金融支持能源工業溫室氣體減排的思考

呂莉萍

[摘要]本文基于節能減排的政策背景，分析了金融支持能源工業溫室氣體減排的現狀和存在的主要問題，提出了通過拓展能源融資渠道促進能源工業低碳發展的路徑選擇。

[關鍵詞]能源融資；能源工業；溫室氣體減排

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）51-0161-02

氣候變化深刻影響著人類生存和發展，各國政府對節能減排問題高度重視。歐盟率先通過立法提出到2020年溫室氣體排放將比1990年減排20%。中國政府2009年確定到2020年單位國內生產總值溫室氣體排放比2005年下降40%～45%的行動目標。IEA（2009a）數據顯示，中國化石燃料燃燒排放的二氧化碳超過60億噸，是1994年的2.15倍，其中83%來自于煤炭消費部門（50%來自電力部門）。能源工業在全社會溫室氣體排放總量中的占比偏高，具有高碳經濟的特征，是中國溫室氣體控制的重點領域。金融通過引導、調控、聚集社會資金進入規模化的能源生產建設項目和低碳技術研究領域，可以有效破除能源工業高碳鎖定效應，穩定能源領域溫室氣體排放總量，促進能源工業碳強度下降，推動能源工業低碳發展。

1金融支持能源工業溫室氣體減排的實踐探索

中國能源工業融資經歷了由財政主導型到銀行主導型再到多元混合型的融資體制變革。多年來金融機構中長期貸款始終是能源工業主要融資來源，特別是近年來，金融機構經營管理水平日益深化，資信等級較好、具有行業壟斷地位的能源企業成為金融機構信貸服務的重點客戶。但是受利潤驅動，商業銀行對減排融資的重視程度不足，低碳融資在各類融資中的占比不大。

1.1信貸投放的綠色實踐

如中國工商銀行通過信貸杠桿促進能源工業向低碳化方向優化升級，截至2011年年末該行用于節能減排、清潔能源等領域的貸款余額達5 974億元。興業銀行于2011年4月向福州市閩侯縣興源水力發電有限公司提供了以獲得未來碳資產為質押的貸款。

1.2企業債券的綠色實踐

2003年12月，中國電力投資集團向社會公開發行30億元企業債券，用于投資建設洪江水電站等四個大中型水電站，相關項目的投資總額為164.24億元，總裝機規模為296.5萬千瓦時。2008年2月，國家電網公司向社會公開發行2008年第一期國家電網公司企業債券，籌集資金用于蘭州東至銀川東等750千伏輸變電工程投資等，減少電網損耗，促進電網企業減排溫室氣體。

1.3資產證券化的綠色實踐

“華能瀾滄江水電收益專項資產管理計劃”于2006年4月獲批，募集資金規模20億元，用于瀾滄江水電工程項目投資建設。該項目是以云南華能瀾滄江水電有限公司擁有的漫灣發電廠水電銷售收入作為基礎資產，優先級受益憑證總規模為19.80億元，次級受益憑證2000萬元。該項目由華能資本服務有限公司擔任財務顧問，招商證券股份有限公司為計劃管理人，中國農業銀行作為托管人和擔保銀行，大公國際資信評估有限公司為評級機構。

1.4產業投資基金及資本市場的綠色實踐

中國廣東核電集團產業投資基金于2009年4月完成募集70億元，用于核電等清潔能源生產項目。中國銀行、國家開發銀行、中國建銀投資有限責任公司等金融機構是中廣核產業基金的投資股東。此外，截止到2010年8月31日，中國已有72家低碳概念的能源企業在證券交易所公開交易，板塊成交量達到107.31億元，主要集中在新能源和以智能電網、清潔煤發電和清潔煤利用的節能減排板塊。

1.5積極利用國際氣候融資的綠色實踐

《京都議定書》所規定的清潔發展機制是目前中國唯一能夠參與的國際碳排放交易機制。CDM的主要目的是讓發達國家能夠以低成本達到本國溫室氣體排放量的削減目標，允許其購買在發展中國家的減排量作為其減排指標使用，并且促使發達國家向發展中國家轉讓先進的節能減排和清潔能源利用技術或向其提供相應資金支持。截至2012年10月，中國政府已經批準的清潔發展機制項目有4680個，其中2431 個項目已經在聯合國清潔發展機制執行理事會成功注冊，占東道國注冊項目總數的50.89%，其中共有930個項目獲得簽發，占東道國簽發總量的59.92%，已簽發項目至少累計為中國能源工業溫室氣體減排等項目融資30億美元。數據來源于王偉光，鄭國光.應對氣候變化報告（2012）——氣候融資與低碳發展[M].北京：社會科學文獻出版社，2012。此外，浦發銀行在國內銀行界率先以獨家財務顧問方式，成功為陜西兩個裝機容量合計近7萬千瓦的水電項目引進CDM開展和交易專業機構，協助CERS買賣雙方成功簽署《減排量購買協議》。

1.6碳排放權交易的綠色實踐

中國政府鼓勵溫室氣體自愿減排交易活動，并著手選擇有條件的地區開展碳排放權交易試點。現在已經成立了北京環境交易所、上海能源環境交易所、天津排放權交易所等十余家環境能源交易所。據不完全統計，已完成場內自愿減排交易數十例，成交價格區間為10～50 元人民幣/噸，累計交易量達到數百萬噸。

2金融支持能源工業溫室氣體減排存在的主要問題2.1可再生能源融資的市場風險較大

雖然中國制定出臺了《可再生能源法》等可再生能源建設和管理的重要制度，但是市場仍然存在許多不足之處。如對可再生能源的投融資還缺乏統一的規劃和協調，政策制定和項目決策缺乏透明性，可再生能源的上網消納問題還難以解決等。一個明顯的例子就是風電的終端利用問題，表現為風電消納難、棄風問題嚴重、風能利用率低等，造成融資風險較大，導致投融資雙方積極性、主動性不強。

2.2能源融資總量相對偏低

能源工業投資由2006年的1.18萬億元增加至2011年的2.30萬億元，年均增長14.38%。但能源工業新增貸款由2007年的4564.82億元增加至2011年的6535.01億元，年均增長14.37%，遠低于能源投資水平。投融資缺口由2006年的9134.18億元逐年增加至2011年的1.65萬億元，年均投融資缺口達到1.37萬億元。兩者之間缺乏協調配合。受能源融資不足、投融資缺口持續擴大影響，能源生產項目增加減排設施和利用減排技術的難度加大，導致能源生產的綜合能耗下降空間有限，能源生產領域減排工作面臨嚴峻挑戰。

2.3部分地區能源融資清潔化程度不高

江蘇、浙江、廣東、河北等四省的能源消費量占到全國的31.22%，能源生產量僅占到全國的5.83%，但能源工業的新增中長期貸款占到全國的13.51%，能源工業溫室氣體排放總量相當于全國的27.21%。表明上述地區能源融資的清潔化程度較高，造成能源領域溫室氣體排放總量偏高。

2.4能源融資渠道單一

2010—2020年，中國水電、風電、太陽能光伏發電、生物發電、核能發電需要分別新增裝機1.4億千瓦時、1.7億千瓦時、0.49億千瓦時、0.26億千瓦時、0.65億千瓦時，需累計投資4.6萬億元，其中“十二五”期間需要累計投資1.7萬億元，“十三五”期間需要累計投資2.9萬億元。相關投資的來源將主要是企業自有資金、政府補貼性支出、企業直接融資和金融機構授信，其中仍以企業自籌和銀行貸款為主，金融市場沒有發揮有效的融資支持作用。

3金融支持能源工業溫室氣體減排的政策建議

3.1發揮好銀行信貸對能源融資的支持作用

從各國發展經驗來看，銀行貸款發展是可再生能源和提高能源生產清潔程度的重要融資主體，其在上述領域占有較大份額。金融機構應深化對能源工業溫室氣體減排的融資服務，積極推廣綠色信貸，探索開辦能源產品供應鏈金融創新業務，促進金融資本與能源工業深度融合，建設形成優質的能源金融生態環境。金融機構在能源項目建設的融資過程中，必須認真執行 “三同時”制度，不能“挑肥揀瘦”，切實加強好對新建項目 “三同時”的環保融資。

3.2深化金融市場對能源工業溫室氣體減排的服務作用

綜合利用國內外碳排放市場、資本市場、債券市場、優惠信貸安排等多種金融服務渠道助推污染源治理融資。加快建設多層次的資本市場，拓寬能源企業節能減排融資渠道。鼓勵和支持符合條件的能源低碳技術企業上市融資，優先審批能源企業用于低碳項目建設的增股和配股。鼓勵中小型能源低碳技術企業進入創業板市場上市融資。著手開展循環經濟園區、綜合利用示范基地資產支持票據和資產支持債券的發行制度設計，探索開展中小型能源低碳技術企業的集合債券發行工作。

3.3鼓勵民間資本積極參與能源工業溫室氣體減排的融資服務通過稅收調節、財政貼息等鼓勵和引導小額貸款公司、村鎮銀行、典當、擔保機構參與頁巖氣、水電、風電等能源開發。鼓勵民營資本和國民企業合資、合作、聯營，為能源生產減排投資提供全方位資金支持。引導能源企業積極參與清潔發展機制（CDM項目），利用國外資金有效實施能源領域溫室氣體減排工作。設立國內碳市場“平準基金”，調劑市場配額的供給，在穩定碳價的基礎上，促進碳金融市場繁榮。

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