專訪葛明：并購迎來歷史機遇

在一個斜陽深照的午后，筆者終于見到了葛明，意料之中的強大氣場和意料之外的親和力，矛盾而又協(xié)調的在一個人身上出現(xiàn)，我開始好奇銳利的眼神和張揚的自信究竟是來自對世事洞若觀火之后的虛懷若谷，還是滄桑看盡之后的超然閱歷？但無論答案是什么，都是作為一個聆聽者的幸運。

葛明，作為安永華明會計師事務所的創(chuàng)始人，我曾試圖在他身上找到一點舊時光里奮斗的故事，但最終不曾提及，若聽他回望身后風起云涌的天涯，筆者最后的文章也不過是感懷歲月之傷，轉而聽他講述并購行業(yè)天下大事，那是專業(yè)領域的行業(yè)故事，別開生面娓娓道來……

下一代企業(yè)家展望

葛明說是時勢造英雄，在那個精英輩出的年代，時代賦予了理想者最好的天時。

葛明，于五十年代初出生，1968年中斷學習上山下鄉(xiāng)，1972年葛明被推薦進入北京師范學院英語系學習，1979年改換專業(yè)考入財政部財政科學研究所研究生，師從財政科研所所長許毅教授和會計泰斗楊紀琬教授。1981年，29歲的葛明前往美國安永會計師事務所實習，1983年獲得中國注冊會計師資格。1992年安永獲準與華明在北京成立安永華明會計師事務所，葛明兼任副總經理，1995年葛明由于組織調動回到北京，擔任中華會計師事務所總經理。1996年分工調整，葛明以董事長身份專注于安永華明會計師事務所工作，2012年安永華明進行特殊普通合伙轉制，葛明成為事務所合伙人和主任會計師。

時間鑄就了精英的履歷，他們的成功已經不可復制。“而現(xiàn)在已經沒有野蠻生長的機會了”，葛明說，時間、地點、條件、環(huán)境都已改變，上一代人能夠成功的環(huán)境也變了，現(xiàn)在更加注重通才的培養(yǎng)。

過去衡量一個人成功與否用權力和財富的擁有量，這樣的價值觀正在發(fā)生變化。而在新老交替之際，舊一代企業(yè)家即將離開舞臺，新一代即將進場。

談到下一代企業(yè)家的培養(yǎng)，葛明指出，有些孩子不出國，但是他比海歸一點不差，通過互聯(lián)網的交流，他受到的教育體系跟國外是一樣的，當代教育更加注重多元化，是豐富的、人文的、通才式的。在并購舞臺上，新一代人更加遵守國際上的資本市場的規(guī)則。葛明說，他們更加愿意用會計師、律師、投資銀行來完成這個交易，更加注重資本市場的發(fā)展，更加注意新科技、新技術的引進，更加注重現(xiàn)代青年人的市場品位。

“上一代人比較追逐人生財富，這一代人比較享受財富人生。”葛明說。

跨國并購新機遇

并購是企業(yè)迅速做大做強的捷徑，通過并購可提高技術、人才、市場、品牌等一個或多個方面的競爭優(yōu)勢。尤其是一些企業(yè)并購之后，實現(xiàn)產業(yè)升級或是主業(yè)成功轉型，進入一個全新的領域，往往被市場強烈看好。

作為并購公會的常務副會長，葛明認為到國外去并購正在面臨前所未有的歷史機遇。

他告訴記者，目前國際市場整體仍然比較低迷，來自中國的資金倍受青睞，而我們缺少的品牌和技術國外可以提供，而且現(xiàn)在進入價錢也適當。與此同時，隨著成功經驗越來越多，人民幣持續(xù)強盛，再加上多數(shù)行業(yè)產能過剩，經濟亟需轉型推動并購重組。

跨國并購就如同隔山買牛，因為語言、地域、觀念的阻隔，需要更高質量的信息和人才以及經驗，而并購公會多年的探索和積累即將在新的歷史機遇前大放異彩。而葛明講述其中玄妙，除了并購的信息、渠道、路徑、并購更是一種合作 ，整合優(yōu)勢甚至劣勢資源，與其在高度競爭下掙扎，不如并購重組實現(xiàn)資金、品牌、技術、市場的聯(lián)合。2008經濟危機之后，美國經濟逐漸回暖，部分歐洲國家恢復緩慢，這就是歷史的機會。

“歷史賦予的機遇不會一直存在”，葛明表示，全國工商聯(lián)屬下的優(yōu)秀民營企業(yè)作為并購的主要操作者，比國企有更強烈的并購動力，而民企的巨頭擇機而動，走出去的意愿十分強烈。

政策驅動市場化并購浪潮

多方數(shù)據(jù)顯示，資本市場正逐漸成為并購重組的主渠道。在政策、市場等多重利好因素的推動之下，我國上市公司借助資本市場進行并購重組，正進入一個前所未有的多元化、市場化時代。

2014年3月，《國務院關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》發(fā)布；5月，《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》出臺。7月11日，中國證監(jiān)會就修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》向社會公開征求意見。

在葛明看來，未來監(jiān)管部門將通過定位的市場化——簡政放權，取消除借殼上市外的重大資產重組的行政審批，取消要約收購行政許可，提高并購重組效率；定價的市場化——完善市場化發(fā)行定價機制，拓寬定價區(qū)間；流程的市場化——強化事中事后監(jiān)管，督促中介機構歸位盡責，加強投資者保護等方面，來加速提升并購重組的效率。

得益于政策支持力度不斷加強，制度性障礙的突破，我國并購重組進入新一輪加速期，尤其是對于市場化并購重組來說，面臨著前所未有的良機。葛明表示，隨著產業(yè)整合的深化和混合所有制經濟改革的推進，預計更多的并購重組將圍繞資本市場，以上市公司為載體展開。

對話葛明

Q：并購行業(yè)現(xiàn)在的發(fā)展形勢是怎樣的？并購公會的主要成員都是什么樣的機構或個人？

葛明：世紀之初，王巍等一批專門研究并購的專家籌劃建立全球并購研究中心（中國并購公會前身）時國內對并購的認知尚屬啟蒙階段。不久國務院發(fā)文鼓勵國內企業(yè)可以以跨國收購的方式對資源和能源行業(yè)進行投資。這一輪海外收購，對中國加入WTO后的新一輪經濟高速發(fā)展起到了助推作用。

而對中國并購的驟然興起，并購公會抓住機遇吸收了國內外著名的律師、會計師，評估師等機構代表或專家成為會員，致力于法規(guī)的咨詢、準則的對接等基礎工作。2010年之后，隨著并購事業(yè)的迅速發(fā)展并購公會開始注重吸收大型企業(yè)和金融并購實操領域的公司代表成為理事。同時關注年青一代企業(yè)家在新經濟領域的并購創(chuàng)新發(fā)展。人員結構的新變化促進了并購公會的提升與轉型。

Q：7月11日，中國證監(jiān)會就修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》向社會公開征求意見，意見中上市公司重大購買、出售、置換資產行為審批的大幅取消，中國強勢的走出去能否化解今年來多行業(yè)表現(xiàn)出的產能過剩？日本也曾一度面臨這樣的問題，與他們相比我們有何利弊？

葛明：很多行業(yè)基本都是過剩的，除了主要的大城市一線房地產還有強烈的需求以外，今年房地產二、三線城市也面臨著產能過剩。

在計劃經濟時代，國家通過關，停，并，轉的行政手段應付過剩產能，而今天企業(yè)可以通過并購的手段來處理這個難題。尤其在全球化的時代，企業(yè)有機會在全球經濟框架下配置資源，這無疑是并購的良機。

當中國企業(yè)擁有全球視野之時，他們發(fā)現(xiàn)不僅能通過跨國并購解決過剩產能等難題，同時也可以獲得企業(yè)發(fā)展的國際品牌和技術，甚至可以擁有國際市場上的一席之地。這種多贏的效應正在鼓舞越來越多的企業(yè)家走上并購道路。

上個世紀八十年代，日本在日元高漲的推助之下，也大舉進行跨國并購，與日本相比，它當時已經擁有自己的品牌與技術。在這兩方面，我們的企業(yè)相形見拙。但是，我們也有自己的優(yōu)勢，其中一條就是我們有一個潛力巨大的國內市場。

Q：新并購政策的出臺是否會為并購行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造機遇，從數(shù)據(jù)來看，今年以來，從全球到中國，都出現(xiàn)了一波并購重組浪潮，這是為什么呢？在這一波浪潮中，并購公會將如何積極發(fā)揮自身的作用？

葛明：的確，數(shù)據(jù)顯示全球新一輪的并購浪潮來臨了，其中一個特點，即來自中國的并購參與非常活躍。中國資本正在走向國際舞臺，而并購是有力的手段和橋梁。

如果說2000年的跨國并購是以能源型央企唱主角兒的話，那近幾年發(fā)生的并購交易則是以大型民營企業(yè)為主力，其涉及的行業(yè)更是空前廣闊。例如：萬達集團收購美國院線AMC；雙匯集團收購美國史密斯菲爾德食品公司；復星國際收購葡萄牙保險公司等等。

我們欣喜地看到，這些并購的完成，企業(yè)更多的依靠會計師、律師、投行等中介機構，遵守國際規(guī)則，并巧妙使用了內保外貸、并購基金、夾層貸款等并購工具，亦培養(yǎng)了公司合理布局、利用國際稅收優(yōu)惠等國際視界。

一些中小企業(yè)也紛紛響應國家號召，尋求機會，將剩余產能以并購的形式向一些欠發(fā)達國家轉移、效果也十分顯著。在國內的資本市場，中國證監(jiān)會設立了上市公司重組委員會，針對上市公司并購重組審查把關。中國并購公會有二十幾名理事或會員，占這個委員會成員人數(shù)約三分之一。

而對國內和跨國并購的新形勢，中國并購公會在以下三個方面開展工作，發(fā)揮作用。

一、國際視野，全球布局；在過去幾年中，中國并購公會與國際并購組織在多年合作基礎上，成立了以中、日、韓三國為主體的亞洲并購協(xié)會，設立了美國、歐洲、中東等并購協(xié)會分會，定期舉辦活動加強專業(yè)交流。

二、專業(yè)操守、建言獻策；中國并購公會經過多年內部建設，截止2014年年中，在全國成立了九個分會，在公會總部設立了九個專業(yè)委員會，在多個城市成立了并購俱樂部。堅持不懈地將有關重大政策向全國政協(xié)、工商聯(lián)和政府各個部門建言獻策，得到積極回應和重視。其中有些內容亦已體現(xiàn)在相關政策之中。

三、并購手段，重視實效；與上個世紀80年代的日本比較，除了缺少品牌與核心技術之外，我國企業(yè)跨國并購還缺少金融手段，為此中國并購公會呼吁設立并購基金等工具，協(xié)同企業(yè)走出去。在這方面全國工商聯(lián)層面和公會內部銀行和基金機構中的理事都給予積極推動和配合。中國并購公會員面對撲面而來的并購熱潮，大家的熱情也高漲起來，參與活動的積極性明顯提高，公會粘度增強。可以確信，在這一波浪潮中，并購公會不僅能為推動并購事業(yè)進一步發(fā)展做出應有的貢獻，亦會為會員單位和會員帶來成長和回報。