養老錢從哪兒來？

退休規劃是個人理財計劃中歷時最長的一項，在工作能力越來越弱的老年，能憑借豐厚的退休規劃成果做到遠離經濟困擾，退休生活才會更安心。

恒豐財富合伙人唐紹云認為，理想的退休養老金收入應該是政府基本養老金、企業年金和包括養老保險在內的個人養老投資應各占三分之一。目前，除政府、事業單位員工外，其他人的政府養老保險金替代率較低。企業年金近年來的收益率不錯，但覆蓋人群太少，主要是國企為員工繳納和管理企業年金。而個人的養老投資又往往沒有章法，很多老人即使有退休基金儲備，也是一大筆定期存款放在銀行里。

唐紹云對《好運·MONEY+》表示：現在企業年金并不普及，許多企業認為企業年金是額外財務負擔，加上社會發展變化快、人員流動大，員工對企業年金也不重視。政府可以通過稅收政策（個人所得稅優惠）讓企業把企業年金作為吸引和保留人才的有力工具，推動企業年金的普及和解決長期養老金不足的困境。

而大多數人目前的個人養老投資幾乎為零或開始規劃太晚，將來政府應該通過稅收等政策鼓勵個人儲蓄養老。對個人而言，個人養老金儲蓄可以通過投資股票、基金或購買養老保險，或其他一些理財產品如黃金投資產品實現。關鍵的是養老儲蓄投資要盡早進行，并做好分散投資，即資產配置。

國民對養老規劃、投資的困難和重要性認識不夠。每個人應該根據自己現在的年紀、計劃退休的時間、平均壽命和理想的退休生活方式，計算出自己退休養老需要的資金量，以及從現在開始如何做才能保證自己的養老投資目標。不少人容易犯的錯誤是不清楚退休養老的成本有多高，養老投資越早規劃越容易，越晚規劃即使你加倍努力也很困難。

恒安標準人壽理財規劃師劉啟斌建議，家庭為養老準備的投資現金流應占家庭年收入的20%至30%，具體視家庭情況不同而定。做養老規劃之前，劃分人生不同的理財階段很重要，明確每個階段的財務特點，制訂相應的理財規劃，支配資金，為未來生活謀劃有效的保障。

第一個10年 從結婚到孩子出生后

這個階段是消費的高峰期。家庭資產的積累開始不久，規模還比較小，同時未來的開支較多、風險增加——生育子女造成的開支增加，再教育帶來的開支增加以及變換工作帶來的職業空檔等不穩定因素，因此先考慮資產的安全和抗風險性比較重要。最好的選擇是利用商業保險對沖可能發生的風險。

太平人壽理財規劃師黃宜平認為，通常家庭形成期的家庭責任和經濟負擔會進入一個逐步增加的階段，在這個時期職業也不是特別穩定，孩子出生后增加的養育費用和教育費用都必須準備。最適合的風險對沖手段就是保險，選性價比最高的低費率消費型產品，以少量的資金獲得較高的保額，產品則以意外險、短期壽險、重疾險為主，無論是從品種上還是從年齡上來衡量，費率都是比較低的。

但商業保險的特征之一是費率和被保險人年齡呈正比變化，這和家庭逐年的收入變化恰好是相反的，在建立了保險防御體系之后，就可以根據現金流情況先建構一個以商業養老年金保險為基礎的養老投資結構。

商業養老年金保險的強制性最高，如果沒有企業年金，到期固定發放的商業保險年金可以增加養老收入的替代率。保險經紀人通常會建議越早買越好，因為年齡每增加一歲，費率就上升一點，而且費率上升的幅度也會變大。在經濟負擔比較重的時候，可以少買一些，可支配收入中有5%用于配置年金保險就可以。

從家庭財務安全角度出發，劉啟斌認為這個階段合理安排家庭建設的費用支出很重要，3至6個月收入的應急備用金也未必一定要存在銀行，用于購買貨幣市場基金也能保證其支取的靈活性，而且以目前的收益水平，貨幣市場基金的收益高于銀行活期存款。

用退休預算的大約四分之一配置了年金保險，還有一半至四分之三可以做指數型基金定投，最好選擇風險變化小、收益穩健的成長型基金做定期定額的長期投資，主要推薦滬深300指數型基金。如果還有固定活期結余，還可以把這部分錢繼續轉化成債券型基金或者貨幣市場基金，也可以保持一定量的現金流，在遇到市場低迷、價格探到底部的機會時追加投入。

第一個10年的理財建議

A 決定家庭財務風險的主要因素有：現金流、職業和收入的穩定性、收入的高低、債務的規模、消費水平高低、子女數量。

B 分開設立“收入賬戶”、“支出賬戶”、“投資賬戶”、“儲蓄賬戶”，財務分析和管理會更加清楚和易操作。

C 把消費卡作為“支出賬戶”可以控制每月開支水平；積累良好的還款信用記錄有利于日后申請貸款。

D 利用電話銀行、網上銀行等工具提高投資理財效率，及時查詢賬戶信息，辦理基金申購贖回等業務。

第二個10年 從事業上升到孩子上大學

到了這個時期你的年齡逐漸從40歲增長到50歲，事業基礎牢固，職業處于穩定發展階段，收入也在逐步上升，同時隨著子女的自理能力增強，父母又積累了一定的工作經驗和投資經驗。這個10年的家庭資金的安全性、收益性和流動性是重要的理財目標。

家庭在這個階段最大的風險來自收入支柱的疾病風險。但這個時候再購買重疾險顯然太晚——不但保費高昂，核保也更難通過。因此上一個10年是配置足夠的重大疾病險的最好時機。這個階段的保險投入重點是追加商業養老保險、意外險以及增加住院津貼型保險。

黃宜平認為，在提高了風險承受力以后，中年時期的夫妻也有能力適當增加投資力度，比如加大指數型基金在投資中的比重。這部分用于金融市場投資的資產甚至可以不斷追加到家庭資產的50%。如果沒有太多時間操作，可以用基金定投的方式逐步投資，因為定投的方式可以更加有效地規避風險、平滑收益；如果是比較有投資能力的，則可以將一部分份額劃分出來，選擇更靈活的方式逢低買入，做一些短期的操作，這些都有助于實現資產增值。

一二線城市的家庭如果偏好低風險投資的，則可以將資金規模的30%用于投資第二套房，資金量大的投資小型成熟商鋪，資金量小的投資一套小戶型住宅——記住地段是最重要的選擇標準。同時增加較低風險的人民幣理財產品和國債的投資，參與一些分紅型理財產品。

浦發銀行理財師張博認為，這個階段家庭處于財富積累的關鍵期，必須著力夯實財富金字塔的一至四層，不建議大量配置高風險產品。備足存款、貨幣基金等形式的應急備用金，以債券投資為主的銀行理財、公募基金、券商理財、債券類有限合伙協議是最重要的部分。

在此基礎上，股票型基金的定投量以每月可投資資產的15%為宜，要具備可持續性，并且至少有5年的投資考察期，積極積累這一最重要的退休金的補充部分。總的來說，在養老金投資上，激進型或高風險品種上的投資比例不能超過“80-年齡”的標準。

第二個10年的理財建議

A 這一階段你可以根據需要讓專業的理財師為你做規劃。

B 大學時期的教育經費相比以前任何一個時期都要貴，如果前一個10年不善理財，沒有做足財富積累，在這個10年里，應把子女教育費用作為理財重點，在能確保子女順利完成學業的情況下，考慮穩健性投資做基礎的退休規劃。

C 每年保持將年收入的10%至15%投入保險（包括重大疾病、意外險、分紅型養老年金）比較合適。

最后10年 子女工作，你面臨退休

這個時期是養老規劃的最后階段，所有規劃要在這10年里慢慢和退休生活需要連接起來。

這時候家庭財務已經基本穩定，收入到達最高點，子女開始獨立，資產穩步增加，債務償付完畢，是財富積累的高峰期。50歲之前規劃重心放在資產增值上，50歲之后的重點就應該放在資產的保值上。要在鞏固個人和家庭資產的基礎上，開始制訂具體的養老計劃。

這時的養老投資策略要注重風險管理，不要再做新的高風險投資。隨著退休時間的越來越近，擁有較高收入的時間愈來愈短，所以新增加的投資要特別注意保本性。由于此時罹患大病的風險是一生當中最高的時期，因此要逐步退出高風險投資，加大資金流動性，雖然資金量無法一概而論，但最少要是家庭2年的生活總支出。

從50歲到55歲，要基本完成從高風險領域的退出，根據市場行情，逐步做到各種高風險產品的獲利了結，最多只留大約20%的資產額在股票市場之類的高風險領域。相應地，你要增加債券方面的投資。如果擔心資金在銀行里有貶值風險，也可以轉向固定收益等低風險品種。

因此這個階段投資組合中債券的比重應該最高，避免投資股票類產品。到了60歲，基本完成儲蓄和國債的總額占投資額的80%以上，再搭配開放式基金。

最后10年的理財建議

A 50歲以后，退休基金應該做到“專款專用”，而家庭不宜再新增任何形式的負債。

B 把家庭日常生活開支、醫療費的錢款和用于風險投資的錢分開。

C 這個時候購買健康險會被保險公司拒絕，如果沒有配置足夠的大病險，用5年的收入減掉已有的大病險保額，就是你必須要持有的大病備用金。

D 保本在這個時期很重要，若無較豐富的投資經驗，最好不要進行新的投資，更不能進行高風險投資。