滬港通，促進資金雙向流動的投資

◇沈艷

滬港通，促進資金雙向流動的投資

◇沈艷

10.13190/j.cnki.scyj.2014.10.004

經過兩地多年的論證、商談，滬港通于2014年取得了重大進展。隨著兩地證券交易所在2014年9月4日正式簽署《四方協議》，滬港通已全面駛入快車道，為項目最后順利實施奠定了堅實的基礎。作為滬港通最直接的相關方，兩地券商紛紛摩拳擦掌，備戰滬港通。根據《滬港通交易基本規則》，在試點初期，除了機構投資者外，證券賬戶和資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者也是重要群體。那么，作為港股通的潛在內地個人投資者，他們怎么看待滬港通？在滬港通即將成行的背景下，潛在投資者對內地證券公司有何期待？

對此，零點公司于2014年8月對北京、上海、廣州、沈陽、成都、武漢和西安等7座城市總計733位受訪者進行調查，其中174個家庭可投資資產在50萬元以上，為滬港通潛在個人投資者。通過對174位潛在港股個人投資者的定向調研，我們發現，受訪者總體對投資港股表現出濃厚興趣；同時，在現階段，有意愿投資港股的受訪者在港股投資相關信息和知識獲取相關服務方面有較大需求，其中六成以上有意向的投資者愿意向證券公司購買上市公司調研信息，表明在現階段，港股潛在投資者對港股市場的了解程度以及港股投資的知識儲備依舊處在相對薄弱的狀態。

表1 滬港通潛在個人客群樣本分布情況

滬港通潛在投資者總體投資意愿較高，證券公司宜摩厲以須

隨著兩地監管層對滬港通的不斷推進，不少證券公司和金融機構為備戰滬港通而實施了很多落地性措施，包括投資者教育工作的推進。隨著10月份滬港通開放日子的臨近，許多投資者都表現出對滬港通的濃厚興趣。本次調查顯示，港股通的潛在個人投資者對港股的投資意愿較高，74.1%的受訪者明確表示有意愿投資港股，而看空港股的投資人比例僅占10.3%。

潛在投資者對港股持相對看好的態度，是對滬港通和證券公司的利好消息，但同時也意味著證券公司需要盡早準備，投入相應的資源，為在滬港通正式啟動后更好地服務投資者作準備。

圖1 港股通潛在投資者總體投資意愿（單位：%）

港股潛在投資者的金融服務需求以港股投資相關信息和知識獲取為主

圖2 港股通潛在投資者金融服務需求（單位：%）

隨著滬港通的不斷推進和投資者對港股投資的關注，滬港通也逐漸發展到實戰層面。對于有意愿進行港股投資的受訪者來說，國內外行業分析（69.2%）、海外股市行情實時通報（60.9%）、上市公司競爭情況分析（59.6%）等信息咨詢類服務是投資者最主要的服務需求；其次是港股投資知識講座（55.8%）。從男女兩性對各類信息和服務的需求程度看，女性在進行港股投資時對證券公司服務的需求更加強烈。

從受訪者對證券公司就港股投資的服務訴求來看，一方面說明了內地投資者對海外市場的了解程度以及港股投資的知識儲備上的不足，另一方面也為證券公司服務港股投資者提供了著手點。

港股潛在投資者對購買上市公司調研信息有較高的意愿

圖3 港股通潛在投資者購買上市公司調研信息的意愿度（單位：%）

上市公司與股票投資價值息息相關，了解上市公司是進行股票價值投資的重要依據。本次調查顯示，有港股投資意愿的投資者都將對上市公司信息了解放在重要位置，如果證券公司能夠跟蹤上市公司，定時提供上市公司調研信息，62.2%的受訪者表示愿意購買這項服務，僅13.1%的受訪者對此表示遲疑。

同時，受訪者的學歷越高，購買證券公司提供的上市公司調研信息的意愿度越高（大專及以下/大學本科/碩士及以上：47.4%/63.8%/66.7%），說明越是高學歷的投資者越是將上市公司的運營信息作為自己股票投資的依據，其進行投資時也會更理性、更有目的性。

滬港通讓內地股市和國際市場無縫對接，這對中國股市的長遠發展具有重大意義。同時，對于證券公司和投資者來說，也是一項新的挑戰。在投資者普遍看好港股投資而知識儲備又略顯不足的情況下，挖掘投資者的港股投資服務需求，知己知彼，為投資者提供契合其實際的服務，成為證券公司以滬港通為契機，贏取更多投資者信任的重要途徑。

（作者單位：零點研究咨詢集團上海分公司）