中國并購公會未來發展戰略研究

中國并購公會從2004年正式獲主管部門全國工商聯正式批準成立以來，至今已走過十年的路程。十年來，并購公會致力于推進并購市場的發展與規范，幫助更多的企業在全球化進程中通過并購之路做大做強。我們欣喜的看到，與中國經濟與中國資本市場高速發展的十年相伴，并購公會在并購交易平臺建設、并購標準制定、企業大數據積淀、并購專業人才培訓等方面所做的大量工作，已經在逐漸開花結果，并購公會在并購領域的影響力日益突出。

展望未來十年，相對于美國經濟復蘇的不確定性，歐洲經濟的持續疲軟，以中國為主導的亞洲并購力量將成為全球并購市場的新增長極。根據Dealogic機構的統計，2014年前9個月，亞太地區（除日本外）并購交易額達到4693億美金，同比增長36%，創歷史新高。并購公會將秉承既有傳統，積極站在市場需求的前沿，全面提升亞洲力量在全球并購市場中的活躍度與引領地位，從外部和內部兩個維度展開戰略部署。

一、就外部戰略而言，并購公會將致力于：

（一）以亞洲并購交易所提升亞洲并購市場國際地位

并購公會擬借鑒韓國并購交易所成功的經驗，在香港發起設立亞洲并購交易所。亞洲并購交易所旨在充分利用香港成熟、與國際接軌的金融市場和經驗，搭建專業的并購平臺協助跨境并購服務，并通過與韓國、日本等地分會在人才交流、系統技術、市場經驗及資源方面的合作，推動亞洲并購成為全球經濟發展的引擎。

從短期發展策略看，亞洲并購交易所將首先發展中國市場。借助全國工商聯覆蓋廣闊的企業網絡資源，吸納中國具對外投資意向的公司加入，成為這些公司展示自身形象、同時發布對外投資意向的重要平臺。另一方面，籍并購公會國際交流聯系網絡，吸引有意出售資產、進行資產/股權合作的歐美及世界各地企業、金融機構及人士來掛牌出售其資產。并向中國企業提供國際標的信息，標的信息特別集中于食品、農業、制造、資源、新能源、金融、高端消費品、電訊、房地產等行業。

從中長期發展策略看，亞洲并購交易所將盡快邀請亞太地區其他國家地區（特別是臺灣、新加坡、中東、澳大利亞、印度）的當地商會、并購公會/并購平臺參與。將亞洲并購交易所發展成為亞洲區重要的OTC第三板柜臺交易市場，交易量達至整個亞太地區交易量的15%～30%。

（二）以戰略并購基金促進混合所有制發展，推動中國經濟轉型升級。

并購公會將聯合國際知名金融機構、國內大型企業及主權基金共同發起設立大型戰略并購基金，并購基金作為市場化、證券化、社會化、國際化的資源配置手段，未來大有所為。

在混合所有制改革領域，全國非金融企業國有企業總資產已超過90萬億人民幣，并購基金參與改革，有助于完善企業治理結構、輸入國際先進管理經驗與資源。在產業整合領域，并購基金有助于通過橫向、縱向一體化，淘汰落后產能，實現產業整合，加快我國經濟的轉型升級。在新能源、新材料、移動互聯網等新經濟領域，并購基金聯合行業領軍企業，結合資本運作，將迅速實現資源向優勢企業的集聚。在海外并購領域，并購基金有助于中國企業走出國門，從單純的礦產、能源類并購，向以獲取品牌、知識產權、商業模式為目的的戰略并購轉變。

（三）以參與跨境并購助力人民幣國際化。

隨著經濟、人民幣國際化不斷發展，內地的資本輸出將迎來重要發展期，中國企業的海外并購步伐會不斷加大。并購公會已與亞洲離岸人民幣活躍地區，如阿聯酋地區的主權基金建立了緊密聯系，雙方未來擬共同設立大型離岸人民幣并購母基金，為國內大型企業到中東地區投資包括再生能源、海洋工程、石油及天然氣在內的項目配套，同時將中東資金引入內地自貿區及各類政策先行先試區域參與基礎設施、交易中心、財富管理中心等的建設，達到人民幣的雙向流動，真正發揮人民幣的國際結算貨幣功能。

（四）以并購交易風險評級中心降低并購交易系統性風險。

伴隨著越來越多的中國企業走出國門參與國際并購，并購公會正在著手搭建并購交易風險評級中心，該中心將對不同國別、地區、行業涉及并購交易的政治、文化、經濟、人才等各方面關鍵因素設定評價指標及評分權重，從而形成對并購標的系統風險的核心評價體系。中心定位于具有公立、客觀和深度的高級智庫機構，為走出國門的企業提供行業標準、風險評估產品與服務。

二、就內部戰略而言，并購公會將致力于：

（一）完善企業大數據庫發掘更多并購交易機會。

并購公會將與國內前沿金融數據信息公司合作，共享其多年的企業大數據積淀，形成覆蓋了中國所有省份、500多個城市、40個產業、8000多個行業、4萬多個細分市場的近700萬家企業基礎信息數據庫，并進行定期與不定期更新。以企業大數據為核心，通過對企業存貸款、資金理財、資產管理的綜合性需求跟蹤與交叉指標分析，并購公會能夠主動識別數據庫內的企業的并購需求，進而撮合交易或提供企業交易所需各類信息，形成產業鏈上下游企業之間的交流社交平臺，企業與金融機構之間的溝通平臺。

（二）以前沿研究促進并購軟環境優化。

自成立以來，并購公會就與發改委、商務部、中央銀行、國資委、銀監會和證監會等部委保持密切溝通，參與了大量并購相關的法規和政策的制定。未來并購公會還將繼續向各類政府監管機構提供國際并購前沿動態、通行規則與理念。

并購公會正在并將繼續拓展核心會員所屬行業，從最初以專業中介機構為主的小圈子發展為代表主流并購力量的國際化協會，吸引更多海內外并購交易的參與者成為會員。并購公會將以討論會、網絡課堂、大型論壇等各種形式傾聽會員在實際交易中遇到的政策障礙困惑，反映企業、中介方、平臺方等各方參與者對并購市場建設的意見和建議，成為推動并購市場各類金融工具創新、政策創新的中堅力量。

（三）以培訓輸出更多專業化復合型人才。

對于并購公會專業人士會員，并購公會將持續提供并購培訓增值服務。對并購交易法規、標準、估值技術、并購基金等融資工具、跨境并購風險點、資本市場交易特點、不同行業、不同經濟成分并購要點、并購爭議解決、并購熱點案例評論等專業領域，提供專家意見，提升會員并購理論水平和并購實務操作能力。同時還將定期共享并購相關最新政策、法規與案例，廣泛邀請會員參加各類型專題討論，加強會員間的橫向信息交流。