芻議存款保險制度下的商業銀行市場行為

摘要：文章基于建立存款保險制度對商業銀行市場行為影響的角度分析道德風險和逆向選擇相關問題，從制度的建立出發，探討存款保險制度頂層設計中保費標準、賠償標準、救援標準及配套設施的相關問題，指出市場風險的轉移和承擔中遵循風險守恒的定律；通過借鑒互聯網技術和互聯網社交特點對制度建立之后道德風險防范提出了相應的解決思路和執行方式，針對問題的根源給出相應的政策建議。

關鍵詞：存款保險制度；道德風險；逆向選擇；商業銀行

一、問題的提出

針對金融安全網這一公共品的濫用容易引發道德風險、制度設計激勵不相容關系容易產生逆向選擇的問題，學術界對于金融機構風險降低反而加劇道德風險、誘致資本逐利行為、使得金融風險加大的考慮都基于對道德風險的考慮。誠然，存款保險制度會額外增加金融機構的經營成本，容易引發利率的波動。并且從國際經驗來看，建立保險制度的國家經濟也會波動，金融不穩定現象依舊存在，甚至出現更嚴重的金融危機。因此，金融安全網建設確實值得反復推敲，綜合考慮各方因素，因為改革成效存在著很大的未知性，機會成本較高。另外，信息作為一種市場生產交換要素，是有價值的。信息生產要素沒有在市場中得到充分配置，影響信息對稱，造就了市場主動權傾斜，成為道德風險的培養土壤。

“逆向選擇”是指信息不對稱所造成市場資源配置扭曲的現象，并且不是市場參與者的事前選擇。它與信息不對稱和機會主義行為有關。“道德風險”是從事經濟活動的人最大限度地增進自身效用時做出不利于他人的行動。“道德風險”主要發生在經濟主體獲得額外保護的情況下。兩者都根源于信息不對稱。商業銀行在存款保險制度建立前后會有很多的制度和監管設計，而設計的擔憂則是信息不對稱下產生的道德風險和逆向選擇兩種情況。

二、商業銀行道德風險和逆向選擇的動機

商業銀行是逐利的金融機構，從邊際效應看，在邊際成本與邊際收益相等時利益最大。在追尋相等的過程中，銀行容易發生道德風險和逆向選擇行為。

在沒有存款保險制度的情況下，享有貸款規模的邊際收益與邊際成本對等，收益最大化無過高投機擴張沖動。存款保險制度的建立意味著銀行經營風險名義上會下降，下降部分轉而由保險機構承擔。邊際成本的變動會刺激盈利結構（目前我國銀行主要盈利來自存貸款利差）中主要的信貸部分，使最佳均衡狀態被打破。為重新均衡，保證既定收益，彌補繳納保費而流失的資本收益，銀行會傾向擴大信貸規模。這過程易使社會承擔的風險擴大，同時保險的額外保護易引發道德下降。保護營造的“信譽”會降低銀行的邊際成本，道德風險就容易抬頭。沒有優勝劣汰的競爭良好的自我約束的市場紀律，道德風險就會更加肆無忌憚。

信貸過程中還存在著逆向選擇的問題。官方的信用背書或擔保條件優越的是對信貸的一次篩選，一定程度上是解決銀行逆向選擇和道德風險的有效手段。但是，以上條件的使用也存在著信息不對稱的問題，擔保條件復雜和嚴格也會因傳統思維定式（傾向于原有貸款客戶，客戶可能會從事道德風險行為，另外由于嚴格的審核也會有權力尋租空間，以及背書轉移互換交易等市場低道德行為）而產生逆向選擇問題。同時，出于對存款保險的投機，存款人借款人針對是否行使間接參保自由激勵不相容，針對政策的不足之處，往往使得參考出現了逆向選擇，最后容易造成濫用社會風險負擔。小儲戶是存款保險制度最大的受益者，而小儲戶的金融資本往往是金融富礦（多以資金價格低廉的活期形式存在），改革在本質上最大限度地尊重了小儲戶，但是銀行既定的優質服務并非針對受眾長尾的吸納和深度挖掘，這個更容易使得金融層次明顯化，儲戶差距加大，不平等現象愈演愈烈。資本實力差別導致對于商業銀行依賴程度不同，金融渠道的拓寬加劇了金融分流，服務定位的糾結最容易導致客戶的流失，這也是逆向選擇問題對于銀行的一種沖擊。本質上這是銀行獲利動機的定式影響。

另外，風險具有滯后性。在初期收益可以合理實現或剛性兌付的情況下，針對風險的認識是不全面的，隱含的道德風險下降仍會如脫韁野馬，繼續走低。而高收益現象在顯性或隱性的剛性兌付下，漲水的資金池未到水落石出的地步，問題就難以暴露，忽視風險的情況仍舊會繼續體現在市場行為中。資本實力的差別體現在金融地位上，找不到精確定位就會陷入道德風險和逆向選擇共同作用的惡性循環。道德風險較高的借款（資本實力差的一般風險較高，投機者風險也較高）表現得迫切，而不明確好壞會導致壞賬的增加，提高利率很有可能篩掉了良好的生產性投資機會選手，從而使貸款風險提高，易出現惜貸的現象；又會進一步扼殺良好的生產性投資機會。關于貸與不貸的思考，前進（擴張）是道德風險，后退（保守）是逆向選擇。道德風險抬頭會加劇逆向選擇問題。最后，在利率上漲預期的作用下，保險制度會讓上漲趨勢明晰，利率上升風險是又一次資本價格篩選，不對稱的趨勢會上升，道德風險也會隨之抬頭。

三、存款保險制度的思考和建立后的風險轉移及承擔

一方面，存款保險制度有利于提高金融機構自身的信心，減小信用風險。另一方面，利率市場化進程已經到了最關鍵的階段。針對資本自由流動、市場利率不規則變動等重大風險，銀行缺乏應對和管制利率市場化風險的“實戰”歷練，這也是建立存款保險制度的初衷及隱憂所在。當前金融機構風險管理技術相對滯后，利率波動有可能誘發系統性風險。利率市場化拋出了很高的利率上走的預期，存款保險制度會進一步確定這一預期，市場傳遞的信息使得收益率干擾了對風險的合理判斷，這會給市場帶來不利的影響。因此，出于以上考慮，從提前布局應對可能發生的金融波動和危機有備無患的角度看，制度上的保證是必須的。

收益是市場對風險的“量刑”。存款保險制度防止的是“罪大惡極或者量刑過重”。金融機構的破產或針對風險投機猖獗的強烈壓制是道德風險和逆向選擇可能會造成的兩個極端。市場應有自己獨特的發泄方式，市場上的各種行為應當有充分的發泄渠道并使發泄渠道通暢。同時，極端情況保證社會穩定才是宏觀調控的出發點。風險固然存在，應該改善的是針對風險的認識及處理措施，調控風險成本。

金融創新本質是逃避監管，尋找新獲利點。監管空白的風險是由社會承擔的，監管的跟進是為了將風險轉由機構本身承擔。這樣對風險的認知才能理性。構建存款保險制度的出發點都是合理對待風險，重點是考慮道德水平如何才能不下降。

金融市場存在著不以人的意志而消失的風險。防范風險必須認識到，風險的轉移不代表消失，對于分散和轉移了的風險也不應該懈怠。在單個的市場活動中風險的總量是一定的，轉移和新承擔使得風險具備守恒的規律。在信息和信用穩定的條件下，市場總體的風險也遵循風險守恒定律。社會承擔的風險隨著商業銀行道德水平的下降會提高，額外的保護效用會被下降的道德水平抵消。繳納保費（收益）的同時風險一并轉移到了其他承受者身上，差額部分則是由商業銀行轉移到了保險機構身上。存款保險制度的作用是提振“信譽”，制度的建立并沒有改善市場信息不對稱及由此產生的道德風險和逆向選擇而引發的經濟扭曲現象，并不能從根本上化解風險。

在沒有保險制度的情況下，風險承擔者為金融機構本身，因此行為受到自身理性抑制，出于穩健目的的逐利性處于謹慎性的下風。制度建立之后，由于理性得以釋放，擔保機構的承諾使得風險出現了轉移，原有的穩健謹慎會被擴張的逐利性沖擊，為額外獲得因保費部分而流失的金融收益，高收益要求會增大，因而伴隨的風險也會順帶上升。

四、存款保險制度應注意的若干問題

（一）保費設立標準

保費設立標準是市場三方妥協情況下的標準。存款保險制度不是銀行風險擴張的“兜底”，提供額外保護道德水平的維持就顯得無力，但也不可以成為銀行資本的牽絆，造成經營負擔加大，不應該讓這種行為成為改革發展的桎梏，市場也不應為此承擔過多責任，即過高利率。銀行成本上升從而引發融資成本上升，導致生產性成本上升。保險機構也只能量力而行保證穩定，保證的能力應該是一定范圍的，由于自身能力有限不能過高，過低則可能助長擴張沖動或者效用無力，對抑制金融傳染性效應傳播絲毫無益，反而加劇銀行道德水平下降。

（二）賠付設立標準

在賠付的時候，可以有兩種方式：一是以賬戶個數為基本單位；二是以個體（個人）為基本單位。但是，兩種都有逆向選擇的沖動。前者可能出現賬戶分割，將資本分割在全額保證的范圍之下，造成金融分散重復建設，管理成本增加，對流動性的管理會更加復雜。后者是個人獲得一份補償，那么信心崩潰后銀行傳染效應會造成擠兌風險陡增甚至引發金融危機。沒有得到有效的保證，手持現金式的流動性陷阱問題就有可能出現。另外，若賠付大額資本非全額賠付，并且期限結構會呈現明顯的差別（一部分可以立即理賠，但是部分不能立即理賠，這樣的情況也會加劇金融傳染效應），金融脫媒或金融信心坍塌，資金盈余者積極性挫傷，可能導致經濟長期的投資疲軟，資金大量外流，或者孕育著長期的金融風險。因此設計時應著重考慮和權衡儲戶的利益以什么方式保證。

（三）救援標準配套

壟斷下的大銀行對政策具有軟制約性，從競爭的角度看，憑借優勢實力拖垮對手的情況也應考慮到。另外，銀行承壓能力大小的不同應作為考慮設定的基點。

1. 小型銀行壓力承受考慮，大型銀行行為顧慮

與大型商業銀行相比，中小型銀行的抗壓能力相形見絀。在同一機制下不同地位和角色的金融機構所承擔的風險及地區和社會的影響力也不同。利率市場化背景下金融競爭加劇，中小金融機構的處境艱難，加上傳統的國有商業銀行壟斷經常使得政策的傳導出現障礙，這樣的障礙本質上是市場地位的不平等導致的。壟斷機構意志甚至可以成為行業意志，因而受到擠壓的中小金融機構承受的市場壓力會出現與自身實力不匹配的情況。大型銀行擁有實力優勢，在資本的壓力下，中小金融機構是最有可能出現金融危機的。當然，正是因為存在實力差別，保險機構容易消化這一危機，畢竟中小機構的風險可控性高。但這并不是良好的優勝劣汰，壟斷更容易對政策傳導造成障礙。金融整合和兼并的趨勢倘若出現，制度本身將會有更大的制度軟制約，政策的改變也將會受到壟斷的實質性影響。若出現的是大型商業銀行的破產，危機會讓保險機構本身受到很大牽連，甚至超出保險機構的承受能力，產生的傳染效應更是災難性的。因而，在保證中小金融機構承受能力的前提下，怎么樣最大限度地約束大型商業銀行的壟斷制約是制定政策補充機制時需重點考慮的。

2. 自由或定性參保的影響

反映在金融機構成本上面的保費，間接地繳納或不繳納的自由能否充分保證？金融消費者認為銀行是不會破產的，不愿意被動地間接繳納保費，或者說保險機構強制性地征收金融機構的保費，消費者不愿意為此買單所造成的問題可能使信貸業務利率上升而出現債券業務市場的走熱，形成金融脫媒的風險。

五、解決道德風險和逆向選擇的基本思路

信息的作用是減少經濟主體的決策風險和失誤，從而提高他的預期收益。保證收益的有效回收、提高金融信心需要使信息完備，緩解信息不對稱。從道德風險出發改善信息不對稱，管控好風險的具體方式可以簡單概括為以下五點。

（一）加大法律懲戒，建立健全社會信用體系和不良資產處理市場

完善相關信用法律，通過法律約束市場道德行為。破產機制是降低金融不穩定的最優手段。完善金融機構破產法律法規，形成“危機意識”。踐行巴塞爾協定2“市場約束”原則。加大懲戒市場違規行為。健全社會信用體系，規范信貸業務參與者，提高違約風險成本。規范不良資產處理市場，及時消化和分散風險，提升風險承受能力。

（二）加強行業自律，建立激勵和約束機制，完善銀行機構法人治理結構

建立和完善良好的公司治理結構、內部控制系統和風險控制系統，優化信貸工作程序，提升銀行的信息系統，建立清晰明確的內部激勵和獎懲機制。踐行巴塞爾協定3的相關資本要求，調節資本結構，改善信貸質量。在市場紀律方面，要保障政策渠道的通暢，利用互聯網技術和第三方支付體系，加強風險控制，利用市場經營原則，獎懲明晰，規范內部治理。

（三）建立合理的信貸利率生成機制

對于金融產品定價利用邊際成本有效性，統一參照標準。金融中介機構對于金融產品定價利用邊際成本的有效性和經驗的推廣使得定價的參照往往是統一的，后果是對市場的反映過于遲鈍。建立合理的定價機制，反映市場均衡接受的價格，促成雙贏交易，實現金融資源合理配置。加快改變“債市分割”的局面，合理分化銀行面臨的風險，促進市場化參照利率的形成，從而也為新的貨幣政策傳導機制醞釀雛形。

在提升信息處理效率，提煉有效信息及信息去粗取精、去偽存真方面充分運用大數據和云計算提供的技術支撐，同時方便業內信息系統升級，掌握實時動態數據，擴展披露方式和渠道，加強信息收集、處理、傳播的能力。

（四）運用社交思維，打造信貸關聯

充分運用低成本、高效化的社交理念，打造良好信貸社交圈。積極構建信貸會員制度，完善會員資料信息，打造透明公開平臺，建立市場約束機制，進行信貸信譽評級。加強財務審計監督和律師法律監督，時刻高度重視社交平臺信息傳播，營造和諧信貸關聯。

（五）積極引導逐利行為，促進銀行健康發展

信貸部分的利益會在利率市場化的背景下出現一定程度上的減弱，因此要大力發展中間業務，提升業務水平。進行業務能力深挖，改變盈利結構，促使從借貸收入占絕對的管理者向提升服務質量、追求卓越服務的服務者角色轉化。針對中間業務的道德風險逆向選擇問題，大力發展和挖掘中間業務正是銀行機構減少風險承擔、分散道德風險的體現。

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（作者單位：湖北工程學院）