民資“接盤”的喜與憂

在中央政府鼓勵和引導民營經濟發展的強力政策推動下，民營資本正迎來新的發展機遇。

繼2012年5月國資委發布《關于國有企業改制重組中積極引入民間投資的指導意見》后，2013年9月6日，國務院常務會議研究部署有效落實引導民間投資激發活力健康發展的措施，要求在金融、石油、電力、鐵路、資源開發和公用事業六個行業向民間資本推出一批示范項目。此舉再次激發民營資本參與國企重組的熱情。

華創證券研究所副所長華中煒預計，產權改革和國有股權稀釋將是下一步國企改革的核心。而其中重點應該是著力解決國有股一股獨大問題，大幅引進民營、外資、個人投資者，使混合所有制逐漸成為國企主要實現形式。

“當前中央政府和相關部委已經從政策層面上為民資提供了沖破國有壟斷行業大門的契機。”中國APEC發展理事會理事長張力軍說。但他同時指出，要想真正讓民營資本進入國有壟斷行業，不僅要破除這些行業的準入限制，更重要的是要消除種種無形的障礙和阻力，改革龐大的國有部門，給進去后的民營資本營造一個公平競爭的環境。

機遇空前

在中國國際經濟交流中心副理事長鄭新立看來，受中央政府的政策鼓勵，中國非公經濟正在迎來新中國成立以來最好的發展時期，民營資本進入國有企業和壟斷行業的政策累積效應正在逐步顯現。

以電信行業為例—工業和信息化部2013年5月17日發布的《關于開展移動通信轉售業務試點工作的通告》，宣布移動通信轉售業務試點工作正式展開。這標志著鼓勵和引導民間資本進一步進入電信業邁出了實質性步伐。

而移動轉售僅是民資進入基礎電信業的開端。2012年6月工信部發布的《關于鼓勵和引導民間資本進一步進入電信業的實施意見》，已經明確了民營資本進入電信業的8個重點領域，展示出民資逐步介入電信業的前景。業內人士指出，隨著這些領域的逐步開放，民資進入電信業將有廣闊的想象空間。

長江證券電信行業一位研究員在接受《財經國家周刊》記者采訪時表示，根據工信部文件，此次移動通信轉售業務幾乎是專為將民資引入電信行業而生。

工信部文件顯示，該業務申請者為依法設立的民營公司，其民間資本占公司資本比例不低于50%，且單一最大股東是民間資本的公司，而外商及臺港澳商企則被排除在外。

在金融領域，民營資本也再一次站在了發起民營銀行的歷史機遇關口。

全國人大財經委副主任委員吳曉靈近日公開表示，上世紀80年代放開城市信用社的組建是民營資本進入銀行業的第一次大機會，第二次是上世紀90年代末的金融機構改制重組，在有問題的有風險的金融機構進行重整之時，民營資本獲得了一次進入的機會。而這次是第三次，決策層已經非常明確地提出來要平等地對待民營資本，允許民營資本主動發起民營銀行。

除電信、金融外，鐵路、能源等壟斷行業也分別出臺鼓勵和支持民營資本進入的政策。

全國工商聯一位內部人士在接受《財經國家周刊》記者采訪時表示，事實上，眼下鼓勵和引導民營資本參與國企改革和進入壟斷行業的政策并非新政。早在2005年國務院就出臺過允許民間資本進入壟斷行業的“非公36條”，2010年再度出臺“新非公36條”加以完善。

根據全國工商聯的統計，包括“新老36條”在內，近年來國家出臺的推動民營經濟發展的政策措施有780項。

海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷在接受《財經國家周刊》記者采訪時表示，國企改革過程中，大量股權將由民營資本“接盤”的大趨勢是不會改變的。

“可以預期的是，國有企業在近5年內會大量退出。”李迅雷說，原因在于一方面地方政府資金不足，目前已經在靠拍賣土地獲得收入，想進一步增加負債難度已經越來越大了。相比之下，民營企業的機制更具優勢。

根據國資委統計數據，2007～2011年的5年間，央企通過產權交易市場公開轉讓企業國有產權4147宗，其中69.5%是由各類民間資本受讓的。

國資委副主任黃丹華近期表示，這一比重表明產權交易市場是一個充分開放的市場。今后國資委將更多利用市場化的方式推進國有經濟布局和結構戰略性挑戰，建立和完善國有資本合理流動機制，促進其他所有制經濟成分與國有經濟共同發展。

顧慮重重

盡管政策春風撲面，但據前述工商聯人士透露，在全國工商聯的調研和座談中，不少民營企業對“接盤”國企股份和進入壟斷行業，表現出畏難情緒。

民資最大的顧慮，是隱性障礙。

張力軍指出，雖然政府有關部門表示要支持民間資本，但在實際操作中卻更多地把資源給了國有企業。一些行業對民營資本的鼓勵政策看似熱情，但在實際操作中卻很難落地，因為政策本身并沒有明確民間資本進入的具體途徑和方式，也沒有規范的準入門檻。

以民營資本進入鐵路建設領域為例，具體需要具備哪些條件或資質，民營資本建設和經營的鐵路，在運營中如何定價、能否獨立核算等具體問題，政策都沒有作出清晰界定。

“民資遇到的往往是‘玻璃門’、‘彈簧門’——要么看得見進不去，要么進去了，不平等的競爭環境也會把其逼出來。”張力軍表示，這些如果不改變，民資就不可能獲得公平、公正的競爭環境。

其次，民營資本有沒有資金和實力將國企出讓的股權接過去，也是民資接盤成功與否的關鍵因素。

以石油行業為例，中石油、中石化等大央企資本規模以萬億元計，同行的民營企業最大的銷售額也只有一兩千億元，這種數量級的懸殊，讓大多數民營資本在大項目面前望而卻步。

“在接盤國企資本的過程中，民營資本得到的融資支持是不夠的。”李迅雷表示，國內銀行傾向于對國有企業的融資提供資金支持，對民營資本的融資條件會比較苛刻。現在民營資本的負債普遍較高，如果得不到資金支持，“接盤”行動很難實現。

同樣，因民間資本體量較小，能從國企獲得的股權份額也比較低，這樣即使能夠介入國企，也只能是“陪別人玩”。

沒有話語權、投票權，是民資接盤國企股份時的又一大顧慮。

仍以鐵路部門為例—雖然該部門多次表態歡迎社會資本投資，但民企無法在投資決策、施工建設、財務結算以及人事任免等方面獲得相應話語權，也就難有興趣和信心參與其中。

“公司治理有待落到實處。當前國企的董事會、監事會、經理層基本還都是一些形式上的設置，沒能真正做到相互制衡，難以讓所有股東在其中有話語權。”前述工商聯人士指出。

此外，在一些重點行業領域，對資金、技術和企業經營管理能力在客觀上存在非常高的要求，而不少想進入的民營企業自身存在著人才、技術短缺，經營管理不規范等問題。

對于上述問題，國家發改委固定資產投資司司長王曉濤日前指出，要實現民資“進門”，對政府來講，是要通過政策的放開和支持來“開門”，但最根本的還在民營企業要積極主動提高自身能力，為進入重點行業領域積累資本、技術、人才和管理經驗。