犀牛眼

. 賺瘋了——做空石油一年回報7億倍

做空石油，如果押對了時間、看準了價格，理論上可以獲得超過7億倍的年化回報。

以紐約市場2015年1月交割的Nymex輕質低硫原油為例，可以這樣實現如此暴利。今年7月中旬，買入每桶70美元的上述Nymex原油看跌期權，約定執行價格為1美分。截至本周五，這一期權的期權費已漲至12.34美元，五個月內回報率123，000%。以此回報速度推算，一年期間的年化回報率可達2，600，000，000%。

如果標的換成布倫特原油（布油），還可以達到理論上70，000，000，000%的年回報。具體做法為：今年9月10日，以10美分買入當時每桶80美元的2015年1月交割布油看跌期權。截至本周四，這一期權的期權費達到16.32美元。3個月回報率16，220%。假設12個月的回報增長都是這個速度，年化回報率高達70，938，273，938%。

以上高回報只是理論上可行，現實中當然沒有那么高，一方面是因為，看跌期權的買家很可能早在期權合約截止以前就買入了期貨，那樣一來，押注期貨下跌的空頭可以鎖定部分收益，但不會賺到那么多。即便3個月或5個月內回報率那么高，也不能保證一年內其他時間回報增長都那么多。而且，上述看跌期權的買家可能就是石油生產商，或者其他希望對沖油價下跌的交易者。所以，購買看跌期權得到的回報還得彌補油價暴跌帶來的損失。一進一出盈虧相抵，未必他們真能賺到錢。

不論怎樣，理論上的巨額回報都說明，今年押注國際油價大跌獲利驚人。TycheCapitalAdvisors的基金經理TariqZahir評論認為，除了“歷史性”，也找不到其他什么詞適合形容這種利用油價大跌的交易。（來源：【華爾街見聞】微信公眾號：wallstreetcn）

基辛格的美國夢

基辛格1923年出生在德國，15歲時，因為德國對猶太人的迫害，身為猶太人的基辛格就逃往美國，當時是1938年，剛好在希特勒侵占波蘭之前?；粮袷怯幸粋€美國夢的，希望以后能當一個會計。但當他20歲時，也就是1943年，美國卷入二戰。

基辛格當年參加了二戰。4年之后基辛格回到家，根據美國的“士兵優惠法”，他上了哈佛大學，讀博士讀到了31歲，因為很優秀，就留在了哈佛大學。他當時的博士論文專門研究拿破侖戰爭，為此還專門到歐洲各地查閱搜集資料，對拿破侖戰爭有一個十分現實主義的判斷，在當時轟動了學界。（來源：【瞭望智庫】微信公眾號：zhczyj）

【犀牛財經專欄】

毛猴子般的股市：誰是真正的敵人？

中國股市像個上躥下跳的毛猴，快速飆升近1000點之后，大級別震蕩不可避免，這次的起伏僅僅是序幕而已。我不知道大盤的亢奮還能持續多久，但我相信，沒有基本面的支撐，暴漲之后的暴跌是早晚的事情。古今中外金融歷史都證明了，是泡沫總是要破滅的，最后留下的只有一地雞毛。然而，在充斥著投機心理的中國股市里，不僅是大量散戶在投機，即便是券商機構也在有意無意忽視著這個常識性的道理。

按理說，券商機構們應該更專業、更有深度、更看長期、更注重價值投資吧？謬之大也。

分析師沒辦法堅持自己的觀點，如果和大盤短期趨勢不符就會被并不一定對市場深入研究的領導打入冷宮;明知道市場上漲缺乏實質性支撐，卻還是拿著基民們的錢翻身跳進去搶籌;行情一路上漲，券商策略分析師們的觀點可以不斷變化，只是為了跟上行情的最新風向。

說句公道話，券商機構自有他們的利益和苦衷。券商的短視很大程度上源自中國股民的不成熟，制度的不成熟。

如果基民們每天只是盯著短期價格的漲跌，追逐熱點，沒有長期投資的理念，用腳投票，幫助其管理資金的券商機構想價值投資都很難。十分不成熟的資本市場包括不成熟的投資者和制度，都在讓中國的股市遠比歐美發達國家的股市更像大賭場。

（來源：【雷叔早報】微信公眾號：leishu2013）