基于資本市場建設的江西產權交易市場發展研究

◇劉毓斌 張玉錦 孫柏涵

一、引言

近年來，關于建立全國性的統一規范的產權交易平臺的呼聲越來越高，但我們知道，產權市場是資本市場的重要組成部分。由于存在著區域差異性，不同地方情況也有所不同，即使同一地方也有不同的特點。因此，在建立全國性的產權交易市場的同時，對于地方差異性的研究也顯得很有必要。目前江西資本市場正處于建設期，統一的產權市場建設已初具規模，市場的廣度和深度有了很大的拓展。

二、江西產權交易市場現狀

自2003年以來，江西產權交易市場經過10年的發展，取得了不菲的成績。具體而言，可以分為兩個階段。第一個階段：2003～2008年。江西產權交易共完成產權交易項目119宗，成交金額61.39億元，其中增值成交512家，增值額3.73億元。第二個階段：2008～2013年。產權交易年均交易額超過20億元。總的來說，江西產權交易實現了從小到大、由單一的資產類品種到多種交易品種的轉變，并且正在以較快的速度發展。

三、江西產權交易市場發展問題分析

1.從成交金額來看：絕對額小。雖然產權交易市場交易總額每年都在增長，同比增長率大概為30%，發展速度也比較快，但是在絕對額上，平均只有24.5億元左右，產權交易市場價格發現功能有待提高。

2.從簽約成交數量來看：從2010年到2013年，江西省產權交易市場總體簽約成交數量較小。截止到2013年，廣州產權交易市場成交數量為1536宗，而江西產權交易市場總共成交量只有243宗，僅僅為廣州產權市場的16%，沒有充分開拓市場，簽約成交數量有待進一步提高。

3.從交易主體來看：主體比較單一。廣州地區經濟發達，資本市場比較完善，投資主體多元化，較好地發揮了產權市場發現價格和發現投資者的功能。而江西產權交易市場主體非常的單一，國有企業、事業單位占據比例高達99%,非國有、非事業單位基本沒有交易，產權市場的功能有待挖掘，市場主體參與程度較低。

4.從交易品種情況來看：江西產權交易市場總體交易品種較少，而且比例不合理。到2013年為止，我國產權交易市場所能夠交易的品種大致共有13種，目前僅限于傳統的產權項目、資產項目、債權項目、知識產權項目、異地項目和意向項目，對于新型交易品種的品種較少，交易量也極小。另外，在所交易的品種中，又以資產項目為主，比例已經超過了50%，其它品種的交易量所占的比重較小。

四、江西產權交易市場發展措施建議

1.創新交易品種，爭取品種全展開，促進市場體系建設。當前，產權市場的服務范圍已基本覆蓋了大多數資本要素資源，但從省內實際的運行效果來看，目前江西產權交易品種數量有限，僅在于傳統意義上的交易，諸如環境產權、文化產權等品種的交易量較少，市場還沒有得到有效開發。這就應該在充分發揮市場基礎作用的前提下，開展新型產品交易，適應各類資產流動重組的市場化需求，充分發揚產權市場多年積累的人力資源優勢、市場服務網絡優勢和中介服務體系優勢，積極開發股權、基金、信托、理財產品以及碳排放交易權、礦業權、存量房等交易品種。

2.大力發展產權市場增長的替代功能和宏觀經濟效應，促進企業融資。鑒于小微企業、中小企業數量逐年增多，市場資金的需求增大，并且缺乏可以抵押的資產，傳統意義上的銀行借貸難以滿足市場需求。產權市場和股票市場、債券市場在為某些企業尤其是中小企業融資方面存在一定的替代關系，因此，某些無法通過上市以及發行債券的公司可以通過產權市場融資。江西產權交易市場應當繼續努力尋找服務中小企業的發展途徑，積極地探索靜態股權和動態股權的轉化，增強股權質押融資平臺的融資服務功能。

3.加強交易平臺建設，構建功能完善、體制健全、信息暢通的交易場地。既然江西產權交易市場這一資本平臺已經形成，無論目前發展情況如何，它都會按照資本市場的一般規律運行，向成熟資本市場邁進，它的資本功能也將慢慢體現，而我們要做的就是為它的成長提供適當的環境。為了促進產權交易，應該努力構建電子化交易平臺，實現信息的快速傳播，強化政府在信息傳導中的作用，實現資源共享，為各交易主體的交易提供服務。

4.在發展國有產權進場交易的同時，大力鼓勵和支持非國有資產進場交易，豐富市場交易主體。目前，江西產權交易的交易主體仍然局限于國有企業和事業單位，一些非國有企業、非事業單位幾乎無法進場交易，而在廣州這類經濟發達的省份，不僅有國有企業、事業單位，還有外資企業、民營企業和自然人。因此，江西產權市場交易當中，應當積極支持和引導非國有、非事業單位參與交易，形成多元化的交易主體。

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