論戰余額宅：吸血鬼還是鲇魚

支持方

傳統金融無創新成就余額寶

張志剛 中財強毅投資公司副總經理

關于余額寶類產品，為什么會引起那么大的反響？筆者認為，銀行首先要反思自己的一貫做派。余額寶類產品事實上沒有什么技術含量，銀行分分鐘就能做到。自己不去做，天天叫喊要求監管，這種心態如何讓人服氣？

理財產品之所以演變成類似中國式的次貸，一個主要原因是監管部門沒有推行“信貸資產的證券化”，使銀行的資產和負債在期限上長期錯配，加上用計劃經濟時期的“貸款總量控制”手段管理信貸規模，造成市場中以信托產品和信貸資產為原始金融產品的理財產品泛濫。

要容忍金融產品創新

易綱 中國人民銀行副行長

要支持和容忍余額寶等金融產品的創新行為，同時也要適當采取措施對可能產生的市場風險加以引導和防范。目前，市場對余額寶等金融產品可能帶來的風險有很多議論，主要是針對相關產品可能帶來的流動性以及價格波動等風險。為此，央行會進一步關注市場變化。

不應該封殺余額寶

郭廣昌 復星集團董事長

現在中國企業利息成本高，美國制造業回潮，中國中小企業可能會面臨巨大挑戰，這是最令人擔憂的事情。與此同時，中國經濟最樂觀的因素是因為移動互聯網，帶來了中國經濟的總體提升。現在的余額寶，很多人有意見，但不應該站在道德角度批評和封殺。

對余額寶指責是嘩眾取寵

陳志武 耶魯大學教授

對余額寶的指責沒有任何道理，是嘩眾取寵。余額寶不是金融寄生蟲，更不是第二個央行。表面看，余額寶的利率高，但這不是余額寶的錯，是利率未市場化、銀行被過度監管所造成的。余額寶不會有威脅政府應謹慎引導

由于中國的在線系統非常發達，貨幣市場基金被視為比銀行儲蓄收益更高的金融工具。此外，中國人具有冒險精神，而且又生活在一個能夠提供巨大機會的國家，這是西方經濟體不具備的特性。中國的互聯網金融不會對中國經濟的基本面產生太大影響，但為了能夠讓經濟改革措施順利進行，政府也應謹慎引導，加強監管。

反對方

非市場化的金融管制是根本原因

黃著文財通證券投資銀行部副總經理

導致高風險利率更根本的原因可能是：1.銀行作為企業主體不能自由設立，自主經營；2.金融產品的價格不能自主確定；3.金融機構信用套利，以國家、政府和社會信用漁利。其本質是非市場化、行政干預、政治家辦銀行和受托管理機制失效。

監管主體應明確

閆冰竹 北京銀行董事長

應理順各類互聯網金融模式的業務范圍，并在此基礎上明確互聯網金融的監管主體、監管對象和監管范圍。此外，針對互聯網金融活動交易的快速、頻繁和虛擬性等特點，監管部門應通過加強信息技術非現場監管建立有效風險監測、預警和應急處理機制。

余額寶高收益將消失

楊凱生 中國工商銀行前行長

余額寶的大頭投向了銀行的協議存款，協議存款的利率水平按照目前的監管要求是可以協商確定的，它的利率比銀行現在還沒有完全放開的活期利率水平要高。要是真的利率市場化了，銀行對自己活期存款的利率完全有決定的能力了，如果余額寶還存在的話，它就不會享受現在這種特殊的高利率。

應建立準備金保護制

李稻葵 清華大學教授

像余額寶等互聯網金融業務一定要有準備金，以防不測，建議盡快建立包括存款準備金制度等在內的一系列保護制度。

警惕潛在定時炸彈

蔣樹峰浙江民泰銀行臨安支行副行長

當具有壟斷優勢的群體以逐利為目的制定市場游戲規則，且暫時缺乏有效制約和平衡的時候，風險的定時炸彈就埋下了，這種狀況值得監管關注。金融發展脫離實體經濟是很可怕的，實體經濟才是金融業當前亟待支持與培養的終端客戶。

如果說2013年是互聯網金融群雄并起的年代，那么2014年毫無疑問將進入創世紀的一年。

以余額寶為代表的互聯網金融業態在過去一年間，賺足話題搶夠眼球，憑借廣大席絲的擁戴，它見風而長，銳不可當，成為令人忌憚的龐然大物。有評論稱，余額寶們最大的正面意義，是倒逼了金融機構的自我革命。而光是這一點已讓無數人為它歡呼、點贊。

天有不測風云，誰曾想到國有“四大天王”會繞過央行自行調整了針對支付寶的支付限額。如今的余額寶，面臨的不只是一場“感冒”：前有專家號召取締余額寶們，后有監管層放出風聲要加強監管，還有銀行大佬們伺機反擊，更有自己的先天毛病需要醫治。更何況，“余額寶”們挑戰的，是被視為當今中國經濟體系中保守力量的金融行業運行多年之既定規則。

余額寶將要面臨的是哪些危機？余額寶們的風光日子還能持續多久？批評者稱，余額寶類產品是附在銀行身上的“吸血鬼”，甚至發出“取締余額寶”的聲音。而支持者則認為，這種質疑是因為銀行固有的利益受到沖擊所致。