1978-2013：看中國經濟改革走向及金融機構面臨的機遇與挑戰

羅寧

1978-2013：看中國經濟改革走向及金融機構面臨的機遇與挑戰

羅寧

改革開放35年，中國已成為世界第二大經濟體，市場經濟體制改革取得了突破性進展。站在新的起點上，如何進一步鞏固和深化改革開放的成果，加快中國經濟融入全球的步伐，是當前需要深入思考的問題。2013年11月，黨的第十八屆三中全會勝利召開，《十八屆三中全會公報》以及《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》的公布，揭開了新一輪改革的總體目標和重點內容，也向世人展示了中國經濟未來的走向。對中國金融機構而言，新一輪改革為業務經營的轉型與發展創造了重大歷史機遇，同時所面臨的挑戰也不容忽視。

一、改革走向之一：從“讓部分人先富”，到更公平、透明的市場制度

1978年開啟的中國經濟改革，以“讓部分人先富”的特殊發展方式打破了計劃經濟體制下長期形成的“大鍋飯”式均貧困境。改革開放初期，經濟主體面臨著各種制度限制，如企業雇工人數受限、私企產品銷售受限等。“讓一部分地區、一部分人先富起來”的戰略思想，解除了經濟主體身上的制度枷鎖，解放了先進社會生產力，給有條件加快發展的地區和個人提供充分發揮其潛能的機會，調動其加快經濟發展的積極性。但基于維護市場乃至社會的穩定性等多方面因素考慮，我國在戶籍制度、土地制度以及利率、匯率等金融制度方面仍未放開。

隨著市場化改革、國際化發展不斷推進，人們對加快戶籍制度、土地制度、金融制度改革，建立更公平、透明市場制度的訴求越發強烈。一直以來，戶籍制度猶若一道無形之墻把農村和城市割裂開來，戶籍身份不同的居民面臨著就業、醫保、養老以及小孩入學等各方面差異化的制度，特別是進城務工的農民，背負“農民工”的身份，從事臟、累、差、險的工作，但卻始終是城市的邊緣群體。而在農村，農民的承包地、宅基地也不能作為資本流動，很難帶來財產性收入。《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》對戶籍制度、土地制度的相關改革進行了明確部署，一方面將加快戶籍制度改革，全面放開建制鎮和小城市落戶限制，有序放開中等城市落戶限制，合理確定大城市落戶條件，另一方面將建立城鄉統一的建設用地市場，在符合規劃和用途管制前提下，允許農村集體經營性建設用地出讓、租賃、入股，實行與國有土地同等入市、同權同價，并在堅持和完善最嚴格的耕地保護制度前提下，賦予農民對承包地占有、使用、收益、流轉及承包經營權抵押、擔保權能。可見，逐步建立以權利公平、機會公平、規則公平的市場環境，是新一輪改革發展的重要目標，這必將賦予農民更多財產權利，推進城鄉要素平等交換和公共資源均衡配置，完善城鎮化健康發展體制機制。

在金融制度方面，近年來我國利率市場化步伐已開始提速，人民幣匯率及資本項目管制不斷放開。2013年7月底人民銀行完全放開貸款利率下限，釋放出利率市場化改革加速信號。當年9月份有10家主要金融機構參與的市場利率定價自律機制成立，這對金融機構自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進行自律管理，維護市場正當競爭秩序，促進市場規范健康發展具有重要的積極意義。隨著存款保險制度實施的條件日漸成熟，利率市場化的最后一步放開存款利率也將加快推進。匯率市場化方面，2007年、2012年人民銀行兩次擴大人民幣兌美元的浮動區間，從0.3%升至1%，未來還將根據外匯市場發展狀況和經濟金融形勢，有序擴大人民幣匯率浮動區間，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。與此同時，從宏觀經濟穩定性、金融市場的深度和廣度、銀行體系穩健性及國際收支狀況等方面評判，我國正處于擴大資本賬戶開放的有利時機。下一階段的著力點將是推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現人民幣資本項目可兌換。

二、改革走向之二：從破除“政企不分”，到建設服務型政府

35年前啟動的經濟改革，推動中國從指令式計劃經濟向市場經濟轉型，其中重要的一步就是改變“政企不分”狀況，使企業從行政束縛中解脫出來，成為真正的市場主體。十一屆三中全會以后，在接近六年的改革開放實踐基礎上，1984年10月20日通過的《中共中央關于經濟體制改革的決定》明確提出，要改變單純依靠行政手段和指令性計劃的方式，促使企業提高效益、靈活經營，適應復雜、多變的社會需求。但在市場經濟發展的初期，政府依然扮演著主導者的角色，企業仍在很多方面受到政府管理的約束。

隨著市場經濟改革的深化，轉型過程中形成的政府主導型增長模式缺陷逐漸凸顯，權力與市場結合、行政壟斷、特權經濟均在不同程度形成弱化市場的傾向，長期下去甚至有可能使某些計劃經濟因素復歸，造成市場化改革停滯甚至倒退。在此背景下，最新通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》指出，政府的職責和作用主要是保持宏觀經濟穩定，加強和優化公共服務，保障公平競爭，加強市場監管，維護市場秩序，推動可持續發展，促進共同富裕，彌補市場失靈。這對政府的行為邊界進行了清晰界定，賦予企業更強的經營自主權。企業作為投資主體，其所投資項目除關系國家安全和生態安全、涉及全國重大生產力布局、戰略性資源開發和重大公共利益等項目外，一律由企業依法依規自主決策，政府不再審批。

在政府與市場的關系方面，市場在資源配置中的決定性作用將得到進一步明確，大幅度減少政府對資源的直接配置，推動資源配置依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化將是新一輪改革的重要目標。這意味著，政府的定位將加快從主導者向服務者轉型，簡政放權將是未來的大趨勢。其中，行政審批制度的深化改革將成為未來的亮點以及改革的關鍵環節，如何最大限度減少中央政府對微觀事務的管理，更充分地發揮市場機制有效調節經濟活動的作用，也是市場所關注的焦點。

三、改革走向之三：從姓“資”還是姓“社”，到內資還是外資

上世紀后期以來的改革開放與解放思想，消除了世人關于姓“資”還是姓“社”問題的疑慮，為經濟主體參與市場行為解除了枷鎖，引進外資更是為拓寬資金、技術來源，推動經濟持續高速發展起了積極、正面的作用。隨著《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》相關內容的具體落實，將進一步打通內外資本市場，縮小內資與外資在市場準入、管理制度等方面的差別，為投資者創造公平、平等競爭機會。

改革開放以來，中國引進外資的步伐不斷加快，截至2012年末，外商直接投資從1984年的12.6億美元升至1117.2億美元。外資在中國經濟改革發展過程中發揮了重要的作用，有力地促進了中國現代企業制度的建立。但考慮到外資的逐利性、波動性以及對國內尚處發展初期行業的保護，我國對外資設定了一些限制條件，比如在準入方面就有明確的鼓勵類、允許類、限制類和禁止類的劃分。但過多過高的準入門檻，既不利于提高利用外資的效率，也可能讓國內企業因缺乏競爭而裹足不前。

要適應經濟全球化新形勢，必須推動對內對外開放相互促進、引進來和走出去更好結合，促進國際國內要素有序自由流動、資源高效配置、市場深度融合，加快培育參與和引領國際經濟合作競爭新優勢，以開放促改革。這就需要給予外資更開放的制度環境，放寬外資投資準入，擴大投資合作空間。2013年9月末正式掛牌的中國（上海）自由貿易實驗區，首次實行的負面清單制度開啟了中國的外商投資準入制度新一輪的調整和發展。外商投資管理模式從“正面清單”向“負面清單”的轉變，標志著我國將以更開放、更積極的態度迎接外資，參加國際經濟合作。隨著更多自貿區的設立與加快發展，以及負面清單制度目錄的調整與全面推廣，外資獲得國民待遇前景更加可期。

四、新一輪經濟改革給金融機構帶來的機遇與挑戰

十八屆三中全會對未來如何進一步完善金融市場體系給出了明確的方向性和政策性的指導。根據《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，擴大金融業對內對外開放、健全多層次資本市場體系，是新一輪金融改革的核心內容。隨著金融業務經營門檻降低、對外資金融機構準入的逐步放開，金融市場的層次和產品更趨豐富多遠，我國金融機構的未來發展將更多機遇，但同時所面臨的挑戰也不容忽視。

一方面，發展普惠金融、鼓勵金融創新，將有利于推動金融機構多元化經營，發展面向更加廣泛大眾的金融業務，拓寬業務的范圍，增強金融服務的靈活性與創新性。推進政策性金融機構改革，將更充分地發揮政策性銀行、保險等金融機構的支持作用，以更多融資方式和渠道服務實體經濟的發展。推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展并規范債券市場，將進一步豐富金融市場的層次和產品，優化融資結構，特別是資產證券化等業務的發展，將有利于改善銀行金融機構的流動性狀況。完善保險經濟補償機制，建立巨災保險制度，將加快我國保險市場的深化改革，存款保險制度的推行將進一步健全金融市場運行機制，及時防范和化解金融風險，維護金融穩定。

但另一方面，利率市場化加快，傳統商業銀行將面臨存款利率升高、凈息差收窄的局面，資本賬戶加快開放，將給更多外資金融機構創造進入中國市場的業務機會，我國金融機構也將面臨更多來自境外機構的競爭和挑戰。資本市場深入發展，將加快金融脫媒的進程，這意味著銀行傳統信貸業務的增速將放緩，利息收入增長面臨考驗。此外，降低門檻放開民營資本進入商業銀行等金融機構的管制，也將加劇我國金融市場競爭的激烈程度，傳統商業銀行若未能及時完成經營轉型，提升自身競爭力，則可能面臨被市場淘汰的命運。

與此同時，新一輪經濟改革致力于建立更公平、透明的市場制度，建設服務型政府，打通內外資本市場，縮小內資與外資在市場準入、管理制度等方面的差別，將為我國金融機構的發展創造良好的外部環境，有利于促進金融機構經營轉型。但隨著金融監管改革措施和穩健標準落實，監管協調機制完善，監管層對金融機構的“軟約束”將向“硬約束”轉變，過去金融機構“打擦邊球”式的政策套利行為將不可持續，金融機構市場化退出機制的完善，更意味著優勝劣汰將成為我國金融市場的常態機制，失去了政府隱性擔保的金融機構將更多地依靠自身的力量承受市場的波動以及投資者和客戶的選擇行為。