計葵生談陸金所下一步

依托于平安集團，成立才兩年多的陸金所，已然成為中國互聯網金融領域的一面旗幟。根據國外P2P借貸權威研究機構Lend Academy于今年5月發布的一份調查報告，陸金所是全球第三大P2P平臺，并且是增長最快的。近期陸金所的上市傳聞不斷，有媒體稱其估值可以達到150～250億元人民幣。

目前，在陸金所這塊招牌下，現已搭建兩個平臺：P2P借貸平臺、機構間交易平臺。事實上，陸金所并不認為自己只是一家P2P借貸公司，它的目標是成為互聯網金融資產交易平臺：一個包括金融資產交易、醫療、生活服務等資產在內的互聯網多元化交易服務平臺。

在此背景之下，陸金所成立了Lfex.com，一個專門服務金融機構客戶的平臺，運轉半年，交易額突破400億元，引起了不小的轟動。

去年以來，我們曾多次對話陸金所董事長計葵生，就陸金所的下一步、中國P2P借貸行業發展趨勢以及互聯網金融監管等，進行了深入交流。

《資本交易》：陸金所2014年的目標是什么？

計葵生：首先，今年我們希望做到互聯網金融市場的第一名。第一名定義是什么？是一下子客戶數比余額寶多了么？不太可能，短期內不太可能。我們對第一名定義是給投資者的選擇可以比較多、回報比較好、流動性高很多，這是陸金所一直追求的。

第二，我們是從 P2P業務開始的，不管是從客戶量還是資產量來衡量，我們都要做到第一名。無論是一級市場還是二級市場，我們希望陸金所可以占到整個市場的30%。

P2P借貸市場的重點應該在線上。P2P維持它的特質可以給個人、微型企業更好的融資渠道，互聯網特點是可以用比較低的成本來服務客戶。如果P2P用戶全部在線下，按照我們的定義這不是P2P。這跟傳統經營有什么差別嗎？沒有什么差別。

《資本交易》：除了P2P，陸金所的發展重點是什么？

計葵生：其實一開始陸金所的策略不是P2P，而是給不同的資產提供一個透明的交易平臺，讓投資人可以清楚了解不同資產的風險。我們今年的目標是，客戶數量從去年的幾十萬發展到超過500萬。

除了P2P產品，還要有越來越多不同的非標資產出現在我們的平臺上。商業銀行有很多好的資產需要出表，保理公司也有好的資產要出表，很多不錯的公司的現金流如果打包好，放出來也是非常好的投資項目。這些資產都有比較好的回報，安全性也高。基于此，我們建立了P2P產品之外的非標資產交易市場。

陸金所是要成為一個很好的金融資產交易平臺，參與這樣的投資很多是機構客戶，包括保險、銀行、基金、證券等。我們2014年的一個大趨勢，是向機構客戶提供更多的服務。

你會看到我們有F2F（Financial to Financial），我們內部說P2P是個人跟個人之間服務的模式，我們今年也會一直增加F跟F（機構跟機構）之間的服務模式。

《資本交易》：如何理解F2F與P2P之間的關系？

計葵生：為了服務到上述兩種投資者，我們搭建了兩個平臺。大家比較熟悉平臺是Lufax. com，設計邏輯完全是用互聯網，完全通過線上就能夠完成交易，面向個人客戶；第二個平臺比較新，叫做Lfex.com，專門服務機構客戶，為他們提供很多信息和很多投資機會。

一個品牌、兩個平臺，但不管怎么樣，我們的核心是沒有變，目的是給投資者更好的平臺，把風險降低，讓資產更透明，讓投資者有更好渠道了解風險在哪里，同時提高資產的流動性。

這些核心，在我們從P2P平臺擴展到Lfex平臺的時候，是沒有變的。

《資本交易》：在這個過程中，平安集團可以為陸金所提供什么優勢？

計葵生：第一個是品牌。

第二個是建立模型。其實，不是有很多專家博士就可以建立模型的。平安集團擁有很多資料，我們不一定看到客戶的名字，但可以看到過去的經驗，可以根據這些來做模型。有質量的規模對建立模型的貢獻是很大的。

第三個是創新空間比較大。如果做創新，就需要找其他持牌公司合作。如果我們有的想法不成熟，要找外面的公司做試點會比較困難，而平安則能給我們的新想法提供試驗平臺。所以，在創新過程中，我們能夠借助于平安的獨特優勢——非常齊全的金融牌照。

《資本交易》：上海自貿區會給陸金所帶來哪些機遇？

計葵生：如果我們可以在自貿區做資產證券化的債權，并且自貿區內人民幣可以自由兌換，這個市場將會非常巨大。

將資產證券化產品賣給國外投資者，銀行可以緩解他們的資本壓力，還可以把一部分的風險轉移到國外。中國的增長速度仍然非常快，為了分散風險，金融機構需要資產證券化，而國外的投資者也愿意購買這些產品。

反過來，對于國內投資者來說，上海自貿區和前海一定會帶來更多的跨境和跨國投資機會。我們2014年努力的目標是，想辦法抓住自貿區和前海的發展機遇，讓國內投資者參與更多的國外投資項目。

陸金所的特點是基于互聯網，我們希望用互聯網的特質讓客戶更方便地購買海外的金融產品。現在很多海外產品是挺好的，但都用英文解釋，如果有一個中文平臺，把這些產品介紹得更清楚，并且讓清算結算過程更方便，是不是就有更多人愿意到國外投資呢？

《資本交易》：移動端在新的金融模式里非常重要，你們準備開發移動端的產品嗎？

計葵生：移動端一定會是最核心的部分。坐車、在機場、在火車上，甚至開會的時候，有的人都會拿出手機看看市場的狀況怎么樣，是否能夠投幾筆。我相信，未來五年內，對互聯網金融平臺而言，或許70%～80%的交易量都將在移動工具上完成，而不是通過電腦操作。

《資本交易》：陸金所的盈利模式是怎樣的？

計葵生：我們的盈利模式很簡單。第一，陸金所基本上是一個信息平臺，把兩方面的需求結合，我們在這個過程中收一個掛牌費或者信息費。

第二，我們會在二級市場中收取交易費。每種資產的交易費會不一樣，有可能是萬分之五或者千分之一，目的是讓整個市場能夠形成流動性。

所以短期內的收入來源主要還是靠掛牌費。

《資本交易》：按照這樣的盈利模式，陸金所什么時候能夠盈利？從整體上來看，互聯網金融機構什么時候能夠達到很好的盈利狀況？

計葵生：從整個市場上來看，想要盈利，你得有足夠的投資，有好的風控模型，有足夠的人才，有完善的業務流程。真正要到這個程度，還是需要幾年的時間。

互聯網公司的思路就是，我們要在盡可能短的時間內，讓這個市場活躍起來，參與者多起來。陸金所的思路也是這樣，我們就是要把這個市場做大做好，平臺更安全，參與者更多。

《資本交易》：你怎么看P2P借貸業務的市場前景？

計葵生：去年上半年，P 2 P借貸網站Lending Club獲得了Google的投資，今年又獲得新一輪融資，大家都預估這個行業未來成長會不錯。但Lending Club的規模才40億美元，這是美國的金融體系里很小的一部分。美國有錢的人大多在三四十歲以上，他們已經形成傳統渠道為主的理財習慣，互聯網投資對他們吸引力不大。

但是中國的情況卻不同。在中國，年輕的富人很多，所以很愿意用新科技。中國投資方的供給應該大于美國好幾倍，而銀行服務還沒到位。從這個角度來看，中國的P2P市場空間大于美國市場的。

《資本交易》：中國P2P借貸市場是否存在系統性風險？

計葵生：我覺得沒有系統性的風險，因為這個市場剛剛開始，整個市場還比較小。

但會不會有很多小的公司出事？這是肯定的。未來兩年、三年，都會有很多這樣的案子，很多投資者期望著拿到10%甚至15%的回報，但是到最后卻拿不回錢。

陸金所的一個主要策略就是，走最安全的路，因為最安全的平臺也會是最大的平臺。

《資本交易》：你們對監管持什么樣的態度呢？

計葵生：監管是一個難題。一個行業能夠長期發展，要做大，一定要有監管，這是肯定繞不開的。在中國，一個新行業被監管立刻就等于被認可了，第三方支付公司也是有這樣的過程。

因為對金融資產而言，不管是非標還是標準化資產，都會有風險，所以一些基本的監管或者一些基本的原則一定要有。監管層對P2P行業的了解也會有一個過程。每一種資產，不管食品或者金融都有這樣的過程。

當然，如果今天要用對銀行的監管方式來監管互聯網金融，互聯網金融機構就死掉了，這個市場也就沒了。一定可以找到一條中間的路，有一些基本原則、基本做法、基本禁令，這些監管機構應該講清楚。

監管要鼓勵創新，但是真正的創新，不能把它變成是只有大公司可以做創新，一定要讓這些小公司大膽去創新。如果監管太死，對市場發展是不利的。