互聯(lián)網(wǎng)上理財(cái)靠譜嗎

鐘國人

有多少人每天打開手機(jī)的第一件事就是看看余額寶收益？有多少人把閑錢全都用于購買理財(cái)通、零錢寶？不可否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)已成為我們生活的一部分，迸發(fā)而且日益累積起巨大的能量。

2014年春節(jié)前后20天內(nèi)，余額寶的客戶數(shù)增長了1200萬；4.3萬用戶在不到6分鐘時(shí)間就將8.8億元的支付寶“元宵理財(cái)”產(chǎn)品搶購一空；春節(jié)期間，800多萬用戶參與微信搶紅包，將銀行卡綁定到微信支付平臺，便于購買理財(cái)通……“熱浪”中，越來越多的投資者開始審視互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益前景、變現(xiàn)時(shí)效和風(fēng)險(xiǎn)狀況。

北京某公務(wù)員，最初“試水”余額寶時(shí)，只是將零散的、用于淘寶購物的錢放到里面。見收益不錯(cuò)，她陸續(xù)將30萬元活期存款都“挪”了過來。“去銀行買理財(cái)產(chǎn)品手續(xù)復(fù)雜，而且只有到期才知道收益。余額寶能隨時(shí)用手機(jī)操作，每天都看得到收益。”她粗略算了一下，30萬元放到余額寶里，每個(gè)月能有1000元左右的收益，一年下來萬元左右，不比銀行一年期的理財(cái)產(chǎn)品收益低。

“騰訊理財(cái)通”上市第一天，7日年化收益率達(dá)到7.3%，是活期存款利率的十幾倍，春節(jié)期間更是一度高達(dá)7.902%，收益率如此之高的確讓人眼熱。然而，春節(jié)一過，各路互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率齊齊下跌。投資者質(zhì)疑：漲漲跌跌的原因是什么？讓銀行存款望塵莫及的高收益能持續(xù)嗎？業(yè)內(nèi)人士表示：高收益競賽難持續(xù)，追求穩(wěn)健收益方為上策。

首先，從互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品資金的投資標(biāo)的看，主要對接的是貨幣市場基金，投資于貨幣市場上的短期國債、同業(yè)存款、央行票據(jù)等。某業(yè)內(nèi)人士說：“貨幣市場的利率水平會(huì)隨資金緊張程度波動(dòng)。去年一段時(shí)間資金面相對緊張，貨幣基金的收益率基本都在5%左右。特別是春節(jié)之前，機(jī)構(gòu)資金備付需求上升，資金異常‘緊俏’，導(dǎo)致貨幣基金收益率上升，余額寶等收益隨之水漲船高。可春節(jié)過后，資金逐漸回流到銀行，貨幣市場利率隨之下降，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益也就下來了。”他提出，未來隨著利率市場化推進(jìn)，銀行間市場利率和個(gè)人存款利率的巨大差距會(huì)逐漸縮小，雖然這個(gè)過程會(huì)很漫長，但互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品遲早會(huì)面對。

其次，基金申購贖回的情況也會(huì)影響互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益。天弘基金增利寶基金經(jīng)理王登峰指出，申購贖回量影響存量資產(chǎn)對組合收益的貢獻(xiàn)，從而影響總收益。“如果貨幣市場利率下降時(shí)申購量大，收益率就會(huì)下降。理想狀態(tài)是，市場利率高的時(shí)候凈申購，利率低時(shí)能凈贖回。目前貨幣市場利率逐步走低，而余額寶仍處于凈申購，因而收益不會(huì)持續(xù)維持高位，將有所下降。”

“并非收益越高越好，過高收益率不僅難以持續(xù)，也抬高全社會(huì)融資成本，傷及整體經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)就成了無源之水。”阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)理財(cái)事業(yè)部總監(jiān)祖國明認(rèn)為收益穩(wěn)定至關(guān)重要，他表示余額寶關(guān)注基金的流動(dòng)性，目前將90%的資產(chǎn)配置在存款產(chǎn)品上，同時(shí)也關(guān)注基金收益的穩(wěn)定性，今年余額寶將更偏重于投資期限為3-6個(gè)月的產(chǎn)品，就是為了突出一個(gè)“穩(wěn)”字。

而把錢交給銀行，急用時(shí)可以取出來，頂多損失點(diǎn)利息。交到“網(wǎng)上”，還能隨用隨取嗎？對衡量互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品性價(jià)比的另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)——資金劃轉(zhuǎn)效率，不可不察。

目前，百度百賺利滾利的到賬效率為20分鐘之內(nèi)，每天最多只能轉(zhuǎn)出25萬元；余額寶的資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出，轉(zhuǎn)出至支付寶賬戶可實(shí)時(shí)到賬，轉(zhuǎn)出至銀行卡則須先辦理支付寶卡通業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)賬時(shí)間視所持銀行卡和轉(zhuǎn)賬額度而有所不同。目前中信、光大、平安、招行四家銀行的卡通，支持實(shí)時(shí)到賬。在其他主要銀行，單筆小于等于5萬元轉(zhuǎn)賬至銀行卡，在支付寶錢包內(nèi)進(jìn)行操作的，多數(shù)支持兩小時(shí)內(nèi)到賬；在電腦上操作則是第二個(gè)自然日24時(shí)前到賬。單筆大于5萬元的，提交后的一個(gè)工作日內(nèi)24時(shí)前到賬。

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)為什么對轉(zhuǎn)賬提現(xiàn)設(shè)“門檻”呢？業(yè)內(nèi)人士分析，實(shí)時(shí)到賬需要基金公司墊付一部分資金，隨著基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，基金公司對資金的風(fēng)險(xiǎn)管理要求也在不斷提升，面對幾千萬客戶，必須在“方便性”與“流動(dòng)性”之間把握好平衡，對大規(guī)模的資金流動(dòng)設(shè)置緩沖風(fēng)險(xiǎn)的“門檻”。基金規(guī)模擴(kuò)大后，雖然流動(dòng)性管理難度增加了，但議價(jià)能力也提升了，一定程度上對沖了流動(dòng)性造成的贖回壓力。

2月12日，由于客戶數(shù)量迅猛增長，余額寶系統(tǒng)臨時(shí)升級，結(jié)果導(dǎo)致當(dāng)天收益發(fā)放時(shí)間從很多人已經(jīng)習(xí)慣的凌晨五六點(diǎn)延遲至上午11點(diǎn)。雖然收益發(fā)放完畢時(shí)間沒有超出余額寶承諾的“每天下午3點(diǎn)之前”，卻讓很多投資者擔(dān)心了一把。祖國明認(rèn)為，基金規(guī)模的快速增長給網(wǎng)上操作系統(tǒng)帶來了運(yùn)行壓力，系統(tǒng)優(yōu)化還在不斷提升過程中，目前支付寶在不同時(shí)點(diǎn)都對余額寶的運(yùn)行系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)控，力爭將各種風(fēng)險(xiǎn)化解在可控范圍內(nèi)，同時(shí)也要加強(qiáng)投資者教育，避免引起不必要恐慌。

這里要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。湖南長沙的林鵬去年下半年買了一款互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。春節(jié)期間趕著用錢，林鵬打算贖回，但是操作數(shù)次都不成功，48小時(shí)內(nèi)都未能完成。這令他驚慌失措：“都說網(wǎng)上理財(cái)，收益只是數(shù)字，沒想到還真碰到了。當(dāng)時(shí)可著急了。后來才知道那時(shí)要求贖回的人太多，基金都承受不了，延遲交易。”幾天后，林鵬才贖回產(chǎn)品。其后，數(shù)家基金公司發(fā)布公告稱將延遲或暫停贖回。

專家指出，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)主要面臨兩類風(fēng)險(xiǎn)：一是掛鉤的貨幣基金遭遇巨額贖回，面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這位業(yè)內(nèi)人士說：“面對這種情況，一般在基金合同上已事先約定處理方式和辦法，有一個(gè)緩沖期，給管理人陸續(xù)撤回投資的時(shí)間，這對投資者權(quán)益和整個(gè)市場秩序都是一種保護(hù)。”

此外，借助大數(shù)據(jù)支持，基金運(yùn)營者可以通過對用戶行為習(xí)慣的分析進(jìn)行流動(dòng)性管理。基金公司每天能及時(shí)看到電商平臺上的銷售數(shù)據(jù)，預(yù)估頭寸，應(yīng)對流動(dòng)性要求。另外互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特點(diǎn)是，客戶資金相對分散，集中贖回的風(fēng)險(xiǎn)較小。“以余額寶為例，單個(gè)賬戶的持有上限限制為100萬元，保持了增利寶用戶小客單、海量基數(shù)的特點(diǎn)，減小了大額資金頻繁進(jìn)出對增利寶基金運(yùn)行的沖擊。”祖國明說。

二是支付操作風(fēng)險(xiǎn)。電子支付雖然方便，但疏漏也不少。在深圳某私企工作的錢晶晶一直不敢在支付寶錢包上綁定太多的信用卡，擔(dān)心手機(jī)一丟就什么信息都泄露了，“我到網(wǎng)銀上直接買理財(cái)產(chǎn)品也很方便，隔著互聯(lián)網(wǎng)平臺我總覺得有點(diǎn)不放心。”

業(yè)內(nèi)專家提醒，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品需要謹(jǐn)防支付安全風(fēng)險(xiǎn)，特別是防范盜號木馬盜取支付賬號，手機(jī)操作時(shí)要下載官方軟件，以防支付時(shí)被盜取賬號密碼以及手機(jī)驗(yàn)證碼。