企業能否轉板

有投資機構表示，未來監管層需要出臺對公司轉板的具體安排，比如對掛牌新三板時間、信息披露質量、業績增長的要求，從而避免扎堆導致轉板“堰塞湖”。

采訪中發現，轉板誘惑是目前吸引大部分已經登陸或想要登陸新三板企業的重要原因。

一家券商負責人表示：“之前有不少原先的新三板企業成功登陸主板的，嚴格意義上來說并不是‘轉板’。過去，‘轉板’的通道并沒有被打開過，這些掛牌企業轉至中小創業板是通過IPO。”

從安控科技的轉板之路，就能看出端倪。這家公司早在2010年12月即打算轉板，2012年5月，公司通過了證監會的審核，但直到今年1月才真正開始進入上市發行程序。

該券商負責人認為，所謂的轉板應是指存量股份轉換交易場所。能不能轉，怎樣轉，關系到新三板未來活躍度、流動性和價值所在，也將是未來一段時間內市場關注焦點。年12月14日，國務院49號文才明確了轉板機制。中信建投證券股份有限公司投資銀行部執行總經理李旭東表示：“當企業能夠根據自身發展的需要，自主選擇進入不同層次的資本市場時，‘轉板’才能名副其實。”

從這個意義上來說，目前新三板的轉板渠道仍未開放。

有消息稱，目前有關方面正與滬深交易所等部門積極協商中，樂觀預計或許在今年年內有望看到首個轉板成功案例。

而要實現順利轉板，還需要突破很多瓶頸。方正證券投資銀行部浙江區域總經理傅勝認為，除了財務指標，股權不夠分散是新三板掛牌企業普遍存在的問題。由于投資門檻比較高，新三板市場中多數還是機構投資者，個人投資者寥寥，因此新三板掛牌企業大部分股東單一，股權結構不夠分散，不符合相關上市條件。從這個角度而言，如果要實現新三板轉板承諾，還需要修改《證券法》的相關規定。

轉板渠道仍未打通

事實上，關于新三板企業“轉板”的討論已有些年，但直到2013“轉板”并非必要？

“轉板確實有很大價值，但是并不意味著每一家登陸新三板的企業都要尋求轉板。”李旭東如是稱。

“新三板并不是簡單的預備板，有關管理部門也不會甘于充當主板市場的‘黃埔軍校’。未來，部分做強做大的企業或許需要轉至主板創業板。但對大多數中小微公司，隨著新的規則、新的平臺和做市商制度運行，新三板的估值定價、流動性和融資功能得以完善，可以完全滿足其金融需求，轉板也并非必要。”李旭東表示。

浙商證券股份有限公司總裁吳承根亦稱，如何建立起完善的規則和運行體系，與不同的資本市場之間錯位競爭，讓登陸的中小微企業能夠獲得符合自身價值的融資渠道，從而使他們能抵擋住“轉板”誘惑，將是對新三板制度建設者和管理者的巨大考驗。

“對于企業而言，我們的愿望是能夠便捷地實現‘轉板’。”一家已經登陸新三板的企業負責人表示。

這樣的企業或許不在少數。新規實施之后，有機構統計，截至1月15日按照要求最低的創業板上市相關財務條件，以2010-2012年財務數據為依據，目前在“新三板”掛牌的351家公司中有49家符合創業板首次公開發行條件，占比約14%。