利益相關(guān)者視角中的上市公司治理機(jī)制探析

張 艷 徐 琴

（銅陵學(xué)院，安徽 銅陵 244000）

一 利益相關(guān)者概述

利益相關(guān)者是上市公司經(jīng)營(yíng)過程中直接的關(guān)聯(lián)者，被稱為公司的第三種資本，包括公司員工、供應(yīng)商、客戶、債權(quán)人、政府部門、等等，是公司發(fā)展的重要參與者。

（一）利益相關(guān)者在上市公司治理中的地位

利益相關(guān)者直接參與了公司的發(fā)展，為上市公司的發(fā)展和壯大進(jìn)行了投資、付出了代價(jià)，并承擔(dān)了部分公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，利益相關(guān)者有權(quán)參與上市公司的治理，并能夠通過公司治理機(jī)制對(duì)公司的重大決策等造成影響，維護(hù)自己在公司運(yùn)營(yíng)中的利益。目前，我國(guó)的利益相關(guān)者對(duì)公司的治理水平較低，利益相關(guān)者參與上市公司的治理機(jī)制發(fā)展較薄弱。一方面，利益相關(guān)者參與公司治理的機(jī)會(huì)少，參與難。另一方面，利益相關(guān)者基本不能對(duì)上市公司的重大決策造成影響。因此，利益相關(guān)者在上市公司治理中的重要作用的實(shí)現(xiàn)還處在探索、研究階段。

（二）利益相關(guān)者在上市公司治理中的作用

利益相關(guān)者是上市公司的投入者、參與者，他們對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)或付出一定的代價(jià)，或提供了資金支持等，在公司運(yùn)營(yíng)過程中承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)。首先，在上市公司治理中，他們有發(fā)言權(quán)。上市公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)真聆聽利益相關(guān)者的聲音，發(fā)揮其對(duì)公司治理的參與權(quán)，確保其對(duì)公司重大決策的影響，使公司的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃更科學(xué)、更客觀。同時(shí)，通過利益相關(guān)者在上市公司治理中的作用發(fā)揮，體現(xiàn)其在公司發(fā)展中的重要地位，激勵(lì)利益相關(guān)者更多的投入到公司建設(shè)和發(fā)展，提高上市公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。

（三）利益相關(guān)者在上市公司治理中的權(quán)利

上市公司的發(fā)展離不開利益相關(guān)者對(duì)公司治理的參與，作為公司的投入者和參與者，他們?cè)诠局卫碇械牡匚环浅Ｖ匾Ｒ虼耍诠局卫磉^程中應(yīng)充分的考慮他們的建議，通過利益相關(guān)者公司治理機(jī)制來實(shí)現(xiàn)他們對(duì)公司治理的參與，同時(shí)確保他們的利益。一方面，通過實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者的發(fā)言權(quán)，讓他們將自己對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的看法、思路表述出來，確保利益相關(guān)者對(duì)上市公司投入、參與的穩(wěn)固性。另一方面，上市公司應(yīng)建立專門的交流平臺(tái)，進(jìn)行公司與利益相關(guān)者的溝通、交流等，認(rèn)真分析和考慮這一群體對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、發(fā)展的意見。促進(jìn)利益相關(guān)者參與治理公司，贏得上市公司的價(jià)值增值和價(jià)值最大化，促進(jìn)公司持續(xù)、健康的發(fā)展。

二 上市公司的治理

（一）上市公司治理機(jī)制建立完善的意義

完善上市公司的治理機(jī)制是實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者參與公司治理的關(guān)鍵。首先，對(duì)上市公司在我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的重要地位有客觀、明確的認(rèn)識(shí)，并能積極研究上市公司治理機(jī)制建立對(duì)于公司發(fā)展的影響。一方面，這一治理機(jī)制的建立有利于公司充分的發(fā)揮內(nèi)部資源和外部力量，提高公司的整體運(yùn)作水平。另一方面，利益相關(guān)者治理機(jī)制的建立強(qiáng)化了公司信息的紕漏，有助于增強(qiáng)公司運(yùn)作的透明度，推進(jìn)公司治理的改革和完善，促進(jìn)公司最大經(jīng)濟(jì)成果的取得。其次，上市公司治理機(jī)制的建立，促進(jìn)了上市公司的健康、持續(xù)發(fā)展，確保了利益相關(guān)者的切身利益，并將這一利益最大化。再次，上市公司治理機(jī)制的建立提高了上市公司的質(zhì)量水平，確保了公司的科學(xué)融資，有助于金融業(yè)的健康發(fā)展，增加了其盈利性。總之，上市公司治理機(jī)制有助于提高公司的治理水平，有利于整合公司資源，有利于增強(qiáng)公司運(yùn)作的透明性。

（二）公司對(duì)利益相關(guān)者重視的必要性

利益相關(guān)者對(duì)上市公司的作用及貢獻(xiàn)是不容忽視的，他們的力量對(duì)公司的發(fā)展有重要的意義。公司在利益相關(guān)者視角中建立的公司治理機(jī)制，一方面，體現(xiàn)了公司對(duì)利益相關(guān)者的重視、認(rèn)可。有助于利益相關(guān)者資源的開發(fā)可利用，使其能更好的發(fā)揮主人翁精神，參與公司的建設(shè)和發(fā)展。同時(shí)，公司運(yùn)作透明度的提高，促進(jìn)了利益相關(guān)者對(duì)于公司的了解，使他們能更好掌控其投入的動(dòng)向和收益情況，激發(fā)了他們的投資熱情。另一方面，利益相關(guān)者視角中建立的上市公司治理制度樹立了上市公司良好的社會(huì)形象，使大眾能更多的感受到其利益分配等的公平、公正，增強(qiáng)了投資者的投資信心，使公司能夠獲得更多的融資機(jī)會(huì)。

（三）利益相關(guān)者治理評(píng)價(jià)的分析

國(guó)內(nèi)外對(duì)于利益相關(guān)者的相關(guān)問題的研究已非常普遍，建立在利益相關(guān)者視覺下的公司治理機(jī)制也得到了充分的重視，并在積極的實(shí)踐、改革、完善之中。在我國(guó)，利益相關(guān)者視角中的上市公司治理主要有三種形式。第一種，代理股票制度，這種制度的推廣目前還不是很理想，在上市公司的治理中很少應(yīng)用。這一形式的最大缺點(diǎn)就是不利于中小股東參與到公司治理當(dāng)中，他們對(duì)公司的治理意見不能及時(shí)的、準(zhǔn)確的傳達(dá)到公司決策層，對(duì)公司的重大決策不會(huì)形成影響。同時(shí)，代理股票制等于將利益相關(guān)者中的中小股東的行使權(quán)等交由他人處理，也不利于這些投資者對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)的監(jiān)督，公司經(jīng)營(yíng)信息大都集中在一部分人手上，不利于公司內(nèi)外環(huán)境的平衡發(fā)展，影響了一些利益相關(guān)者權(quán)利的發(fā)揮和利益的保護(hù)。第二種，積累投票制度。這一治理機(jī)制在一定程度上彌補(bǔ)了代理投票制度的不足，但其還需要進(jìn)一步的完善。首先，這一治理機(jī)制將公司的治理權(quán)分流到董事會(huì)，在一定程度上解決了大股東對(duì)公司治理權(quán)的控制。但同時(shí)也存在一個(gè)隱患，就是大股東對(duì)董事會(huì)的操縱。這樣一來，公司的大權(quán)還是集中在大股東手中，中小股東的權(quán)利和利益依然無法得到保障。其次，積累投票制度缺少相應(yīng)的法律、法規(guī)支持，不利于董事會(huì)權(quán)利的行使和發(fā)揮。第三種，職工監(jiān)視制度。這一制度的應(yīng)用率也不高。首先，鑒于職工在上市公司中的地位，他們很難接觸到一些公司運(yùn)營(yíng)的一些上層信息，難以準(zhǔn)確的掌握公司的經(jīng)營(yíng)方向等，其監(jiān)督職能很難發(fā)揮。其次，在公司治理參與過程中，員工的監(jiān)督作用往往會(huì)被公司和員工兩方忽略，其參與治理公司的能力不足，對(duì)公司治理的一些意見也很難傳達(dá)或被重視。作為上市公司重要的利益相關(guān)者其對(duì)公司的治理參與其實(shí)很微弱。

三 基于利益相關(guān)者視角中的上市公司治理機(jī)制的完善

（一）對(duì)于利益相關(guān)的認(rèn)識(shí)

首先，對(duì)于公司的利益相關(guān)主體有一個(gè)明確的定義，不能偏執(zhí)的認(rèn)為公司的利益相關(guān)者就是股東。這一群體還包括職工、高管、客戶等，公司的發(fā)展與他們的付出息息相關(guān)，有必要增強(qiáng)其對(duì)公司治理的參與程度。其次，客觀的看待利益相關(guān)者參與上市公司治理對(duì)于公司發(fā)展的作用及上市公司治理機(jī)制發(fā)展的缺陷，積極的完善相應(yīng)的管理機(jī)制。如在積累投票制度中進(jìn)一步完善董事會(huì)的職能。再次，多元化公司治理的監(jiān)理會(huì)代表，使之發(fā)展成為公正的、透明性高的制衡機(jī)制，促進(jìn)公司的規(guī)范化發(fā)展和公司治理的民主化、科學(xué)化。

（二）加強(qiáng)對(duì)利益相關(guān)者的重視度

上市公司的利益相關(guān)者一部分是來自公司內(nèi)部，如公司員工等，一部分來自公司外部，如公司的投資者、合作者等。他們對(duì)公司發(fā)展做出了積極努力，并承擔(dān)了一定的公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此。應(yīng)當(dāng)給予重視。此外，要完善上市公司的治理機(jī)制，首先，要培育較強(qiáng)能力的利益相關(guān)者，通過利益相關(guān)者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、治理的參與，更好的確保公司決策的正確性，提高公司的經(jīng)營(yíng)效果。其次，完善中小股東對(duì)于上市公司運(yùn)營(yíng)過程的監(jiān)督職能，充分發(fā)揮其對(duì)公司決策的影響力。再次，加大力度培育公司投資者，完善股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化，避免公司治理權(quán)、決策權(quán)的過度集中。

（三）上市公司治理機(jī)制的完善

積累投票制度是目前我國(guó)上市公司較為普遍的公司治理機(jī)制，其最大的缺陷就是股東對(duì)董事會(huì)的操縱隱患。在完善中，首先，注重董事會(huì)的獨(dú)立性。只有董事會(huì)完全獨(dú)立才能確保董事會(huì)的決策職能和監(jiān)督職能。一方面，合理化董事會(huì)成員比例，盡可能保持董事會(huì)成員的獨(dú)立性，盡量避免經(jīng)理人進(jìn)入董事會(huì)。另一方面嚴(yán)格控制董事會(huì)中執(zhí)行董事的人數(shù)，進(jìn)一步擴(kuò)大獨(dú)立懂事所占的比例，加強(qiáng)董事會(huì)成員的責(zé)任感，使其能科學(xué)、公正的履行董事職責(zé)。其次，積極的發(fā)揮董事會(huì)的監(jiān)督職能，建立以財(cái)務(wù)為核心的監(jiān)督體系，確保對(duì)利益相關(guān)者合法權(quán)益的保護(hù)。再次，強(qiáng)化董事會(huì)的決策職能，使利益相關(guān)者的意見能通過董事會(huì)得以實(shí)現(xiàn)，發(fā)揮其在公司治理中的作用，實(shí)現(xiàn)中小股東對(duì)公司治理的參與權(quán)，確保公司決策的民主化、科學(xué)化。在代理投票制度的完善中，一方面要積極的降低代理投票的成本。如通過互聯(lián)網(wǎng)建立投票平臺(tái)，廣泛的征求利益相關(guān)者的公司治理意見。并通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行股票的征集和公司治理決策投票等，促進(jìn)上市公司的持續(xù)發(fā)展。另一方面，網(wǎng)絡(luò)投票擴(kuò)展了中小股東的發(fā)言空間，能更好的發(fā)揮其對(duì)于上市公司的治理作用，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司決策的影響，有利于中小股東權(quán)利的發(fā)揮與利益的維護(hù)。在職工監(jiān)事制度的實(shí)踐中，最關(guān)鍵的是提高職工對(duì)上市公司決策的參與權(quán)與影響權(quán)。首先，加強(qiáng)職工對(duì)于公司日常經(jīng)營(yíng)管理的參與積極性和有效性，使其能對(duì)公司的重大決策產(chǎn)生影響。其次，建立和完善董事會(huì)、職工監(jiān)事的職工民主選舉制度，增強(qiáng)選舉的透明度，使結(jié)果能夠真實(shí)的反應(yīng)廣大職工的意愿。再次，實(shí)現(xiàn)公式經(jīng)營(yíng)的透明化，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)的公開度，使利益相關(guān)者能夠獲得更多的公司信息，避免部分人員對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的壟斷，或虛構(gòu)公司盈利等，損害投資者利益。總之，要使職工在公司治理中有歸屬感，能夠積極的以主人翁的精神參與到公司日常事務(wù)的處理中和公司重大決策的決定中，他們的意見能夠有效的影響公司發(fā)展的方向。以此激勵(lì)公司職員參與到公司的治理實(shí)踐中，增強(qiáng)公司決策的正確性、科學(xué)性，減小公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使其能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)得到良好的、持續(xù)的發(fā)展。

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