自金融時代來了嗎

雖然余額寶們未必能一直玩下去，卻已經(jīng)像洪水猛獸般沖擊著傳統(tǒng)金融。

在互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的對決中，金融市場份額的瓜分已是次要問題，以人為中心的互聯(lián)網(wǎng)金融體現(xiàn)的是一種自助化、草根化的金融，它的出現(xiàn)使得現(xiàn)有金融業(yè)的分工和專業(yè)化被大大淡化。因而競爭在本質上是開放、大眾的“自金融”與壟斷、專業(yè)的傳統(tǒng)金融之間的競爭。“互聯(lián)網(wǎng)時代，每一個人都可以成為中心，每一個人都可以為別人服務，別人也可以為每一個人服務。”易寶支付CEO唐彬曾經(jīng)表示，如果有一天，實現(xiàn)全球人人存、人人貸了，傳統(tǒng)金融機構到時顯然只能座上觀。

由此說來，目前的余額寶們尚不能令銀行懼怕，而其“自金融”的運營模式所激發(fā)的集腋成裘式的威力，未來或許會讓“大而不倒”的銀行業(yè)危如累卵。金融或淪為互聯(lián)網(wǎng)公司的工具

“第三方支付雖然叫非金融支付清算機構，但本質上講支付結算就是一個準金融業(yè)務。”唐彬說。以信用擔保身份誕生的第三方支付，早已不再是單純對接銀行與客戶的平臺角色，從交水電煤氣費到信用卡還款，再到轉賬提現(xiàn)等，形成了一個不可逆轉的互聯(lián)網(wǎng)支付趨勢。

“龐大的客戶基礎使得第三方支付平臺在與銀行的競爭中占據(jù)越來越強的話語權和博弈籌碼。”杭州銀行高級經(jīng)濟師趙映珍說，“特別是大量中小型銀行，由于自身渠道和客戶數(shù)量的限制，很有可能樂于擔負資金清算后臺的職能，從而形成‘第三方支付平臺（大前臺）+中小銀行（小后臺）’的聯(lián)盟，正面沖擊大銀行。”

然而支付從未不是目的，支付行為背后所積淀的信息數(shù)據(jù)才是第三方支付企業(yè)的金石廣。“基于數(shù)據(jù)挖掘和分析，第三方支付平臺可以對用戶做信用評級，從而引入供應鏈金融、信用貸款等。這是目前傳統(tǒng)金融邊界以外的事情，一方面銀行沒有機會掌握這些數(shù)據(jù)，另一方面這么做成本很高。”賽迪顧問高級分析師崔明明說。

而在馬年春節(jié)的“電子紅包”大戰(zhàn)后，以微信、支付寶錢包為代表的移動支付無疑充當了支付先行軍。

“移動支付可以真正做到隨時隨地進行支付，通過對支付交易量的提升，從消費到收款，到風險防范再到商家管理，第三方支付所在的生態(tài)圈更為完整，占據(jù)其中的任何一個環(huán)節(jié)都可以做獨立的業(yè)務，創(chuàng)新出新互聯(lián)網(wǎng)金融模式。”易寶支付總裁余晨說。

崔明明則認為，第三方支付做到那個階段已經(jīng)不再是銀行的工具了，相反，金融成為這些互聯(lián)網(wǎng)公司的工具。

互聯(lián)網(wǎng)公司繞過銀行放貸款

“如果說余額寶的理財業(yè)務讓傳統(tǒng)銀行業(yè)領教到什么叫‘沖擊’的話，那么‘京東白條’的信用支付則讓傳統(tǒng)銀行業(yè)領教到什么叫‘危機’，它繞過銀行完成了信貸發(fā)放，間接實現(xiàn)了金融脫媒。”某股份制商業(yè)銀行公司金融部負責人陳子超說。

讓銀行業(yè)為之惶惶的“京東白條”是2月13日京東商城上線的一項個人消費貸款業(yè)務。白條是指消費者在京東購物時可以享受“先消費、后付款”的30天免息期或者選擇3至12個月的分期付款方式。

“‘京東白條’本質是個人消費信用業(yè)務。”杭州財米科技有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人全云峰表示，國內的個人消費信用業(yè)務雖然空間廣闊，但是收益低、風險大，因而一直不被傳統(tǒng)銀行重視。“京東正是利用對大數(shù)據(jù)的挖掘和分析，才能出此對風險管控要求極高的創(chuàng)新招數(shù)，普通電商平臺很難做到，銀行也是如此。”

“京東通過平臺抓取數(shù)據(jù)，風險評級、申請、授信在1分鐘內便可完成。”著名財經(jīng)金融評論家、銀行業(yè)內資深人士余豐慧稱，“京東白條”顛覆了傳統(tǒng)銀行的被動信用評價和授信體系。更為重要的是，“京東白條”的橫空出世直接染指銀行業(yè)最賺錢又最難做的信貸資產(chǎn)業(yè)務和信用業(yè)務。

“‘京東白條’兼具信用卡和消費信用信貸兩大金融職能具有的優(yōu)勢，與傳統(tǒng)銀行相比較，無實物卡的虛擬信用卡對客戶來說更加便利。”余豐慧感嘆。

互聯(lián)網(wǎng)公司和銀行機構角色互換的劇目仍在上演。2013年8月，阿里巴巴曾低調透露將推出信用支付服務：用戶使用支付寶付款，不綁定信用卡或儲蓄卡便可直接透支消費，透支額度最高為5000元。2014年2月11日，支付寶相關負責人表示，該產(chǎn)品還在內測。

鏈接：余額寶與自金融

關于余額寶，現(xiàn)在已有的爭論大概分兩類：一類認為“余額寶”是個厲害的金融創(chuàng)新，可能威脅到商業(yè)銀行的利益（“余額寶”賬戶對商業(yè)銀行活期賬戶的替代性）；一類認為“余額寶”現(xiàn)在購買貨幣基金的嘗試，與商業(yè)銀行業(yè)務存在著本質的差別（“余額寶”賬戶與商業(yè)銀行活期賬戶的差異性）。

兩類觀點爭論的焦點停留在：“余額寶”賬戶與商業(yè)銀行活期賬戶有何異同（風險、流動性等）？兩者的可替代性有多強？

余額寶目前的思路，并不是輿論說的其要成為“商業(yè)銀行”，而更像是要成為一個提供“自金融”服務的平臺。因為傳統(tǒng)的“商業(yè)銀行”是中國金融市場上最合法和最有優(yōu)勢地把資金低買高賣賺取利差的機構。然而隨著利率市場化的推進和金融脫媒日益嚴重，傳統(tǒng)“商業(yè)銀行”也將面臨著挑戰(zhàn)。支付寶將自己購買協(xié)議存款變?yōu)樽層脩糇约嘿徺I金融產(chǎn)品，這種做法類似于傳統(tǒng)“商業(yè)銀行”將表內業(yè)務變成表外業(yè)務，抑或把資產(chǎn)負債業(yè)務變成中間業(yè)務。雖然支付寶暫時收益率會受點影響，但是收益的穩(wěn)定性更高，支付寶將穩(wěn)定地從貨幣基金拿到最低不少于千分之二的返點回報。換句話說，阿里不是要做傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，而是要直接邁向商業(yè)銀行未來一個重要的轉型方向——基于大數(shù)據(jù)的資產(chǎn)管理平臺；抑或，阿里可能邁向商業(yè)銀行現(xiàn)在還不愿真正面對的一個方向——“自金融”服務平臺。