“互聯網PE”浪潮

時下最熱門的互聯網大潮正在對各行各業進行著摧枯拉朽式的顛覆，頗為小眾和財智密集型的PE行業也難逃被碾壓的命運。

“要么互聯網化，要么被互聯網消化，這是PE行業發展的必然趨勢。”在前不久舉行的全球PE論壇上，中科招商掌門人單祥雙率先提出了“互聯網PE”概念，并提出在接下來的2015年，中科招商將全面發力互聯網PE。

從布局互聯網投資，到自身的互聯網革命，PE機構越來越多地引進互聯網思維、加速自身業務變革。一方面是因為眾多機構感受到了來自互聯網倒逼轉型的威脅，另一方面，互聯網也給迫切轉型的PE/VC注入了新的活力，PE/VC行業或將迎來一格嶄新的互聯網新時代。

山僧不解數甲子，一葉落知天下秋。一直略顯小眾的PE行業也如山中老僧，觀一葉落即知天之將變。

PE新革命

大張旗鼓提出并轉型“互聯網PE”概念的中科招商，此前曾打造投資人和創業者投融平臺——創客網，但是在集團層面對“創客網”的定位是“只是互聯網PE的一部分”。而中科招商的互聯網PE整體方案“具體還在研發修改之中，尚未成形”。

“目前中科招商正在投入研發，計劃2015年上半年推出。”對于搭建互聯網PE的計劃，中科招商集團執行副總裁任立殿在接受《財經國家周刊》記者采訪時表示。

單祥雙此前接受采訪時曾透露，中科招商初期會依托其線下龐大的資源，在移動互聯網端發力，該平臺將根據不同基金的特點，在企業運營的不同階段，對不同投資者群體有不同的產品推介、組合以及風險管控標準，從而達到資本資源系統性整合的目的。

按照單祥雙的解釋，互聯網PE的特點首先是互聯網的特點，即平臺化、資源共享以及高效率低成本運作模式。

“不論是互聯網技術、互聯網模式或是互聯網思維，互聯網改變傳統行業是大勢所趨。”投中集團高級分析師宋紹奎在接受《財經國家周刊》記者采訪時表示，互聯網可以幫助再次挖掘行業潛力。

宋紹奎表示，目前來看，PE業務互聯網化整體偏早期，存在一定風險，但確實利于前期及時捕捉一些投資機會。每個機構有自身的特點，互聯網化是對其資源特點的新延伸。

正如宋紹奎所言，在PE/VC探索轉型、加快布局互聯網化的過程中，不同機構選擇了不同的路徑，其中之一便是建立投融資生態圈。

位于蘇州的元禾控股有限公司與單祥雙不謀而合，試圖利用互聯網開放思維建立PE/VC開放平臺。2009年5月，元禾控股成立了東沙湖股權投資中心，為投資機構和創業企業提供基金管理、投融資對接和企業發展等服務。

“我們打造的是一個開放平臺，只要是和創業、投融資有關聯的利益相關方都可以到這個平臺上來。目前來看，基金管理團隊與創業公司是這個平臺上最活躍的兩大主體，而他們之間的互動還需要第三方機構參與進來。”元禾控股董事長林向紅在接受媒體采訪時表示。

東沙湖股權投資中心的一位負責人接受記者采訪時表示，他們希望通過10年的努力，能集聚100家基金管理團隊，設立超過160支基金，成為股權投資集聚高地。

在深圳，達晨創投亦在通過聯合銀行、券商等機構，打造中小企業金融生態平臺。

眾籌還是P2P

“互聯網PE究竟長什么樣？是不是眾籌？是不是P2P？我想過一段時間可能大家會看得更清晰。”單祥雙說。

盡管單祥雙也未能明確定義互聯網PE的具體形態，但包括騰訊、百度、阿里巴巴等在內的互聯網巨頭頻繁的投資收購，本身也一如洪流激蕩著PE/VC行業，給整個行業帶來新的思路和挑戰。

盛大游戲歷經兩年的盤整，日前已明確堅定轉型PE和對沖基金的戰略，并且劍指其擅長的互聯網、TMT領域。在投資上，盛大內部人士表示，將用互聯網思維判斷和分析所要進入的領域，PE視角會變得非常廣。

“BAT本來是互聯網公司，現在闖入投資領域，成為投資領域巨艦。”高特佳投資集團董事長蔡達建感慨道。

深圳某創投機構負責人接受《財經國家周刊》記者采訪時表示，由PE“一手栽培”的互聯網公司，在“一夜暴富”之后，資金又以天使和VC的方式回流，重新瓜分投融資市場。“這也促使PE/VC更多關注與融資企業之間的關系，并且未來要與互聯網公司多方面合作。”

而在市場的另一端，股權“眾籌”的迅猛發展給PE/VC機構嘗試互聯網提供了異于集合化的另一個路徑，也與目前PE/VC將重心前移的趨勢頗為契合。

2014 年，國務院對信貸資產證券化和股權眾籌的支持，掃除了通過互聯網平臺進行直接融資的障礙，以股權眾籌為代表的新業態持續受到市場關注。

統計數據顯示，今年上半年國內眾籌領域共發生融資事件1423起，募集總金額近1.88億元人民幣，其中6月份募資金額達8776萬元，超過1～5月的募資總額，漸成井噴之勢。

景林投資、創新谷、創東方投資等機構紛紛選擇了投資股權眾籌網站。今年9月，眾投邦宣布獲得創東方投資千萬元級人民幣的投資;2013年5月創新谷成為眾籌平臺“大家投”的第一個投資人。

另一些機構則是親自上陣。日前，老牌PE君盛投資開啟了搭建股權眾籌平臺的計劃。君盛投資創始合伙人廖梓君在接受媒體采訪時表示，君盛投資內部成立了專門的小組來做股權眾籌，按照初步計劃，所有的上線項目將由君盛投資領投。

此外，華興資本原執行董事黃勝利創立了游戲眾籌平臺“摩點網”;深圳國成投資也表示，不排除親自上陣做眾籌平臺的可能。

大家投創始人李群林稱：“大多數股權眾籌是VC的平民化，但如果眾籌能夠做好投后管理，對接私募、新三板，市場將非常大。”

監管層對股權融資的態度也日趨明晰。據一位接近監管層人士向《財經國家周刊》記者透露，有關股權眾籌的監管辦法已經在修改審議之中，股權眾籌將適度監管，鼓勵行業自律。同時機構間私募報價系統也將下設股權眾籌交易系統，為股權眾籌項目提供基礎服務，幫助眾籌企業建立良好的信批、信用體系，該系統有望在2015年年中推出。

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5 ? ? ? ?_? ?? ??程度、一定范圍內，存在著盲目追求GDP的現象。GDP崇拜，大致有幾方面原因：

一是不正確的政績觀。官出數字，數字出官，導致從上到下倚重GDP數字，忽視質量;

二是GDP上去了，客觀上會帶來就業和居民收入的提高及經濟的繁榮;

三是追求短期效應，忽視長遠影響。一些地方領導只看經濟規模擴張，不看經濟質量，而提高增長質量的難度大于增加經濟規模。

這都是值得我們認真理性反思的。我們絕不能再像過去那樣不顧經濟規律和自然規律，盲目追求GDP高增長，而要通過深化改革、調整結構，實現經濟的轉型升級，提高質量和效益，使中國經濟向中高端邁進。當然，也不能完全否定GDP。根本不要GDP，會令我們走向另一個不理性的極端，無異于將“孩子和洗澡水一起潑掉”。要穩增長，保持經濟的中高速發展，才能真正實現惠民生的目的。昔日的GDP，應當在經濟發展的“新常態”下“鳳凰涅槃，浴火重生”。

不能單純追求GDP。把一個地區的發展簡單地等同于經濟增長，是一種錯誤認識，極易導致單純追求GDP增速。當然，并不是說GDP這個指標一點都不好，至少到目前為止，它還是衡量經濟增長的一個重要指標，是說單純用GDP來衡量確確實實有局限性。這需要堅持貫徹落實科學發展觀，改變傳統的將GDP作為唯一發展評價指標的做法。

不能是有水分的GDP。沒有水分的GDP，包括幾層含義：一是GDP的統計數據要真實。近些年來，由于GDP及其增長率不僅是評價地方經濟發展的依據，也成了關系一些地方領導升遷的“進身之階”。各級實行GDP排名，客觀上使GDP成了考核各級黨政領導政績的一項重要指標。這種利益和價值導向，會引發“官出數字，數字出官”現象，導致造假之風屢禁不止。在有的市、縣，GDP的數據是由黨委常委會討論決定，有的甚至根據“一把手需要”來決定。這種現象完全違背了實事求是原則。二是要提高GDP的含金量。這是一個形象的說法。有含金量的GDP應是真正給人民群眾生活帶來改善，使人民生活得更幸福的GDP。GDP增加了，相應的就業就應更充分，居民收入就應得到增加，人民的生存和工作條件就應得到改善，環境應當沒被污染。過去一些地方單純追求絕對形式的GDP，扭曲了經濟生活的本來面目，并不是人們想要的。如，一段城市道路，挖了又填，今天剛鋪好，明天又開膛;后天鋪好，大后天再開膛。這些“反復”的費用，都算進GDP，而路還是那么一截。鄉、鎮長可以把每棵樹，按評估價或50元或100元報到GDP里面，縣市長同樣也可以把地價、房價的上漲報到GDP里面，一級一級地“加碼”，帶來GDP總量表面上的靚麗。這樣“創造”的GDP又有什么意義？

不能僅是靠投資拉動的GDP。GDP作為衡量一個國家和地區經濟狀況和發展水平的重要指標，應該反映經濟發展的綜合能力和整體水平，其構成也應是多種因素的綜合，既有投資拉動的因素，也有科技進步的因素，還有結構調整、改革創新的因素。目前，我國GDP的構成還比較單一，投資因素比重過高，甚至占了主要份額。必須提高科技進步因素在GDP中的比重。還要在GDP的增長中，真正體現社會事業的發展、社會的文明進步和人民生活的改善與提高。要調整經濟結構，淘汰落后產能，大力發展新興戰略性產業和服務業，培育新的經濟增長點。總之，結構科學的GDP，才是高質量的GDP。

要形成結構科學的GDP，就必須大力推進改革創新，破除阻礙經濟發展的體制機制。改革激發社會活力，就是解放生產力。只有舊的障礙破除了，新的東西才能出來，被壓抑的潛力才能得到釋放。全面深化改革，特別是轉變政府職能，簡政放權，還可以降低經濟社會發展的成本，從另一個角度看，也等于是增加了社會財富，等于創造了GDP。我們一定要把GDP的增長，建立在充分發揮人們的聰明才智和創造精神的基礎之上，建立在經濟整體素質和綜合生產能力提高的水平之上。

當前，我國經濟已經由高速增長轉向中高速增長，這不僅表現為經濟增速的回調，更應表現在增長動力的轉換和經濟結構的再平衡上。“新常態”折射出改革開放進入一個全面深化的階段。在這一重要關口，正確認識和對待GDP，對于準確把握改革發展穩定的平衡點、近期目標和長期發展的平衡點、經濟社會發展和改善民生的結合點，從而牢牢把握主動權，實現“新常態”下長期持續穩定的經濟發展，具有重大的現實意義。