美國和新加坡監管推出加強版流動性監管新規

尹志鋒 蘆 雪 苗 地 陳治磐

2008年金融危機后，巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）于2008年和2010年相繼出臺了《穩健的流動性風險管理與監管準則》與流動性風險指標監管體系（即《流動性風險計量、標準和檢測的國際框架》），構成了以定量指標為主的流動性風險監管體系，同時設定了對銀行體系長短流動性穩定性雙向衡量的兩個最低標準，流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，LCR）和凈穩定融資比率（The Net Stable Funding Ratio，NSFR），并于2013年1月對具體指標范圍作了修正。近期，美國和新加坡本地監管機構結合以上要求，相繼推出加強版流動性監管新規。

一、LCR和NSFR將考驗銀行短期和中長期內解決資金錯配的能力

2013年巴塞爾銀行監管委員會公布了《流動性覆蓋比率（LCR）披露標準》，要求27個成員國應確保披露標準，最遲于2015年1月1日生效，同時公布了修訂版LCR的具體計算細則，并修改實施安排，明確了LCR的最低值自2015年1月1日起按60%執行，之后逐年增加10%至2019年1月1日達到100%的過渡期政策。由于NSFR的適用性及效果還有待進一步考察，BCBS表示此指標待經過進一步討論修訂后也將于2018年1月1日起正式執行。

巴塞爾銀行監管委員會推出的LCR標準是用于衡量在短期嚴重壓力情況下（一個月以內）銀行是否有足夠的優質流動性資產能夠保證其流動性充足，作為LCR的補充，NSFR標準旨在引導銀行減少資金運用與資金來源的期限錯配，增加長期穩定資金來源，滿足各類表內外業務對穩定資金的需求。LCR度量標準的目的是在一個具體的極端流動性壓力場景下保證銀行保有一筆充足的無產權負擔的優質流動性資產，以現金形式來滿足30天的流動性需求，該流動性資產儲備應該能夠使銀行維持到計劃的壓力場景的第30天。

流動性覆蓋率的計算公式：

LCR=優質流動資產儲

備/未來30天凈現金流出

優質流動性資產儲備狹義定義僅包括現金、央行準備金、主權級債券等；廣義定義包括附加流動性資產，即把一部分優質的公司債券和擔保債券也包含在高流動性儲備之內；其中狹義范圍內的資產給以100%的轉換系數，附加流動性資產中非金融機構公司債券和非自發的資產擔保債券評級為AA或更高的評級給以80%的轉換系數，其余項為60%的轉換系數。凈現金流出等于在規定的時間內具體的壓力場景下累計預期現金流出減去預期現金流入的數值。

NSFR=穩定融資的可提供金額/穩定融資的要求金額

NSFR標準被定義為可提供的穩定融資額與要求穩定融資額的比率，這個比率必須大于100%，否則，銀行就會面臨流動性風險。穩定融資是指在長期的壓力條件下超過1年的資產和負債融資金額和類型。

二、美聯儲推出更嚴格謹慎的流動性監管指標

2013年10月，美聯儲結合巴塞爾銀行監管委員會相關要求發布了一項新規定以加強大型金融機構流動性頭寸管理，首次對轄屬國際大型活躍銀行和重要的系統性非銀行金融機構（由金融穩定監督委員會指定）提出了最低流動性比例和過渡期限等要求。新規對流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，優質流動性資產金額與預期凈現金流出金額的比值，LCR）的相關要求是在《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》第165條規定的基礎上設置了更嚴格謹慎的流動性監管指標。

新規基本與巴塞爾銀行監管委員會制定的巴塞爾協議III標準保持一致，但在某些方面新規有更加嚴格的要求。一是縮小了優質流動性資產（High-Quality Liquid Assets，HQLA）的定義范圍，如明確規定金融機構發行的債券不包含在HQLA的統計范圍。二是過渡期比巴塞爾協議III制定的過渡期短兩年，新規要求的過渡期始于2015年1月1日（與巴塞爾協議III建議的一致），止于2017年1月1日（早于巴塞爾協議III建議的2019年1月1日）。三是過渡期內對流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，優質流動性資產金額與預期凈現金流出金額的比值，LCR）的最低比例高于巴塞爾協議III的要求，新規要求到2015年1月1日為止，銀行的LCR需達到80%（高于巴塞爾協議III建議的60%最低要求），同時兩年內還需累計增加20%才能保證2017年實現LCR達到100%水平。

新規的機構適用范圍包括大型活躍銀行機構和重要的系統性非銀行金融機構，前者一般是指合并報表中總資產等于或大于2500億美元，或者報表中外匯敞口等于或大于100億美元的銀行機構。在短期壓力測試期內，以上金融機構持有的優質流動性資產金額需等于或者大于其預期現金流出減去預期現金流入的金額。聯邦儲備委員會會議備忘錄顯示，新規要求以上機構持有最低數量的優質流動性資產要能夠滿足自身30天的現金需求。新規對符合優質流動性資產要求的資產類型和種類進行了界定，如央行儲備金和政府公司債券等容易短期變現的資產。同時，新規也說明了如何使用與特定資產、負債和表外業務相關的流入（流出）的標準化假設來計算壓力測試期間的預期凈現金流出。

對于總資產大于500億美元且低于2500億美元的非國際活躍銀行控股公司和儲蓄貸款公司等，美聯儲制定了較為寬松的修訂LCR標準，下設大量保險子公司的銀行控股公司或存貸款控股公司以及有大量保險業務操作的非銀行系統重要性金融機構不在新規的覆蓋范圍內。該規定公布后有90天的評論期征求意見，新的流動性管控標準也必須得到美國聯邦存款保險公司（FDIC）和美國通貨監理局（OCC）的提議。

美聯儲預計，美國銀行業想要達到新規的標準，仍存在約2000億美元的優質流動性資產的缺口。美聯儲主席伯南克指出：“流動性對銀行的生存能力和金融體系的平穩運行有至關重要的意義，這是首次在美國實施量化流動性監管，新條例的出臺及其他改革措施將有助于提高美國金融體系的彈性和安全性。”美聯儲官員丹尼爾·塔魯洛表示：“由于金融危機往往始于流動性緊縮，進而削弱實力較差公司的資本情況。因此，過去幾年內我們修改流動性監管規定、提高資本要求和進行壓力測試等手段顯得尤為重要。此次新規將使金融機構的流動性管理不會伴隨著金融危機記憶的衰退而有所減弱。”

三、新加坡金融監管局對巴III流動性監管指標要求作出適應性修正

2013年8月，新加坡金融監管局，按照巴塞爾協議III對成員國要求，發布了流動性監管新規《本地實施巴塞爾III流動性新規——流動性覆蓋率》（征求意見稿），對流動性覆蓋比率（Liquidity Coverage Ratio，LCR）指標標準和要求進行了披露。流動性覆蓋率“征求意見稿”以LCR框架替換原有的最低流動資產比例（Minimum Liquid Asseets，MLA）框架。原有的MLA指標要求銀行應該在任何時候都確保其新加坡貨幣下的流動資產達到負債的一定最低比例，類似的要求在另一法案中對財務公司也有所規定。流動性覆蓋率“征求意見稿”包含了新加坡金管局對LCR量化壓力測試的結果和在本地實施LCR對機構的影響。測試基于2013年6月28日的經營數據，是對新加坡所有銀行、商人銀行和財務公司進行的量化壓力測試。新加坡金管局將考慮數據研究和外界反饋（截止日為2013年9月16日）的綜合情況之后，發布正式的流動性覆蓋率監管要求。

新推出LCR框架與原有MLA框架的比較。在設立目的方面，LCR框架與原有MLA框架一樣，都是為了確保銀行能夠擁有足夠的流動性資產以滿足短期內現金流出的需要。然而，LCR框架與MLA框架也有區別，具體表現為：一是LCR框架適用范圍較MLA框架更為廣泛，相比MLA框架僅適用于新加坡貨幣，LCR框架適用于所有幣種下的流動資產和負債。二是LCR框架與MLA框架均要求按每日遵守，但LCR框架僅要求按月報送結果（具體的報告要求將在此后正式的流動性覆蓋率監管要求中提出）。三是MLA框架適用對象為新加坡當地銀行、外資銀行分支機構和財務公司，而LCR框架將適用對象范圍擴展至商人銀行。

新加坡版LCR框架針對巴塞爾III要求的修正部分。新加坡金管局此次推出的LCR框架與巴塞爾銀行監管委員會推出的《流動性風險計量、標準和檢測的國際框架》基本要求一致，但也在巴塞爾銀行監管委員會要求基礎上作出了一些內容方面的修改，主要包括：第一考慮到新加坡金融機構間的差異性，建議對每個機構設定單獨的LCR標準。但是，如果多個關聯實體能夠證明它們的流動性需求是一體的（相互之間存在有效的流動性支持），金管局對這些相關實體會設定一個整體的LCR標準，而不是對每個實體單獨設定標準。第二，對于外資銀行的分支機構，當滿足一定條件時，金管局可以基于個案分析的基礎上降低對其流動性覆蓋率要求。可能接受的條件包括：集團在合并層面滿足流動性覆蓋率100%的要求；集團層面和其在新加坡分支機構的流動性風險管理情況令金管局滿意；集團總部保證在其新加坡分支機構發生流動性危機時向該分支機構提供流動性支持。第三，在貨幣方面，要求機構新加坡貨幣下LCR指標達到100%，而要求作為主要外幣的美元貨幣項下LCR指標達到80%。第四，金管局建議在優質流動性資產（High-Quality Liquid Assets，HQLA）認定時排除住宅抵押貸款證券（Residential Mortgage-Backed Securities）和股權（Equities）。同時，建議僅接受評級A級及以上的非金融公司債券作為優質流動性資產。第五，一些表外業務如信用證和保證業務產生的或有債務在某些情況下將可能引發潛在的流動性問題，金管局建議按照3%比例計算，將結果作為現金流出進行考慮。第六，考慮到關聯方交易的流動性風險相對第三方交易的流動性風險較小，建議集團內關聯方之間的30天內的資金流動可以互相抵消（金管局認定的具有顯著流動性風險的關聯方交易除外），在集團層面上不表述。第七，在時限和過渡期要求方面，LCR從2015年1月1日正式實施。具體安排為：合并項下LCR于2015年1月1日達到60%，此后每年增加10%，直至2019年1月1日達到100%；2015年1月1日起，新加坡貨幣項下LCR達到100%；2015年1月1日起，美元項下LCR達到40%，此后每年增加10%，直至2019年1月1日達到80%。