存款利率市場化對商業銀行的影響與對策分析

【摘要】利率市場化是我國金融改革的重中之重。從我國利率市場化進程看，體現了我國金融改革的漸進性、緊迫性和艱巨性，利率市場化對商業銀行產生深遠影響，存貸利差縮小，風險加大，經營戰略的調整等。從理論和實踐角度，借鑒國外實踐經驗，結合我國市場經濟的現狀，有針對性地提出應對措施。

【關鍵詞】存款利率市場化 商業銀行 存款保險制度

【中圖分類號】F832.33 【文獻標識碼】A

McKinnon 和 Shaw（1973）提出的“金融抑制”和“金融深化”理論成為現代金融發展的重要理論，而利率抑制是金融抑制的重要手段和戰略。學者加爾比斯和馬西森進一步拓展了該理論，認為利率市場化有利于促進經濟增長。而我國在十八屆三中全會明確將“加快推進利率市場化”作為金融改革的重中之重。在《關于2014年深化經濟體制改革重點任務的意見》中進一步強調將加快推進利率市場化改革。利率是最為核心的變量，也是政府極為關注的變量，利率市場化改革的最后“關鍵一躍”—存款利率市場化正漸行漸近，它對商業銀行也產生了諸多影響。因此，有必要梳理一下我國存款利率市場化改革的進程、影響，并以理性的角度給出相應的對策。

我國存款利率市場化的現狀與進程

20世紀80年代以來，利率市場化逐漸成為國際金融市場的發展趨勢。美國、日本相繼成功實現了利率市場化。我國利率市場化改革始于1996年，2013年7月20日中國人民銀行對金融機構人民幣貸款利率管制的全面開放，至此，我國利率市場化改革已進入最后階段，即存款利率市場化。理論界和實務界有關利率市場化的呼聲不斷升高，而決策層也把存款利率市場化提到了議事日程，而近期政府在加大推進存款利率市場化的進程中推出新舉措。

從表1可以看出，目前已進入存款利率市場化的攻堅階段，即取消存款利率上限，標志著利率市場化改革的全面完成。就最新進程來看，決策層已在快速推進，無論是推出大額可轉讓同業存單，還是上海自貿區放開小額外幣存款利率上限的改革，無論是央行還是微金所，都從不同層面在推進利率市場化。這些舉措進一步表明，政府正在穩步有序推進利率市場化改革，也體現了存款利率市場化改革的漸進性、復雜性和艱巨性，當然，這種改革進程會對商業銀行產生深遠的影響。

表1：我國存款利率市場化最新近展（資料來源：筆者根據公開資料整理）

存款利率市場化對商業銀行的影響

“存款利率市場化的推進會影響到整個銀行業的競爭，包括銀行的利潤空間、產品結構以及市場定位等”（趙錫軍2014）。放開存款利率可能會出現低利率，低利率會導致“存款搬家”，催熱影子銀行，而高利率會導致中小企業融資成本上升，甚至會出現“跑路”現象。因此，存款利率市場化會對我國商業銀行產生諸多影響。

利率市場化推動了商業銀行盈利模式的調整。傳統的存款利率被壓抑，商業銀行以活期存款和中短期存款為主，而貸款以中長期為主，存款利率市場化后，因期限錯配會增大整個商業銀行的經營風險，商業銀行需要迅速調整經營戰略，重新識別和控制利率風險，促進銀行穩健經營，提高盈利能力。從域外經驗看，美日等發達國家完成利率市場化改革后，表外業務的比重和對利潤的貢獻度顯著提高。據有關文獻考證，美國利率市場化開始后，利率劇烈波動和1971年布雷頓森林體系的崩潰后匯率浮動，使金融創新產品迅速發展，如存款賬戶收費、信托、資產證券化凈收益、交易賬戶所得和收費等，拓展了商業銀行獲取非利息收入的渠道。因此，我國商業銀行面臨盈利模式的重新調整。

利率市場化沖擊了商業銀行的競爭戰略。中國銀行業是以工、農、中、建四大商業銀行為代表的大型國有商業銀行獨大，中小型商業銀行、城市信用社及農村信用社并存的現狀。但存款利率市場化后，各商業銀行競爭壓力增大，會產生優勝劣汰的現象。債券收益和存款收益之間的相關性會顯著增強，這對銀行的儲蓄影響巨大。在過去銀行的經營理念中，只發展存貸款傳統業務就會賺得盆滿缽滿。從我國銀行業高盈利能力來看，主要有兩個途徑：一是規模擴張，截至2013年末，中國銀行業總資產規模達到151萬億元，較2003年末增長了4.39倍；二是穩定的凈利差，由于存在利率管制，銀行業的平均凈利差多年來保持在3%左右。利率市場化后，這種坐收漁利的好年景將不復存在，因資本的逐利性，資金會出現“搬家現象”，會在存款、債券和理財產品之間進行頻繁流動，這顯然觸動了銀行“存款立行”的靈魂，給銀行帶來無盡的壓力。從互聯網金融發展看，利率市場化帶來金融工具的繁榮，如余額寶等“寶類基金”不斷出現并迅速擴張，已呈現多元化發展趨勢。截止到2014年3月31日，余額寶的資金規模達到5413億元，截止到2014年6月底，余額寶的用戶數量已經超過1億戶，如此龐大的互聯網用戶，導致銀行業的市場份額就會逐步減少，利潤會逐年下降。余額寶這種吸金能力，相當于直接從銀行把存款搬到余額寶，所有這些都對商業銀行的生存發展帶來巨大挑戰，互聯網金融的發展和沖擊，迫使商業銀行進行競爭戰略調整。

利率市場化增加了商業銀行的風險。據相關文獻記載，日本在完成利率市場化時，存貸利差由 1984 年的 3.15%收縮到 1994 年的2.33%，減少了82個基點。為了增加銀行利潤，商業銀行競相放貸，將貸款業務的重點轉向了以土地經營、股票投資為主要對象的企業，催生了經濟泡沫。據日本存款保險機構年報（2004年）統計，1995～2002 年的 7 年間，金融機構的破產件數達 172 件，尤其以中小金融機構為主。在20世紀 70 年代，美國在存款利率市場化后，因銀行利潤縮水也出現過幾千家銀行倒閉現象。中國銀監會的定量測算表明，如果今后十年內實現完全利率市場化，銀行息差可能下降60個到80個基點，銀行利潤將降低一半，銀行抵御風險能力下降，資本補充壓力上升。因此，商業銀行為了彌補利潤，會導致逆向選擇和道德風險，另外，因金融市場上信息不對稱因素，這進一步加劇了商業銀行自身風險。

我國存款利率市場化改革的對策

目前，利率市場化改革進程僅剩“最后一公里”，即存款利率完全放開，理論界和決策層都從不同角度去梳理和探討存款利率市場化這最后一跳。面對2014年我國經濟金融形勢，不斷創新宏觀調控思路和方式，通過“定向調控、精準發力”，在短期經濟增長與長期結構調整之間尋求平衡點，調控政策在“穩增長”和“調結構”兩方面已取得良好成效。而央行的貨幣政策也轉向間接調控方式，并醞釀新工具引導利率，這為利率市場化改革創造了良好的經濟環境和政策環境。存款利率市場化給商業銀行帶來了諸多好處，但同時商業銀行面臨經營風險和戰略調整。積極借鑒國外實踐經驗，結合我國商業銀行的發展現狀，從決策層和制度方面做出相應對策。

頂層設計是降低商業銀行風險的保障。從國際及地區經驗看，在利率市場化之初，銀行業的凈息差無一例外都是收窄的，而且美國、香港、臺灣等先行經濟體利率市場化之初出現大量金融機構倒閉現象。因此，如何深化金融市場改革，銀行業如何適應利率市場化等問題，必須靠“頂層設計”才能解決，借鑒域外經驗，高屋建瓴，頂層設計構建符合中國特色的立體化多層次的風險防控體系。第一，樹立商業銀行經營風險意識。從培養人才的角度看，打造一支具有國際視野的利率防控管理隊伍，突出利率風險管理與決策培訓，提高銀行經營的事前、事中和事后的風險決策意識和風險處理能力，強化風險意識的養成。同時，充分利用互聯網金融，大力發展中間業務，規避利率波動風險和轉移利率風險，完善風險管理模式。從健全商業銀行經營風險體制看，要確保商業銀行規章制度的落實，若有違規行為，必須嚴肅處理，在行內形成違者必究的氛圍，同時加大力度完善內控組織體系，優化內控系統，加強經營過程監控管理，從體制和機制上杜絕風險產生，形成預防體系，從而降低風險。

第二，轉變商業銀行經營管理模式。隨著利率市場化改革深化，政府不再為商業銀行兜底托盤，商業銀行由“利差”盈利模式轉變為主動適應利率市場化的經營模式，為降低商業銀行經營風險進行戰略調整。

第三，加快金融產品創新，調整收入結構。從美國金融產品的模式看，種類繁多，主要有資產證券化后的ABS，CBU、MBS，另外還有貸款擔保證券、股權互換、互換期權、外匯期貨等，創新產品層出不窮。因此，借鑒發達國家經驗，商業銀行從戰略角度出發，充分利用現有資源，加快金融產品研發。另外，隨著互聯網金融興起，如第三方支付、阿里貸、P2P、線上融資、網絡保險、移動支付等金融創新業務正蓬勃發展，商業銀行應主動開發和創新金融產品，避免存款利率市場化引起的“存款搬家”，從而影響商業銀行的生存和發展。

存款保險制度是商業銀行發展的內在穩定器。從“隱性”到“顯性”的存款保險制度改革，確保利率市場化的順利推進。十八屆三中全會明確指出：“建立存款保險制度，完善金融機構市場化退出機制”，這是決策層的宣言，政府和實業界正在著手制定有關存款保險制度的細則。因此，在利率市場化的同時建立存款保險制度勢在必行，存款保險制度具有整體穩定性作用，有助于商業銀行的戰略轉型，是利率市場化下金融系統的穩定器。首先，存款保險制度促進經濟和金融的穩定，有利于商業銀行的健康發展。20世紀90年代以來，金融機構市場退出時，我國無論采取業務托管、兼并重組或行政關閉等措施，倒閉金融機構的債務都有政府清償。2014年央行貨幣政策的新常態是定向降準和有針對性調整貨幣政策工具，讓金融機構真正地來支持實體經濟，這樣更加有利推進整個國內金融市場的利率市場化，在利率市場化提速的今天，可能面臨流動性風險、信用風險和利率風險，存款保險制度不僅能控得住風險的感染性傳播，更重要的是起到了真正地“兜底”作用，從而強化了穩盤托底功能。

其次，存款保險制度保護了金融消費者，有利于商業銀行順利轉型。建立存款保險制度可以指引利率市場化當中的金融機構，平等競爭，管控好風險，提升定價能力。同時，金融消費者應樹立正確理財思維，糾正“銀行大而不倒”的理念，體會“優勝劣汰”的市場法則。利率市場化改革后，銀行存貸利差縮小，金融消費者會面臨銀行間惡性競爭帶來的諸多風險，而存款保險制度構筑了一座風險防火墻，為金融機構在風險面前構筑一道緩沖帶，更好地保護金融消費者的權益。因此，建立和完善存款保險制度，不僅有利于保護存款人、特別是中低收入存款人的利益，還有助于完善退出機制，促進中國商業銀行經營市場化，倒逼銀行業改革，營造公平競爭環境，從而保障金融體系和宏觀經濟的穩定運行。

金融監管是商業銀行順利轉型的守夜人。利率市場化過程中，傳統商業銀行以“存款立行”和以“存貸差盈利”模式將不復存在，因此，商業銀行轉型已是大勢所趨。從金融監管的發展歷史看，金融監管制度總是存在著管制―放松管制―再管制的循環變化，這為商業銀行的健康發展起到守夜人的作用。如美國商業銀行的發展經歷了金融創新―放松管制，利率市場化―加強監管的模式。從我國現階段的發展角度看，“影子銀行”盛行和利率市場化加快的前提下，加強金融監管不是權宜之計，而是保護商業銀行順利轉型的必然選擇。我國目前實行“一行三會”監管體系，利率市場化后，應對現有監管理念、思路、方式和手段創新等方面持續改進，以促進監管水平和監管層次的提升，監管部門要搭建公平競爭的環境，提高監管水平和監管效率，使金融監管制度創新成為商業銀行健康有序發展的有力保障。應該完善現有監管制度，發揮逆周期調節作用，形成對微觀審慎監管的必要補充和有效制衡，加強對商業銀行風險定價能力的監督和引導，防止銀行間惡性競爭。

利率市場化和金融創新的發展，混業經營已經成為一種明顯的趨勢，倒逼金融監管能力提升模式。首先，構建宏觀審慎管理框架，強化系統性風險的監管。我國現行的金融體系龐大而復雜，需從宏觀層面加以考量，從金融體系整體穩定性進行評估，明確金融監管指標以防系統性風險；其次，完善金融創新風險監管機制。在混業經營模式下，利率市場化改革必然帶來金融制度和金融產品的創新，難免產生監管漏洞，借鑒國際發達國家金融監管的經驗，做好事前風險防范，主動出擊，創新風險監管機制，為商業銀行的順利轉型建立安全防護網。在監管理念上，要加強國際合作，在監管標準上向全面性風險監管轉變，同時加強監管內部的制度建設。

總的來看，存款利率市場化已是大勢所趨，只是時間問題。它不僅為我國市場經濟的發展創造了良好的金融環境，也給商業銀行帶來了巨大的風險和挑戰。存款利率市場化導致商業銀行競爭加劇，盈利能力下降，轉變了金融消費者的觀念，銀行進入了被選擇時代。從利率市場化的整個進程看，從理論和實踐層面已取得可喜成績，目前利率市場化改革進程僅剩“最后一公里”，即存款利率完全放開，這是改革的關鍵一環。因此，需要規避利率市場化對商業銀行帶來的不利影響，積極主動加強實踐與市場的互動，發揮學者與監管層的智慧，充分利用互相網金融帶來的創新理念，需要做好頂層設計，構建金融安全網制度―存款保險制度，建立有效的風險處置和市場退出機制。只有做到蹄疾步穩，加快銀行轉型，加強金融監管，才能使我國的商業銀行在利率市場化的趨勢下健康持續發展。

（作者單位：河北金融學院）

責編 / 豐家衛（實習）