額的再融資計劃，對市場的打擊力度可想而知。

投資者之所以對招商銀行和京東方的巨額再融資計劃不感冒，一是認(rèn)為在如今二級市場“錢緊”的大背景下，這兩家公司的再融資有“竭澤而漁”之嫌；二是認(rèn)為這兩家公司都屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不符合國內(nèi)經(jīng)濟(jì)升級轉(zhuǎn)型的大背景，對投資者帶來的投資回報不高。

不過，對于市場一直傳言的創(chuàng)業(yè)板公司再融資，投資者似乎并不討厭。今年上半年，雖然主板市場走勢持續(xù)低迷，但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻是在大盤指數(shù)欲振乏力之際迭創(chuàng)新高，不少創(chuàng)業(yè)板公司的股價在短短半年間漲幅翻了一番，很多投資者在猶豫與糾結(jié)之間，錯失了此輪創(chuàng)業(yè)板投資機(jī)遇。

伴隨著創(chuàng)業(yè)板公司股價的屢創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)人士驚呼，創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率已經(jīng)變成了“市夢率”，投資者面對高高在上的創(chuàng)業(yè)板公司股價，已然生不出投資的沖動。這是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板公司雖然代表了經(jīng)濟(jì)升級轉(zhuǎn)型的方向，但是其目前的業(yè)績已經(jīng)無法準(zhǔn)確反映出其基準(zhǔn)估值水平，況且隨著市場的變化，一些創(chuàng)業(yè)板公司的主營業(yè)務(wù)因?yàn)槿狈Y金的支持而無法展開，很難為投資者繼續(xù)提供兩位數(shù)的利潤增長。

因此，一些投資者建議放開創(chuàng)業(yè)板公司的再融資限制，支持現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板公司通過發(fā)債或配股、定向增發(fā)等方式再融資，以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板公司的高速發(fā)展，為投資者提供更好的投資回報。

放開創(chuàng)業(yè)板公司再融資，不僅有利于創(chuàng)業(yè)板公司的后繼發(fā)展，而且由于創(chuàng)業(yè)板公司的再融資，使得其如今高居不下的股價得以稀釋，投資者參與其中的投資熱情得以恢復(fù)，是一件參與各方“多贏”的好事，何樂而不為？