國際油價暴跌，是市場規律還是“權利游戲”？

國際油價暴跌，是市場規律還是“權利游戲”？

圍繞國際油價大幅震蕩，各種“陰謀論”也開始流行并集中在兩個版本上：

2014年上半年，受國際地緣政治事件頻發的影響，比如持續緊張的烏克蘭局勢和伊拉克沖突，以原油為首的戰略資源價格節節走高。不過，時至下半年，局面急轉直下，截至現階段，WTI和布倫特原油期貨較6月份的高點下跌幅度接近40%。

圍繞國際油價大幅震蕩，各種“陰謀論”也開始流行并集中在兩個版本上：一是沙特利用低油價打擊美國頁巖油；二是美國和沙特聯手利用油價“打壓”俄羅斯和伊朗。

單從技術角度分析，利用美元來操縱油價并不難實施。

早在1972年，布雷頓森林體系搖搖欲墜時，尼克松和基辛格便聯手與世界主要產油國建立貿易聯盟，并以美元為基礎貨幣結算，創造了美元石油的循環體系，美元與石油的反相關已經成為市場默認的規律。美聯儲幾乎可以通過調節美元的供給來左右石油等重要大宗商品的價格。近幾個月來，油價一直在持續下跌，而美元升值幾乎與之如影隨形。早些時候，美國放出風聲，表示可能在10月或者是未來的一個時期退出量化寬松，這意味著它不會像過去那樣增加流動性、投入大量美元，這就帶給市場一種未來美元會升值的心理預期，所以國際金融炒家會把資金從石油期貨導向美元，無論美國是否真正退出量化寬松，這種帶有引導性的口頭干預都會造成美元升值，油價下跌。

但不可忽視的是，油價下跌也可能會對美國造成一定的負面影響。瑞士央行的數據顯示，占美國原油產量55%的頁巖油的成本價格為每桶85美元，如果國際原油價格保持在目前的每桶60美元，美國100%的頁巖油生產企業和幾乎所有的生物汽油和油砂企業將陷入虧損。而一旦開采的資金出現問題，頁巖油產量將急速下降，也許會導致頁巖油泡沫破滅。

國際油價暴跌背后肯定存在地緣政治博弈的色彩，但主要原因還是需求下降。從需求角度看，全球經濟仍顯疲軟，復蘇態勢不及預期，短期和中期下行風險令人擔心。而作為世界經濟增長引擎的新興經濟體和發展中國家，經濟增長普遍放緩。從供應角度看，目前全球原油供應充足。作為國際原油市場上的大玩家，歐佩克給其各成員國核定的生產配額為每天3000萬桶，但部分成員國超產已是公開的秘密。從資金面角度看，國際貨幣基金組織最新預測，美國2014年經濟增長為2.2%，2015年將升至3.1%。美國經濟的向好，使其貨幣在外匯市場上表現堅挺。美元走強降低了以美元計價的石油期貨投資的吸引力，國際油價承受下行壓力。

此外，大型投行的撤離期貨市場也在一定程度上打壓了國際油價。近來，日益增強的金融監管壓力使多家大型投行開始削減甚至退出大宗商品市場，這大大削減了國際油市的波動幅度，使國際油價趨于理性。

在國際油價不斷下跌的背景下，國內成品油價格也出現了連續下跌走勢。成品油價連續下跌，廣大私家車主、物流運輸企業等消費者享受著降價的紅利。可成品油市場的“賣油郎”—批發企業、零售企業卻承受著價格下滑，需求不振的雙重煎熬。