興業銀行的環境金融模式

當前中國環境問題極為突出，延綿不斷的霧霾時刻警醒著人們環境治理的緊迫性。近些年，興業銀行圍繞提升治理理念、履行社會責任，從2006年在國內率先開展能效融資項目，到其后采納“赤道原則”、創新環境金融，并通過發布可持續發展報告主動披露環境信息，接受社會公眾和投資者的監督，探索出一條環境金融差異化經營之路。

勇于擔當環境責任，增強環保事業發展動力

環境責任是企業社會責任的重要組成部分，是指企業基于對環境法律法規和企業道德的認知，在經營管理全過程中體現出的對環境資源合理使用、保護的態度以及治理與改善的義務。由于環境保護的公共性和外部性，私人資本不愿投入，公共資本投入有限，無法滿足巨大的節能環保投資需求，這時候就需要金融機構、尤其是商業銀行勇于擔當、主動求變，充分發揮資源配置樞紐作用，有效撬動社會資金進入節能環保領域。以金融手段介入節能減排和環境保護，可以將環境風險納入金融風險之中，充分利用金融風險管理，引導信貸投向，實現用市場機制而非行政手段淘汰落后產能。

基于以上認識，興業銀行在長期實踐中從僅僅遵循股東利益至上，到兼顧利益相關者，再到充分考慮多元利益主體訴求，主動把對經濟、社會與環境的和諧統一納入自身發展目標，構建各方和諧一致的利益格局，逐步確立了可持續發展的治理理念。在此理念的引領下，該行致力綠色金融創新、倡導綠色運營，把對社會和氣候變化等環境問題的關注及應對納入企業整體發展戰略，將環境與社會風險管理模式融入業務管理體系，把采納赤道原則作為落實可持續發展的具體手段，在履行社會責任中尋找商機，形成了一種可持續、可發展的銀行與社會共贏的商業模式和社會責任實踐模式，即“寓義于利”。

在組織架構層面，興業銀行從2005年成立能效融資專業團隊，到2009年成立可持續金融中心，再到2012年將可持續金融中心升級為總行一級部門環境金融部并在32家分行建立了區域產業部門性質的環境金融中心，逐步形成了較為完善的組織架構，實現了環境金融業務的專業、集約化經營。在制度層面，該行制定了環境與社會風險管理、赤道原則項目融資管理辦法等制度以及配套工具、示范文本、相關指導意見等一系列規范性文件，包括《環境領域節能減排項目屬性認定標準》、《環境與社會風險管理政策》、《適用赤道原則的項目融資管理辦法》、《適用赤道原則項目融資分類指引》、《環境與社會風險專家評審規范》等，形成了“基本制度—管理辦法—操作規程”的完整制度體系。在融資方式上，以銀行為軸心，發揮集團化平臺優勢，鼓勵通過租賃、信托、基金、投行、理財等多種方式創新綠色金融基礎產品、融資模式和解決方案。在資源配置上，安排專項綠色信貸規模，確保綠色信貸投放不受規模限制;對于符合環境金融屬性的業務，適當放大分行審批權限;安排專項資金用于支持、獎勵各分支機構在環境金融客戶拓展、產品創新方面的業績，加強環境金融培訓力度，鼓勵綠色金融專業經營團隊建設。

就客戶對環境與社會風險管理認知不足、對銀行環境金融了解不深的問題，興業銀行對重點客戶開展專題培訓，介紹國內外跨國企業環境與社會風險管理的成功經驗，普及赤道原則是幫助借款人提升項目環境與社會風險管理能力的理念、工具與方法。同時，走訪項目現場，了解項目環境與社會風險情況，根據客戶對資金成本和時間成本的不同偏好，因地制宜地設計環境與社會風險審查流程，并建立項目評審電子化系統，不斷提高評審效率。通過這些努力，越來越多的企業逐漸認識到赤道原則對其消除或緩解項目涉及的污染、生物多樣性、土地使用、遺產保護、員工權益等方面的重要意義，有力帶動了環境金融事業的向前發展。

致力創新環境金融，切實引導資金投向

環境金融是指商業銀行圍繞節能減排和環境保護所做的資金融通、風險識別行為及相應的制度安排。它要求金融機構關注人類生產、生活環境，強調商業銀行應通過自身提供的金融產品和服務引導社會主體減少環境污染、保持生態平衡、提高環境質量、促進環保產業的發展。

作為國內環境金融的領跑者，自2004年引入國際金融公司作為戰略投資者并在可持續金融領域展開合作、2006年推出國內第一個綠色信貸產品——節能減排貸款，興業銀行不斷開拓創新，廣泛運用信貸、信托、租賃、證券、保險、基金等多種金融工具，整合能效融資、排放權金融等項目，逐步形成了包括十項通用產品、七大特色產品、五類融資模式及七種解決方案的多層次、綜合化產品與服務體系。同時，在標準化產品基礎上，根據客戶所在節能環保細分領域的需求特征以及企業經營的實際情況，打造“私人訂制”的服務方案。

興業銀行在環境金融實踐過程中，不斷加深對其特點的理解和把握，并形成了商務模式上的三個創新。

一是創新收益權質押融資模式。針對節能環保廠商多為中小企業，輕資產特征明顯，缺乏可以作為抵押物的不動產，其融資需求難以對接傳統信貸側重土地、房產等抵押擔保的模式，而環保產業具有“一次投入、分次回收”、“現金流穩定但回報期長”的特點。興業銀行創新性地提出未來收益權質押融資模式，并于2013年進一步將收益權由“非標”確權為“標準化”抵押物，再輔以其他補充擔保方式及信用增級手段，有效解決了節能環保企業的融資擔保問題。

二是創設排放權和排污權融資，打造平臺式金融服務方案。興業銀行較早介入國內排污權交易市場，目前已與國內11個排污權交易試點省市中的9個簽署全面合作協議，提供排污權交易制度設計咨詢、排污權交易及清算系統開發、排污權抵押授信、污染物減排項目融資等專業金融服務，積極推動國內排污權交易市場建設。運用清潔發展機制（CDM），陸續推出購/售碳代理、碳交易保函、碳資產質押授信等碳金融業務品種，逐步形成涵蓋結算、融資、中介、資產管理等多方面的碳金融服務解決方案，打造國內領先的碳市場金融服務平臺。并且興業銀行已與7個國家級碳交易試點地區中的6個簽署全面合作協議，提供包括交易架構及制度設計、資金存管、清算在內的一攬子金融服務，推動國內碳交易市場建設。

三是整合資源，協同各方力量，提高環境金融融資效率 。根據環保產業的特點，合理利用政府和社會資本合作的PPP模式，整合多方資源，有效分散風險，確保長期穩定收益。以2011年廣東綠色貨運示范項目為例，通過深入研究貨運行業特征和節能降耗模式，興業銀行創新性提出“引入中間機構、實現打包增信”的類合同能源管理融資模式，即引入技術服務商（如節能技術供應商、節能設備供應商、管理型物流企業等）作為整個融資模式的中間機構，由技術服務商為貨運企業實施節油技改并分享節油收益，再由技術服務商向興業銀行打包申請節能技改融資，財政資金和世界銀行贈款則以政策補貼資金池的形式為技術提供商提供先期擔保和后端補貼發放，從而實現外部增信。通過這樣的融資模式創新，實現了多方受益：貨運企業通過“零投入”完成節能降耗改造;技術服務商得以進入貨運市場，分享企業節油效益;財政資金和世行贈款由直接補貼轉變為增信手段，借助信貸杠桿放大資金使用效益;對商業銀行而言，通過引入中間機構和打包增信，避免了直接面對眾多實力、資質、信用參差不齊的貨運企業，降低了“一對多”所帶來的操作成本和信用風險。

主動披露環境信息，接受公眾和投資者監督

環境信息披露是指企業將生產經營活動中涉及環境的行為以及對環境的影響對外予以公布，使投資者獲得企業環境管理的相關信息，指導自己的投資決策;企業也可借此消除外界的猜疑，提升自身的美譽度和公共形象。近年來，國內銀行業秉承可持續發展理念，采納國際標準，主動披露環境信息，自覺接受公眾和投資者的監督。不過，一項權威訪問調查結果顯示，受訪銀行在環境信息生成和披露上存在著問題。一是所披露的信息缺乏科學、統一的比較基礎。二是各銀行進行環境與社會風險評估標準不統一，部分銀行環境與社會風險評估程序有待完善，環境信息披露的基礎有待加強。三是環境信息披露載體不統一。

如何引導銀行更加主動有效地披露環境信息？從興業銀行的經驗看，采納赤道原則是個有效的解決途徑。2013年修訂的新版赤道原則（EP3），保持了其原有框架的穩定性，繼續分為審查和分類、環境和社會評估等十大基本原則，同時豐富了對環境、社會問題的認識，擴大了赤道原則的適用范圍，加強了排放的定量分析，提高了信息披露的主動性和透明度要求，加強公示和公眾的監督。一是重申赤道原則宗旨、內容和實現途徑，豐富了對環境、社會問題的認識。EP3明確了銀行作為客戶的融資人和顧問，應當通過結構化方式持續為客戶識別、評估和管理環境與社會風險，促進環境、社會的可持續發展。同時，在充分認識氣候變化、生物多樣性和人權問題重要性的基礎上，應盡量避免對生態系統、社區和氣候產生不利影響。二是擴大了適用范圍。EP3除了重申對資金總成本達到或超過1，000萬美元的項目融資外，還將適用范圍擴展到超過1，000萬美元的項目融資咨詢服務、與項目關聯的公司貸款和過橋貸款。三是增加了對氣候變化影響的替代分析和溫室氣體排放的定量分析報告。要求在項目設計、興建和運作期間，從技術和財務可行性方面評估能減少與項目相關的溫室氣體排放的各個選項;要求客戶按照國際公認的方法對溫室氣體排放進行定量分析，鼓勵客戶對年排放二氧化碳超過2.5萬噸的項目主動公開披露，對年排放超過10萬噸的項目則要求強制披露。四是進一步規范了環境和社會評估的程序。對于每個被評為A類和B類的項目，赤道原則金融機構（EPFI）要求客戶開展環境和社會評估，并在獲得EPFI認可的前提下，消除或減少與該項目有關的環境影響和風險。五是提高了對銀行、企業報告透明度的要求。EP3重申當企業項目融資時，EPFI將根據潛在環境與社會風險程度對項目進行分類，并對其進行社會審查和盡職調查;公開披露已開展環境與社會風險審查的項目數據、已簽約的項目數據和項目分類情況數據等。

對于已采納或擬采納赤道原則的銀行和企業，可以在學習掌握赤道原則框架內容的基礎上，評估采用EP3可能對企業的影響并著重做好以下工作，夯實環境信息披露的基礎。一是要建立相應的組織機構和環保文化。興業銀行的經驗是建立專門的環境金融機構，配備專業的工作人員;加強企業環保文化建設，開展環境保護培訓教育，增強員工的環保意識，提高員工的環境金融作業水平。二是要制定環境保護的相關制度，并確保實施。環保制度主要內容應包括企業環境保護的目標和措施，遵守有關環境法律、法規和持續改進、預防污染的承諾，建立評審環境目標的指標，通過公司網站披露相關信息并確保公眾可便捷獲取。三是要制定、完善評審規范和流程，加強專業能力建設。針對與項目關聯的公司貸款和過橋貸款補充評審流程規范，針對客戶報告要求補充評審規范，根據EP3其他變化調整評審流程。同時，針對EP3、制度修訂、評審流程等開展內部培訓，提升項目環境與社會風險盡職調查、審查的專業性。四是要加強環境會計和獨立的第三方審計。前者解決環境信息的界定和審計準則，后者則著力解決好獨立審計在主體、對象、范圍和操作流程等方面的問題，以及如何降低審計成本，使環境審計、統計能夠為當事各方所接受。

作者供職于興業銀行董事會辦公室