投資有風險，政府須謹慎

無錫尚德重組方案在11月12日順利通過。在很多人看來，尚德從初創，成為世界第一，再到今天的破產重組，一直與無錫市政府有著千絲萬縷的聯系。尚德的故事，遠比其作為一個“政府-企業”互動的典型案例更為復雜。

無錫市政府通過其投資公司所扮演的角色，也遠沒“成也蕭何、敗也蕭何”那么簡單。

無錫市政府對尚德的風險投資，折射出新能源技術發展中政府實施有效產業政策面臨的普遍困境。

尚德重組中，無錫市政府表現出與尚德榮辱與共的態度，但并未直接接盤無錫尚德，而是按照市場規則對其進行重組，體現了依法處理商業事件的理念。

地方政府承擔了該承擔的財務責任，也付出了聲譽代價。許多金融企業或出于商業考量，或是響應政策，亦或受地方政府的影響，為尚德的成長提供了大量融資，也因此在此次重組中承擔了相應的損失。

尚德的成立是一個標準的企業家創業故事。2001年，在中國加入世界貿易組織（WTO）那年，留學澳大利亞的施正榮回到中國創業，無錫市政府及地方國企為其提供了風險投資，尚德著手晶硅電池和組件制造，并打入了購買力較高、環保意識強的發達國家光伏市場。2005年，尚德在美國市場上市，為尚德提供最初風險投資的無錫市國有資本退出了尚德。

2008年，始于美國的金融危機蔓延全球，新能源產業也未能獨善其身。2011年，美國、歐洲等國相繼宣布對中國的光伏組件進行“雙反”調查，中國光伏企業的海外之路陡增變數，本土市場弱小、抗風險能力不足暴露無遺。

當年全球有超過200家光伏企業進行了業務重組兼并，最為引人注目的是獲得美國能源聯邦政府5.35億美元擔保的美國光伏企業Solyndra，于2011年8月底破產引發市場嘩然，2012年4月，產量曾居全球之首的德國Q-Cells公司破產。

中國光伏的領軍企業尚德也難逃此劫。2013年3月，因內部管理、行業發展方向判斷等方面的失誤被迫進行破產重組。

尚德前期的成功和政策導向，帶來了國內大批跟隨者進入光伏市場，產品定位、融資方式、地方政府支持模式都與尚德高度雷同。

在沒有絕對領先的技術和能力壁壘情況下，先入者難以保持領先優勢，同質化競爭迅速拉低了行業利潤，中國企業大批進入光伏產業改變了全球光伏產業格局，全球光伏產品組件價格也在十年內從5美元/瓦下降到不足1美元/瓦。

近十年來，中國通過《可再生能源法》、戰略性新興產業發展戰略、國家重大科技專項、“金太陽”工程等，引導和支持包括太陽能光伏技術的發展，其方向無疑是正確的。

無錫市政府當年出于發展本地區高技術產業的動機而支持尚德，以風險投資的方式進入和退出，這種投資方式和激勵機制設計，也符合高技術行業發展規律，在尚德登陸全球資本市場后被證明是成功的。

但隨后各地遍地開花的光伏項目，加上海外市場急劇萎縮，光伏企業難以持續發展，地方政府也由此背上沉重的財務負擔、面臨巨大的財務風險，有的地方甚至付出了犧牲當地環境的巨大代價，這就需要認真分析和檢討。

政府對新能源產業給予政策、資金支持無可厚非。但中央政府要加強約束地方政府直接干預市場競爭的行為，加強對地方政府環境保護的問責，要有更加合理的考核機制衡量地方政府績效，使其在保障民生投資和加大產業投資之間、在支持不同產業之間做出權衡，促使地方政府在直接投資本地產業發展方面更加謹慎。

地方政府需要根據本地產業基礎和人才條件合理選擇支持對象，在關鍵環節以適當的方式對合適的企業提供支持，創造更好的商業環境，以商業化運作的風險投資為載體。

（作者為國務院發展研究中心資源與環境政策研究所所長）