碳交易變局

前碳交易員安迪·科爾比他大部分曾經的同行都要幸運。由于碳交易市場不景氣，2013年年底在英國的10多家銀行決定縮減、關閉其碳交易業務部門，現在還有不少碳交易員仍沒找到新工作。相比之下，8年前就離開交易部門的科爾已經華麗轉型，現任愛丁堡大學碳創新中心的總監。

從銀行轉到科研機構，科爾依舊保留著一些那5年銀行生涯養成的習慣，比如熨燙平整的襯衫和簡潔快速的說話方式，“看看現在全世界有多少國家和城市都想方設法降低溫室氣體排放和減少能源消耗，就會發現人們對低碳的需求有多迫切。”他說。

在科爾看來，新技術、新思路、新監管和新的金融模式都會對低碳帶來影響。前幾個條件還好，不過在金融模式方面碳領域不但沒有多少進展，反而比前幾年更為沉寂。

沉寂的碳交易市場

和科爾干碳交易員時一樣，目前歐盟的碳交易機制仍是全球最大的單一市場。根據歐洲碳交易機制，企業可以買賣允許排放的二氧化碳當量配額，如果企業排放超配額，將遭到歐盟罰款，由此一個活躍市場應運而生。

嗅覺敏感的倫敦金融城早在2002年就自發建立了碳交易體系，并在2007年就組織了國際碳市場大會，力推建立全球性碳交易機制。在之后的兩年間，不少金融機構都設立了碳交易部門，努力挖掘這座新興的金礦。倫敦金融城曾自信滿滿地預期，當地將成為這個“正茁壯成長”行業中最頂尖的金融服務商集中地。碳交易市場建立之初，歐盟也曾提出在2005?2020年間通過交易減排5億噸二氧化碳的目標，如今時間已過半回頭再看，這一目標制定得太過雄心勃勃。

由于碳交易的價格一度背離實際需要，在過去幾年里，市場這只“看不見的手”狠狠扇了目標制定者一巴掌。科爾認為碳交易在第一階段的目標定得太高，而之后雖然努力修正，不想卻遇上全球性的經濟衰退，使得調降后交易價仍高于需求。“2006年我做碳交易時，一噸二氧化碳的價格是30多歐元，現在已經降到不足10歐元，有些投行為此在一天中就損失了8億歐元。”科爾說。

金融風暴改變了業界的形態，也打破了不少機構的如意算盤，在各國忙著釋放流動性，盡力在衰退的泥潭里挽救經濟的時候，一時升不上來的海平面被當作腠理之疾。這樣一來，不但低碳方面大量計劃中的投資被延遲，而且不旺盛的需求導致碳排放配額價格持續下跌，壓低了污染者的排放成本，又反過來讓碳配額價格再次承壓。

目前低迷的碳價格完全難以激起交易者的興趣，雖然歐盟也試圖作出一些改變來激活碳交易，但效果甚微，因為即便在歐盟內部也存在利益分歧，諸如波蘭等歐盟國家在能源結構中嚴重依賴煤炭，并不希望碳價格上漲。

“碳交易機制在理論上來說是完美無瑕的，但實際中由于每個國家都盤算著保護本國產業，所以總會遭遇各種阻礙，這就是碳交易的現實。”科爾說。2009年哥本哈根全球氣候變化大會堅定了他的這種看法。

他參加了這場會議，卻發現被全球寄予厚望的大會最后演變成一場令人遺憾的鬧劇。峰會上，發達國家希望所有國家尤其是新興經濟體國家能夠作出具有法律約束力的減排承諾；而發展中國家堅持認為這么做并不公平。另一方面，發展中國家要求發達國家從資金和技術方面為其減排提供支持，而發達國家雖然作出了一些承諾卻無法完全實現。雙方在減排上的分歧并沒有隨時間的推移而有所彌合，這也將是擺在明年巴黎峰會面前一個切實的難題。

碳市場峰回路轉

新的研究或許能舒緩一下政治家面對氣候問題時的緊張情緒。在不少人的印象中，低碳減排意味著要在經濟上作出犧牲，不過聯合國政府間氣候變化專門委員會最近的一份研究試圖讓人們放心——大幅削減溫室氣體排放，即便在本世紀末將其降低到接近于零的水平，也未必會影響經濟增長。

就在政治家們努力拿出數據說服彼此前，對商業機會敏感得多的金融機構，已率先在時隔多年后再次發現了碳市場中醞釀的商機——未來碳排放的價格可能大幅上漲。畢竟今年歐盟公布了2030年氣候與能源政策白皮書，規定歐盟成員在2030年前將溫室氣體排放削減到比1990年少40%的水平，確認了碳市場作為主要減排機制的地位，同時建議降低其他低碳政策對碳市場的影響。

此外，國際貨幣基金組織的一項研究聲稱，即使忽略所有全球效益，對碳排放定價的機制也會讓許多國家受益。該報告提出，按照排放量最大的20個國家的國內情況，合理的碳排放價格應該是每噸57美元，遠高于歐盟碳排放交易系統目前的價位。

于是，聞到豐收味道的金融機構開始殺回碳市場。今年9月，紐約的一些大銀行、保險公司和養老基金表態支持一項承諾，即到明年底籌集2000億美元抗擊氣候變化，這些資金將導向合適項目，幫助窮國應對全球變暖的影響，減輕對化石燃料的依賴。

其中幾家商業銀行表示，將在2015年底之前通過發行綠色債券及其他融資工具，提供300億美元新的氣候資金。北美及歐洲養老基金則到2020年以前，會把低碳倡議方面的投資增加310億美元。

保險業也再次將目光投到了低碳領域。保險公司表示，他們會將綠色投資增加一倍，達到840億美元。英國央行英格蘭銀行最近也致函詢問約30家保險公司，以了解它們是否知道氣候變化或極端天氣災難更頻繁出現可能會在什么時候開始影響其“商業模式的可行性”。

金融業積極參與碳相關投資，使得聯合國在一份聲明中驚詫不已：金融集團“此前從未在如此大的規模上對氣候變化采取共同行動。”在這種情況下，市場力量無疑有助于推動碳交易滿血復活。

與碳排放相關的話題又重新出現在金融機構的早餐會上。至少在明年巴黎減排協議簽署前，金融機構們還有時間仔細醞釀碳交易變局。不過變數之一或許會來自參加峰會的政治家。“大多數政治家不懂碳交易的運行機制，他們把那看作一種稅，認為價格決定運作效能。其實在交易機制中，效能由減排反映。”科爾說。