江蘇戰略性新興產業培育與資本市場支持研究

摘要：戰略性新興產業是引領未來經濟增長的主導力量。江蘇戰略性新興產業發展雖然成效顯著，也具備了一定的基礎，但是存在問題依然突出，特別是投融資瓶頸制約因素明顯。如何充分利用多層次資本市場體系，拓寬直接融資渠道、完善法人治理、增強盈利水平、提升核心競爭力，促進戰略性新興產業持續快速健康發展，是當前各級政府亟需解決的重要問題。

關鍵詞：戰略性新興產業；資本市場；科技金融；江蘇

一、江蘇省戰略性新興產業發展概況

（一）戰略性新興產業的提出與確立

為加快建設創新型省份，推動“江蘇制造”向“江蘇創造”轉變，確保全省“兩個率先”目標順利實現，省政府在科技發展“十一五”規劃綱要中提出了發展電子信息、現代裝備制造、新材料、生物技術與創新藥物、新能源、節能環保等高新產業。 2007年首次在政府工作報告中把新能源、新材料、新醫藥等產業作為新增長點。2008～2009年提出新興產業規模化、做大做強要求。2010年進一步明確了新能源和智能電網、新材料、生物技術和新醫藥、節能環保、軟件和服務外包、物聯網等六大戰略性新興產業。2011年新增海洋工程裝備、新能源汽車、高端裝備制造、新一代信息技術和云計算四大新興產業，編制了十大戰略性新興產業“十二五”規劃。可見，江蘇戰略性新興產業脫胎于高新技術產業，先于國家提出，處于動態培育過程，在具體選擇上既遵循了國家產業布局，又切合了江蘇未來產業發展“高端性、戰略性、需求性、標志性”特征。

（二）戰略性新興產業的發展與分布

統計數據顯示，2012年底江蘇省新興產業實現銷售收入40060億元，同比增長19.6%，新能源、新材料、生物醫藥、軟件與服務外包、節能環保和物聯網六大新興產業發明專利申請量居全國第一，智能電網、新材料產業發明專利授權量居全國第一。從行業來看，十大新興產業中年銷售收入超過5000億元的有新材料、新一代信息技術與軟件、物聯網和云計算、高端裝備制造四大產業，但僅新材料產業年銷售收入突破萬億元。十大新興產業年銷售增長平均達到19.3%，除新能源負增長，海洋工程裝備增長低于10%外，其余產業增幅均達到兩位數，新一代信息技術與軟件、節能環保、物聯網和云計算產業增長超過30%。從地域來看，蘇南地區新興產業銷售收入占全省比重70%，蘇中地區占比為18%，蘇北地區占比為12%，但發展后勁足。全省13個地級市中僅蘇州市突破萬億元，達10733億元，宿淮鹽三市新興產業年銷售收入低于1000億元。行業發展和地區分布呈現出顯著差異和不均衡性。

（三）戰略性新興產業的培育體系

堅持科技金融結合助推戰略性新興產業培育發展是江蘇模式的一大亮點，通過政府引導企業、企業引入創投、創投帶動金融，加速了科技、人才、資本集聚及與新興產業融合，開創了戰略性新興產業培育發展的新局面。2011年江蘇省政府成立了以省長為組長，省發改、經信、國土、財政、環保部門主要負責人為成員的領導小組，負責全省戰略性新興產業推進工作。2012年在原有基礎上，擴充了教育、科技、人社、商務、統計、金融、知識產權七部門，設立了領導小組辦公室，現已舉行五次專題會議，集中研究產業規劃、推進方案編制、專項資金管理運用等重大問題。江蘇省政府在戰略性新興產業“十二五”規劃中提出了創新能力提升工程、產品應用示范工程、高端人才引領工程、產業與金融融合工程和產業國際化發展工程五大工程，并從加大財政、優化發展環境和健全工作機制三個方面創新戰略性新興產業培育的體制機制。

二、資本市場支持江蘇戰略性新興產業培育現狀和問題

（一）風險資本市場與戰略性新興產業培育

風險資本市場有別于一般意義上的資本市場，是為處于發育成長期的創新型高新技術企業提供股權融資的市場，是資本市場體系的重要組成部分。資金的供給方主要為創投機構、私募股權基金和天使投資人。為推動新興產業發展，省發改委出臺了專項扶持措施，通過拓寬創投資本來源渠道、設立政府引導基金、加大稅收扶持、建立風險補償機制等，打造獨具特色的江蘇創投體系。目前全省創投機構數超過450家，管理資金規模1200億元，均居全國第一位。然而，從創投資本投入規模來看，去年全省披露48起案例共獲得2.83億美元投資，分別占全國比重的8.48%、5.94%，排名前三的京、廣、滬占全國60%以上份額。從被投企業所處階段來看，75%的創投資本投入到了發展期企業，而早期企業僅獲得了8%的投資。為彌補市場失靈，江蘇省政府設立了總規模為2億元的天使投資引導基金，主要為已投資種子期或初創期科技型小微企業的天使投資機構提供不超過首輪投資額30%的風險準備金。

（二）場外交易市場與戰略性新興產業培育

場外交易市場是指在證券交易所外進行證券買賣的市場，是資本市場體系不可或缺的組成部分。目前，我國場外交易市場有新三板和地方股權交易中心（俗稱“四板”）。新三板脫胎于原中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點，2013年全國中小企業股份轉讓系統有限公司揭牌，標志著新三板正式誕生。截至2013年10月底，新三板掛牌企業達到345家，主要分布于信息技術、醫藥生物、機械設備、電子等行業，與國家倡導的戰略性新興產業高度重合。由于新三板早期局限于北京中關村，后雖然擴容增加了上海張江、武漢東湖與天津濱海三個國家級高新區，但是真正面向全國始于今年6月。從全省來看，僅有蘇州制定了專門文件，提出力爭今年掛牌企業超過20家，以后每年掛牌50家、股改50家，三年累計掛牌企業數量超過200家。而其余地區雖然也競相出臺了新三板扶持政策，但是在發展規劃與具體任務上缺乏明確目標。

（三）股票交易市場與戰略性新興產業培育

股票交易市場，在我國是指滬深證交所。根據巨靈金融數據統計顯示，截至2013年10月底，滬深兩市共有上市公司2488家，江蘇省上市公司238家，其中有44家來自戰略性新興產業，均占全國比重約10%。從上市板塊分布來看，江蘇省戰略性新興產業上市公司主板、中小板、創業板各有23家、17家和4家，占比分別10%、7%和2%。從公司績效來看，2012年底戰略性新興產業上市公司總資產、營業總收入、凈利潤各為52209億元、34698億元和1814億元，江蘇省戰略性新興產業對應指標各為1887億元、1223億元和57億元，占全國比重分別為4%、4%和3%。從地域分別來看，蘇南地區共有戰略性新興產業上市公司33家，占比為75%，其中蘇州有10家，位居全省首位，占比為23%；蘇中、蘇北各有9家和2家，占比為20%和5%。可見，江蘇省戰略性新興產業上市公司雖然在數量上具有明顯優勢，但是其運行質量還有待提高，且區域發展不平衡性特征顯著。

三、充分利用多層次資本市場加快戰略性新興產業培育和發展

（一）建設和完善區域多層次資本市場體系

加強區域資本市場體系建設，有利于充分發揮資本市場的資金融通、資源配置、財富效應、法人治理等功能，進一步集聚產業要素資源、拓展產業發展空間，在更高層次上推動戰略性新興產業做大做強。要圍繞上市公司、后備擬上市企業和中介服務組織三大資本市場主體建設，培育統一、開放、競爭和有序的市場運行環境。支持戰略性新興產業上市公司，通過資本運作，加大研發投入，開展重大技術、關鍵技術攻關，掌握自主知識產權，主導核心標準制定，實施兼并重組，完善產業鏈條，進一步提升資產規模、增強盈利能力和可持續發展能力，真正確立戰略性新興產業的規模優勢、領先優勢和主導優勢。建立十大戰略性新興產業后備上市資源庫，按照多層次資本市場上市標準，厚基礎、建梯隊、扶重點，鼓勵后備企業利用資本市場拓寬融資渠道、完善治理結構、整合要素資源，實現產業資本與金融資本雙輪驅動、協同發展。加快培育證券公司、會計師事務所、律師事務所等中介服務組織，搭建企業與機構交流合作平臺，引導企業通過公開發行股票、配股和增發等再融資方式，充分利用公司債、可轉債、企業債和中小企業集合債等金融工具，擴大直接融資渠道，破解資金瓶頸。

（二）引導科技金融與資本市場深度融合

創業風險投資是我國科技金融結合的重要載體，促進科技金融與資本市場的深度融合，有利于解決當前制約戰略性新興產業科技研發、科技成果轉化與產業化發展的資金瓶頸和制度瓶頸。加快培育和引進創投、風投、天使投資等境內外機構投資者、社會團體和自然人，鼓勵其在蘇設立總部和分支機構，引導更多創業風險資本進入到戰略性新興產業領域；支持具有一定資本實力的民營企業、擔保公司、社會資本多渠道進入股權投資市場，為企業提供融資及咨詢、管理、決策等增值服務；培育和造就一批具有較強運作能力、創新能力和品牌影響力的本土創投管理機構和管理團隊，使創業風險投資真正成為推動中小型科技企業創新發展的助推器。在國家高新區及大學科技園、科技企業孵化器、留學生創業園等各類科技創業園設立一批面向戰略性新興產業企業的科技支行、科技保險、科技小額貸款、科技融資租賃、科技擔保等特色專營機構。鼓勵其加強與銀行、證券、再擔保、信用評估等中介服務組織及股權交易中心等機構廣泛合作，建立覆蓋中小科技型企業各個成長階段的綜合性金融服務鏈；暢通信息互換、資源共享、風險分擔、資本退出的渠道，加快戰略性新興產業培育，提升產業鏈層次，增強核心競爭力。

（三）健全配套支持政策和服務措施

進一步加強政府引導、完善激勵機制，優化空間布局，提高對蘇中、蘇北的扶持力度，平衡地區發展差異，促進戰略性新興產業向著集群化、規模化和專業化方向發展。通過擴大省新興產業創業投資引導基金規模，設立專門面向蘇中、蘇北地區的子基金；完善科技金融風險補償機制，提高科技貸款、科技小貸對蘇中、蘇北地區企業信貸不良率的容忍度；加大科技擔保風險補償專項資金和再擔保資金對蘇中、蘇北地區企業的扶持力度；加大財稅支持力度，大力發展各類創業風險投資機構、科技支行等特色專營機構，全面加快江蘇省風險資本市場建設。充分利用多層次資本市場，建立由省金融辦、發改委、經信委、國土廳、環保廳、商務廳、工商局、稅務局等多個部門組成的聯席會議制度，暢通企業上市的綠色通道，合力推進企業上市。建立和完善地方產權交易市場，通過加強與全國其他產權交易市場有效對接，提升其股權交易效能，為企業引進私募股權投資、實施并購重組及資本退出開辟新的渠道。定期舉辦戰略性新興產業上市與投融資研討會、報告會和推介會，邀請國家發改委、證監會、滬深交易所，券商等中介服務機構，以及創業投資機構專家，為企業解讀政策、現場答疑和探討合作搭建溝通交流平臺。

參考文獻：

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本文系江蘇省教育廳高校哲學社會科學基金項目（項目編號：2013SJB790008）的階段性研究成果。