華安，安否？

7月19日，基金二季報(bào)全部公布完畢，上半年基金公司資產(chǎn)規(guī)模排序出爐。排名前十公司中，值得注意的是華安基金，雖然名次由去年底的第十一終于躋身至第九，但公司資產(chǎn)管理凈值卻由955.9億元降至至782.67億元（根據(jù)海通證券金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，聯(lián)接基金剔除重復(fù)部分），縮水163億元。

即使是在行業(yè)整體規(guī)模縮水的大背景下，華安基金這尷尬的晉級(jí)，也難掩其公司近年來(lái)讓人不安的現(xiàn)狀：吃力地維持著“老牌大公司”的地位，雖偶有創(chuàng)新亮點(diǎn)，但整體業(yè)績(jī)乏善可陳、人事震蕩后遺癥難消、經(jīng)營(yíng)管理屢遭質(zhì)疑。

市場(chǎng)環(huán)境低迷，基金公司競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，曾為行業(yè)翹楚、已有15年歷史的公募基金代表華安基金將如何應(yīng)對(duì)風(fēng)云變幻的未來(lái)？

平庸的整體業(yè)績(jī)

說(shuō)起華安基金旗下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，不得不提號(hào)稱(chēng)“虧損王”的華安策略優(yōu)選。

華安策略優(yōu)選成立于2007年，是由原封閉基金基金安久轉(zhuǎn)型而成，最初發(fā)行份額為98.53億份，由于2007年正是A股6000點(diǎn)之際，基金發(fā)行受到熱捧，因此該基金在成立一個(gè)多月之后規(guī)模就達(dá)到了243.73億份的高峰，其后受行情和業(yè)績(jī)不佳影響，規(guī)模一路縮水，截至2013年上半年為130.2億份。

2010年，華安策略優(yōu)選凈值下跌2.88%，虧損4.76億；2011年，下跌24.14%，虧損31.11億元；2012年再次下跌1.71%，虧損1.38億元，三年合計(jì)虧損高達(dá)37.25億元，成為華安基金公司的拖累。

2012年，華安策略優(yōu)選更是連續(xù)踩中中興通訊、雙匯發(fā)展、江鈴汽車(chē)、七匹狼等“地雷股”，投研能力遭疑。

此外，據(jù)公開(kāi)資料，該基金成立以來(lái)更換了五任基金經(jīng)理。今年3月到6月，基金經(jīng)理汪光成一人同時(shí)管理著包括華安策略優(yōu)選在內(nèi)的三只基金。

如果說(shuō)華安策略優(yōu)選業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不佳一定程度上還能歸咎于歷史因素拖累的話，那么整體來(lái)看，華安基金也難以交出與其規(guī)模地位相符的成績(jī)單。

據(jù)好買(mǎi)基金統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，華安基金旗下有業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的36只產(chǎn)品中，同類(lèi)排名后1/4的有11只。

華安旗下偏股基金業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的是華安科技動(dòng)力、華安升級(jí)主題兩只基金，上半年凈值分別上漲21.29%、19.74%，在全部開(kāi)放式基金中排名第46、47位，華安動(dòng)態(tài)靈活配置、華安逆向策略上半年凈值分別上漲13.73%、12.48%。除此之外的16只偏股基金收益全部為負(fù)，其中華安滬深300B上半年凈值累計(jì)下跌25.23%，與華安科技動(dòng)力業(yè)績(jī)相差近50%。

除此之外，華安旗下的債券基金業(yè)績(jī)也整體落后。上半年收益最高的華安信用四季紅凈值僅增3.48%，而今年上半年共有6只債券基金收益超10%，債券類(lèi)基金收益冠軍正收益23%。此外華安可轉(zhuǎn)債A/B份額上半年跌幅均超1%，排名墊底。

產(chǎn)品創(chuàng)新乏力

盡管旗下基金業(yè)績(jī)平平，但一直以來(lái)都讓華安基金自豪的是，公司多次在基金產(chǎn)品上開(kāi)創(chuàng)行業(yè)先河：中國(guó)國(guó)內(nèi)首只開(kāi)放式基金、首只開(kāi)放式指數(shù)基金、首只貨幣基金、首只QDII基金、首只ETF聯(lián)接基金……

然而，去年以來(lái)華安基金在“創(chuàng)新”這一點(diǎn)上也遭到了不少質(zhì)疑聲。

去年5月份，華安基金發(fā)行了國(guó)內(nèi)首只短期理財(cái)基金華安月月鑫，首募規(guī)模182.22億份。隨后，華安又相繼推出了華安季季鑫、華安雙月鑫、華安7日鑫等。

憑借這幾只理財(cái)債券基金，華安基金一舉進(jìn)入了千億元基金公司行列。遺憾的是，這種身處“千億梯隊(duì)”的感覺(jué)，華安基金只享受了很短暫的時(shí)光。

由于華安月月鑫第一期投資于銀行定期存款的比例高達(dá)99.93%，讓投資者對(duì)公司大肆宣傳的創(chuàng)新之舉打上了大大的問(wèn)號(hào)。僅一個(gè)月后，即2012年6月26日，華安月月鑫開(kāi)放申購(gòu)贖回，當(dāng)日遭遇逾150億份的巨額凈贖回，凈贖回率高達(dá)82.79%；6月27日，華安季季鑫開(kāi)放贖回，又重現(xiàn)了巨額贖回的一幕。

據(jù)華安基金發(fā)布的旗下基金2013年6月30日資產(chǎn)凈值公告顯示，華安月月鑫目前規(guī)模僅18.3億元，較發(fā)行之初規(guī)模縮水均近90%。

在被指“虛胖”和“偽創(chuàng)新”的短期理財(cái)基金遇挫之后，今年華安基金將6月發(fā)行的國(guó)內(nèi)首批黃金ETF“華安黃金易”視為又一個(gè)創(chuàng)新“拳頭產(chǎn)品”。

華安基金總裁李勍表示，作為國(guó)家上海金融中心“十二五”規(guī)劃里的項(xiàng)目之一，黃金ETF項(xiàng)目是上海市政府支持的“跨監(jiān)管、跨系統(tǒng)、跨品種”的創(chuàng)新試點(diǎn)產(chǎn)品，完成了黃金的證券化。“華安基金為此付出四年艱辛努力，這也是華安基金推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的第七次重大產(chǎn)品創(chuàng)新。”李勍說(shuō)。

然而，與黃金易同一天發(fā)行的還有國(guó)泰基金的黃金ETF產(chǎn)品。兩家基金公司的產(chǎn)品不僅在投資范圍和申購(gòu)贖回機(jī)制上類(lèi)似，認(rèn)購(gòu)方法也非常接近。

但在流動(dòng)性提供方面，國(guó)泰基金采用了國(guó)際上通行的AP模式（授權(quán)參與人），通過(guò)綁定幾家核心券商，通過(guò)更緊密的合作以保證黃金ETF流動(dòng)性，而華安基金則使用傳統(tǒng)的做市商模式。

國(guó)泰黃金ETF基金經(jīng)理?xiàng)钚裎到忉專(zhuān)骸芭c非AP相比，授權(quán)參與人（AP）有做市義務(wù)，他們?cè)跈C(jī)構(gòu)投資者需要買(mǎi)入或賣(mài)出大額基金份額時(shí)，作為交易對(duì)手方，參與二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)或以大宗交易方式維持基金的持續(xù)報(bào)價(jià)。”

此外，如果全現(xiàn)金替代申購(gòu)贖回黃金ETF，國(guó)泰黃金ETF的資金效率明顯更高：如果投資者在T日遞交贖回申請(qǐng)，國(guó)泰黃金ETF在T日即可實(shí)現(xiàn)代賣(mài)，鎖定風(fēng)險(xiǎn)，華安黃金ETF則在T+1日代賣(mài)。國(guó)泰黃金ETF在 T+2日資金可用，華安黃金ETF資金在T+7日內(nèi)可用。

這不禁讓一些投資者發(fā)出疑問(wèn)：華安基金優(yōu)勢(shì)何在？

公司治理“背包袱”

華安基金成立于1998年，曾一度領(lǐng)跑公募業(yè)，2001年其以管理資產(chǎn)凈值117.56億元的規(guī)模位居行業(yè)第一。隨后的四年，華安一直位居行業(yè)規(guī)模前三；2006年，華安第一次跌出前十，當(dāng)年末其管理規(guī)模為265.61億元。

2007年，憑借著A股市場(chǎng)難得一見(jiàn)的大牛市，華安基金實(shí)現(xiàn)了規(guī)模近5倍的增長(zhǎng)，年末管理規(guī)模增至1074.21億元，再度進(jìn)入行業(yè)前十。但到了2012年，又一次“失守”。

“前些年華安有過(guò)高速發(fā)展時(shí)機(jī)，可是他們錯(cuò)過(guò)了市場(chǎng)給予的好機(jī)會(huì)。”上海一位公募人士對(duì)記者表示。

華安基金這些年一路風(fēng)雨。2007年，公司原總經(jīng)理韓方河則因涉嫌操縱股價(jià)罪、受賄罪獲刑；2009年，華安基金提供的上證180ETF申購(gòu)贖回清單出現(xiàn)錯(cuò)誤，導(dǎo)致基金實(shí)時(shí)參考凈值顯著高于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，引發(fā)套利交易，造成損失，在業(yè)內(nèi)造成一定的不利影響。

2011年月，俞妙根卸任董事長(zhǎng)一職，更是震動(dòng)了整個(gè)公募基金業(yè)。隨后，華安基金首席投資官王國(guó)衛(wèi)、副總經(jīng)理李炳旺、韓勇、邵杰軍相繼離職。

在經(jīng)歷了自公司成立以來(lái)最大的人事震蕩之后，華安基金旗下的中國(guó)首只QDII基金華安國(guó)際當(dāng)年11月宣布清盤(pán)，華安基金為此向投資者彌補(bǔ)了176.34萬(wàn)美元（約合1116萬(wàn)元人民幣）的差額。

從2002年至今，華安基金多次申請(qǐng)全國(guó)社保基金管理人資格，也一直未能如愿。

作為一家已有15年歷史的“老十家”基金公司，該公司投研方面除尚志民、陳俏宇等少數(shù)人資歷較深外，其余基金經(jīng)理大多從業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，經(jīng)歷過(guò)完整牛熊市循環(huán)的基金經(jīng)理更少。

“行業(yè)普遍人才緊缺、市場(chǎng)也不景氣，但公司并不能將發(fā)展態(tài)勢(shì)不佳的責(zé)任完全推給客觀原因。”一位業(yè)內(nèi)人士指出：“華安基金去年最早涉足短期理財(cái)產(chǎn)品，創(chuàng)新嘗試也帶來(lái)了一些業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但從根本上而言，該公司仍沒(méi)有特別突出的特色。隨著基金行業(yè)整體集中度的提高，基金公司將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。”

“華安基金如果能夠及時(shí)審視內(nèi)部治理、提升投研能力，在業(yè)績(jī)上做出成績(jī)，才能贏得投資者的信任，重塑公司品牌。”上述人士認(rèn)為。