淺議互聯網金融給中央銀行帶來的挑戰

董榮　蘇文舉

摘要：當前互聯網金融快速擴張，給中央銀行貨幣政策調控、宏觀審慎監管、金融消費者權益保護、反洗錢監管和征信系統數據建設等諸多方面帶來了挑戰。文章結合互聯網金融的概念、特點和發展現狀，分析了互聯網金融發展給中央銀行帶來的五大挑戰，提出了中央銀行應對互聯網金融挑戰的六點策略。

關鍵詞：互聯網金融；中央銀行；挑戰；應對；策略

互聯網金融是指以第三方支付、網絡信貸、眾籌融資及其他網絡金融服務平臺為主要業務內容的行業。近年來，互聯網金融快速擴張，從單純的支付業務向轉賬匯款、小額信貸、資產管理、供應鏈金融、基金和保險代銷、信用卡還款等傳統銀行業務領域滲透， P2P網貸平臺、阿里“余額寶”等一系列互聯網金融服務的出現，極大地豐富和便利了投資理財，使民間借貸正在逐步轉向P2P網貸平臺。由于互聯網金融在我國處于起步階段，目前沒有明確的監管與法律約束，加上互聯網金融改變了傳統的支付模式、融資模式和理財模式，新問題、新風險正在不斷出現，給中央銀行貨幣政策調控、宏觀審慎監管、金融消費者權益保護、反洗錢監管和征信系統數據建設帶來了較大挑戰。

一、互聯網金融發展給中央銀行帶來的五大挑戰

（一）給央行的貨幣政策宏觀調控帶來挑戰

1. 互聯網融資交易游離于金融統計之外，給社會融資總量調控帶來困難。據不完全統計， 2013年行業總成交量約為1000億～1200億元，這些P2P個人網絡借貸平臺貸款游離于金融統計之外，未統計到社會融資總量中，使得社會融資總量不能準確反映金融與經濟關系及金融對實體經濟資金支持程度，降低了貨幣政策實施的前瞻性和有效性。

2. M1的頻繁波動給宏觀調控中間目標M2的監測分析帶來困難。余額寶通過貨幣基金高于銀行利息的收益，吸引更多客戶將資金從銀行活期存款轉出至支付寶，這意味著支付寶已經具備了“吸儲”能力。對目前的銀行活期存款而言，將形成直接沖擊，M1的頻繁波動，給宏觀調控中間目標M2的監測分析帶來困難。

3. 偏離宏觀目標，增加了調控難度。受利益驅動，互聯網P2P網絡借貸平臺可能投入國家宏觀政策限制性行業，從現有的管理體制及貨幣政策傳導機制看，貨幣政策很難傳導至互聯網金融，互聯網金融資金的逆向選擇沖抵或延遲了貨幣政策調控效果，增加了宏觀調控難度。

（二）給央行的宏觀審慎監管帶來挑戰

1. 網絡信貸領域已頻發風險。目前，P2P網貸（個人通過網絡平臺互相借貸）基本處在無門檻、無標準、無監管的“三無狀態”（既無資產業務方面的約束措施，又無計提撥備的要求），國內已發生多起網絡信貸公司“跑路”事件。雖然不少P2P網絡借貸公司都表示已經設立一定額度的風險基金，但很多資本金僅為1～2億元，缺乏風險吸收能力，普遍存在風險缺口，難以覆蓋日益膨脹的業務，一旦發生問題，勢必引發嚴重后果。

2. 極易產生系統性風險?；ヂ摼W第三方支付機構除了網絡信貸領域已頻發風險外，還產生了以下風險。一是本身的信用風險?；ヂ摼W金融的優勢在于擁有數據信息和平臺，互聯網金融業務活動大多在由電子信息構成的虛擬世界中運行，增加了確認交易者身份、信用評價等方面的不確定性。二是與基金公司（或保險公司）合作推出理財產品的關聯風險。一些P2P網絡借貸公司大搞線下業務，違規發行理財產品，由于信息不透明，很容易出現金額和期限錯配風險。另外，用戶直接在線上購買基金，當巨額贖回潮來臨時，一旦出現用戶無法及時贖回的情況，就會出現流動性支付風險。一個環節的風險就可能通過網絡迅速傳遞到所有環節，導致系統性風險，對整個金融系統造成沖擊。

3. 非法金融活動容易隨時冒出?，F在很多互聯網金融實際上游走于“合法”和“非法”之間，有些互聯網第三方支付公司在線下業務、吸收公共存款、集資方面都沖擊著現有法規的底線，如現在流行的眾籌模式，即通過在互聯網上展示自己的項目募集公眾資金實現融資，觸碰到非法集資的底線；P2P網絡借貸平臺，以“網絡+民間借貸”的形式融資，有閑置資金和投資需求的人參與競標，觸碰到非法吸收公眾存款的底線。

（三）給央行的金融消費者權益保護帶來挑戰

1. 金融消費者的債權清償風險。主要有兩方面：一方面是“支付寶”等第三方機構出具的電子存款憑證，本身存在網絡安全問題造成資金損失的風險；另一方面是P2P網絡借貸平臺貸款由于沒有抵押，加上信用評估體系不完善，一旦借款人違約（逾期無法還款），或涉嫌詐騙（即通過網站借到資金后消失），或者網絡平臺涉嫌詐騙（網站在借貸人將保證金打入網站賬戶后攜款逃走），借貸人的投資能否收回很難保證。據日前某網貸資訊網站發布的2013年P2P投資者調查結果顯示，在接受調查的P2P投資者中，已有27%的投資者遭受損失。

2. 金融消費者的個人信息被泄露或濫用風險。P2P網絡借貸公司通過客戶上傳資料，掌握了大量客戶身份信息、家庭成員及財產信息，甚至包括銀行借貸信息等，但網站在客戶信息保護方面存在瑕疵，且缺乏監督，存在被泄露或濫用的風險。以“拍拍貸”為例，客戶只要在“拍拍貸”網站免費注冊一個用戶，登錄后便可以隨意查看“借款人列表”中的借款人信息。有的對“借款人信息”關鍵內容進行了處理，有的則沒有進行任何處理。

3. 金融消費者的維權風險。主要有兩方面：一是客戶備付金及其孳息的所有權一直歸屬不明，金融消費者的合法權益始終難以落實；二是賠付條款不明確?！坝囝~寶”近期出現被盜事件，著實給熱極一時的互聯網金融敲響了警鐘。支付寶《協議》規定“能否得到補償及具體金額取決于支付寶自身獨立的判斷”這一條款，使用的詞是“補償”而非“賠償”。

（四）給央行的反洗錢監管帶來挑戰

1. 互聯網金融的虛擬性和洗錢的隱蔽性為反洗錢增加了不少困難。目前，依托互聯網金融的洗錢模式有三種，一是利用賬戶體系的洗錢模式，如P2P洗錢，先放款給借款人，再把這些貸款以“理財產品”等形式出售給貸款人；二是利用虛擬貨幣洗錢的模式，一些棋牌類游戲平臺同時出售和回收虛擬貨幣，在虛擬貨幣和法定貨幣間架起一道“雙向橋梁”，使部分游戲玩家能在平臺上從事類似賭博的活動；三是跨境匯兌洗錢模式，先在境內用人民幣購買電子禮品卡，再在境外將禮品卡兌現成美元，實現資金的跨境流動。

2. 客戶身份識別存在缺陷，極易引發洗錢風險。主要有兩方面：一是目前P2P網絡借貸平臺身份認證措施不嚴格，對于客戶提供的職業、工作單位等信息，借貸網站無法具體核實，而上傳的電子版身份證件也極易偽造，其真實性更是難以保證；二是交易過程非面對面，在網絡借貸中，交易雙方均通過網絡賬戶進行交易，雙方相互間的了解也僅限于網絡發布的信息，信息的真實性無法確定，因此極易引發洗錢風險。

3. 法律責任和義務不明確，反洗錢監管缺失。目前，我國規范P2P網絡借貸的法律法規尚屬空白，對業務經營的法律責任和義務不夠明確，在監管依據缺失的情況下，P2P網絡借貸公司極易成為新的洗錢通道。這些P2P網絡平臺無法對每筆貸款的使用情況進行回訪核實或實地查看，無法對客戶交易和大額可疑交易情況進行監控。

（五）給央行的征信系統數據建設帶來挑戰

目前，中央銀行的征信系統數據主要來源并服務于銀行業金融機構等傳統意義上的信貸機構，互聯網新型放貸主體的信用信息尚未被納入征信系統，特別是P2P（個人對個人的網絡借貸）機構、網商小額貸款機構等新型信貸平臺的信貸數據游離于征信體系之外，受P2P網絡信貸數據項目種類龐雜、數據量巨大、各機構缺乏統一標準的影響，如何開發符合征信業務的數據接口規范亟待解決。

二、中央銀行應對互聯網金融挑戰的策略

（一）尊重和鼓勵具有包容性特征的互聯網金融發展

互聯網金融在金融產品和服務方面的創新彌補了傳統金融業的不足，是現有金融體系的有益補充，特別是P2P網絡借貸平臺基本不需要借貸雙方線下見面，也無需抵押擔保，提高了金融服務覆蓋面，尤其是使小微企業、個體創業者和居民等群體受益。因此，一要尊重和鼓勵具有包容性特征的互聯網金融發展，充分肯定互聯網金融的便捷性和注重客戶體驗的理念；二要發揮央行在金融監管協調部際聯席會議制度的牽頭人作用，對具備條件的第三方支付公司放寬市場準入，協調加快發放網絡銀行牌照。

（二）把互聯網金融納入貨幣政策宏觀調控范疇

一要加強對P2P網絡信貸公司的開業和營業管理，及時全面掌握其信貸規模和投向，彌補金融統計信息缺口，提高社會融資總量指標的準確性；二要堅持引導與管理并重的原則，加強對P2P網絡信貸公司的貨幣政策傳導，使其貸款規模、投向、節奏更加符合實體經濟發展需要；三要加強貨幣流通速度測算，根據實體經濟發展需要，合理確定M2規模，適當增加貨幣政策微調頻度；四要加強對互聯網企業虛擬貨幣的研究。

（三）把互聯網金融納入宏觀審慎監管重要內容

互聯網金融業務相互交叉滲透、復雜程度高，具有明顯的跨行業、跨市場特征，互聯網金融的安全不僅關系到整個金融系統的安全，更影響到社會的和諧穩定，分業監管已不能滿足其發展需要，應對其實施綜合監管。為此，一要加強一行三會之間的監管協調合作，盡早把互聯網金融納入外部監管和行業自律范疇。要把P2P網絡信貸業務納入央行和銀監會的有效監管范圍，出臺《網絡貸款管理辦法》。對于互聯網金融的其他創新，按產品的主體做好監管的分工，明確監管職責和監管主體。二要健全互聯網金融法律體系，發布互聯網金融的行為指引，避免互聯網金融業務的無序發展。

（四）加強對互聯網金融的金融消費者權益保護

一要修改現行法律法規中與互聯網金融發展不相適應的條款，制定完善互聯網金融的金融消費者權益保護配套法律體系，如保存電子交易憑證、完善消費者個人信息保護制度等；二要加強對金融消費者的教育和引導。探索多樣化的教育模式，提高金融消費者維權意識和能力，以此促進互聯網金融企業提升服務規范度和優質度。

（五）把互聯網金融納入央行的反洗錢監管內容

一要根據央行近期出臺的《非金融機構支付服務管理辦法》中第三方支付公司被正式納入到履行反洗錢義務范圍的規定，盡快出臺《互聯網第三方支付公司反洗錢管理辦法》，明確互聯網第三方支付企業作為反洗錢義務主體的權利和義務；二要參考非金融支付機構反洗錢監管模式，采用頒發牌照的形式，對互聯網第三方支付公司設立前置性審批條件，即在企業登記注冊和網絡備案前對其客戶識別制度、反洗錢制度等內部控制情況進行審查，以防范洗錢風險；三要盡快建立互聯網第三方支付公司大額和可疑交易資金監測系統，對借貸交易進行監測分析，及時有效地識別大額和可疑交易并向中國反洗錢監測分析中心報告。

（六）擴展央行征信體系的數據范疇，推動傳統信用評分模式的轉變

要通過電子交易平臺信息、物流信息、資金流信息等互聯網大數據擴展征信體系的數據范疇，將P2P網絡借貸機構、網商小額貸款機構等新型信貸平臺的信貸數據納入征信系統，通過互聯網大數據綜合判斷授信對象的信用狀況，推動我國征信系統信用評分模式的轉變。

參考文獻：

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（作者單位：中國人民銀行渭南市中心支行）