上新三板，你準備好了嗎？

新三板，是全國中小企業股份轉讓系統的俗稱。原是中關村高新技術園區內進入代辦股份轉讓系統掛牌交易的非上市股份有限公司，真正意義上的新三板正式成立于2014年1月24日，其企業涵蓋范圍擴大到全國國家級高科技園區企業，現在適用于所有符合國家產業政策的高新技術中小微企業。

新三板的全國擴容，活躍了中國的金融市場，尤其是對那些有迫切融資需求的中小科技型企業，這是一場“及時雨”。

誰能上新三板？

“登陸新三板是中小企業實現逆襲的最好方式。”華泰證券場外投資負責人喬豪杰表示。“中小企業通過新三板對接資本市場，成本低，速度快，成功率高。首先，企業上新三板，消耗的費用主要是券商的保薦費及后續的監管費用。券商一般會收取一次性傭金或按照企業總股本的10%收取；其次，只要企業符合規定的各項硬性指標，最快只需要兩個半月，而上主板通常會折騰好幾年。”有業內人士指出，剛開閘的新三板上市成功率在各家保薦機構的名單上幾乎是100%。

關于企業登陸新三板的標準，國家給出了僅有的幾個硬性指標，包括企業存續2年以上，總股本超過500萬，符合國家產業政策等低門檻。一般來講，高新科技企業在準備上市之前，都可以做到這一點。

“最大的陣痛可能就是企業規范的問題了。”喬豪杰說。

股改與內核工作是最為關鍵的問題，也正是喬豪杰所說的陣痛。很多企業在上市前沒有接觸過資本市場，所以對自己上市的能力沒有清晰的定位，對財務規范、股權結構變更有相當的抵觸情緒。

“在上市前，企業的行業地位與競爭優勢，上市前與上市后企業存在的問題和風險，這些都是企業上市流程開始前必須做好的準備工作。有些企業只知道與資本對接，像沒頭的蒼蠅一樣亂撞，這是很可怕的。”喬豪杰認為。

值得注意的是，新三板要求上市企業必須有后期的成長性和創新性，這本身便是值得商榷的問題。怎樣看待企業后期的成長性？記者走訪了有關券商、政府及新三板上市企業，得到的一個共性認識是：雖然沒有一個直接的標準，但可以肯定的是，想做新三板，企業必須有一個“高科技”的概念。

在華泰證券保薦企業上新三板的有關文件中，記者看到，他們對項目成功的關鍵要素定位：1.擬掛牌企業滿足股轉公司規定的經營年限、盈利能力、公司治理等各項要求。擬掛牌企業不受股東所有制性質的限制，不限于高新技術企業，不限于園區企業，但業務要符合國家產業政策要求，符合上述條件是項目成功的最基本要素。2.新三板掛牌是一項系統工程，需工商、稅務、土地等多個部門出具證明或審批。

“比如說希芳閣，它的概念就是立體綠化環保，其利用無土草坪立體綠化結構及其建造方法發明和無土草坪立體綠化結構實用新型兩項專利填補市場的空白，這對投資方和券商都是很有吸引力的。”業內人士指出。

河南華夏海納投資集團董事長李明認為，企業的高成長性與項目的創新性相輔相成。創新性與高科技對應，高成長性與企業所在的行業市場對應，也就是說，高科技型的企業需要以市場的前景為支撐，否則，再好的創新也沒有與資本市場對接的機會。“在企業上市前，可以先結合一些投資者、風險投資的意見，這樣的意見會引導企業適時地轉型，進而為企業上新三板鋪平道路。”

新三板帶來的改變

企業上新三板究竟會帶來怎么樣的一種改變？普遍的看法是，新三板能夠進一步拓展中小微企業的融資渠道，緩解中小微企業融資難問題。

李明并不這么認為，他說，新三板有別于創業板、主板和中小板，企業在主板上市是為了更大程度地得到融資，這類企業已經具備了資本市場要求的所有標準，成為公眾企業。但新三板給中小企業帶來的最大改變是“精神面貌”的變化。

李明所說的“精神面貌”，其實就是企業在公司治理、企業財務、經營策略等方面的轉變，尤其是企業領導者心態上的變化。“心態確實變了，上市前還在為了做好某一單業務努力，怎樣壓縮成本增加利潤空間，而上市后，我考慮的企業發展已經是戰略發展層面甚至是全國布局了，這真的是企業發展的新起點。”河南希芳閣綠化工程股份有限公司董事長王洋洋表示。

“其實，像被天使投資孵化過的企業，我們一開始就是按照上新三板的目標去培養的，因為投資伊始企業就是高新企業，各項業務財務的進展也是按照上市的要求在做，所以對于像希芳閣這樣的企業上市就是順其自然，不需像其他無準備的企業一樣，在與券商、會計師事務所、律師事務所等流程對接上做痛苦繁雜的事情，基礎打好了，一切都很輕松。”李明說。

但不是所有的企業都會與天使投資有緣，對于初創型的企業，得到投資人的“賞識”，可以成為讓中小企業“土雞變鳳凰”的一條捷徑，這只是新三板上市企業來源很小的一個分支。但更多的企業則處于成長期或成熟期，這類企業的產品以及市場已趨于穩定，技術研發已成型甚至到了瓶頸期，它們是否有上新三板的必要或者說上新三板后能給企業帶來什么發展空間？

“這類企業各方面的發展尤其是產品已經被社會所接受，其業務、市場占有率甚至在行業中已處領先地位，他們融資的渠道更廣闊。從這個層面上說，上市如果只是為了跟一把時髦，那就真得需要三思而后行。”李明說，“如果營收額過億的企業與一個剛夠掛牌標準的小企業同時上新三板，從發展空間和增長的速度上比較，后者的益處肯定要大于前者。”